Amerika'nın en büyük enerji şirketinin böyle olacağını kim düşünebilirdi? Enron varlığına böyle utanç verici bir şekilde son verecek. Enron'un iflası sürpriz oldu. Küresel enerji sektöründe güçlü ve emin bir otorite konumuyla faaliyetlerine başlayan kuruluş, şeffaf itibarıyla tanınıyordu. Herkes onun faaliyetlerinin gerçek işin garantörü ve bir rol modeli olduğundan emindi. Şirket, doğalgaz ve elektrik satışına yönelik tam teşekküllü bir ticaret piyasasıydı; internet ticareti de oldukça gelişmişti. Enron o kadar önemli ve prestijliydi ki, kendi ödülü olan Seçkin Kamu Hizmeti'ni bile tanıttı. Şanslı sahipleri Mihail Gorbaçov, Eduard Şevardnadze ve diğer uluslararası şahsiyetlerdi.

Enron'un iflası. Şirketin çöküşünün nedenleri

Enron'un iflasının tarihi 2001 yılına dayanıyor. 1985 yılında kurulan şirket, bu zamana kadar kırk ülkede yirmi binden fazla kişiye istihdam sağlıyordu. Hem üretim sektöründe hem de finans sektöründe (vadeli işlemler, menkul kıymetler) haklı olarak lider bir konuma sahipti. Dedikleri gibi hiçbir sorun belirtisi yoktu, şirkete olan güven düzeyi çok yüksekti, eşi benzeri yoktu. Aralık 2001'de, şirketin mali durumu hakkındaki verilere ilişkin bilgilerin tahrif edilmesini içeren bir muhasebe dolandırıcılığı vakası keşfedildi. 16 yıllık başarılı ve eşsiz çalışma toza dönüştü ve bunun sonucunda iyi koordine edilmiş bir yolsuzluk planı ortaya çıktı.
Belgelerin tahrif edildiği Enron skandalı (Enron Davası), dünya ekonomik arenasında en kötü şöhrete sahip olduğu düşünülen örgütün tamamen iflasına neden oldu. Şirketin kilit temsilcilerine yönelik suçlamaların özü, yatırımcılar için önemli mali kayıplara yol açan ve binlerce işçiyi fonsuz olarak sokağa atan raporlama bilgilerinin tahrif edilmesinde yatmaktadır. Sonuçta neredeyse hepsi şirketin emeklilik fonunun yatırımcılarıydı. Tasarruf iki milyar ABD dolarını aştı. Büyük bir skandalın yaşandığı süreçte şirketin başkan yardımcısı Clifford Baxter intihar etti.

Dolayısıyla yüzyılın dolandırıcılığı, sermayenin değil, kayıpları gizlemek için her türlü ticari ve offshore yöntemin aktif olarak kullanılmasından kaynaklanan Enron'un iflasıdır. Dolandırıcılık sürecini yürütmek için, sahte tüzel kişiler özel olarak açık deniz bölgelerine kaydedildi. Örneğin, Cayman Adaları'ndaki bir yasal adres, neredeyse yedi yüz yeni kurulmuş kuruluşu barındırıyordu. Ayrıca, şirketin belgelerinin durumu hakkında olumlu bilgiler sağlayarak Enron dolandırıcılığının suç ortağı olan denetim şirketi Arthur Andersen de saldırı altındaydı.
Uzmanlar şirketin düşüşünün iki ana nedenini tespit ediyor:

1. Hem dahili hem de harici olarak açıkça oluşturulmuş bir düzenleme (kontrol) sisteminin eksikliği söz konusudur.
2. Yönetim temsilcileri ile bir bütün olarak şirket arasındaki mali çıkar çatışması.

Bu nedenler, şirket yönetiminin mali kayıpları gizleme ve karlılık düzeyini şişirme sürecini yürütmesinin nedeni haline geldi.

Krizin sonuçları

Enron ve onun ardından gelen rezil iflas, dünya ekonomisinin neredeyse her sektörü üzerinde önemli bir etki yarattı. Özellikle kurumsal kısım etkilendi. Raporlama belgelerindeki değişiklikler yoluyla kayıpların sistematik olarak gizlenmesiyle ilgili süreç, ekonomi teorisine "korunma" olarak girmiştir. Gelecekte bu tür olayların önlenmesi amacıyla dünyanın birçok ülkesi yasal çerçevelerini kontrol edici nitelikte özel emir ve düzenlemelerle desteklemiştir. Oldukça istikrarlı ve başarılı bir üne sahip olan dünyanın önde gelen şirketlerinin çoğu, kurumsal tüzüklerini ve idari muhasebe ve denetimin düzenlenmesine ilişkin iç kurallarını değiştirdi.

Yazar, gazeteci, finansal analist, İnternet ticaret uzmanı, Rusça İnternet'teki ilk Hisse Senedi Ticaret Okulu'nun kurucusu, vCollege ve Insider.pro köşe yazarı Sergei Golubitsky, ABD kurumsal tarihindeki en büyük skandalı anlatıyor.

16 Ekim 2001'de, dünyanın en büyük enerji tüccarı (tüm ABD enerji piyasasının %20'si) olan Enron, bir sonraki çalışmasının sonuçlarına ilişkin bir basın açıklaması yayınladı. üç aylık rapor Bunun ardından şirketin sermayesi 60 milyar dolar azaldı.

