Cel mai mare scandal al secolului 21 Cazul Enron. Escrocheria secolului: ce s-a întâmplat cu cazul Enron The Enron Corporation

Enron Corporation a fost înființată în 1985 ca urmare a fuziunii a două companii de gaze din Texas și Nebraska. A devenit prima companie care are o rețea de gazoducte la nivel național. La început compania s-a specializat doar în gaz, dar în timp s-a extins și în energie electrică. Treptat și-a transferat activitățile în domeniul comerțului.

Corporația a stăpânit cu succes piața futures energetice și a titlurilor derivate. Acest lucru i-a conferit ulterior o agilitate financiară semnificativă. Ea a devenit în scurt timp cel mai mare comerciant de pe piața de energie electrică, iar în 2001 chiar a ocupat locul șapte în prestigiosul clasament Fortune 500. Până atunci, compania avea deja 22 de mii de angajați în 40 de țări!

Rețineți că în anii 90, industria energetică din SUA a fost eliberată de controlul guvernamental excesiv. Prin urmare, prin ocuparea unei poziții dominante pe piață, Enron a reușit să manipuleze prețurile energiei electrice în toată țara.

Fiind o corporație națională, nu putea rămâne departe de politică. Ea a avut legături extinse în cercurile politice, în special în Partidul Republican. Este suficient să spunem că președintele Enron Kenneth Lay a fost considerat un prieten personal al lui George W. Bush. Și, de fapt, corporația a fost sponsorul numărul unu al actualului președinte american în cariera sa politică în general și în campania electorală în special.

Contribuțiile bănești au fost distribuite cu generozitate pentru nevoile electorale ale diferitelor personalități politice: atât republicani, cât și democrați. În aceste scopuri, potrivit experților, doar în perioada 1989–2001. au fost alocate circa 6 milioane de dolari. Chiar și în timpul mandatului său de guvernator, corporația a donat peste 600 de mii de dolari doar pentru nevoile lui George W. Bush și alte 300 de mii pentru inaugurare. Conducerea Enron în trecut a inclus mulți dintre membrii personalului superior al președintelui SUA.

Prin urmare, nu este surprinzător faptul că compania a primit o cotă fără precedent din furnizarea de energie electrică a guvernului și scutiri mari de taxe. În plus, ea a avut ultimul cuvânt în alegerea celor responsabili cu reglementarea pieței de energie (cei care sunt chemați să supravegheze însăși corporația).

Schema de escrocherie

Dar deocamdată nu există niciun motiv special pentru a fi indignat de oamenii de afaceri pricepuți. Toate cele de mai sus, în general, corespund legislației americane. Astfel, contribuțiile electorale nu au fost făcute „în întuneric” (cum se obișnuiește în alte țări), ci prin transferuri bancare. Toate acestea au fost reflectate în mod corespunzător în raportare: atât a plătitorilor, cât și a sediului electoral.

Frauda companiei se afla în altă parte: în operațiunile sale contabile. Conducerea companiei a dezvoltat și implementat o schemă complexă de disimulare a anumitor date nu numai de public, ci și de acționari și investitori. Acest lucru a fost făcut cu scopul de a distorsiona adevărata poziție financiară a corporației.

Au fost create nu doar câteva, ci și mii de entități juridice, majoritatea companii offshore și parteneriate. De exemplu, la o adresă juridică (Georgetown, PO Box 1350) din Insulele Cayman, au fost înregistrate 692 de filiale ale gigantului energetic. Crezi că acestea sunt companii false? Nu atât de simplu.

Toate aceste companii offshore au fost create complet legal, rapoartele corespunzătoare fiind depuse la autoritățile fiscale din SUA. Și, în plus, activitățile offshore ale Enron au fost aprobate de consiliul său de administrație, avocați și auditori externi - firma Arthur Andersen.

Deși schema inventată pare neobișnuit de complexă, de fapt, este destul de simplă. Pe de o parte, tranzacțiile cu energie electrică efectuate prin intermediul filialelor au făcut posibilă „umflarea” costului și, în consecință, a prețului de vânzare al energiei electrice. Pe de altă parte, datoriile corporației, pe care nu a vrut să le facă publicitate, au fost înregistrate pe numele companiilor offshore.

Trebuie spus că legea americană este destul de strictă în ceea ce privește tranzacțiile offshore. Legile existente privind corporațiile străine controlate obligă veniturile companiilor offshore să fie incluse în venitul impozabil al proprietarilor lor din SUA. Prin urmare, în SUA este imposibil să aruncați pur și simplu profiturile offshore pentru a evita plata impozitelor și, în același timp, să rămâneți (cel puțin formal) în limitele legii.

Dar escrocii Enron nu aveau nevoie de asta. Nu au fost profituri, ci pierderi care au fost aruncate în larg. Apare întrebarea - de ce? Acest lucru a făcut posibilă îmbunătățirea semnificativă a performanței financiare a corporației, ceea ce a însemnat că prețul acțiunilor sale a crescut. Corporația a captat o cotă tot mai mare de piață. Acest lucru a permis conducerii și angajaților săi să primească bonusuri de mai multe milioane de dolari. Desigur, a crescut și valoarea acțiunilor lor în propria companie.

Și în paralel, unii muncitori au reușit să facă profit din activitățile comerciale ale companiilor offshore prin care treceau fluxuri financiare. Astfel, administratorul financiar șef al Enron, Andrew Fastow, care a dezvoltat această schemă grandioasă, a primit peste 30 de milioane de dolari din activitățile uneia dintre companiile offshore, iar asistentul său Michael Copper a primit 10 milioane de dolari. Astfel, a apărut un conflict de interese între corporație și angajații săi.

Ai crede că o corporație atât de puternică și de prag de rentabilitate a plătit multe taxe? Deloc. La urma urmei, profitul bilanțului și profitul în scopuri fiscale sunt două lucruri diferite. Și la Enron erau fantastic de diferiți. Datele prezentate acționarilor și autorităților fiscale au fost foarte diferite.

Toate datoriile și cheltuielile au fost furnizate autorităților fiscale în totalitate. Drept urmare, corporația a fost complet neprofitabilă pentru autoritățile fiscale. Prin urmare, Enron nu a plătit deloc impozit pe venit. Mai mult, a primit rambursări mari de taxe de la trezorerie. Pentru perioada 1996–2000 S-au primit în total 380 de milioane de dolari.

„Oricât de mult se poate răsuci o frânghie...”

