2. Romanov V.S.“Bir şirketin değerini yönetme sorunu: ayrı bir durum” // Yönetim sorunları. - 2007. - 1 numara.

3. Romanov V.S.“Bir şirketin değerini yönetme sorunu ayrı bir durumdur” // Büyük sistemlerin yönetimi: Sat. Madde/IPU RAS - M., 2006. - S. 142-152. http://www.mtas.ru/Library/uploads/1151995448.pdf

4. Romanov V.S.“Bir şirketin bilgi şeffaflığının iskonto oranı üzerindeki etkisi” // Finansal yönetim - 2006. - No. 3. - S. 30-38.

5. Romanov V.S.“Yatırımcılar arasında başarı” // Company Management Magazine.” - 2006. - No. 8. - S. 51-57.

6. Romanov V.S., Luguev O.S.“Şirketin temel değerinin değerlendirilmesi” // “Menkul Kıymetler Piyasası”. - 2006. - Sayı 19 (322). — S.15-18.

7. Dranko O.I., Romanov V.S."Bir şirketin değerini maksimuma çıkarma kriterine dayalı büyüme stratejisinin seçimi: sürekli bir durum." Elektronik dergi “Rusya'da Araştırıldı”, 117, s. 1107-1117, 2006 http://zhurnal.ape.relarn.ru/articles/2006/117.pdf

8. Copeland T., Kohler T., Murin D."Şirket değeri: değerleme ve yönetim." - İkinci baskı, basmakalıp - M .: "Olympus-Business", 2000.

9. Damodaran A. Yatırım Değerlemesi (İkinci Baskı) - Wiley, 2002. http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/

10. Damodaran A. Risksiz Oranların Tahmin Edilmesi // Çalışma Raporu / Stern School of Business. http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pdfiles/papers/riskfree.pdf

11. Fernandez P.Şirket değerleme yöntemleri. Değerlemelerde en yaygın hatalar // Araştırma Makalesi no. 449 /Navarra Üniversitesi. - 2002. http://ssrn.com/abstract=274973

12. Fernandez P. On farklı indirgenmiş nakit akışı değerleme yönteminin eşdeğerliği // Araştırma Makalesi no. 549 / Navarra Üniversitesi. - 2004. http://ssrn.com/abstract=367161

13. Fernandez P. Firma Değerlemesinde APV, WACC ve Öz Sermayeye Akış Yaklaşımlarının Denkliği // Araştırma Makalesi / Navarra Üniversitesi. — Ağustos 1997. http://ssrn.com/abstract=5737

14. Fernandez P.Çarpanları Kullanarak Değerleme: Analistler Sonuçlara Nasıl Ulaşır? // Araştırma Makalesi / Navarra Üniversitesi. — Haziran 2001. http://ssrn.com/abstract=274972

15. 2006 Mesleki Değerleme Uygulamalarına İlişkin Tekdüzen Standartlar // Değerleme Vakfı. — 2006. http://www.appraisalfoundation.org/s_appraisal/sec.asp?CID=3&DID=3

16. Uluslararası Değerleme Standartları 2005 // Uluslararası Değerleme Standartları Komitesi. http://ivsc.org/standards/download.html

17. İşletme Değerleme Standartları // Amerikan Değerleme Uzmanları Derneği. — Kasım 2005. http://www.bvappraisers.org/glossary/

18. 6 Temmuz 2001 tarih ve 519 sayılı Rusya Federasyonu Hükümeti Kararnamesi ile onaylanan “Değerleme faaliyetlerine konu olanlar tarafından kullanılması zorunlu değerleme standartları”

19. Pavlovets V.V."İş değerlemesine giriş." - 2000.

21. Kislitsyna Yu.Yu. Bir işletmenin finansal gelişimini modellemek için bazı yöntemler: Dis. Doktora onlar. Bilim. - M., 2002.

22. Dranko O.I., Kislitsyna Yu.Yu.“Kurumsal faaliyetlerin finansal tahminine ilişkin çok düzeyli model” // “Sosyo-ekonomik sistemlerin yönetimi: Genç bilim adamlarının eserlerinin toplanması” / IPU RAS. - M.: Yönetim Sorunları Vakfı, 2000. - S. 209-221.

23. Kovalev V.V.“Finansal yönetime giriş” - M.: “Finans ve İstatistik”, 1999.

24. Modigliani F., Miller M. Bir şirketin maliyeti ne kadardır?: Makale koleksiyonu. - M.: “Delo”, 1999.

25. Leifer L.A., Dubovkin A.V.. “Rusya yatırım piyasasındaki iskonto oranını hesaplamak için CAPM modelinin uygulanması.” http://www.pcfko.ru/research5.html

26. Kukoleva E., Zakharova M.“Risksiz oran: Rusya koşullarında olası hesaplama araçları” // “Değerlendirme Sorunları”. - 2002. - No.2.

27. Sinadsky V.“İskonto oranının hesaplanması”, Dergi “Mali Direktör”. - 2003. - Sayı 4.

28. Rachkov I.V."Goldman Sachs modelini kullanarak özsermaye maliyetinin hesaplanması."

29. Şipov V., “Geçiş ekonomisinde yerli işletmelerin değerini değerlendirmenin bazı özellikleri” // “Menkul Kıymetler Piyasası”. - 2000. - No. 18. http://www.iteam.ru/publications/article_175/

30. Rozhnov K.V.“Kümülatif inşaat yöntemine dayalı işletme değerlemesinde iskonto oranının hesaplanması için bir seçenek” // “Değerleme Sorunları - 2000”. — No. 4. http://oot.nm.ru/files/1.pdf

31. Jennergren L.P.Şirketlerin Değerlenmesine İlişkin McKinsey Modeli Üzerine Bir Eğitim - Dördüncü revizyon // Stockholm Ekonomi Okulu - 26 Ağustos 2002.

32. Braley R., Myers C.“Kurumsal Finansmanın İlkeleri” - M., “Olympus-Business”, 2004.

33. Goriaev A. Rusya borsasındaki risk faktörleri // Yeni Ekonomi Okulu - Moskova: 2004. http://www.nes.ru/~agoriaev/Goriaev%20risk%20factors.pdf

34. Humphreys D. Nikel: Geçiş Halindeki Bir Endüstri1 http://www.nornik.ru/_upload/sunum/Humphreys-Dusseldorf.pdf

35. OJSC MMC Norilsk Nickel Genel Müdür Yardımcısı - Yönetim Kurulu Üyesi T. Morgan'ın BMO Sermaye Piyasaları 2007 Küresel Kaynaklar Konferansı'nda yaptığı konuşma. Tampa, Florida (ABD), 26 Şubat 2007 http://www.nornik.ru/_upload/sunum/2007%2002%2026%20BMO%20February%202007%20Norilsk%20Nickel_final.pdf

36. OJSC MMC Norilsk Nickel D.S. Genel Müdür Yardımcısının Konuşması Morozova UBS konferansında. Moskova, 13-15 Eylül 2006.