Ancak şirket, inanılmaz kayıplar nedeniyle tarihe geçmedi. Halkın kamu şirketlerine olan güvenini sonsuza kadar baltalayan devasa bir mali dolandırıcılığın yaratıcısı olarak hatırlanıyor. Herkese Enron'un ne olduğunu sorun, onlar size tereddüt etmeden cevap verecektir:

“Amerika'nın emeklilik fonlarının yarısını mahveden şirket! Andrew Fastow, Jeff Skilling ve Kenneth Lay tarihin en büyük dolandırıcılarıdır! Enron hırsızlığın sembolüdür!”

Gösterişli bir tirad dinledikten sonra başka bir soru sorun: "Enron tam olarak neyi yasa dışı yaptı?" Sizi temin ederim ki duygusal lakaplardan başka bir şey duymayacaksınız. Çünkü toplum olayların özünü gizlemek, olay örgüsünü özel bir isme, Enron'a indirgemek istiyordu. Günah keçisi olarak atananın Ley, Fastov, Skilling değil, şirketin meçhul adı olduğunu lütfen unutmayın. Ve bu, Enron'un "dolandırıcılığının" kendisinin bir kurgu olmasına ve "yatırımcıları kandırmak" için kullandığı planların bugün halka açık şirketlerin bilançolarını süslemek için evrensel bir araç olmasına rağmen.

Okuyuculara 14 yıl önceki olayların gerçek anlamını kısa ve öz bir biçimde aktarmak ve ardından tarihin kahramanlarının sonraki kaderinin izini sürerek günümüze bir köprü kurmak istiyorum.

Peki 16 Ekim 2001'de ne oldu? Enron, üç aylık raporu hakkında yorum yapan bir basın açıklaması yayınladı; bunun ardından şirketin hisseleri "vatansever mitinge" (11 Eylül felaketinin hemen ardından gelen Amerikan borsasının oybirliğiyle yükselişi) katılmayı bıraktı ve bir krize dönüştü. kendine ait bir ayı piyasası var. akım yok oluşa doğru.

Açıklanan olaylardan önce, Enron'un menkul kıymetlerinin zaten bir yıl boyunca değer kaybettiğini söylemek gerekir - hisse başına 90 dolardan (2000 sonbaharındaki tarihi zirve) 25 dolara kadar. Basın açıklamasının ardından hisseler birkaç sente düştü, New York Borsası Enron'u listeden çıkardı, üç harfli fahri sembol ENE'yi elinden aldı ve menkul kıymetleri utanç verici "pembe sayfalara" yazdı ve orada sessizce öldüler.

İmhanın nedeni, 1,2 milyar dolarlık bir zararın duyurulmasıydı; bu, kelimenin tam anlamıyla birdenbire ortaya çıktı, çünkü önceki çeyreğe ait raporlarda hiçbir şey, zararın habercisi değildi.

Hızla büyük bir skandala dönüşen bir soruşturma başladı: Enron sadece bir dot-com değil, hisseleri tüm emeklilik fonlarının zorunlu portföyüne ve dünyanın en büyük yatırım fonlarına dahil olan Amerika'daki sistemik olarak önemli bir enerji şirketiydi. ülke. Zavallı arkadaşların kayıpları on milyarlarca doları buldu ve denetimden sonra Enron'un kendisine verdiği zarar artık hesaba katılamazdı: Enerji işletmeleri üzerinde bulunan güçlü şirketin tüm işinin olduğu ortaya çıktı. beş kıta, tamamen sanal kurgulardan örülmüştü.

Enron'un tüm planlarının ve planlarının doğduğu fikir, gerçekliği iki paralel boyutta algılayan Amerikan zihniyeti için oldukça organiktir. Bir zamanlar bu fenomeni “Amerika ve Amerika” adlı makalemde anlatmıştım. Zamandan tasarruf ederek ve kavramı basitleştirerek şu sonuca varacağım: "Amerika", gerçek iş (endüstriyel üretim, hizmet sektörü, belediye hizmetleri vb.) olarak adlandırılanlar da dahil olmak üzere, somut şeylerin tanıdık gerçekliğidir ve "Amerika", iş dünyasının dünyasıdır. hayali var olmayan ilişkiler, ancak Amerika Birleşik Devletleri'nde yalnızca nesnellik olarak algılanmakla kalmıyor, aynı zamanda somut gerçekliğe de hakim oluyor.

"Amerika ve Amerika" paralel dünyasının pek çok enkarnasyonu var ve biz şimdi bunlardan sadece biriyle ilgileniyoruz: borsa kapitalizasyonunun sanal dünyasının, halka açık şirketlerin gerçek işleri üzerindeki toplam hakimiyeti.

Bu nedenle Enron'un yönetimi, kendi işlerini "Amerika"da düzgün bir şekilde temsil etmenin faydalarının, "Amerika"daki gerçek ticaretin faydalarından kıyaslanamayacak kadar daha önemli olduğuna karar verdi.

Sonuç olarak, finansal piyasalarda bir şirketin kusursuz bir sanal imajını yaratmayı mümkün kılacak planlar aranmaya başlandı. Basitçe söylemek gerekirse derecelendirme kuruluşlarından yüksek notlar almak.

• klasik riskten korunma (finansal araçları kullanarak) uygulayın, ancak bu yol pahalıdır;
• klasik sigortayı kullanmak daha da pahalıdır;
• Riskleri bu görev için özel olarak oluşturulmuş yapılara devredin.

İkinci yola sorumluluk paylaşımı denir ve elbette bunu Enron icat etmedi. Kendisi hiçbir şey icat etmedi, yalnızca yaratıcı bir şekilde geliştirdi ve başkalarının uygulamalarını mükemmelliğe getirdi. Her ne olursa olsun, şirket risklerden kurtulmanın üçüncü yolunu izledi ve bu da işini tamamen iki gerçekliğe ayırmasına olanak tanıdı - somut şeylerin gerçekliği (onlarca enerji santrali, binlerce kilometrelik yüksek gerilim hatları, dünyanın dört bir yanındaki su arıtma tesisleri vb.) ve sanal vitrinin gerçekliği - en yüksek derecelendirmeleri yaratan kusursuz muhasebe ve derecelendirmeler her üç yılda bir borsa sermayesini ikiye katladı.