A fost extrem de greu să-i prinzi pe escroci în flagrant. La urma urmei, au angajat cei mai experimentați și bine plătiți avocați și contabili din lume. Interesant este că fiecare tranzacție, contract sau calcul fiscal Enron era legal sau aproape. Și chiar și în timpul procesului a existat o mare probabilitate ca ei să fie recunoscuți ca atare. Dar asta nu putea continua la veșnicie. Datoriile ascunse s-au acumulat și au crescut. Mai devreme sau mai târziu trebuiau să iasă la suprafață.

Și asta s-a întâmplat în 2001 - primul an al secolului nostru. Enron a început Anul Nou cu un nou președinte. A fost condus de Jeffrey Skilling. Dar Kenneth Ley nu a plecat, ci s-a mutat la președintele președintelui consiliului de administrație. În timp ce noul lider ajungea la fundul lucrurilor, au trecut șase luni. Și după ce „a văzut lumina”, s-a speriat și s-a resemnat. Cu toate acestea, ulterior a depus mărturie și a dovedit că nu este vinovat.

În august, Enron a fost din nou condus de Kenneth Lay. Văzând că dezastrul era iminent, a renunțat mai întâi la acțiunile Enron (în valoare de peste 20 de milioane de dolari) și a continuat să-i convingă pe acționari că lucrurile merg bine. Mulți alți directori corporativi au făcut același lucru. Prin urmare, aceștia sunt acuzați de utilizarea ilegală a informațiilor privilegiate.

În octombrie 2001, când s-a apropiat termenul limită de depunere a rapoartelor trimestriale, ascunderea în continuare a datoriilor s-a dovedit a fi imposibilă. Și Enron anunță pierderi de 638 de milioane de dolari, precum și o scădere a capitalului propriu al corporației cu 1,2 miliarde de dolari. Pierderile au fost atribuite mașinațiunilor offshore ale contabilului șef Andrew Fastow, care a fost imediat concediat.

A urmat o scădere bruscă a acțiunilor corporației. Mirosea a dezastru. Ley a apelat la guvern pentru ajutor, sperând „relații speciale de prietenie”. Dar o lovitură îl aștepta. Cabinetul de Miniștri a avut propriile considerații, iar Comisia pentru Valori Mobiliare a început o anchetă asupra posibilelor conflicte de interese în tranzacțiile offshore.

Iar situația a continuat să se înrăutățească. În noiembrie, Enron a fost nevoită să-și revizuiască din nou situațiile financiare. Iar profiturile din ultimii cinci ani au fost reduse cu 586 de milioane de dolari, iar datoriile au crescut cu încă 2,5 miliarde de dolari. Acțiunile corporației, care la începutul anului erau la aproximativ 80 de dolari. pe bucată, prăbușit la sub 1 dolar! A fost un dezastru...

După cum era de așteptat, toată lumea s-a disociat rapid de fostul gigant de succes. În decembrie 2001, corporația a declarat faliment, care a devenit cel mai mare faliment din istoria Americii. Peste 4 mii de angajați au fost disponibilizați în Statele Unite și peste o mie în Europa.

Chiar și soacra actualului președinte american, Jenna Welsh, a fost rănită. Ea a pierdut până la 8.180 de dolari pe acțiunile Enron. Această cifră arată deosebit de bine pe fundalul sutelor de mii de dolari în economii de pensii pe care angajații obișnuiți Enron le-au pierdut ca urmare a falimentului. S-a dovedit că economiile de pensii în valoare de aproximativ 1 miliard de dolari, pe care fondul de pensii controlat de corporație le-a investit în acțiunile corporației, au fost arse. Acum nu mai valorau nimic. Pe lângă fondul corporației în sine, în acțiunile sale au fost investite fonduri de la alte fonduri de pensii private americane în valoare de aproximativ 500 de milioane de dolari. Pensiile angajaților guvernamentali, profesorilor, polițiștilor și pompierilor au fost arse.

A urmat o anchetă penală. Desigur, în primul rând, auditorii au devenit interesați. Și s-a dovedit că angajații companiei de audit Arthur Andersen, fiind participanți la înșelătorie, au dezvoltat ei înșiși scheme pentru tranzacții frauduloase. Ei, în așteptarea dezastrului, au distrus o cantitate imensă de documente. Compania Arthur Andersen a fost găsită vinovată de obstrucționarea justiției. După aceasta, una dintre cele mai importante firme de audit din lume a încetat practic să mai existe.

În ianuarie 2002, fostul vicepreședinte corporativ Cliff Baxter s-a sinucis. Iar în august, redactorul economic al New York Times Allan Myerson a sărit de la fereastra biroului său de la etajul 11. Myerson a fost autorul unor materiale dezvăluite despre frauda financiară a companiei energetice Enron.

Mai multe departamente sunt implicate în investigarea evenimentelor care au precedat falimentul Enron - FBI, Departamentul de Justiție și Departamentul Muncii. Desigur, nici Congresul nu a stat deoparte, alăturându-se aproape cel mai repede anchetei: până la urmă, interesele atâtor alegători sunt afectate!

Unul dintre principalii inculpați din dosar este Andrew Fastow, contabilul șef al corporației și presupusul autor al schemei penale. În octombrie 2002, a fost acuzat de înșelăciune și, în același timp, de spălare de bani, conspirație criminală etc. Pentru fraudă riscă patruzeci de ani de închisoare.

CEO-ul Enron, Kenneth Lay, neagă toate acuzațiile aduse împotriva lui. El însuși s-a predat autorităților, așa că se așteaptă la clemență. El riscă „doar” 175 de ani de închisoare.

Cine este vinovat?

Unii membri ai administrației prezidențiale s-au trezit într-o situație incomodă. S-a dovedit că vicepreședintele R. Cheney și consilierii săi s-au întâlnit cu conducerea Enron de șase ori în 2001. Ultima astfel de întâlnire a avut loc cu mai puțin de o lună înainte ca ea să fie declarată faliment. Secretarul de Justiție al SUA, John Ashcroft, a refuzat să conducă o anchetă în cazul Enron. Potrivit informațiilor publicate în presă, în timpul alegerilor pentru Senat a primit 60 de mii de dolari de la Enron.

Și George Bush însuși a fost forțat să facă o declarație oficială, negând faptul că administrația știa despre dificultățile financiare ale Enron și falimentul iminent și a promis că va efectua o investigație amănunțită.