Birçok kişi bir işletmenin değerinin nasıl değerlendirileceğini merak ediyor. Bunu yapmanın birçok yolu var. Ve bu incelemede bunlardan bazılarını vurgulayacağız.

Sermaye piyasası yöntemini kullanmak

Sermaye piyasası yöntemini kullanarak ticari faaliyetlerin değerlendirilmesi süreci aşağıdaki gibi temel hususları içerir:

1. Gerekli tüm verileri toplama prosedürü.
2. Analog bir organizasyonun seçimi.
3. Mali kısmın analizi.
4. Değerleme çarpanlarının hesaplanması.
5. Belirli bir çarpan değerinin seçilmesi.
6. Nihai maliyetin belirlenmesi.

Bir işletmenin değerinin nasıl değerlendirileceğini netleştirecek olan, listelenen aşamaların her birini daha ayrıntılı olarak ele almak gerekir.

Analog bir organizasyon için veri toplama ve arama

Gerekli verileri toplamakla, değerlemesi yapılan şirketin menkul kıymetlerine benzer hisse senetleriyle yapılan işlemlerin gerçek maliyeti sorusunu açıklığa kavuşturacak bilgilerin elde edilmesini kastediyoruz. Ayrıca, değerlendirilen kuruluşun raporlamasına ilişkin gerekli tüm bilgileri de bulmanız gerekir. Tüm göstergeler benzer şirketlerle karşılaştırılmalıdır. Elde edilen verilerin kalitesinin, sermaye piyasası yöntemi kullanılarak yapılan hisse değerlemesinde oldukça güçlü bir etkiye sahip olacağı unutulmamalıdır.

Bir işletme benzetme yoluyla nasıl değerlendirilir? Akran kuruluşların seçimi bu yaklaşımın uygulanmasında anahtar olarak kabul edilmektedir. Asıl zorluk, birçok durumda prensipte birbiriyle karşılaştırılamayan nesneleri karşılaştırmanın gerekli olmasıdır. Bu aşamayı tamamlamak için bazı kriterleri bilmeniz gerekir. Bunlar aşağıdaki gibidir:

1. Endüstri bağlantısı.
2. İşletmede üretilen ürünler.
3. En üst düzey aralık.
4. Üretim hacimleri.

Analog listesinin azaltılmasını etkileyen parametreler

Bundan sonra, bazı şirketlerin gerekli tüm bilgileri sağlamayı reddetmesi nedeniyle ilk liste daraltılır. Ayrıca, karşılaştırma için açıklayıcı parametrelerin eklenmesi nedeniyle listede bir azalma meydana gelebilir. Aralarında:

1. Üretim çeşitlendirmesinin karakteristik özelliği olan bir düzey.
2. Pazara özel durum.
3. Mevcut rekabetin boyutu ve niteliği.
4. Kurumsal büyüme beklentileri.
5. Ekonomik risk.
6. Yönetimin kalite düzeyi vb.

Girişimciliği değerlendirmeye yönelik ilk adımlar

Bir işletmenin değerinin nasıl tahmin edileceği sorusunu cevaplamak için finansal analiz gereklidir. Bu, emsal şirketlerin karşılaştırılabilirliğini belirleyebileceğiniz oldukça önemli bir teknik anlamına gelir.

Böyle bir analiz sayesinde, değerlendirmeye alınan şirketin benzer şirketler listesindeki derecelendirmesinin belirlenmesi mümkün olmaktadır. Bu aşamada borçlanma oranları kontrol edilir ve işletme sermayesi değerlendirilir. Ayrıca tüm ifadelerin karşılaştırılabilirlik açısından kontrol edilmesi ve tüm katsayıların analiz edilmesi de gereklidir.

Bir sonraki aşamada, bir işletmenin değerinin nasıl değerlendirileceği sorusuna cevap ararken, bir bütün olarak organizasyonun tamamının değerlenmesi için hangi tür çarpanların en uygun şekilde değerlendirildiğinin belirlenmesi gerekir. Çarpan, bir işletmenin fiyatı gibi parametreler ile finansal göstergeler arasındaki ilişkiyi yansıtan bir katsayı olarak anlaşılmaktadır. Uygulamada genellikle iki tür çarpan kullanılır: aralık ve moment.

Neleri dikkate almalısınız?

Tahmini çarpanlar hesaplanırken benzer olarak seçilen tüm işletmelerin hisse değerlerinin belirlenmesi gerekmektedir. Bu aşamada belirli bir zaman dilimine ait veya değerlendirme anına ait mali tabanı hesaplamak mümkün olacaktır.

Analiz yapmak için birden fazla çarpanı aynı anda kullanabilir ve birden fazla maliyet parametresini aynı anda hesaplayabilirsiniz. Herhangi bir parametrenin seçimi tamamen spesifik duruma bağlı olacaktır.

Maliyetin nihai değerini belirlemek için belirli bir çarpan değeri seçmek, tüm ara sonuçları tartmak ve son ayarlamaları yapmak gerekir.

Değerlendirmede en çok zaman alan adım

Bir şirketin değerinin nasıl değerlendirileceği sorusuna cevap bulmanın en zor aşaması, belirli bir çarpan değerinin seçimidir. Şirketin hisselerinin değerlemesi ile ilgili tüm raporlarda dikkatlice gerekçelendirilmeli ve kaydedilmelidir. Tamamen aynı işletmelerin olmaması nedeniyle, aynı çarpanın değer aralığı çok büyük olabilir.

Böyle bir durumda, tüm uç değerlerin kesilmesi ve bir grup emsal şirket için ortalama parametrenin hesaplanmasına başlanması gerekir. Bundan sonra finansal analiz yapılmasına ihtiyaç vardır. Sonuç olarak elde edilen nihai parametrenin değerine göre, değerlendirilen kuruluşun genel listedeki konumu belirlenecektir.

Her çarpanın belirli bilgilere, güven derecesine, değerlendirmenin amacına ve belirli koşullara bağlı olarak kendi ağırlığı vardır. Tüm bunların tartılması sonucunda şirket hisselerinin fiyatına özgü nihai bir değer elde edilecektir. Daha fazla ayarlama için temel alınabilecek bu parametredir.