Tanımlanan sorumluluk dağıtımı kavramının teknik uygulaması, Jeff Skilling tarafından şirkete getirilen Enron'un finans müdürü Andrew Fastow tarafından gerçekleştirildi. Fastov yine hiçbir şey icat etmedi, yalnızca yandan "yaratıcı bir şekilde ödünç alındı". İlk şema 1991 yılında hayata geçirildi ve ardından “Kaktüs III” adlı bir projeyle kusursuz hale getirildi.

Sorunu belirterek başlayalım

Enron'un planları elektrik tedarikçileri ile tüketiciler arasındaki çelişkiyi çözdü. Tüketiciler sabit fiyatlarla uzun vadeli sözleşmelerle ilgileniyorlar. Tedarikçiler yalnızca kısa vadeli tedarik yapmayı kabul etmekte ve elektrik fiyatlarının piyasa koşulları dikkate alınarak aylık olarak değiştirilmesini talep etmektedir. Aynı zamanda tedarikçiler sürekli olarak mevcut fon sıkıntısı yaşıyor.

Enron aracı olmaya ve bir yandan tüketicilere sabit fiyatlarla elektrik sağlamaya, diğer yandan da ürünleriyle uygun fiyatlarla Enron'a memnuniyetle ödeme yapacak enerji tedarikçilerine finansman sağlamaya karar verdi.

Menkul Kıymetleştirme Mucizeleri

İşte Enron'un karşı karşıya olduğu zorluk şu: Enerji tedarikçilerini finanse etmek için para bulmak!

İyi çözüm: harcamak güvenlikleştirme. Nasıl yapıldı?

1. Menkul kıymetleştirme yoluyla finansman elde etmek isteyen bir şirket (buna yaratıcı denir), daha sonra nakit akışı sağlayacak varlıkları büyük bir portföyde biriktirir ve daha sonra bu portföyü üçüncü bir tarafa satar. Lütfen dikkat: satmaz, kiralamaz veya geçici olarak kullanmaz. Bu, iflasın uzaktan transferi - iflas faktörünün etkisiz hale getirilmesi olarak adlandırılan çok önemli bir durumdur. Aslında sonrasında varlık satışları Hedef şirketin kaderi artık yaratıcının kaderine bağlı değil: tamamen iflas etse bile çekilen varlıklar güvende ve sağlam kalacak.
2. Bu andan itibaren varlık portföyünün sahibi olan ana karakter, hedef şirket olan Özel Amaçlı Kuruluş (SPE) olarak adlandırılan bu üçüncü taraftır. Belirli bir proje için özel olarak bir hedef şirket oluşturulur (bu nedenle hedef şirkettir). Hedef şirketin varlıkları güzel gözlere verilmediğinden, yaratıcıya bunun bedelinin ödenmesi gerekir. Ancak anladığınız gibi SPE'nin parası yok. Bu nedenle kendi tedariğini çıkarmaya hazırlanıyor. değerli evraklar. Genellikle bunlar çeşitli türlerdeki borç yükümlülükleridir. tahviller veya faturalar, zengin - kesinlikle doğru! - Yaratıcıdan satın alınan varlıklardan gelecek nakit girişleri.
3. Menkul kıymetleştirmenin en önemli aşaması, kredi notu yenileri için değerli evraklar. Açıkçası, eğer yüksek bir not sağlanamazsa, hedef şirketin borcunu kimse satın almayacak ve tüm plan, zaferle sonuçlanmadan çökecektir.
4. İyi bir not alan SPE borç yükümlülükleri, genellikle sıradan yatırımcılar tarafından satın alındıkları menkul kıymetler piyasasına giriyor.
5. Son akor: Hedef şirket, menkul kıymetlerin satışından elde edilen geliri yaratıcıya aktarır ve böylece satılan varlıkların parasını öder. Burada, sanırım, yaratıcının en başından beri varlıklar üzerindeki kontrolünü kaybetmediğini belirtmekte fayda var: her ne kadar onları sahte (küre maça diyelim) bir hedef şirkete satmış olsa da, hemen bundan bir taşeronluk aldı. hedef şirket varlık Yönetimi.

Açıklık sağlamak amacıyla, menkul kıymetleştirmeyi basit bir diyagram biçiminde sunuyorum.

Geriye çözülmemiş iki soru kalıyor. Hedef şirketin borcunu satın alan yatırımcılar, menkul kıymetleştirme konusunda neyi çekici buluyor? Peki yaratıcı şirketin bu kadar telaşa neden ihtiyacı vardı?

Yatırımcılar için her şey basittir: Öncelikle tahvilleri saf bir kalple satın alırlar çünkü bu menkul kıymetlerin hangi varlıklarla desteklendiğini tam olarak bilirler. Sonuçta yaratıcı, tüm borçları, sorunları, üçüncü taraf yükümlülükleri ve diğer baş ağrılarıyla birlikte, hedef şirketin varlıklarını sattığı andan itibaren denklemin dışında kalmıştı! Ve SPE'nin kendisi için her şey yüzeyde: yan anlaşmalar yok, sol anlaşmalar yok; şeffaf varlıklardan başka bir şey yok.

En önemli şey, hedef şirketin tahvillerinin iyi bir kredi notu almış olmasıdır, böylece böylesine şeffaf bir şemaya güvenle para yatırabilirsiniz.