Scandalul se încălzește și procedurile vor fi, evident, lungi. O serie de bănci americane și străine de top (inclusiv Citigroup și J.P. Morgan Chase) sunt implicate în litigiu. Cu toate acestea, experții consideră că nu va fi ușor pentru investitorii fraudați să-și dovedească acuzațiile împotriva bancherilor în instanță.

Scandalul s-a extins și peste ocean. Astfel, în Marea Britanie, Enron a sponsorizat Partidul Laburist, care a câștigat alegerile. Acum, conservatorii acuză laburiştii că urmăresc politica energetică a ţării pentru a beneficia de Enron, ca o formă de recunoştinţă.

Prăbușirea Enron a provocat o reacție în lanț în economia americană. Sute de companii care au folosit practici similare de „contabilitate creativă” au fost atacate și au fost forțate să-și auditeze conturile. Dintre corporațiile listate la bursele din SUA, 10% și-au revizuit rezultatele financiare în ultimii cinci ani. Pentru mulți, acest lucru a dus la consecințe fatale.

Societatea americană și, mai ales, elita de afaceri și politicienii se gândesc serios la relația dintre afaceri și guvern, rolul structurilor comerciale în finanțarea campaniilor electorale, influența companiilor energetice asupra politicii țării și conflictele de interese în același timp. furnizarea de servicii de consultanță și audit.

Legislația americană a înăsprit acum cerințele chiar și pentru companiile străine. Cei ale căror acțiuni sunt listate la bursele americane (la urma urmei, 1.300 de emitenți străini sunt reprezentați doar la New York Stock Exchange). Acestea sunt supuse acelorași cerințe ca și companiile americane, inclusiv în ceea ce privește regulile de raportare și certificare.

Astfel, conducerea firmei trebuie să semneze bilanţul sub jurământ, ceea ce face automat furnizarea de date incorecte o infracţiune (sperjur). Așadar, directorul, de exemplu, al unei companii rusești listată în Statele Unite (din care în prezent sunt cinci) ar putea primi o pedeapsă considerabilă într-o închisoare americană dacă Statele Unite vor decide că situațiile sale financiare nu sunt conforme cu standardele americane.

Toate acestea îi irită chiar și pe cei mai apropiați aliați ai Statelor Unite, de exemplu, Germania, care are propria legislație împotriva fraudelor. Oamenii de afaceri străini sunt nemulțumiți de amestecul SUA în afacerile companiilor lor. Aceste acțiuni unilaterale din partea Themisului american sunt caracterizate de ele drept „imperialism economic”.

Dar cel mai important, falimentul Enron a scos la iveală probleme serioase asociate cu sistemul american de raportare financiară a companiilor publice (Principii de contabilitate general acceptate, GAAP).

Toate corporațiile publice din lume își bazează raportarea pe acest sistem, precum și pe IAS (Standarde Internaționale de Contabilitate) analogului său european. Astăzi, eficiența sistemului conceput pentru a oferi informații fiabile investitorilor, creditorilor și partenerilor de afaceri a intrat în discuție. Este sigur să presupunem că standardele de divulgare, în special în ceea ce privește tranzacțiile în afara bilanțului și tranzacțiile de management, vor fi înăsprite în alte țări.

Cel mai mare scandal de la începutul secolului 21 a fost cazul Enron. Colapsul financiar al gigantului energetic american nu a fost lipsit de participarea companiilor offshore. Corporația în sine s-a născut în 1985 prin fuziunea a două companii de gaze din Nebraska și Texas. Enron a devenit primul proprietar al unei rețele de gazoducte răspândite în toată țara.

În anii 90, compania a început să comercializeze nu numai gaze, ci și electricitate. Corporația a intrat pe piața valorilor mobiliare, ceea ce i-a permis să aibă loc de manevre financiare. Enron a devenit în scurt timp cel mai mare comerciant de pe piața de energie electrică, în 2001 compania a ocupat locul 7 în clasamentul Fortune 500. La acel moment, avea 21 de mii de angajați în 40 de țări. În acest moment, piața de energie electrică a țării a fost eliberată de controlul guvernamental excesiv, Enron a reușit să manipuleze prețurile energiei electrice în toată Statele Unite.

Desigur, nu a fost lipsit de legături strânse cu marii politicieni - Enron a fost cel care a devenit principalul sponsor al lui George W. Bush în campania sa electorală. Compania i-a sponsorizat în cea mai mare parte pe republicani, deși democrații au primit partea lor din plăcintă. Mulți membri ai Administrației Prezidențiale au ajuns să fie strâns asociați cu gigantul energetic, fiind acționari, consilieri sau foști angajați ai acestuia. Drept urmare, Enron primește beneficii fără precedent în furnizarea de energie electrică și influențează alegerea persoanelor care exercită controlul asupra acestei piețe.

Astfel de activități, apropo, erau complet legale, dar nu totul mergea bine în departamentul de contabilitate al gigantului. Astfel, conducerea companiei a creat mii de entități juridice, majoritatea offshore, pentru a ascunde adevărata stare de lucruri. Astfel, la Georgetown, PO Box 1350, în Insulele Cayman, au fost înregistrate 692 de filiale Enron. Este interesant că toate companiile offshore au fost create în mod legal, au transmis rapoarte adecvate serviciilor guvernamentale, în plus, toată această abundență de mici parteneri a fost aprobată de consiliul de administrație al companiei, auditorii și avocații acesteia.

Principiul de funcționare a întregii scheme a fost simplu - tranzacțiile cu energie electrică au fost efectuate prin intermediul filialelor, permițând umflarea valorii întregii companii, în același timp, acele datorii pe care Enron nu intenționa să le arate au fost transferate către companii offshore. Drept urmare, performanța companiei a crescut, conducerea a primit bonusuri de mai multe milioane de dolari, iar valoarea acțiunilor și a pachetelor acestora a crescut. În același timp, conducerea a reușit să obțină profit de la companiile offshore, astfel, finanțatorul principal al Enron, Andrew Fastow, care este ideologul întregii scheme, a putut primi 30 de milioane de dolari de la una dintre companiile offshore.

Pentru organele fiscale, spre deosebire de acționari, compania și-a arătat toate pierderile, fiind neprofitabilă și primind rambursări de taxe în valoare de 380 de milioane de dolari. Enron avea cei mai buni avocați și contabili care lucrează pentru aceasta, așa că era de așteptat ca aproape orice operațiune a companiei să poată fi declarată legală sau contestată în instanță cu șanse mari de succes.