Şirketin değerinin nihai değerlendirmesi, mevcut üretken olmayan varlıkların dikkate alınmasını gerektirecektir. Ayrıca, mali analiz sonuçları işletme sermayesinin yetersizliğini veya acil yatırım ihtiyacını ortaya çıkarmışsa, ortaya çıkan değerin düşülmesi gerekir. Likidite indirimlerinden de yararlanabilirsiniz.

Gördüğünüz gibi bu yöntemin kullanımı oldukça karmaşık ve zaman alıcıdır. Elde edilecek tüm sonuçlar tamamen çok sayıda benzer firmanın çalışmasına bağlıdır. Ve işinizi değerlendirirken bunun dikkate alınması gerekir.

Satış yönteminin özü nedir?

Satılık bir işletmenin değeri nasıl tahmin edilir? Kendi şirketinizin değerini belirlemek için, benzer bir şirketin satın alma maliyetine veya şirketin menkul kıymetlerdeki kontrol payına dayanan satış yöntemini de kullanabilirsiniz.

Yukarıda açıklanan değerleme yöntemiyle karşılaştırıldığında satış yönteminin sahip olduğu temel ayırt edici özellik, başlangıç ​​fiyat verilerinin türüdür. Başka bir deyişle, satış yönteminde tek bir hissenin fiyatı değil, menkul kıymetlerdeki hakim hissenin değeri gibi bir parametre kullanılır. Buna göre bu yöntemi kullanarak “bir işletmeyi satarken nasıl değerlemeli?” sorusuna cevap verebilirsiniz.

Şirketin mülk kompleksi perspektifinden değerlendirilmesi

Ticari faaliyetleri değerlendirirken maliyet yaklaşımını kullanabilirsiniz. Bu durumda organizasyon, herhangi bir ticari faaliyetin gerçekleştirilmesi için gerekli olan mülk kompleksi açısından değerlendirilecektir.

İşletme kesinlikle kar amacı güden her türlü mülkü içerecektir. Arsalar, binalar, yapılar, ekipmanlar, mallar, borçlar vb. hakkında konuşuyoruz. Bu yöntemi kullanarak "bir işletmenin etkinliği nasıl değerlendirilir?" sorusuna cevap verebilirsiniz.

Bu yöntemin özü, öncelikle şirketin tüm varlıklarının değerlendirilmesidir. Bundan sonra alınan para miktarından şirketin karakteristik yükümlülüklerinin cari değerini çıkarmak gerekir. Sonuç olarak, değerlemesi yapılan şirketin özsermayesini karakterize eden değeri tam olarak gösteren bir parametre elde edilecektir. Hesaplamalar için, değerlendirme sırasında şirketin bilançosunda yer alan verileri kullanmaya değer.

Bu yöntemin temel avantajı, işletmenin mülk kompleksi için tipik olan durum hakkında güvenilir, gerçek verilerin kullanılmasıdır. Eksiklikler arasında, işletmenin gelecekteki kar elde etme olanaklarının dikkate alınmaması faktörü vurgulanabilir. Ayrıca bazı yöntemlerin kullanımı oldukça karmaşık ve emek yoğundur.

Ancak, tüm bu eksikliklere rağmen, maliyete dayalı şirket değerleme yöntemi, geçiş ekonomisinde en uygun yöntemdir. Özellikle gelir ve karşılaştırmalı yöntemlerle karşılaştırdığınızda.

Tasfiye edilmek üzere olan bir şirketin değeri nasıl belirlenir?

Tasfiye veya iflas planlanıyorsa bir işletmenin değeri nasıl belirlenir? Likidasyon değeri yöntemi kullanılmalıdır. Şirketin yüksek kar elde edebileceğine dair oldukça ciddi şüphelerin olduğu durumlarda da kullanılabilir. Tasfiye değeri, işletmenin tasfiyesi ve ticari faaliyetlerin kapatılması durumunda, ayrıca tüm varlıkların ayrı satışında ve alacaklılarla yapılan anlaşmalarda şirket sahibinin elde edebileceği net karı ifade eder.

Bu yöntemi kullanarak minimum değerlendirme parametresini elde etmek mümkündür. Ayrıca bu yaklaşımı kullanarak girişimcilik faaliyetinin maliyetinin daha düşük seviyesini belirlemek mümkündür.

Çözüm

Bu derlemede bir işletmenin değerlendirilmesinde kullanılan bazı yöntemler örnek olarak verilmiştir. Doğal olarak bu tür yöntemlerin sayısı oldukça fazladır. Ve hepsi çeşitli durumlarda kullanılır. Ayrıca girişimci kendi durumuna en uygun yaklaşımı seçer. Umarım bu inceleme, işletme değerleme sürecinin ne kadar karmaşık ve zaman alıcı olduğunu anlamanıza yardımcı olmuştur.

İş değerlemesi, sahibinin bir şirketin, firmanın veya belirli bir işletmenin değerini belirlemesine yardımcı olan, oldukça emek yoğun bir sürecin yürütülmesini içerir. Farklı durumlarda ihtiyaç duyulabilir. Yöneticinin mülkiyet haklarının satışı veya edinimi ile ilgili kararlar verebilmesi için bu göstergeyi bilmesi gerektiğinden, şu veya bu durumda iş gerekli olabilir. Böyle bir değerlendirmenin şirketin varlığı boyunca yaptığı çalışmaların sonucunu temsil ettiğini söyleyebiliriz.

Özellikler

Bir işletmenin değerini tahmin etmek, belirli görevlerin uygulanmasını ifade eden bir kavramdır.

Başlangıçta, bir işletme veya şirketteki kontrol hissesinin analizinden oluşur. Bu sorunu çözmek, tüm işletmenin fiyatı hakkında doğru ve en net fikri elde etmenizi sağlar.

Bundan sonra azınlık adı verilen pay bloğunun değerlendirmesi yapılır. Mülkiyet kompleksi de değerlendirilir. Bu durumda işletme varlıklarına özel önem verilir. Bunlara çeşitli binalar, yapılar, ağlar, araçlar, araziler ve ekipmanlar dahildir. Gayrimenkulün yanı sıra şirketin finansal yolları da değerlendiriliyor. Yukarıdakilerin hepsine ek olarak indirim koşulunun yanı sıra piyasa durumu da belirlenir. Bu sürece genellikle bir şirketin piyasada listelenen hisselerinin değerlemesi denir.