Bir diğer önemli koşul: Hedef şirketlerin borç yükümlülüklerinin modaya uygun yapılandırılmış finansmanın tüm kurallarına göre düzenlenmesi. Bu, menkul kıymetlerin şu ilkeye dayalı olarak kategorilere ayrıldığı anlamına gelir: "Risk ne kadar yüksek olursa getiri de o kadar yüksek olur." Kıdemli, orta ve genç kategorilerin (kıdemli, asma, ikinci notlar) menkul kıymetleştirilmiş sertifikalarının yanı sıra sabit ve değişken faiz oranlı tahviller ihraç edilir. Böylece yatırımcı kendi mizacına, risk toleransına vb. en uygun menkul kıymeti seçebilir.

Yukarıda açıklanan (doğal olarak basitleştirilmiş bir biçimde) menkul kıymetleştirme teorisi, ana durumu dikkate almadığı için henüz Enron'un faaliyetleriyle doğrudan ilgili değildir: Orijinal hedef şirketin yaratıcısı tarafından satılan varlıklar kendisine ait değildir.

Elektrik konusunda da tam olarak böyle oldu: Tedarikçiler, ancak şirket tedarikçilere finansman sağladıktan sonra elektrikleri sabit fiyatlarla tüketicilere daha fazla satılmak üzere Enron'a sunmaya hazırdı. Ve Enron'un (SPE aracılığıyla) finansman alabilmesi için öncelikle elektriğin hazır olması gerekiyor. Bir kısır döngü olduğu ortaya çıkıyor.

Andrew Fastow, iki SPE'yi ustaca dahil eden "Cactus III" planının yardımıyla bu çevreden çıkmanın bir yolunu buldu.

• İlk hedef şirket - aynı "Cactus III" - iki tür borç yükümlülüğü ihraç etti: sabit faiz oranlı A sınıfı ve değişken faiz oranlı B sınıfı.
• İkinci hedef şirket, bankalardan oluşan bir konsorsiyumdan kredi aldı ve bu parayı Cactus III tahvillerini satın almak için kullandı.
• Elde edilen gelirle Cactus III, gaz üreticilerini finanse etti ve onlardan gaz aldı.
• Enron, Cactus III'ten gaz satın aldı ve sabit fiyatlarla son tüketicilere sattı.
• Cactus III, Enron'a gaz satışından elde edilen parayı ikinci hedef şirkete (A sınıfı menkul kıymetler için) ve General Electric Credit'e (B sınıfı için) olan yükümlülüklerini ödemek için kullandı.

Tüm bu plan, Enron'un gaz üreticilerini finanse etmeye yönelik tüm borç yükümlülüklerini bilançodan tamamen kaldırmasına olanak tanıdı. Derecelendirme kuruluşları yalnızca Enron'un açıklamalarına baktığı için mükemmel performansın yalnızca kağıt üzerinde, yani mali tablolar düzeyinde var olması kimseyi rahatsız etmedi.

Gerisi bir teknoloji meselesidir: Sonsuz bir dizi başarılı PR kampanyasıyla desteklenen yüksek bir kredi notu, genel halkın sermayesi hızla artan işletmenin menkul kıymetlerine olan ilgisini sürekli olarak artırdı.

Ekim 2001'de, çeşitli SPE'lerdeki birikmiş borçlar kritik bir noktaya ulaştı ve Enron, zararlarını kendi bilançosuna kaydetmek zorunda kaldı. Gerisini biliyorsun.

Ve bu ana nokta

Bana göre tüm bunların içindeki en önemli şey nedir? Enron'un ticari faaliyetinin suçluluğunun fiilen her zaman yalnızca dolaylı olarak - yatırımcıların kayıpları ile - belirlendiği gerçeği. kendi hisseleri! Bu, 2001'de örtbas edilen ve bugün de örtbas edilmeye devam edilen hayret verici bir noktadır.

Neden? Çünkü SPE planı kesinlikle yasaldır! Ve daha önce de yazdığım gibi, kamu şirketleri tarafından bütçe temizliğinin en etkili aracı olarak her yerde kullanılıyor. Bu çok kötü bir şey (yargı açısından).

Yani Enron, Cactus III ve benzeri kararlardan dolayı yargılanamazdı. Neden o zaman? Dolaylı olarak - emeklilik fonlarının mahvolması için. Ancak bu, tüm serbest finans piyasasının dayandığı temeli ihlal eden o kadar ikiyüzlülük ki, düşünmek bile korkutucu.

Ve öyle de oldu: Enron, dünya ekonomisi tarihinde insanlığın en büyük düşmanıdır. Lütfen, tüm bu programları uygulayan kişilerin değil, bir şirket olarak Enron'a dikkat edin.

Bu bakımdan aynı insanların gelecekteki kaderinin nasıl ortaya çıktığını görmek ilginç.

Karakterler

• Enron'un baş adamı Kenneth Lay için kader hiç de yolunda gitmedi: 2006 yazında Colorado'daki çiftliğinde, parmaklıklar ardında tek bir yıl bile geçirmeden kalp krizinden öldü.
• Jeff Skilling, her suçlamayla ilgili olarak eyalete sonsuza dek dava açtı ve sonunda vadesini aldı: İlk hakimin verdiği 24 yıl hapis cezası yerine, sonunda 10 yıl hapis cezası konusunda anlaştılar, böylece Skilling 2017'de serbest bırakılacak. “İnsanlık tarihindeki en büyük yatırımcı soygununu” organize eden bir adam için mütevazı değil mi?
• Baş "entrikacı" Andrew Fastov elinden geldiğince herkesi ihbar etti, müfettişler onu çok sevdiler, bu yüzden onu bir kukla gibi cezalandırdılar: altı yıl düşük güvenlikli bir hapishanede (ancak 24 milyon dolar değerindeki mülke de el koydular).
• Fastov uzun süredir "arkasına yaslandı" ve son yıllarda birçok Amerikan üniversitesinde ders veriyor - sandalyenize sıkı tutunun okuyucu! - “kurumsal etik”.