Cu toate acestea, datoriile nu au încetat să crească, acumulându-se ca un bulgăre de zăpadă. În 2001, conducerea de vârf a companiei a început să renunțe în secret la acțiunile lor, deși le-au spus angajaților lor perspective strălucitoare. Până în octombrie a devenit imposibilă ascunderea datoriilor, compania a anunțat pierderi de 640 de milioane și o scădere a capitalului cu 1,2 miliarde. Contabilul-șef al companiei a fost acuzat de acest lucru și a fost imediat concediat pentru fraudă offshore.

Acțiunile Enron au început să scadă. Deja în noiembrie, compania și-a redus profitul raportat timp de 5 ani cu 586 de milioane, iar datoria a crescut cu încă 2,5 miliarde. Acum nu a mai putut fi evitată căderea companiei, acțiunile s-au depreciat de la 80 de dolari bucata la unu, iar în decembrie 2001, Enron a depus faliment, care a devenit cel mai mare din istoria țării. Aproximativ 4 mii de angajați în Statele Unite și o mie în Europa au fost disponibilizați imediat, iar compania Dinage, care dorise anterior să cumpere un concurent în colaps, și-a abandonat planurile.

În cadrul procedurii, s-a dovedit că economiile de pensii a 15 mii de angajați ai companiei în valoare de un miliard au fost arse, deoarece fondul de pensii Enron a investit în propriile acțiuni, care acum s-au depreciat. S-a dovedit că auditorii, compania Arthur Andersen, au contribuit la ascunderea faptelor neplăcute.

Unul dintre liderii mondiali din această industrie nu numai că a participat la dezvoltarea schemei, dar, anticipând prăbușirea, a distrus o cantitate imensă de informații valoroase legate de companie. Creditorii au înaintat o serie de cereri nu numai împotriva falimentului, ci și împotriva bancherilor lui Enron. Printre inculpați s-au numărat bănci americane de conducere, care sunt acuzate că l-au ajutat pe gigant să inducă în eroare investitorii.

Scandalul s-a extins și în Europa. În Anglia, Enron a sponsorizat învingătorul Partidului Laburist, care acum este acuzat că a modelat politica energetică a statului în beneficiul companiei. Ceea ce s-a întâmplat cu gigantul a provocat o reacție în lanț în economia americană, deoarece practici similare au fost folosite de alte sute de companii, care și-au revizuit acum rezultatele financiare.

În iulie 2002, un alt gigant al economiei americane, WorldCom, s-a prăbușit. Cel mai mare operator de internet din lume a depus faliment, lăsând active de 107 miliarde de dolari. Motivul a fost descoperirea cu o lună mai devreme a unei erori în raportare în valoare de 3,8 miliarde de dolari. Și în tot acest timp auditorii companiei au fost binecunoscuta companie Arthur Andersen.

Aceste evenimente au determinat societatea să se gândească la legătura dintre marile afaceri și guvern, precum și la un conflict de interese în timpul prestării simultane a serviciilor de consultanță și audit. Statul a adoptat o serie de proiecte de lege care întăreau controlul de stat asupra economiei, un control mai strict din partea acționarilor și funcționarilor, precum și pedeapsa închisorii pentru directorii frauduloși. Chiar și companiile străine sunt supuse acestor reguli și peste 1.300 de emitenți sunt listați doar la Bursa de Valori din New York.

De exemplu, dacă Statele Unite decide că o companie rusă listată în Statele Unite nu îndeplinește anumite cerințe financiare, atunci directorul acesteia poate primi o pedeapsă considerabilă de închisoare. Acest lucru a provocat nemulțumiri chiar și în rândul aliaților SUA, care consideră această politică de combatere a fraudelor drept imperialism economic. Cu toate acestea, doar timpul va spune cât de eficiente vor fi aceste măsuri.

Președintele american George W. Bush a semnat în iulie 2002 în mod solemn o legislație adoptată de Congres pentru a combate frauda corporativă. În discursul său, el a comparat o astfel de fraudă cu atacul terorist din 11 septembrie 2001 și a promis că nici unul, nici celălalt nu vor putea submina economia americană.

Care este esența noii legislații? Acesta prevede un control mai strict de către stat și acționarii companiilor în raport cu companiile înseși, cu funcționarii și auditorii acestora. În special, legea prevede crearea unui nou organism de supraveghere pentru activitățile de audit în cadrul Comisiei pentru Valori Mobiliare. Anterior, firmele de contabilitate din Statele Unite erau în mare parte autoreglementate.

De asemenea, legea impune companiilor să creeze comitete de audit independente, care trebuie să angajeze auditori pentru a revizui conturile companiei (anterior acest lucru era făcut de conducerea companiei). Legea impune conducerii companiei să certifice personal declarațiile.

Și ceea ce este interesant este că legea face mai ușor pentru acționari să trimită în judecată șefii companiilor lor și auditorii lor. Iar pedepsele cu închisoarea pentru liderii frauduloși s-au dublat de patru ori la 20-25 de ani.

Ce a determinat conducerea politică de vârf a superputerii să ia măsuri atât de serioase? După toate probabilitățile, un scandal uriaș cu compania Enron.

„Succesul” lui Enron

Despre cea mai mare înșelătorie a secolului al XX-lea - prăbușirea băncii BCCI - am scris în nr. 16 (41) al ziarului nostru în articolul „A Scam Thirty Years Long”. Secolul XXI nu a întârziat să sosească. A fost marcat de un scandal la fel de puternic - prăbușirea gigantului energetic american Enron.

Schema de escrocherie

„Oricât de mult se poate răsuci o frânghie...”

CEO-ul Enron, Kenneth Lay, neagă toate acuzațiile aduse împotriva lui. El însuși s-a predat autorităților, așa că se așteaptă la clemență. El riscă „doar” 175 de ani de închisoare.

Cine este vinovat?

Enron Corp. - o companie care a ajuns la culmi dramatice, doar pentru a se confrunta cu un colaps uluitor. Povestea se încheie cu falimentul uneia dintre cele mai mari corporații din America. Prăbușirea Enron a afectat viețile a mii de angajați și a zguduit Wall Street. La apogeul lui Enron, acțiunile sale valorau 90 de dolari. 75, dar după ce compania a depus faliment pe 2 decembrie 2001, acestea au scăzut la 0,67 USD până în ianuarie 2002. Până în ziua de astăzi, mulți se întreabă cum s-a prăbușit o afacere atât de puternică aproape peste noapte și cum a reușit să înșele autoritățile de reglementare atât de mult timp cu corporații false, neîncorporate.