Bir meta olarak iş

Bir işletmenin değerlemesi de ürün olarak algılanması şartıyla yapılır. Bir şirket açarken, gelecekte iade edilmesi gereken belirli bir sermaye yatırılır. Üstelik, ister şirket ister herhangi bir faaliyet alanındaki işletme olsun, iş değerleme nesnesinin kar elde etmesi gerekir, aksi takdirde onu kurmanın bir anlamı yoktur. Başlangıçta ne kadar gelir elde edileceği bilinmediğinden herhangi bir işletme açmak riskli bir girişimdir. Bununla birlikte, bir işletmenin değerini değerlendirmeye yönelik modern yöntemler, gelecekteki karlılık hakkında önceden bilgi edinmeyi ve ardından nihai kararın verilebilmesini mümkün kılar.

İşletmenin kendisi, pazar çerçevesinde ayrı bir unsur, bütün bir kompleks veya bir alt sistem olarak uygulanabilecek belirli bir sistemi temsil eder. Bir ürün, bütün bir işletme veya onun bireysel unsurları olarak adlandırılabilir. Belirli bir işletmenin karlılık düzeyini ve ihtiyaçlarını birçok dış ve iç faktör etkiler.

Ülkede dış etkenlerin genellikle istikrarsız olduğu düşünülür ve bu oldukça sık görülür. Bu da iş hayatında belirli bir istikrarsızlığa neden oluyor. Devlet iş süreçlerini düzenlerken bunu dikkate almakla yükümlüdür. Çoğu zaman bir işletme, bir piyasa endüstrisini veya bir bütün olarak piyasayı etkileme kapasitesine sahiptir. Bu nedenle ülkedeki ekonomik durumu etkileyebilir.

Değerlendirme faaliyetlerinin önemi

Bir işletmenin değerinin değerlendirilmesi gerekli ve faydalı bir prosedürdür. Bu, bu prosedürün sağladığı bazı örneklerle kanıtlanabilir:

• onun yardımıyla iş yönetimi çok daha verimli hale gelebilir;
• onun yardımıyla belirli yatırım kararlarını kolayca verebilirsiniz;
• değerlendirme yoluyla verimli bir iş planı oluşturulabilir;
• iş değerlendirmesi yoluyla şirketin yeniden düzenlenmesine sorunsuz bir şekilde geçebilirsiniz;
• onun yardımıyla bir şirketin ne kadar kredi değerli olduğunu belirleyebilirsiniz;
• değerlendirme işletmenin vergi optimizasyonuna olanak sağlar.

Bir işletmenin değerini değerlendirme yöntemleri birkaç aşamadan oluşur. Başlangıç ​​​​olarak, şirket veya işletme hakkında gerekli bilgileri sağlayan belgeler toplanır. Daha sonra şirketin faaliyetlerinin dayandığı pazarın analizi ve kapsamlı bir çalışması gerçekleştirilir. Bir sonraki aşamada ise takas işlemlerinin yapılmasına sıra geliyor. Daha sonra, önceki prosedür sonucunda elde edilen sonuçları onaylamanız gerekir. Ve son adımda işin değerlendirilmesi görevi gören bir rapor hazırlanır.

Temel teknikler

Bir işletme veya firma üç maliyet ve karşılaştırma faktörü kullanılarak değerlendirilir. Her birini genel hatlarıyla tanımlayabilir, ardından daha ayrıntılı olarak ele alabilirsiniz.

İşletme tarafından katlanılan maliyetlerin tahmin edilmesini içerir. Çoğu zaman varlıklar piyasa fiyatına karşılık gelmez. Bu durumda işletmenin değerlemesi dikkatli ve detaylı bir yeniden değerlemedir. Bu yöntemin bir avantajı var; gerçek varlıklara dayanıyor.

Karşılaştırmalı analiz, değerlemesi yapılan işletmenin halihazırda piyasada bulunan benzer bir kuruluş veya şirketle karşılaştırılmasını içerir. Bilgi; varlıklara, hisse senedi piyasalarına ve devralma piyasasına ilişkin işlemlerden tüketilir.

Bir de gelir yaklaşımı var. Bu durumda bir işletmenin değerinin tespiti, işletmenin faaliyetlerinden beklenen gelirin hesaplanmasından sonra yapılır. Bir işletmenin değerlemesini büyük ölçüde belirleyen temel faktör, şirketin karlılığıdır. Kâr ne kadar yüksek olursa, işin değerinin nihai değerlendirmesi de o kadar yüksek olur.

Biraz tarih

Bir işletmenin işinin değerini tahmin etmek sadece satıcı için değil alıcı için de oldukça faydalı olabilir. Bu gerçeğe ilişkin oldukça ilginç bilgiler var. Bu, daha önce çok az kişinin bilmediği noktalar için geçerlidir. Bu yüzden biraz tarihe dalmaya değer.

Bu alanda değerleme hizmetlerinin tam olarak ne zaman ortaya çıktığını ve bunları ilk kimin sunduğunu belirlemek oldukça zordur. Bununla birlikte, bir işletmenin değerini değerlendirmeye yönelik modern yaklaşımlar, Amerika'da geçen yüzyılın yirmili yıllarında ortaya atıldı. O dönemde Amerika Birleşik Devletleri'nde herkesin bildiği alkollü içki yasağı getirildi ve bu da alkol pazarında çöküşe neden oldu. O zamanlar bir işletmeye değer vermenin bir anlamı yok gibi görünüyordu, ancak katılımcıları alternatif yollar aramasaydı ekonomi piyasa ekonomisine dönüşemezdi.

Alkol işinin maliyetinin, “şarap ve votka”nın çöküşünden hemen sonra değerlendirilmesi gerekiyordu. Alkollü içki üretimiyle uğraşan birçok fabrika, 1920 yılında kendilerine verilen zararlardan dolayı devletten vergi indirimi aldı. Elbette tüm şirketlerin boyutları farklıydı, dolayısıyla gereken fayda miktarı da farklıydı; aynı zamanda kimseyi gücendirmemek için her şeyin kanunla gerekçelendirilmesi gerekiyordu. Bu dönemde işletmenin iş değerinin değerlendirilmesi gerekliydi. O zaman bugün hala aktif olarak kullanılan terimler doğdu, örneğin "şerefiye" veya maddi olmayan varlıkların değerlemesini ima eden ticari itibarın değeri.