Aslında mitolojik uygarlık tabletlerinde suçlu olarak bir "kişi" yer alıyordu: Enron şirketi.

100 harika dolandırıcılık [resimlerle birlikte] Mussky Igor Anatolyevich

Enron davası

Enron davası

ABD'nin yedinci büyük şirketi ve dünyanın en büyük enerji tüccarı Enron'un ani iflası Amerika'yı şok etti. İflas haberleri, büyük çaplı olanlar bile, nadiren gazetelerin ön sayfalarına yansıyor. Ancak Enron özel bir durum. Çöküşü birçok Amerikalı aile için hayat değiştiren bir felaketti. Ve sadece Amerikalılar değil. Şirket dört kıtada iki düzine ülkede faaliyet gösteriyordu.

Enron, 2 Aralık 2001'de mali açıdan iflas ettiğini açıkladı ve bir New York mahkemesinden Bölüm 11 uyarınca firmanın iflas ettiğini ilan etmesini istedi; bu, alacaklıları şirketin mali durumunu yeniden düzenlerken firmanın faaliyetlerine devam ettiği anlamına geliyor.

Enron logosu

Daha dün güvenilirliğin sembolü olarak kabul edilen endişe neden birdenbire çöktü? Her şey Enron'un son derece başarısız bir anlaşma yaparak yalnızca zarar getiren bir şirketi satın almasıyla başladı. Güçlü bir şirket için bu tür zorluklarla baş etmek bir onur ve profesyonellik meselesidir. Ancak raporlarda zararların gösterilmesi şirketin kredi notunu düşürebilir, yatırımcılar bundan uzaklaşacak, hissedarlar hisselerinden kurtulmaya başlayacak ve bunun sonucunda şirket gerekli işletme sermayesini kaybedecektir.

1998 yılında, firmada sekiz yıl çalışan ve finans dehası olarak tanınan 36 yaşındaki Andrew Fastow, Enron'un finans müdürü olarak atandı. Şirketin yalnızca zararları muhasebe belgelerinden hariç tutmasına ve vergiden kaçınmasına değil, aynı zamanda yeni yatırımlar çekmesine de olanak tanıyan akıllı bir plan icat eden oydu.

Fastow, dünya çapında, genellikle açık deniz bölgelerinde kayıtlı çok sayıda şirketle ortaklıklar kurmuştur. Daha yakından incelendiğinde şirketlerin kabuk olduğu ortaya çıktı; Enron'un kendi yöneticileri tarafından yönetiliyorlardı. Enerji devinin bu türden üç binden fazla "şubesi" vardı. Cayman Adaları'ndaki tek bir yasal adreste (Georgetown, PO Box 1350) enerji devinin 692 (!) iştiraki kayıtlı! Ortak şirket, Enron'dan borçlarıyla birlikte likit olmayan mülk satın aldı ve ödemeyi Enron'un kayıtlı sermayeden aldığı hisselerle yaptı. Bu şekilde, enerji şirketi yalnızca borcunu bilançosundan çıkarmakla kalmadı, aynı zamanda belgelerinde ortaklıklara yatırılan hisse bloklarını da varlık olarak gösterdi; oysa aslında hisseleri yalnızca bir cepten diğerine aktarıyordu.

Fastow'un planının karmaşıklığına rağmen ilkesi oldukça basittir: Bir yandan yan kuruluşlar aracılığıyla yürütülen elektrik işlemleri, gerektiğinde elektriğin maliyetini ve dolayısıyla satış fiyatını şişirmeyi mümkün kıldı; Şirketin borçları denizaşırı kayıtlıydı ve reklamını yapmak istemiyordu.

Enron yöneticileri, yanlış raporlar yayınlayarak, yapay olarak ve defalarca hisselerin piyasa değerini şişirdi, yeni yatırımlar çekti ve onları aynı offshore ağına yönlendirdi. Başlangıçta geçici, aşırı ve zorlayıcı bir önlem olan bu önlem, yavaş yavaş üst düzey yöneticilerin faaliyetlerinin ana içeriğine dönüştü.

En şaşırtıcı şey, tüm offshore şirketlerinin, ABD vergi makamlarına uygun raporların sunulmasıyla kesinlikle yasal gerekçelerle kurulmuş olmasıdır. Ayrıca faaliyetleri, ünlü Arthur Andersen şirketi Enron'un yönetim kurulu, avukatlar ve dış denetçiler tarafından onaylandı. Hile planının geliştirilmesinde denetçilerin aktif rol aldığına şüphe yoktur.

Fastow ve meslektaşları offshore ortak firmaları işlettikleri için orada önemli miktarda tazminat aldılar. Özellikle Fastow, offshore şirketlerinden yalnızca birinin faaliyetlerinden 30 milyon dolardan fazla para aldı ve asistanı Michael Copper da 10 milyon dolar aldı.

Tüm borçlar ve harcamalar vergi hizmetine eksiksiz olarak sunuldu ve sonuç olarak şirketin orada kârsız olduğu değerlendirildi. Enron yıllardır gelir vergisi ödemedi! Bunun yerine hazineden önemli miktarda vergi iadesi bile aldı: 1996 ile 2000 yılları arasında şirketin hesaplarına toplam 380 milyon dolar aktarıldı.