Enron a numit cea mai inovatoare companie din America

Enron a fost înființată în 1985 după fuziunea Houston Natural Gas Co. cu InterNorth Inc. în Omaha. În urma fuziunii, Kenneth Lai, care fusese directorul executiv (CEO) al Houston Natural Gas, a devenit CEO și președinte al Enron și a redenumit rapid Enron ca comerciant și furnizor de energie. Dereglementarea piețelor de energie a permis companiilor să parieze pe prețurile viitoare, iar Enron era gata să profite.

Mediul normal al epocii a permis și lui Enron să înflorească. La sfârșitul anilor 1990, bula dot-com era în plină desfășurare, iar Nasdaq-ul a atins 5.000 de acțiuni de internet revoluționare au fost evaluate la niveluri ridicole și, în consecință, majoritatea investitorilor și autorităților de reglementare au acceptat pur și simplu scăderea prețurilor acțiunilor ca noua normalitate.

Enron a contribuit la crearea Enron Online (EOL), un site de tranzacționare electronică axat pe mărfuri, în octombrie 1999. Enron a fost contrapartea la fiecare tranzacție pe EOL; era fie cumpărătorul, fie vânzătorul. Pentru a atrage participanții și partenerii comerciali, Enron și-a oferit reputația, creditul și experiența în sectorul energetic. Enron a fost lăudată pentru extinderile și proiectele sale ambițioase și a fost numită „Cea mai inovatoare companie din America” Avere timp de șase ani consecutiv, din 1996 până în 2001.

Până la jumătatea anului 2000, EOL executa tranzacții de aproape 350 de miliarde de dolari. La începutul izbucnirii bulei dot-com, Enron a decis să construiască rețele de telecomunicații în bandă largă de mare viteză. Pentru acest proiect s-au cheltuit sute de milioane de dolari, dar compania nu a primit practic niciun profit.

Când recesiunea a început în 2000, Enron a avut un impact semnificativ asupra celor mai volatile părți ale pieței. Ca urmare, mulți investitori și creditori de încredere au fost lăsați în pierdere din cauza dispariției capitalizării pieței.

Prăbușire de pe Wall Street Dragă

Până în toamna anului 2000, Enron a început să se prăbușească sub propria sa greutate. CEO-ul Jeffrey Skilling a avut o modalitate de a ascunde pierderile financiare din activitatea de tranzacționare și alte operațiuni ale companiei; a fost numită raportare la valoarea de piață. Este o metodă utilizată în tranzacționarea cu titluri de valoare, în care măsurați valoarea unui titlu pe baza valorii sale curente de piață, mai degrabă decât a valorii contabile. Acest lucru poate funcționa bine pentru valorile mobiliare, dar poate fi dezastruos pentru alte companii.

În cazul lui Enron, compania ar construi un activ precum o centrală electrică și ar raporta imediat profitul proiectat în contabilitate, chiar dacă nu a făcut niciodată un ban din el. Dacă veniturile centralei electrice erau mai mici decât suma proiectată, în loc să suporte o pierdere, compania a transferat apoi acele active unei corporații offshore, unde pierderea nu ar fi raportată. Acest tip de contabilitate a permis Enron să anuleze pierderile fără a afecta rezultatul final al companiei.

Practicile de etichetare de pe piață au condus la scheme care au fost concepute pentru a ascunde pierderile și pentru a face o companie să pară mai profitabilă decât era de fapt. Pentru a face față pierderilor tot mai mari, Andrew Fastow, o stea în ascensiune care a fost promovată la funcția de director financiar în 1998, a venit cu un plan viclean de a menține compania într-o formă excelentă, chiar dacă multe dintre filialele sale pierdeau bani.

Cum a folosit Enron un SPV pentru a-și ascunde datoria?

Fastow și alții de la Enron au orchestrat o schemă de utilizare a vehiculelor cu scop special (SPV) în afara bilanțului, cunoscute și ca vehicule cu scop special (SPE), pentru a ascunde munți de datorii și active toxice de la investitori și creditori. Scopul principal al acestor SPV-uri a fost de a ascunde realitățile contabile, mai degrabă decât rezultatele operaționale.

O tranzacție standard Enron-SPV a avut loc atunci când Enron a transferat o parte din stocul său în creștere rapidă către un SPV în schimbul numerarului sau al bancnotelor. SPV ar folosi ulterior acțiunile pentru a acoperi activele listate în bilanțul Enron. La rândul său, Enron ar garanta valoarea SPV pentru a reduce riscul aparent de contrapartidă.

Enron credea că prețul acțiunilor sale va continua să se aprecieze, o convingere similară cu cea încorporată în gestionarea capitalului pe termen lung înainte de prăbușire. În cele din urmă, acțiunile Enron au scăzut. Valorile SPV au scăzut și ele, forțând garanțiile Enron să intre în vigoare. O diferență semnificativă între utilizarea de către Enron a unui SPV și a unei securitizări standard a datoriei este că SPV-urile sale au fost capitalizate integral cu rezervele Enron. Acest lucru a compromis direct capacitatea SPV de a se acoperi dacă prețurile acțiunilor Enron au scăzut. A doua diferență semnificativă a fost la fel de periculoasă și culpabilă: eșecul lui Enron de a dezvălui conflictele de interese. Enron a dezvăluit SPV publicului de investiții, deși puțini probabil au înțeles chiar și asta, dar nu a reușit să dezvăluie în mod corespunzător tranzacțiile dintre companii și SPV.

Arthur Andersen și Enron: afaceri riscante

Pe lângă Andrew Fastow, un jucător important în scandalul Enron a fost firma de contabilitate a Enron, Arthur Andersen LLP, și partenerul său, David B. Duncan, care controla conturile Enron. Fiind una dintre cele mai mari cinci firme de contabilitate din Statele Unite la acea vreme, avea o reputație pentru standarde înalte și management al riscului de calitate.

Cu toate acestea, în ciuda practicilor slabe ale lui Enron, Arthur Andersen și-a oferit sigiliul de aprobare, care a fost suficient pentru investitori și autorități de reglementare pentru o perioadă. Cu toate acestea, acest joc nu a putut continua pentru totdeauna și, până în aprilie 2001, mulți analiști au început să pună la îndoială transparența veniturilor lui Enron, iar Andersen și Eron au fost în cele din urmă trași la răspundere pentru comportamentul lor nesăbuit.

