08:03 18.03.2014

Reel sektör ruble kredi faizlerinden inlemeye devam ederken, leasingde işler hiç de iyi değil. Bu anlaşılabilir. Belarus rublesine finansal kiralama amaçlı bir ürün sağlamak için bu rubleleri bir yerden almanız gerekiyor.

Genellikle Belarus rubleleri Baltık'tan değil Belarus bankalarından alınır. Leasing şirketleri de reel sektördeki işletmelerle aynı kredi fonlarını kullanıyor. Tabii ki, eğer kiralayan bir Belarus bankasının düzenli müşterisi ise, o zaman ikincisi ona "memnuniyetle"% 1-2 indirim verecektir.

Ancak yüzde birkaçı kiracının işini kolaylaştırmayacaktır. Genellikle leasing şirketinin marjı tarafından gizlenebilirler - herkes yaşamak ister. Ve sonunda kiralama oranı, kredi oranı artı leasing şirketinin marjının %2 veya 4'üne eşit olacaktır. Yıllık %42 şartlı olsun.

Bu orana Belarus'ta bankacılık şirketi olarak adlandırılan bazı leasing şirketlerinde rastlamak mümkün.

Diyelim ki şanslısınız ve bir bankada size yıllık %42 faiz sunan bir leasing şirketi buldunuz. Teraziyi alıyoruz ve tüm artıları ve eksileri tartmaya başlıyoruz.

En cesurlar için kiralama

Belarus şirketlerinin KDV dahil 1.182 milyar rubleye sunduğu SunFire E2900B sunucusunu (çok büyük, büyük ve çok güçlü bir bilgisayar) satın almamız gerektiğini varsayalım.

Mesela bir leasing şirketiyle 2 yıllık sözleşme ve yüzde 20 peşinat konusunda anlaştık ama burada bu ödemenin büyüklüğünün yüzde 25, hatta yüzde 30 olabileceğini de unutmamamız gerekiyor. Nasıl katılıyorsunuz?

Kiralayana tek seferde 236,5 milyon ruble ödüyoruz ve ardından aylık farklı ödemeler yapıyoruz. İlk ayda 78,6 milyon ödeyeceğiz, yani iki yılın son kiralama ödemesi, sadece 41 milyon. Ama hepsi bu değil.

Klasik olarak, geri ödeme ödemesi ekipman maliyetinin %1'i olarak kalacak - 11,82 milyon Belarus rublesi.

Sonuç olarak, 24 ay sonra sunucu tamamen sizin mülkünüz haline gelecektir. Sonuç olarak, eski bilgisayar donanımının yanı sıra elimizde ne olacak? Ekipman 1.684 milyara mal olacak Fazla ödeme kuyruklu 502 milyon ruble veya% 42,5 olacak. Devam etmek.

Sahte dolar dünyayı kurtaracak mı?

SunFire E2900B sunucumuzun maliyetini dolara çevirirsek 121 bin olacaktır. Koşullar ruble cinsinden kiralamayla aynı kalıyor: %20 avans, %1 kalıntı değer, farklılaştırılmış geri ödeme sistemi. Ancak…

Fazla ödeme 25 bin sahte dolar veya %20,2 olacak.

Olmana gerek yok mali deha bir sunucu, biçerdöver veya moleküler kıyma makinesinin maliyetindeki %42,5 ile %20,2'lik artışı karşılaştırmanın anlamsız olduğunu anlamak. Belarus rublesi cinsinden kiralama teklifleri mevcut olmasına rağmen.

Bir leasing şirketini ararsanız ve Belarus rublesi üzerinden leasing konusunda ısrar ederseniz, sizinle tartışmaları pek mümkün değildir. Müşterinin arzusu kanundur. Ve ekipman size kiralanacak.

Sadece devalüasyon bize yardımcı olacaktır

Ruble kiralamanın lehine argümanlar nelerdir?

Tuhaf bir şekilde bu, aynı meşhur spazmodik devalüasyon için bir fırsat. Günlük hesaplama basittir. Şubat 2014'te 121 bin dolar değerinde bir sunucu alıyorsunuz. Ekipmanın Belarus rublesi cinsinden fiyatı 1.182 milyar olup sözleşmede sabittir.

Bu yılın Temmuz ayının başında Belarus rublesi döviz kuru aniden %250 oranında değer kaybederse, kendinizi aynı sunucuyu sahte dolar karşılığında kiralayan şirketle aynı mali koşullarda bulacaksınız.

Belarus rublesi döviz kuru 2011'deki gibi davranırsa bundan faydalanacaksınız. Peki aynı suya iki kez girilebileceğini kim söyledi?

Kiracının en kötü kabuslarından ikisi

Doğru, tüm bu görünüşte basit günlük şemada birkaç ince yer var.