Ulusal bir şirket olan Enron'un siyasi çevrelerde, özellikle de Cumhuriyetçi Parti'de geniş bağlantıları vardı. Şirketin başkanı Kenneth Lay, George W. Bush'un yakın arkadaşı ve onun en büyük özel bağışçısı olarak listelendi. Yalnızca 2000 yılında Enron, Beyaz Saray ve Kongre'de lobi çalışmalarına 2,4 milyon dolar harcadı. Enerji şirketinden 71 senatör ve 188 kongre üyesinin destek aldığı biliniyor.

Enron yönetimi sadece Cumhuriyetçileri değil Demokratları da finanse etti. Bunun bir nedeni vardı. Her iki tarafa da yeterli parayı verirseniz, hangi parti iktidarda olursa olsun nüfuzunuzu koruyabilirsiniz.

2001'in başında Enron'un yeni başkanı Jeffrey Skilling'di. On beş yıl boyunca şirkete başkanlık eden Kenneth Lay, yönetim kurulu başkanı olarak kaldı. Ancak birkaç ay sonra Skilling beklenmedik bir şekilde istifa etti.

Ağustos 2001'de Kenneth Lay şirketin liderliğine geri döndü. Kısa süre sonra bilgili bir şirket çalışanı olan Sharron Watkins'ten endişe verici bir mektup aldı. Enron'un yıllardır "uygunsuz muhasebe" yaptığını ve artık çöküşün eşiğinde olduğunu bildirdi: "Korkarım yakında skandallarla patlayacağız." Kenneth Lay, avukatlara mektupta öne sürülen iddialara ilişkin "sınırlı" bir soruşturma yürütme talimatı verdi.

Enron'un hisselerinin yakında değersiz hale geleceğini çok iyi bilen üst düzey yöneticiler, hisselerini satmaya başladı. Kenneth Lay, 101 milyon dolar değerinde 1,8 milyon hisse sattı. 1,1 milyar dolar değerindeki hisseyi nakde çeviren 29 Enron yönetim kurulu üyesi de aynısını yaptı. Aynı zamanda Ley, sıradan Enron çalışanlarına şirketin gayet iyi durumda olduğuna ve hisselerinin fiyatının önümüzdeki on yıl içinde yüzde 800 artacağına dair güvence verdi.

15 Ekim 2001'de, Vincent & Elkins hukuk firması Enron yöneticilerini, şirketin yakında kamusal skandalların ve davaların hedefi haline gelebileceği konusunda uyardı. Üç gün önce Enron'un muhasebecileri denetimle ilgili belgelerin imha edilmesini emretmişlerdi.

Borçların daha fazla gizlenmesinin imkansız olduğu ortaya çıktı. Enron, 638 milyon dolarlık zararın yanı sıra şirketin özsermayesinde 1,2 milyar dolarlık azalma olduğunu açıkladı. Kayıplar, şirketten kovulan Andrew Fastow'un offshore dolandırıcılığına atfedildi.

Enron hisselerinin fiyatı düştü. Kenneth Lay, Bush yönetimindeki bağlantılarını kullanmaya çalıştı ama başarısız oldu. Ticaret Bakanı Don Evans ve Hazine Bakanı Paul O'Neill'ı arayarak onları derecelendirme kuruluşlarını etkilemeye çağırdı. Ancak skandal çok ileri gitti. Menkul Kıymetler Komisyonu, offshore işlemlerdeki olası çıkar çatışmalarına ilişkin bir soruşturma başlattı.

Kasım 2001'de Enron son beş yıla ait mali tablolarını revize etti. Bu döneme ilişkin kârlar 586 milyon dolar azaldı ve borçlar 2,5 milyar dolar daha arttı.

Önde gelen kurumsal kredi derecelendirme kuruluşları Enron'a "önemsiz" notu verdi. Ağustos 2001'de şirketin hisseleri 90 dolardı, iflas ilanından sonra ise fiyat 42 sente düştü. Enron'un iyi mali tablolarına dayanarak hisselerini isteyerek satın alan birçok hissedar iflas etti. Enron'un yöneticilerinden ve elektrik enerjisi şirketinin en büyük özel hissedarı Robert Belfer iki milyar dolar kaybetti! Yatırımcılar arasında büyük emeklilik fonları vardı, dolayısıyla on binlerce öğretmen, polis memuru ve itfaiyeci emekli maaşlarının bir kısmını kaybetti.

Enron'un iflası Amerikan tarihindeki en büyük iflas olarak kabul edildi. Enron'un zararlarının piyasa değeri 75 milyar dolardı. Amerika Birleşik Devletleri'nde dört binden fazla, Avrupa'da ise binden fazla çalışanı işini kaybetti. Tüm çalışanların birikimlerinin Enron hisselerine yatırıldığı "401 emeklilik planı" şirket çalışanları arasında popülerdi. Hisse senedi fiyatlarındaki yıkıcı düşüşün bir sonucu olarak, emeklilik varlıkları neredeyse tamamen amortismana tabi tutuldu.

Denetim firması Arthur Andersen, kârlı bir müşteriyi elinde tutmak amacıyla Enron'un mali kusurlarını kasıtlı olarak örtbas etti. Sonuçta, yalnızca 2000 yılında Andersen, hizmetleri karşılığında enerji devinden 50 milyon dolardan fazla para aldı. Şirketin çalışanları yalnızca şirketin faaliyetlerine yönelik planların geliştirilmesine katılmakla kalmadı, aynı zamanda çöküşün arifesinde Enron ile ilgili büyük miktarda belgeyi de yok etti.