Unda de soc in jurul Wall Street

Până în vara lui 2001, Enron era în cădere liberă. CEO-ul Ken Lay a demisionat în februarie, schimbându-și poziția la Skilling, iar în august Jeff Skilling a demisionat din funcția de CEO din „motive personale”. Aproximativ în același timp, analiștii au început să declaseze acțiunile Enron, iar acțiunile au scăzut la un minim de 52 de săptămâni de 39 de dolari. 95. Până la 16 octombrie, compania a raportat prima pierdere trimestrială și a închis Raptor SPE, astfel încât să nu fie nevoită să distribuie 58 de milioane de acțiuni, ceea ce ar fi redus și mai mult profiturile. Această acțiune a atras atenția SEC.

Câteva zile mai târziu, Enron a schimbat administratorii planurilor de pensii, interzicând, în esență, angajaților să-și vândă acțiunile timp de cel puțin 30 de zile. La scurt timp după aceea, SEC a anunțat că investighează Enron și SPV-urile create de Fastow. Fastow a fost concediat din companie în acea zi. În plus, compania a confirmat profitul obținut în 1997. Enron a avut pierderi de 591 de milioane de dolari. SUA și la sfârșitul anului 2000 reprezentau 628 milioane de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII. Lovitura finală a venit atunci când Dynegy (NYSE: DYN DYNDynegy Inc11. 73% Created with Highstock 4. 2. 6), compania care anunțase anterior fuziunea cu Enron, și-a abandonat oferta pe 28 noiembrie. Până la 2 decembrie 2001, Enron a depus faliment.

Enron primește un nou nume

Odată ce planul de reorganizare al Enron a fost aprobat de către Curtea de Faliment din SUA, noul consiliu de administrație a schimbat numele Enron în Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Noua misiune unică a companiei a fost „să reorganizeze și să lichideze anumite operațiuni pre-faliment și active ale Enron în beneficiul creditorilor”. Compania și-a plătit creditorilor mai mult de 21,7 miliarde de dolari între 2004 și 2011. Ultima sa plată a fost în mai 2011.

Directorii executivi și contabilii Enron sunt urmăriți penal

În urma descoperirii fraudei, două instituții de afaceri proeminente din SUA, Arthur Andersen LLP și Enron Corp. s-a confruntat cu urmărirea penală federală. Arthur Andersen a fost una dintre primele victime ale decesului prolific al lui Enron. În iunie 2002, firma a fost găsită vinovată de obstrucționarea justiției pentru confiscarea documentelor financiare ale Enron pentru a le ascunde de SEC. Condamnarea a fost ulterior anulată în apel; cu toate acestea, în ciuda apelului, la fel ca Enron, firma a fost profund dezamăgită de scandal.

Câțiva dintre directorii Enron au fost acuzați de o varietate de acuzații, inclusiv de conspirație, tranzacții privilegiate și fraudă cu valori mobiliare. Fondatorul și fostul fondator al Enron, Kenneth Lay, a fost găsit vinovat de șase acuzații de fraudă și conspirație și patru acuzații de fraudă bancară. Cu toate acestea, înainte de condamnare, el a murit în urma unui atac de cord în Colorado.

Fostul director financiar al Enron, Andrew Fastow, pledează vinovat pentru două acuzații de fraudă electronică și fraudă cu valori mobiliare pentru a facilita practicile comerciale corupte ale Enron. În cele din urmă, a încheiat o înțelegere pentru a coopera cu autoritățile federale și a ispășit o pedeapsă de patru ani care s-a încheiat în 2011.

În cele din urmă, fostul CEO al Enron, Jeffrey Skilling, a primit cea mai dură sentință dintre cei implicați în scandalul Enron. Skilling a fost condamnat în 2006 pentru conspirație, fraudă și trafic de informații privilegiate. Skilling a primit inițial o pedeapsă de 24 de ani, dar pedeapsa i-a fost redusă cu zece ani în 2013. Ca parte a noii înțelegeri, Skilling a fost obligat să ofere 42 de milioane de dolari victimelor fraudei lui Enron și să înceteze să-și conteste condamnarea. Skilling rămâne în închisoare și este programat să fie eliberat pe 21 februarie 2028.

Noi reguli ca urmare a scandalului Enron

Prăbușirea Enron și haosul financiar declanșat asupra acționarilor și angajaților săi au condus la noi reglementări și legislații pentru a îmbunătăți acuratețea raportării financiare pentru companiile publice. În iulie 2002, președintele de atunci George W. Bush a semnat Legea Sarbanes-Oxley. Legea a sporit consecințele pentru distrugerea, modificarea sau fabricarea situațiilor financiare și încercarea de a frauda acționarii. (Pentru mai multe informații despre Legea din 2002, citiți: Cum a afectat Legea Sarbanes-Oxley IPO-urile .)

Scandalul Enron a adus și alte noi măsuri de conformitate. În plus, Consiliul pentru Standarde Financiare de Contabilitate (FASB) a crescut semnificativ nivelul comportamentului etic. Mai mult, consiliile de administrație ale companiilor au devenit mai independente, monitorizând firmele de audit și înlocuind rapid managerii răi. Aceste noi măsuri sunt mecanisme importante pentru identificarea și închiderea lacunelor care au fost folosite de companii ca o modalitate de a evita răspunderea.

Concluzia

La acea vreme, prăbușirea Enron a fost cel mai mare faliment corporativ care a lovit vreodată lumea financiară. De atunci, WorldCom, Lehman Brothers și Washington Mutual au depășit Enron ca fiind cele mai mari falimente corporative. Scandalul Enron a atras atenția asupra fraudei contabile și corporative, deoarece acționarii săi au pierdut 74 de miliarde de dolari în patru ani în faliment, iar angajații săi au pierdut miliarde din beneficii de pensie. După cum susține un cercetător, Legea Sarbanes-Oxley este „o imagine în oglindă a lui Enron: presupusele eșecuri ale companiei în guvernanța corporativă corespund punctelor reale ale prevederilor de fond ale Legii”. (Deakin și Konzelmann, 2003). Pentru a preveni scandalurile corporative la scara Enron, au fost puse în aplicare măsuri extinse de reglementare și supraveghere. Cu toate acestea, unele companii încă își revin din pagubele cauzate de Enron. Cel mai recent, în martie 2017, o firmă de investiții din Toronto a fost aprobată de un judecător să dea în judecată fostul CEO Enron Jeffrey Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, o unitate a Merrill Lynch Bank of America, pentru pierderile suferite la achiziționarea de acțiuni Enron,

Cazul falimentului brusc al Enron, a șaptea cea mai mare companie din SUA și cel mai mare comerciant de energie din lume, a șocat America. Rapoartele de faliment, chiar și cele mari, ajung rareori pe primele pagini ale ziarelor. Dar Enron este un caz special. Prăbușirea sa a fost un dezastru care a schimbat viața multor familii americane. Și nu doar americanii. Compania a operat în două duzini de țări de pe patru continente.