Bu tür iş değerleme ilkeleri, benzer şirketlerin ortalama performansıyla karşılaştırıldığında belirli bir şirketin kârlılığının gelecekteki artışı hakkında fikir veren bir dizi faktörü hesaba katar. İş değerlendirmesi mutlaka şirketin itibarı, marka bilinirliği, avantajlı konumu ve diğerleri gibi önemli noktaları dikkate alır. Şimdi bile çoğu kişi bu tür araştırmaların borçlar ve varlıklar gibi temel kavramlara dayandığından emin.

Ancak, değerlemenin çoğunlukla çeşitli biçimlerde sunulduğu gerçeğine zaten alıştık; bunların arasında en dikkat çekici olanı, belirli bir iş aracılığıyla elde edilen, şu anda alınan ve gelecekte beklenen para ve gelir miktarının ölçümüdür. Bununla birlikte, maliyet söz konusu olduğunda profesyoneller, işgücünün istikrarı, markanın adı gibi şeylerin yanı sıra, iş değeri değerlendirmesinin verdiği nihai sonuçları büyük ölçüde etkileyebilecek diğer eşit derecede önemli faktörleri de dikkate almaya çalışır.

Saymaya nasıl başladılar?

Tüm bu sonuçlar ve yenilikler, yirmili yıllarda Amerika'da yayınlanacak olan ve iş değerlemesinde temel olarak yeni fikirlerin ana hatlarını çizen bir memorandumun temeli oldu. Ayrıca maddi olmayan değerle de ilgiliydiler. Bir işletmenin değerini değerlendirmeye yönelik modern ilkelerin bir asır önce ortaya konduğu ve o kadar makul oldukları ortaya çıktı ki, birçok hayran, değişiklik, iyileştirme, yenilik ve gelişme kazanarak tüm dünyaya yayıldılar. Faaliyetlerinin karlılığını önemseyen işletmeler için artık bir işletmenin uzman değerlendirmesinin önemli bir nokta olduğu ortaya çıktı.

Dolayısıyla bu sürecin ne anlama geldiğini daha iyi anlamak için iş değerlemesi örneğini verebiliriz. Diyelim ki büyük bir A şirketinde hisse sahibi oldunuz. Elbette hissenizin değeriyle ilgileniyorsunuz. Bunu yapmak için gazete okuyacak, internetteki bilgileri inceleyerek hisse fiyatı hakkında fikir edineceksiniz; menkul kıymet satmak istiyorsanız bunu talep etmeniz uygun olacaktır. Bu durumda işletmenin işlerine ilişkin bir değerlendirme yapılmaz.

Ayrıca özel bir şirketten bahsediyorsak, vicdansız veya deneyimsiz bir değerleme uzmanının bilmediği tamamen farklı yasalar geçerlidir. Bu nedenle, iş değerleme sürecinin kendisinde ve bu sürecin karakteristik hatalarında sıklıkla kafa karışıklığı ortaya çıkar. İşte bu alandaki en yaygın efsanelerden birkaçı.

Efsane bir

Bir işletmenin işinin değerinin takdiri, yalnızca satışa hazır olduğunda yapılmalı veya alacaklının, borcunu güvence altına almak için ona empoze etmeden önce bu prosedürü yerine getirmesi gerekmektedir. Elbette bu sebep en yaygın ve önemli olanıdır. Bu noktaya kadar bir işletmenin değeri hiç değerlendirilmediyse, o zaman sahibinin mülk maliyetlerini en aza indirme, arazi mülkiyetini planlama ve diğer konularla ilgilenmediğinden tamamen emin olabilirsiniz. Eğer bir işletme gelecekte de gelir elde etmeye devam edecekse, sahibi onun değerlemesi ile ilgilenmelidir.

İkinci efsane

İşletme sahibi, bu sektörde iş yapmanın maliyetinin şirketin yıllık gelirinin iki katına eşit olduğunu biliyor. Bu nedenle, işin değerini değerlendirmek için dışarıdan birini işe almaya gerek olmadığına inanıyor. Tabii ki, bu tür göstergeler mevcuttur ve bunlar özellikle komisyoncular, ekonomik gözlemciler ve ortalama listeler derlemeye alışkın olan, bu tür ince konularda bile ara göstergelere bağlı kalan diğer uzmanlar arasında yaygındır.

Ancak aynı zamanda “ortalama göstergenin” altında neyin saklandığına da karar vermelisiniz? Bu terim bazı işletmelerin bu seviyenin altında, bazılarının ise üstünde olduğunu ifade etmektedir. Genelleştirilmiş istatistiksel verilerin belirli sonuçları tanımlamaya yönelik göstergeler olduğu, ancak herhangi bir belirli işlem hakkında bilgi veremedikleri ortaya çıktı.

Her bir işletme bireyseldir, bu nedenle değerlendirme, belirli bir şablona göre değil, özel bir proje kullanılarak bu özel durum için geliştirilmelidir. Aksi takdirde anlaşmazlık, eksiklik ve yanlışlıklar olasılığı yüksektir.

Üçüncü efsane

Bir rakip, işletmesini 6 ay önce şirketin yıllık gelirinin üç katına eşit bir fiyata sattı. İşletmeniz daha da kötü değil, dolayısıyla bunun için daha düşük bir fiyat belirlemeye hazır değilsiniz. Bu efsanenin de ortadan kaldırılması gerekiyor. Doğal olarak kendinize ve işinize güvenmeniz gerekiyor ama altı ay önce yaşananlar şu anda geçerli olamaz.

İş değerini değerlendirmek ve yönetmek birkaç sorunun yanıtlanmasını gerektirir:

1. Şu andaki kârı nedir?
2. Gelecekte beklenen kâr artışı nedir?
3. İşletmenizi satın alan potansiyel alıcılar için beklenen yatırım getirisi nedir?

Değerlendirme sırasında sadece şirketin zarar ve gelirine ilişkin iç göstergelerin değil, aynı zamanda hem ülke içindeki hem de tüm dünyadaki genel ekonomik durumun farkında olmak çok önemlidir. Bir işletmenin değerinin değerlendirilmesi ve yönetilmesinin, yalnızca yerel göstergelerin ve muhasebe bilgilerinin, yalnızca en yakın rakiplerle ilgili verilerin değil, aynı zamanda daha kapsamlı ve küresel gerçeklerin de dikkate alınmasını gerektirdiği ortaya çıktı.

Dördüncü efsane

Bir işletmenin değerinin doğrudan değerleme amaçlarına bağlı olduğuna inanılmaktadır. Doğal olarak yapılan değerlendirmelerde bir tür tek taraflılık ve önyargıdan söz ediliyor. Satıcı için çok karlı olan şey, alıcı için kârsız hale gelir ve bunun tersi de geçerlidir.