Denetim firması Arthur Andersen'in yönetimi, enerji şirketinin mali işlemlerini ve raporlamasını kontrol ederken yapılan "hataları" kabul etmek zorunda kaldı, ancak belgelerin imhasına yol açan bölüm başkanı David Duncan'ı günah keçisi yapmaya çalıştı. . Derhal şirketten kovuldu. Ancak Duncan'ın avukatları, müvekkillerinin şirketin merkez ofisinden gelen doğrudan emirlere göre hareket ettiğini kanıtladı.

Büyük jüri, Arthur Andersen'ı adaleti engellemekten suçlu buldu ve sonrasında adalet fiilen sona erdi. Çalışan sayısı 28 binden 250 kişiye düşürüldü.

25 Ocak 2002'de vakada ilk ceset ortaya çıktı: Eski Enron başkan yardımcısı Baxter, evinden iki mil uzakta park ettiği Mercedes'inde kendini vurdu. Polis, intihar notu bıraktığını söyledi. Baxter, ifade vermek için kongre celbi alan kişilerden biriydi. Stratejiden sorumlu başkan yardımcısı olarak Enron'un mali piramit planlarına doğrudan dahil oldu ve dolandırıcılıktan 35 milyon dolar kazandı.

Ana karakterler yasanın ilgili maddesini gerekçe göstererek Kongre Komisyonuna ifade vermeyi reddetti. Ve yalnızca Enron'un eski başkanı Jeffrey Skilling kongre üyelerinin sorularını yanıtlamaya karar verdi. Ancak inanılmaz bir unutkanlık ve cehalet gösterdi: Skilling, yasa koyuculardan gelen, hatırlamadığı veya kötü bir şey bilmediği neredeyse tüm soruları yanıtladı.

Kongre üyeleri ve basın özellikle şirketin geliştirmeden sorumlu başkan yardımcısı Sharron Watkins'in konuşmasını sabırsızlıkla bekliyordu. Fastow ve Skilling'i ana entrikacılar olarak adlandırdı; bu ikisi Lei'yi karanlıkta bıraktı. Sharron, Fastow'un şirketin başkanı Lay ile görüştüğünü öğrendiğinde çok öfkelendiğini söyledi. Sharron, "Derhal kovulmam ve bilgisayarımın alınmasını talep etti" dedi. "Aslında bilgisayarı daha sonra vermek zorunda kaldım ama tüm değerli dosyaları dizüstü bilgisayarıma indirmeyi başardım."

ABD Kongresi kurumsal dolandırıcılıkla mücadele için yasa çıkardı. Yeni mevzuat, şirketler, onların yetkilileri ve denetçileri ile ilgili olarak devlet ve hissedarlar tarafından daha sıkı kontrol sağlanmasını öngörüyordu. Sahtekâr liderlere verilen hapis cezaları dört katına çıkarak 20 yıla, özel durumlarda ise 25 yıla çıktı.

2004 yılında Andrew Fastow on yıl hapis cezasına çarptırıldı. Finansör hiçbir yasayı ihlal etmediğini iddia etti. Daha sonra suçunu tamamen kabul etti ve iki eski lider olan Ley ve Skilling'in davasında tanık olarak hareket etti. Sonuç olarak mahkeme Fastow'un hapis cezasını altı yıla indirdi.

Kenneth Lay, 5 Temmuz 2006'da kalp krizinden öldü. Houston'daki bir federal mahkeme, ölümünden sonra onu beraat ettirdi. Jeffrey Skilling 24 yıl 4 ay hapis cezasına çarptırıldı. ABD'nin yakın tarihinde ilk kez üst düzey bir lidere bu kadar ağır bir ceza verildi.

Enron'un çöküşü Amerikan ekonomisinde zincirleme bir reaksiyona neden oldu. Yüzlerce şirket açıklamalarını revize etmek zorunda kaldı. Çoğu kişi için bu ölümcül sonuçlara yol açtı.

Kitaptan Tanrınızın adı nedir? 20. yüzyılın büyük dolandırıcılıkları [dergi versiyonu] yazar Golubitsky Sergey Mihayloviç

Ölü Leviathan'ın Zaferi, Enron Şirketi Hakkında Mali ve Ekonomik Roman Yeni Avrupa materyalizminin tek ve ayrıcalıklı orijinal yaratıcılığı, tam da dünyadaki gerçek şeylerde cisimleşen evrensel ölü Leviathan mitinde yatmaktadır.

Yazarın Büyük Sovyet Ansiklopedisi (BE) kitabından TSB

Yazarın Büyük Sovyet Ansiklopedisi (BE) kitabından TSB

Yazarın Büyük Sovyet Ansiklopedisi (GA) kitabından TSB

yazar Serov Vadim Vasilyeviç

Dünyayı Keşfediyorum kitabından. Havacılık ve havacılık yazar Zigunenko Stanislav Nikolayeviç

St. Petersburg Müzeleri kitabından. Büyük ve küçük yazar Pervuşina Elena Vladimirovna

Ama benim için sorun ne olursa olsun, sorun ne değil, / Geleneğim şudur: / İmzalı, yani omuzlarınızdan A. S. Griboyedov'un (1795-1829) "Woe from Wit" (1824) komedisinden. Famusov'un sözleri (perde 1, görünüm 4) ironik bir şekilde bürokratik işlerin yürütülmesi hakkında.

Yazarın Film Ansiklopedisi kitabından. Cilt I kaydeden Lourcelle Jacques

Bir şeref meselesi, bir şan meselesi, bir yiğitlik ve kahramanlık meselesi Bolşevikler Tüm Birlik Komünist Partisi Merkez Komitesinin J.V. Stalin (1878-1953) tarafından okunan XVI. Parti Kongresine Siyasi Raporundan 27 Haziran 1930'da. Parti lideri, SSCB'deki çalışma ve bundan kaynaklanan ilişkiler konusunda bu şekilde ifade verdi.