Enron s-a declarat insolvabil financiar pe 2 decembrie 2001, cerând unei instanțe din New York să declare firma falimentară în temeiul capitolului 11, ceea ce înseamnă că firma continuă să funcționeze în timp ce creditorii săi reorganizează finanțele companiei.

De ce s-a prăbușit brusc preocuparea, care chiar ieri era considerat un simbol al fiabilității? Totul a început cu Enron care a făcut o afacere extrem de nereușită, cumpărând o companie care a adus doar pierderi. Pentru o corporație puternică, a face față unor astfel de dificultăți este o chestiune de onoare și profesionalism. Cu toate acestea, dacă în rapoarte sunt afișate pierderi, acest lucru poate scădea ratingul de credit al companiei, atunci investitorii se vor îndepărta de el, acționarii vor începe să scape de mize - ca urmare, compania va pierde capitalul de lucru necesar.

În 1998, Andrew Fastow, în vârstă de 36 de ani, care lucrase opt ani la firmă și avea o reputație de geniu financiar, a fost numit director financiar al Enron. El a fost cel care a inventat o schemă inteligentă care a permis companiei nu numai să excludă pierderile din documentele sale contabile și să evadeze impozitele, ci și să atragă noi investiții.

Fastow a stabilit parteneriate cu numeroase companii înregistrate în întreaga lume, de obicei în zone offshore. La o examinare mai atentă, companiile s-au dovedit a fi obuze - erau administrate de proprii manageri ai Enron. Gigantul energetic avea peste trei mii de astfel de „ramuri”. La o singură adresă legală (Georgetown, PO Box 1350) din Insulele Cayman, au fost înregistrate 692 (!) filiale ale gigantului energetic! Compania parteneră a cumpărat proprietăți nelichide de la Enron împreună cu datorii, plătind cu acțiunile Enron însuși primite ca parte din capitalul autorizat. În acest fel, concernul energetic nu numai că a exclus datoria din bilanţ, dar a arătat în documentele sale blocurile de acţiuni investite în parteneriate ca active, deşi de fapt nu făcea decât să transfere acţiuni dintr-un buzunar în altul şi înapoi.

În ciuda complexității schemei lui Fastow, principiul său este destul de simplu: pe de o parte, tranzacțiile cu energie electrică efectuate prin intermediul filialelor au făcut posibilă, după caz, umflarea costului și, prin urmare, a prețului de vânzare al energiei electrice, pe de altă parte, acele datorii ale corporației au fost înregistrate offshore, pe care ea nu a vrut să le facă publicitate.

Publicând rapoarte false, directorii Enron au umflat artificial și de multe ori valoarea de piață a acțiunilor, atrăgând noi investiții și direcționându-le către aceeași rețea offshore. Ceea ce a fost inițial o măsură temporară, extremă și forțată s-a transformat treptat în conținutul principal al activităților managerilor săi de vârf.

Cel mai uimitor lucru este că toate companiile offshore au fost create pe temeiuri absolut legale, cu depunerea rapoartelor corespunzătoare autorităților fiscale din SUA. Mai mult, activitățile lor au fost aprobate de consiliul de administrație al Enron, avocați și auditori externi, celebra companie Arthur Andersen. Nu există nicio îndoială că auditorii au participat activ la dezvoltarea schemei frauduloase.

Deoarece Fastow și colegii săi conduceau firme partenere offshore, au primit compensații considerabile acolo. În special, Fastow a primit peste 30 de milioane de dolari din activitățile uneia dintre companiile offshore, iar asistentul său Michael Copper a primit 10 milioane de dolari.

Toate datoriile și cheltuielile au fost depuse la serviciul fiscal în întregime și, ca urmare, corporația a fost considerată neprofitabilă acolo. Enron nu a plătit impozit pe venit de ani de zile! În schimb, a primit chiar rambursări substanțiale de taxe de la trezorerie: între 1996 și 2000, în conturile companiei au fost virate în total 380 de milioane de dolari.

O corporație națională, Enron a avut legături extinse în cercurile politice, în special în Partidul Republican. Președintele companiei, Kenneth Lay, a fost catalogat ca prieten apropiat al lui George W. Bush și cel mai mare donator al său privat. Numai în 2000, Enron a cheltuit 2,4 milioane de dolari făcând lobby la Casa Albă și Congres. Se știe că 71 de senatori și 188 de congresmeni au primit sprijin din partea companiei energetice.

Conducerea Enron a finanțat nu numai republicani, ci și democrați. A existat un motiv pentru asta. Dacă dați suficienți bani ambelor părți, puteți menține influența indiferent de partid care este la putere.

La începutul anului 2001, Enron a avut un nou președinte, Jeffrey Skilling. Kenneth Lay, care a condus compania timp de cincisprezece ani, a rămas președintele consiliului de administrație. Cu toate acestea, câteva luni mai târziu, Skilling și-a dat demisia în mod neașteptat.

În august 2001, Kenneth Lay a revenit la conducerea corporației. Curând, a primit o scrisoare alarmantă de la un angajat al companiei, Sharron Watkins. Ea a raportat că Enron a făcut „contabilitate nepotrivită” de ani de zile și că acum era aproape de colaps: „Mă tem că vom exploda în curând de scandaluri”. Kenneth Lay a instruit avocații să efectueze o anchetă „limitată” asupra acuzațiilor făcute în scrisoare.

Știind foarte bine că acțiunile Enron vor deveni în curând lipsite de valoare, managerii de top au început să-și abandoneze acțiunile. Kenneth Lay a vândut 1,8 milioane de acțiuni în valoare de 101 milioane de dolari. La fel au făcut 29 de membri ai consiliului de administrație Enron, care au încasat acțiuni în valoare de 1,1 miliarde de dolari. În același timp, Ley i-a asigurat pe angajații obișnuiți ai Enron că compania se descurcă genial și că acțiunile sale vor crește cu 800 la sută în următorii zece ani.