Bir işletmenin değerini değerlendirmenin amacı, belirli bir kişiye herhangi bir fayda sağlamak değil, her şeyi objektif bir şekilde yapmaktır. İdeal olarak, niteliksel bir değerlendirme yaparken işletmenin sözde piyasa değerini alacaksınız. Fiyatın adil olduğu ancak alıcı ve satıcının işlemin tüm koşulları hakkında bilgi sahibi olması ve piyasada şu anda ne ve nasıl olduğunu bilmesi durumunda adil olarak adlandırılabilir. Ancak taraflardan hiçbiri baskı altında bir anlaşmaya varmamalıdır.

Ancak bu durumda şirketin işinin değerinin değerlendirilmesi her iki tarafın da ihtiyaç duydukları her şeyi bulmasına olanak tanıyacaktır. Bu uzman görüşü artık hiç kimse tarafından iletilmeyeceğinden, tüm gerekçelerin mevcut durumla ilgili olması gerekmektedir.

Beşinci efsane

Bir işletme zarar ediyorsa ona değer vermenin bir anlamı yoktur. Aslında toplu olarak ele alınan özel şirketler emsallerine göre çok karlı olmayabilir. Değerlendirme sırasında şirketin tüm sermaye hareketleri incelenerek sadece kâr miktarının değil aynı zamanda yatırım sermayesinin getirisinin de öğrenilmesi mümkün olur. Bu terim, net işletme kârının, bir işletmeye veya belirli bir faaliyet türüne yatırılan ortalama toplam sermayeye oranını, yani net faaliyet kârının yatırım hacmine bölünmesiyle elde edilen bölümü ifade eder. Bu her iş adamının baş edemeyeceği karmaşık bir konudur. Bu amaçla, bir işletmenin yatırım değerinin değerlendirilmesi genellikle bu alanda birkaç yıldır uzmanlaşmış üçüncü taraf şirketler tarafından gerçekleştirilir.

Satıcı, işletmenin işinin değerlendirilmesi yoluyla, alıcıyı işlemin meşruluğu ve yasal okuryazarlığı konusunda ikna edebilecek ve ayrıca istediği fiyatı haklı çıkarabilecektir. Sadece bu etkinliklerin tekrar tekrar yapılması gerektiğini unutmayın.

Bu durumda en önemli noktalardan birkaçı vurgulanabilir. Bu değerlendirme sayesinde şirketin değeri belirlenebilir. Birçok girişimci, işlerinin gerçekte ne kadar değerli olabileceği konusunda hiçbir fikre sahip değildir. Değerleme şirketleri bu sorunun çözümüne yardımcı olabilir.

Bir işletmenin değerini değerlendirmenin temelleri, şirketin iyi yönlendirileceği pazar nişini bulmasına olanak sağlayacak şekildedir. Her iş adamının pazardaki işlerin nasıl olduğunu, iş arkadaşlarının ve rakiplerinin nasıl çalıştığını ve tüketicilerin ne talep ettiğini bilmesi gerekir. İş değerlendirmesi yapan firmaların sorumluluklarından biri de mevcut durum hakkında bilgi sağlamaktır.

Bir işletmenin değerini değerlendirmek ve yönetmek, şirketin mevcut mali durumunu belirlemek, doğru tedavi veya önleme yöntemlerini kullanmak için dinlenmesi gereken bir tür iç teşhis koymak için gereklidir.

Vicdanlı bir girişimci, yalnızca kişinin ufkunu genişletmeye yardımcı olmakla kalmayıp aynı zamanda ticari çevrelerdeki mevcut durum hakkında da fikir verdiği için bu tür etkinlikleri düzenlemekle ilgilenir. Bir değerleme uzmanı, ülkenizde ve dünyada, sektörünüzde durumun nasıl değiştiğinin yanı sıra, çok muhafazakar olsa bile şirketinizin hangi değişikliklerden geçtiğine dair size eksiksiz bilgi sağlayacaktır. İlk olarak size bir işletmenin değerini tahmin etmenin bir örneğini gösterebilirler.

Bu faaliyetler sürecinde elde edilen bilgilerin mahkemelerde kullanılmasının yanı sıra vergilendirme veya finansmanla ilgili konuların düzenlenmesinde de vazgeçilmez olduğu ortaya çıkıyor. Değerlendirme güvenilir tanığınız veya vazgeçilmez bir danışman yardımcısı olabilir. Bunun için gelir yaklaşımı kullanılabilir.

Bir işletmenin değerinin belirlenmesi, düzenli olarak yapıldığı takdirde, şirketlerin satın alınması, satılması veya birleştirilmesi konusunda acil karar verilmesi gereken durumlarda faydalı olacaktır. Bazen tüm bu bilgilerin burada ve şimdi gerekli olduğu görülür, aksi takdirde anlaşma başarısız olabilir, dolayısıyla değerleme uzmanlarını aramak ve işlerini yürütmek için zaman kalmaz. Mevcut değerlendirmeyle ilgili bilgileri içeren belgeleriniz varsa, bunları kullanmak oldukça basit olacaktır, yalnızca bunlarda belirli değişiklikler yapmanız gerekecektir.

sonuçlar

İş dünyası her gün karşılaştığımız basit bir olgu değil. Kendi işinizin sahibi olmak, yalnızca finansal değil, aynı zamanda geçici maliyetler de gerektiren, sizin ve ailenizin bugününü ve geleceğini güvence altına alan bir iştir. Bu nedenle, kendilerine gerekli görevleri belirleyen profesyonel kaynakları kullanarak her türlü değerlendirme faaliyetini düzenli olarak gerçekleştirmek önemlidir.

Gerçek uzmanlar tarafından yürütülen iş değerlemesi, çeşitli durumlarda faydalı olan önemli ve faydalı bilgiler sağlar. Bu, bir tür işlemin sonuçlandırılması ihtiyacı, bir şirketin satışı, vergi makamlarıyla anlaşmazlıklar veya işletmenizin sermayesini artırabileceğini bilmeyi faydalı bulan yatırımcı arayışı ve burada değerin değerlendirilmesine yönelik farklı yaklaşımlar olabilir. bir işletmenin kullanılmaktadır.