Yazarın kitabından

Hükümdarlık Meselesi Hava okyanusunu fethetmek için sadece yurt dışında girişimlerde bulunulduğu düşünülmemelidir. Rus Ivan'larımızın da şanssız olduğu ortaya çıktı. Küçük adam - kötü adam - eldiven gibi bir yüz - verilen yılın yirminci nisanında, Kremlin'de Ivanovskaya'da tüm gücüyle çığlık attı,

Enron skandalı Ekim 2001'de ortaya çıktı ve sonuçta Houston, Teksas merkezli bir Amerikan enerji şirketi olan Enron'un iflasına ve dünyanın en büyük beş muhasebe firmasından biri olan Arthur Andersen'in fiilen dağılmasına yol açtı. . Enron davası şimdiye kadarki en büyük denetim başarısızlığı olarak adlandırıldı.

Enron, 1985 yılında Houston Natural Gas ile Kenneth Lay'in birleşmesinden sonra kuruldu. InterKuzey". Birkaç yıl sonra Jeffrey Skilling işe alındı ​​ve muhasebe boşlukları ve mali tabloların yanlış beyanları yoluyla milyarlarca dolarlık başarısız anlaşma ve projelerin borç olarak silinmesine olanak tanıyan bir dizi teknik geliştirdi. Mali İşler Direktörü Andrew Fastow ve diğer yöneticiler, yalnızca Enron'un yönetim kurulunu ve denetim komitesini yanıltmakla kalmadı, aynı zamanda denetim firması Arthur Andersen'e sorunları örtbas etmesi için baskı yaptı.

Enron hissedarları, şirketin 2000 yılı ortasında hisse başına 90,75 dolara yükselen hisse senedi fiyatının Kasım 2001 sonunda 1 dolara düşmesinin ardından 40 milyar dolarlık bir dava açtı. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu bir soruşturma başlattı ve rakip Dynegy, şirketi çok düşük bir fiyata satın almayı teklif etti. Anlaşma başarısız oldu ve 2 Aralık 2001'de Enron, ABD İflas Kanunu'nun 11. Bölümü uyarınca iflas başvurusunda bulundu. 63,4 milyar dolarlık varlıkla Enron'un iflası, ABD tarihindeki en büyük kurumsal iflastı.

Pek çok Enron yöneticisi çeşitli suçlamalarla suçlandı ve bazıları daha sonra hapis cezasına çarptırıldı. Enron'un denetçisi Arthur Andersen, Amerika Birleşik Devletleri Bölge Mahkemesinde, SEC'in kamu şirketlerini denetleme lisansını iptal eden ve esasen işlerini kapatan bir soruşturmayla ilgili belgeleri yasadışı bir şekilde imha etmekten suçlu bulundu. O zamana kadar karar ABD Yüksek Mahkemesi tarafından bozulmuştu ancak şirket müşterilerinin çoğunu kaybetmiş ve iflas etmişti. Enron çalışanları ve hissedarları, milyarlarca dolarlık ceza kaybına ve hisse senedi fiyatlarının düşmesine rağmen davalardan kâr elde etti. Skandalın bir sonucu olarak, halka açık şirketlerin mali raporlamasının güvenilirliğini artırmak için yeni kurallar ve yasalar çıkarıldı.

(Enron) 64 yaşındaki Kenneth Lay (Kenneth Lay) ve 52 yaşındaki Jeffrey Skilling (Jeffrey Skilling) dolandırıcılıktan. İddianame toplamda 20'den fazla suçlamayı içeriyordu: sahtecilik, piyasa manipülasyonu, hissedarlara bilerek yanlış bilgi vermek, içeriden alınan bilgileri kullanmak ve diğer birçok suç.

Öyle ya da böyle “iş sorunu” başkan tarafından dikkate alındı. Bush'un emriyle, Amerikan kolluk kuvvetleri ve istihbarat teşkilatları, Enron dahil büyük şirketler tarafından kullanılan vergi ve ödeme kaçakçılığı planlarının yanı sıra hissedarları ve yatırımcıları dolandırmak için kullanılan "Kurumsal Dolandırıcılık Görev Gücü"nü oluşturdu.

Bush, "Tüm hayatı boyunca dürüstçe çalışmış ve tasarruf etmiş bir kişi, şirketi başarısız olduğu için eli boş emekli olmamalıdır" dedi ve şöyle devam etti: "Daha güçlü raporlama standartları ve daha katı ticari şeffaflık gereklilikleri sayesinde, kurumsal Amerika, çalışanlarına ve hissedarlarına karşı hesap verebilir olmalıdır. En yüksek etik standartları karşılayın." 2002 yılında, halka açık şirketlerin mali raporlama ve denetim gerekliliklerini sıkılaştırmak amacıyla Sarbanes-Oxley Yasası kabul edildi.

Analistler bu skandalın sonuçlarının sadece ekonomik ya da siyasi olmayacağını söylüyor. Bu tür vakalar, Amerikalıların tüm ABD iş sisteminin üzerine inşa edildiği şeye olan inancını zayıflatıyor: kurumsal iş kültürü ve adil rekabet ve herkes için eşit fırsat garantisi gibi Amerikan ahlaki değerlerine bağlılık.

Materyal çevrimiçi editörler tarafından hazırlanmıştır.www.rian.ru RIA Novosti Ajansı ve diğer kaynaklardan alınan bilgilere dayanmaktadır