Pe 15 octombrie 2001, firma de avocatură Vincent & Elkins i-a avertizat pe directorii Enron într-un raport că compania ar putea deveni în curând ținta scandalurilor și proceselor publice. Cu trei zile mai devreme, contabilii Enron ordonaseră deja distrugerea documentelor legate de audit.

Ascunderea în continuare a datoriilor s-a dovedit a fi imposibilă. Enron a anunțat pierderi de 638 de milioane de dolari, precum și o scădere a capitalului propriu al corporației cu 1,2 miliarde de dolari. Pierderile au fost atribuite fraudei offshore a lui Andrew Fastow, care a fost concediat din companie.

Acțiunile Enron au scăzut în preț. Kenneth Lay a încercat fără succes să-și folosească conexiunile în administrația Bush. El i-a sunat pe secretarul pentru Comerț Don Evans și pe secretarul Trezoreriei Paul O'Neill, îndemnându-i să influențeze agențiile de rating. Dar scandalul a mers prea departe. Comisia pentru Valori Mobiliare a lansat o investigație privind posibilele conflicte de interese în tranzacțiile offshore.

În noiembrie 2001, Enron și-a revizuit situațiile financiare pentru ultimii cinci ani. Profiturile pentru această perioadă au fost reduse cu 586 de milioane de dolari, iar datoriile au crescut cu încă 2,5 miliarde de dolari.

Principalele agenții de rating de credit corporative au atribuit lui Enron un așa-numit rating „junk”. Dacă în august 2001 acțiunile companiei costau 90 de dolari, atunci după anunțul de faliment prețul a scăzut la 42 de cenți. Mulți acționari care au cumpărat de bunăvoie acțiunile Enron pe baza situațiilor sale financiare roz au dat faliment. Robert Belfer, unul dintre directorii Enron și cel mai mare acționar privat al companiei de energie electrică, a pierdut două miliarde de dolari! Investitorii au inclus fonduri mari de pensii, astfel încât zeci de mii de profesori, polițiști și pompieri și-au pierdut o parte din pensii.

Falimentul lui Enron a fost considerat cel mai mare din istoria Americii. Valoarea de piață a pierderilor lui Enron a fost de 75 de miliarde de dolari. Peste patru mii dintre angajații săi din Statele Unite și mai mult de o mie din Europa și-au pierdut locul de muncă. Așa-numitul „plan de pensii 401” a fost popular printre angajații companiei, în baza căruia toate economiile angajaților erau investite în acțiuni Enron. Ca urmare a scăderii catastrofale a prețurilor acțiunilor, activele de pensii au fost aproape complet amortizate.

Firma de audit Arthur Andersen a acoperit în mod deliberat defectele financiare ale Enron, dorind să păstreze un client profitabil. La urma urmei, numai în 2000, Andersen a primit peste 50 de milioane de dolari de la gigantul energetic pentru serviciile sale. Angajații companiei nu numai că au participat la dezvoltarea schemelor pentru activitățile corporației, dar, de asemenea, în ajunul prăbușirii, au distrus o cantitate imensă de documente legate de Enron.

Conducerea firmei de audit Arthur Andersen a fost nevoită să recunoască „greșelile” făcute la verificarea tranzacțiilor financiare și raportarea companiei energetice, dar a încercat să facă un țap ispășitor al șefului departamentului, David Duncan, care a condus distrugerea documentelor. . A fost concediat imediat din firmă. Cu toate acestea, avocații lui Duncan au demonstrat că clientul lor a acționat la comenzi directe de la sediul central al companiei.

Un mare juriu l-a găsit pe Arthur Andersen vinovat de obstrucționarea justiției, după care a încetat efectiv să mai existe. Numărul angajaților săi a fost redus de la 28 mii la 250 de persoane.

Pe 25 ianuarie 2002, în dosar a apărut primul cadavru: fostul vicepreședinte al Enron Baxter s-a împușcat cu Mercedesul său parcat la două mile de casa lui. A lăsat un bilet de sinucidere, a spus poliția. Baxter a fost unul dintre cei care au primit citații ale Congresului pentru a depune mărturie. În calitate de vicepreședinte de strategie, el a fost direct implicat în schemele piramidale financiare ale Enron și a câștigat 35 de milioane de dolari din escrocherie.

Personajele principale au refuzat să depună mărturie în fața Comisiei Congresului, invocând articolul relevant din lege. Și doar fostul șef al Enron, Jeffrey Skilling, a decis să răspundă la întrebările congresmenilor. Cu toate acestea, a dat dovadă de uitare și ignoranță uimitoare: la aproape toate întrebările de la legislatori, Skilling a răspuns că nu își amintește și nu știe nimic rău.

Congresmenii și presa au așteptat cu nerăbdare discursul vicepreședintelui pentru dezvoltare al companiei, Sharron Watkins. Ea i-a numit pe Fastow și Skilling drept principalii intrigători, acești doi i-au ținut în întuneric. Sharron a spus că Fastow a fost pur și simplu furios când a aflat despre întâlnirea ei cu șeful companiei, Lay. „A cerut să fiu concediat imediat și să-mi fie luat computerul”, a susținut Sharron. „De fapt, a trebuit să dau computerul mai târziu, dar am reușit să descarc toate fișierele valoroase pe laptop.”

Congresul SUA a adoptat o legislație pentru combaterea fraudei corporative. Noua legislație prevedea un control mai strict de către stat și acționari în raport cu companiile, cu funcționarii și auditorii acestora. Pedepsele cu închisoarea pentru liderii frauduloși s-au dublat de patru ori la 20 de ani, iar în cazuri speciale la 25.

În 2004, Andrew Fastow a fost condamnat la zece ani de închisoare. Finanțatorul a susținut că nu a încălcat niciodată nicio lege. Ulterior, el și-a recunoscut pe deplin vinovăția și a acționat ca martor în cazul a doi foști lideri, Ley și Skilling. Drept urmare, instanța a redus pedeapsa de închisoare a lui Fastow la șase ani.

Kenneth Lay a murit pe 5 iulie 2006 din cauza unui atac de cord. Un tribunal federal din Houston l-a achitat postum. Jeffrey Skilling a primit 24 de ani și 4 luni de închisoare. Pentru prima dată în istoria recentă a SUA, o sentință atât de dură a fost pronunțată unui lider de rang înalt. Prăbușirea Enron a provocat o reacție în lanț în economia americană. Sute de companii au fost nevoite să-și revizuiască raportările. Pentru mulți, acest lucru a dus la consecințe fatale.