Şirketimiz yaşam döngüsünün her aşamasında yatırım projelerine destek vermektedir. Bugün - tarafların fiyatla ilgili konumları arasında bir uzlaşmaya varmaya yönelik bir araç olarak iş değerlemesi hakkında. Bir satış elemanının karşılaşabileceği piyasa değerini tahmin etmek için en sık kullanılan yöntemler aşağıda verilmiştir.

Yapılan masraflara göre

Bu yaklaşımın temeli, aynı işletmenin başkaları tarafından benzer bir zaman diliminde ve benzer bir maliyetle yaratılabileceği inancıdır. Girişimci bunu kabul ederse şu soru ortaya çıkar: Bu güne kadar şirketi yaratmanın ve geliştirmenin maliyeti nedir? Tartışma için en tipik konular:

• Şu ana kadar ne kadar yatırım yaptınız?
• Hangi sorunlar çözüldü?
• Kaç kişiyi işe aldınız ve maaş bordronuz (maaş bordrosu) nedir?
• Daha fazla kullanıma uygun ekipman, lisans ve diğer varlıkların kiralanması ve satın alınması için ne kadar para yatırıldı?
• Aynı şeyi büyük bir şirkette yapsanız maaşınız ne olurdu?
• Size “şartlı olarak ücretsiz” hizmetleri kim sağladı?

Tartışmanın alt metni, tüm maliyetleri "bir daire içinde" toplama ve bunların işletmenin "paraya göre" bir değerlemesi olarak değerlendirilmesini önerme arzusudur (bu, yatırımcı tarafından eklenen fonların dikkate alınacağı anlamına gelir). yatırımcının ek payının maliyeti). Örneğin, raporlanan giderlerinizin tamamı yatırımcı tarafından muhasebeleştirilmişse ve tutarı 2 milyon dolar ise, bu durumda yatırımcının vereceği 1 milyon dolar, işin değerini 3 milyon dolara çıkaracak ve onun payı da üçte biri olacaktır. yatırımdan kaynaklanan işler (“para sonrası”). Açıkçası, bu yaklaşım, proje için mümkün olan minimum maliyetlerin değerlendirilmesine dayanmaktadır ve bu nedenle satıcı için kârsızdır - şirketin iyi niyetinin (sizin ve işletmeniz tarafından yaratılan maddi olmayan varlıkların fikirler, buluşlar, buluşlar şeklinde) dikkate alınmasına izin vermez. faydalı modeller vb.)

Uygulamamızda, maliyete dayalı değerlendirmeler çoğunlukla yeni kurulan girişimlere giriş engelini azaltmak isteyen iş melekleri tarafından sunulmaktadır. Bir girişimci, kasıtlı olarak düşük düzeyde bir değerlemeyi kabul etmek için ne kadar acil yatırım alması gerektiğine kendisi karar vermelidir. Bazen düşük değere sahip, canlı ve büyüyen bir işletme, işletme sermayesi eksikliği nedeniyle kapanmak zorunda kalan yüksek değerli bir işletmeden daha iyidir.

Toplam varlık değerine göre

Bu yöntem özellikle büyük maddi varlıkların sahipleri için iyidir: gayrimenkul, madenler, tüneller, kuyular ve üretim tesisleri. Aynı zamanda bu yöntem sıklıkla maddi olmayan varlıklarla aktif olarak çalışan veya inovasyon sektöründe faaliyet gösteren işletmelerin değerine ilişkin çarpık veya asılsız tahminler vermektedir.

Önceki durumda olduğu gibi, şerefiyenin ciddi şekilde küçümsenme riski vardır; emek yoğun işlerde personelin yetkinliklerini, kalitesini ve potansiyelini hesaba katmak elbette imkansızdır. Bu tür işletmeler için, varlıkların toplam değerine dayalı değerleme, kural olarak, eksik tahmin edilen değerler de verir.

Uygulamamızda sıvı ve gaz fazındaki maddeler arasında kimyasal reaksiyonları gerçekleştirmenin yeni bir yolunu öneren bir girişimci vardı. Patentinin değerinin 120 milyon Euro olduğunu iddia etti. Ne yazık ki bu görüş bağımsız değerleme uzmanları tarafından doğrulanmadı ve sonuç olarak patente referansla işinin yüksek değerlemesini doğrulamak mümkün olmadı. Bir süre sonra proje gerekli mali desteği aldı, ancak kaynakları çekmek için tamamen farklı mekanizmalar aracılığıyla ve çok daha düşük bir değerlemeyle.

Endüstri analoglarına göre

Bu yöntem, profili benzer olan şirketlerin alım/satımına ilişkin bilgileri kullanır. Yöntem basit ve genel olarak mantıklıdır: Eğer benzer şirketler (veya bunların hisseleri) şu veya bu fiyatlardan satıldıysa, o zaman neden ortalama değerlerini adil bir değerlendirme olarak alıp, bu değerlendirmeyi basit katsayılar kullanarak bu özel işletmeye uyarlamayasınız? ölçeği ve ayrıntıları hesaba katın. Endüstri analoglarına dayalı bir değerlendirme hazırlarken, bir girişimci kendine özellikle yaklaşık olarak aşağıdaki soruları sormalıdır:

• Rakipleriniz kimler? Onlardan nasıl farklısın?
• Rusya'da ve dünyada benzer şirketlerle hangi işlemler gerçekleşti?
• Şirketiniz yönetim kalitesi açısından sektör liderlerinden ne kadar geride?
• Coğrafi pazarınız, fiyat listesinde yer alan şirketlerin faaliyet gösterdiği pazardan ne kadar farklı?
• Şirketinize değer verirken değer/ciro oranı mı, FAVÖK oranı mı yoksa net kar oranı mı kullanmalısınız?
• Projenizde hedef kitle önemliyse benzer işlemlerde işlem fiyatının izleyici hacmine oranı neydi ve en önemlisi projeniz için bu dikkate alınmalı mıydı?

Yöntem neredeyse anında bir değerlendirme elde etmeyi mümkün kılar. Ancak herhangi bir çarpan, temel olarak sektörün ortalama özelliklerini gösterir (ve yalnızca analoglar doğru seçilirse!) ve işinize bağlı değildir - şirketten tamamen bağımsız nedenlerle değişebilirler (örneğin, ülkedeki ekonomik kriz) Analogların çoğunun alındığı yer) ve dolayısıyla değerlendirilen nesnenin özelliklerine tam olarak uymadıkları açıktır. İşinizi yoğun bir şekilde geliştiriyorsanız ve kârın yeniden yatırımını aktif olarak kullanıyorsanız, analoglarla değerleme sizin için doğrudan kârsız olabilir: şirketin yaşam döngüsünün bu aşamasında FAVÖK'ü negatif olabilir, kâr olmayabilir ve ciro hala planlanan seviyeden çok uzakta!