Kira sözleşmesi metnini dikkatlice okuyun. Kiraya veren değişken faizli banka kredisi kullanmışsa bu durum mutlaka sözleşmenize yansıyacaktır. Hala Belarus rublesi cinsinden kiralamaya karar verdiğiniz için kiralama oranı sabit olmalıdır.

Biraz açıklayalım. Belge metninde siyah beyaz olarak “Oran %42’dir. Ve gelecekte değişemez."

Sözleşmenin “Faiz oranı refinansman oranının 1,79'u kadardır” veya “İlk ayda kiralama oranı %42 olup sonraki aylarda tarafların anlaşmasıyla oluşur” ibareleriyle süslendiğinde Böyle bir kağıdı imzalayarak kaleminizin mürekkebini boşa harcamamanız daha iyi olur. O zaman pişman olmak zorunda kalacaksın.

Ancak kiracının başına gelen korku hikayeleri bununla bitmiyor. Sonuçta sabit oranlı bir sözleşme imzaladıysanız gevşememelisiniz. Leasing şirketine kredi veren banka, ondan %5-10 oranında biraz hareket etmesini isteyebilir.

“Dinle, kuzen kiraya veren. Bir finansör olarak - bir finansöre. Artık zor zamanlar var, kredi vermek yasak, nüfus mevduat taşımıyor. Önceki gün iflas eden oyuncak fabrikası gibi kredi faizinizi de yüzde 7 artıralım” dedi.

Bu tür sözlerden sonra genellikle bir sinir oyunu oynanır: kim kazanacak... Ve eğer leasing şirketi patilerini yukarı kaldırırsa, aşağı indirir ve telefon numaranızı çevirir: “Merhaba. Artık zor zamanlar..."

Ancak bunun tamamen ekstrem bir durum olduğunu kabul ediyoruz. Mücbir Sebep.

Umutları yok eden açıortay

Bizden farklı olarak sahte para biriminde bir kiralama sözleşmesi imzalayan şanslılara dönelim.

Sahte dolar cinsinden yapılan bir işlemin, tüm ödemelerin, ödeme günündeki Merkez Bankası kuru üzerinden Belarus rublesi cinsinden yapılacağı anlamına geldiğini hatırlatalım. Solucan deliğinin bulunduğu yer burasıdır.

Pek çok uzman, Belarus'ta devalüasyonun halihazırda devam ettiğini belirtiyor. Ve buna pürüzsüz devalüasyon denir. Doların büyümesine yakından bakarsanız, Harry Potter'dan daha az olmayan bir tür sihirli değnek uygulayarak, borsa operasyonunun günde 10 ruble kadar kıskanılacak bir bilgiçlikle büyüyor. Bakalım 24 ayda böyle bir “döviz” ivmesi ile dolar kurunun durumu ne olacak?

Ortaya çıkan “ortay”, olayların son altı ayda olduğu gibi gelişmeye devam etmesi durumunda Şubat 2016'da dolar kurunun 15 bin seviyesine yaklaşacağını veya yüzde 53 artacağını gösteriyor.

Olayların bu gelişmesiyle birlikte SunFire E2900B sunucusunu sahte dolar karşılığında kiralayan tüzel kişiler yaklaşık 1,7 milyar Belarus rublesi ödeyecek. Çok sayfalı karmaşık hesaplamaları atlayacağız. Ancak döviz kuru farklarıyla ilgili hataları atmazsak, leasing ödemelerinin boyutu Belarus rublesi cinsinden leasing ile aynıdır.

Ve duvardaki aynı boynuz koleksiyonu ortaya çıkıyor. Yalnızca profil görünümü.

Bu nedenle, hem Belarus rublesi cinsinden işlemlerin destekçileri hem de sahte para birimlerindeki işlemlerin destekçileri, kiralamanın oranın büyüklüğü (aynı zamanda önemli olmasına rağmen) açısından değil, amortisman ve vergi avantajları açısından faydalı olduğunu bir kez daha hatırlamalıdır.

Makale yazılırken sigorta ihtiyacı, olası mevzuat değişiklikleri, leasing şirketine kredi veren bankanın iflası, sıçramanın varlığı gibi bazı nüansları dikkate almayan yaklaşık matematiksel modeller kullanılmıştır. yıl. Ancak leasing şirketlerinin müşterilerine sunduğu ödeme planlarını oluştururken tüm bu faktörler de dikkate alınmıyor.

Makalede yapılan tüm ekonomik tahminler, belirli bir olasılıkla meydana gelebilecek veya hiç gerçekleşmeyebilecek durumları modellemek için kullanıldığından, tam olarak tahmin değildir.

Leasing

Kiraya verenin (leasing şirketi) tedarikçiden mülk satın aldığı ve daha sonra belirli bir ücret karşılığında, belirli bir süre ve belirli koşullarla kiraladığı bir yatırım faaliyetidir.

Kiraya veren

Fiziksel veya varlık Borç alınan ve (veya) kendi fonları pahasına, bir kiralama sözleşmesinin uygulanması sırasında mülkün mülkiyetini elde eden ve bunu kiracıya kiralanan varlık olarak sağlayan....

Kiracı

Kira sözleşmesi uyarınca, kiralanan varlığı geçici olarak mülkiyete almak ve kiralama sözleşmesine uygun olarak kullanmakla yükümlü olan gerçek veya tüzel kişi.

Kiralama konusu

İşletmeler ve diğer mülk kompleksleri, binalar, yapılar, ekipmanlar dahil olmak üzere tüketilmeyen her türlü şey, Araçlar ve diğer taşınır ve taşınmaz mallar. Hukuki anlamda tüketilebilir şeylere...

Kiralama sözleşmesi

Kiraya verenin, kiracının belirttiği mülkün mülkiyetini kendisi tarafından belirlenen satıcıdan almayı ve bu mülkü geçici bir süre için bir ücret karşılığında kiracıya vermeyi taahhüt ettiği sözleşmedir.

Kiraya verenin masrafları

Kiralanan varlığın kiracı tarafından edinilmesi ve kullanılmasıyla ilgili olarak kiraya verene ait maliyet ve giderler.

Kiralama oranı

Kira ödeme planına kredi faizi olarak dahil edilen oran. Leasing oranı, bankanın borçlanma faizini ve şirketin leasing marjını veya leasing şirketinin taahhüt ettiği (hesaplanan) kâr tutarını içerir.

Dahili kiralama

Kiralayanın veya kiracının Rusya Federasyonu'nda ikamet ettiği bir kiralama türü.

Leasinguluslararası

Kiralayanın veya kiracının Rusya Federasyonu'nda yerleşik olmadığı bir kiralama türü.

İade edilebilir kiralama

Kiralanan varlığın satıcısının (tedarikçisinin) aynı anda kiracı olarak hareket ettiği bir finansal kiralama türüdür.

Finansal kiralama

En yaygın kiralama türüdür. Kiraya verenin, kiracı adına, kiracı tarafından belirlenen mülkün mülkiyetini belirli bir satıcıdan almayı ve kiracıya devretmeyi taahhüt ettiği kiralama türüdür.

Leasing portföyü

KDV dahil toplam kira ödemeleri tutarı mevcut anlaşmalar kiralama

Geri ödeme değeri(geri ödeme)

Kiralanan varlığın Kiracının malı haline gelme maliyeti, kiralama sözleşmesiyle belirlenir. Sözleşme kapsamındaki satın alma fiyatı kiralama sözleşmesinde sabitlenebilir:

erken ödemeyle...

Fiyattaki yüzde artış

Kira sözleşmesi kapsamındaki tüm ödemelerin tutarı ile kiralanan varlığın maliyeti arasındaki yüzde cinsinden fark.

Yıllık fiyatta tam yüzde artış

Kiralanan varlığın fiyatındaki artış oranının, kiralama sözleşmesinin süresi dikkate alınarak yıllık orana indirilmesi.

Leasing marjı

Leasing şirketinin marjı veya leasing şirketinin, leasing işleminin finansmanı için sağlanan banka kredilerinden elde edilen faizleri aşan geliri. Marj, ödenmemiş kredi bakiyesi üzerindeki banka faizine benzer şekilde hesaplanabilir....

Kiraya verenin geliri

Kiraya verenin tüm masrafları düşüldükten sonra leasing şirketi tarafından bir leasing işlemi kapsamında elde edilen tutar.

Yeni iş hacmi

İncelenmekte olan dönem içerisinde akdedilen ve iki olaydan önce olanı (1) sözleşme kapsamında leasing için ekipman satın alınması olan kira sözleşmeleri kapsamında KDV dahil olmak üzere toplam kira ödemeleri tutarı...

Kira ödemeleri alacakları

Kira sözleşmesi kapsamında ödeme süresi henüz gelmemiş kira ödemeleri ile vadesi geçmiş kira ödemelerinin KDV dahil toplam tutarı.

Ödeme tarihi (ödeme tarihi)

Her bir Kira ödemesi için Kira Ödeme Planı'nda belirtilen takvim tarihi, en geç ödenmesi gereken dönem olarak belirtilir.

Vergi amaçlı kira ödemesi

Vergi amaçlı kira ödemesi, mülkün kira yoluyla devredilmesinden sonra yapılan ve sözleşme kapsamındaki mevcut ödemeden ve daha önce yapılan avans ödemelerinin (veya bunların) mahsup edilmesinden oluşan bir ödeme olarak kabul edilir.