Rusya'da, efsanevi "endüstri kurallarının" varlığına dair bir versiyon yaygınlaştı, örneğin: "bu tür hiçbir işletmenin FAVÖK'ü 5'ten fazla değeri olamaz." Bu doğru değil; tüm işletmelerin değerlendirme sırasında dikkate alınması gereken benzersiz özellikleri vardır.

Nakit akışı tahminine göre

Bu yöntem, bir şirketin gelecekteki gelişme beklentilerini dikkate alarak değerlendirilmesi için en uygun yöntemdir. Bu yöntemi kullanarak bir değerlendirme yapabilmek için 5 yıl önceden makul ve güvenilir bir mali tahmine sahip olmak gerekir. Bu durumda potansiyel bir yatırımcıyla yapılan görüşme aşağıdaki soruları içerir:

• Şimdi ne kadar kazanıyorsun?
• Başabaş noktasına ne zaman ulaşmayı planlıyorsunuz?
• Geri ödeme ne zaman sağlanacak?
• Önümüzdeki 5 yıl için gelir/karlılık planlarınız neler?
• İyimser tahminleriniz neler?
• ...şimdi muhafazakar ve iyimser tahminler arasındaki farkı açıklayın!

Yöntemin fikri basittir: Bir işletme gelecekte para getireceği kadar değerlidir, ancak işletmedeki bir pay için para bugün ödeneceğinden mevcut değerleme iskonto ile belirlenir (indirimli nakit) akış - DCF). Değerleme uygulaması indirim faktörünün belirlenmesine yönelik çeşitli yaklaşımlar geliştirmiştir. Ancak bunların hepsi genel piyasa faktörleri ve uzman tahminleriyle yapılan karşılaştırmalara dayanmaktadır. Ve eğer öyleyse, yatırımcının girişimcinin öngörüsüne güvenmesi ve girişimcinin de yatırımcının uzmanlığının doğruluğuna inanması gerektiği ortaya çıkıyor. Girişimci finansal matematiğin temellerini (IRR, NPV, CAPM, beta vb.) biliyorsa bu konuda ortaya çıkan tartışmalar daha verimli olabilir. Bu prensipte zor değildir ancak pratik gerektirir.

Örneğin durum şu: Müşterimiz (girişimci) 40 milyon dolarlık bir değerleme iddiasında bulundu, ancak kendi tahminlerine dayanan tüm hesaplamalarımız, değerleme değerinin iki kat daha düşük olduğunu gösterdi. Bize göre oldukça şişirilmiş bir değerlemeyle yatırım çekmeyi reddettik. Müşteri kendi başına iş çekmeye başladı ve 10 ay sonra 22 milyon dolar değerinde bir yatırım anlaşması imzaladı. Ancak bu 10 ay boyunca girişimciye hâlâ birçok sorun çıkaran yedek rakipler ortaya çıktı, ancak bu tamamen farklı bir hikaye...

Optimumdan kaçış

Adil bir değerlendirmenin olmadığı ortaya çıktı mı? Hiç de değil, genel kabul görmüş herhangi bir yönteme dayalı olarak piyasa değerinin adil bir değerlendirmesiyle tartışabilir ve yolunuzu bulabilirsiniz. Başka hiçbir yer işareti yok. Her değerlendirme yaklaşımının kendine özgü avantajları ve dezavantajları olduğunu açıkça anlamalısınız:

• Yalnızca finansal göstergelere dayalı bir değerlendirme, gerçekçi olmayan planlara dayanabilir; alıcı, her zaman hem stratejinizi hem de sonuçta ortaya çıkan tahmini sorgulayabilir.
• İndirim oranı, endüstri deneyleriyle desteklenen, bir uzmanın keyfi kararıdır
• Endüstri analogları yöntemi, kalkınma beklentilerinin adil bir şekilde değerlendirilmesine izin vermiyor
• Çoğaltanlar işletmenin yapısıyla ilgili değildir ve onun özelliklerini yansıtmaz
• Varlık değerine dayalı değerleme, "insan faktörünün" yüksek olduğu ve fikri mülkiyetin büyük miktarda olduğu endüstriler için her zaman geçerli değildir.

Değerlendirmenin gerekli bir ön kılavuz olduğu dikkate alınmalıdır; ancak müzakereler sonucunda nihai fiyata geçebiliriz. Fiyat, uzlaşmaların bir ürünü ve belirli bir işlemin bir özelliğidir. İşletmenizdeki bir hissenin alıcısı çok ilgiliyse, o zaman fiyat tahmini aşabilir. Ancak işletmenizin buna NEDEN bu kadar güçlü bir şekilde ihtiyaç duyduğunu anlamak ve yeni bir hissedar edindikten ve yeni, ortak yönetim organları çalışmaya başladıktan sonra olayların gelişimini doğru bir şekilde tahmin etmek önemlidir.

Aynı zamanda, yatırım çekmeyi veya işletmenin bir hissesini (veya tamamını) satmayı planlayan herhangi bir girişimciye, bir yatırımcı/satın alan kişiyle çalışmak için uzlaşmaya varılmasına yardımcı olacak altı basit taktik önerilebilir:

1. Değerlendirme iki ucu keskin bir kılıçtır. Bir yatırımcıyla görüşmeden önce faydalı yetkinlikler edinin
2. Herhangi bir tahmin yönteminin dezavantajları vardır: birbirini kontrol etmek ve gerçeğe uygun değerleri elde etmek için birkaç yöntemi paralel olarak uygulayın (optimumu arayın)
3. İşletmenize en uygun değerlendirme yöntemlerini kullanın, fikrinizde ısrar edin (alanınızın en iyi uzmanı sizsiniz!)
4. Yatırımcının şirketin işlerini incelemesine yardımcı olun, stratejinizi gece gündüz istediğiniz zaman gerekçelendirmeye hazır olun
5. Değerleme, bir yatırım işleminin fiyatı konusunda pazarlık yapmak için yararlı bir araçtır. Tahminlerinizi bilin ve dikkate alın, ancak fiyat konusunda agresif bir şekilde pazarlık yapın.
6. Aynı işletmenin fiyatı her “alıcı” için farklıdır; doğru yatırımcıları seçin.

Bu taktikleri kullanmak yüksek bir fiyatı garanti etmez, ancak en azından makul olmayan düşük tahminlerden kaçınmanıza yardımcı olur.