Leasing ödemeleri

Kiraya verenin, kiralanan varlığın edinimi ve kiracıya devredilmesiyle ilgili masraflarının geri ödenmesini, kiralanan varlığın kiracıya devredilmesiyle ilgili maliyetlerin geri ödenmesini, kiralama sözleşmesiyle ilgili maliyetlerin geri ödenmesini içeren, kiralama sözleşmesinin tüm süresi boyunca kiralama sözleşmesi kapsamında yapılan ödemelerin toplam tutarı...

NIL

Muhasebe özelliklerine bağlı olarak, bir kiralama işlemine ilişkin UFRS'deki hacim göstergeleri Net Yatırım Kiralaması NIL (leasingdeki net yatırım) olarak muhasebeleştirilir.

Kiralama sözleşmesinin maliyeti (kiralama sözleşmesinin fiyatı)

Tüm kira ödemelerinin toplamı ve kiralanan varlığın itfa değeri.

Peşin ödeme (peşin ödeme)

Kiralanan varlığın kiralamaya devredilmesinden önce kiracı tarafından yapılan ödeme veya ödemelerdir.

Alt kiralama

Kiralanan varlığın kullanım haklarının üçüncü bir tarafa devredilmesiyle bağlantılı olarak ortaya çıkan ve alt kiralama sözleşmesinde resmileştirilen özel bir ilişki türü. Alt kiralamada, alt kiralamayı yapan kişi, kiralanan varlığı bir sözleşme çerçevesinde kiraya verenden kabul eder...

Yetimlerin Güveni

Uluslararası uçak kiralama işlemlerinde kullanılır.

Kaptansız kiralama

Bu, mürettebatsız bir geminin kiralanmasına ilişkin bir sözleşmedir.

Bayilik

Sigortalının zararının belirli bir kısmı, sigorta sözleşmesi hükümleri uyarınca sigortacı tarafından tazminata tabi değildir. Koşullu ve koşulsuz franchise arasında fark vardır. Şartlı muafiyet ile sigortacı sorumluluktan kurtulur...

Sigortacı

Rusya Federasyonu mevzuatının öngördüğü, sigorta faaliyetlerini (sigorta kuruluşları ve karşılıklı sigorta toplulukları) yürütmek üzere oluşturulmuş ve yürütmek için lisans almış herhangi bir organizasyonel ve yasal formun tüzel kişiliği...

Sigorta davası

Bir sigorta sözleşmesi veya yasa tarafından öngörülen ve gerçekleşmesi üzerine sigortacının poliçe sahibine, sigortalı kişiye, lehtara veya diğer üçüncü şahıslara sigorta ödemesi yapmakla yükümlü hale geldiği, tamamlanmış bir olay.

Sigorta riski

Sigortanın sağlandığı olası bir olay veya olaylar dizisi.

Sigorta tazminatı

Sigorta sözleşmesinde öngörülen sigortalı bir olayın meydana gelmesinden kaynaklanan zararları telafi etmek için sigortacı tarafından poliçe sahibine (yararlanıcı, üçüncü taraflar) ödenen tutar.

Sigorta tutarı

Sigorta sözleşmesiyle belirlenen veya yasal boyutların belirlendiği para miktarı sigorta primi ve sigorta ödemesi, eğer sigorta sözleşmesi veya Rusya Federasyonu'nun yasal düzenlemeleri sağlamıyorsa...

Sigorta primi

Sigorta ücreti

Yararlanıcı

Lehine sigorta sözleşmesi akdedilen kişi.

Peşin ödemelerin iadesi için banka garantisi

Bir müşterinin veya başka bir kişinin parasal veya diğer yükümlülüklerini yerine getirmesi için garantör banka tarafından verilen garanti. Bu yükümlülüklerin yerine getirilmemesi durumunda, garantiyi veren banka, borçlunun borçlarından...

Finansman sonrası

Gayrimenkul ithalatını ve bir sözleşme kapsamında akreditif ödeme planının kullanılmasını içeren işlemlerde kullanılan bir finansman planı. Bu planı kullanırken, mülk ihracatçısının ülkesinin bankası (veya birinci sınıf bir uluslararası banka)...

Komisyonlar (Premium) ECA

İhracat kredisinin maliyeti çeşitli bileşenlerden oluşur. Finansmanda dünya piyasalarından fon sağlama oranı (LIBOR) esas alınıyor.

ECA - İhracat Kredi Ajansı

İhracat kredi kuruluşları Devlet kurumlarıİlgili ülkede ihracat desteği sağlamak amacıyla kurulmuş veya devlet desteği sağlayan özel sektör şirketleri

Leasing şirketi kredi portföyü

Cazibe anlaşmaları kapsamındaki kredi borcu miktarı Para kiralanan eşyaların satın alınması için.

Hızlandırılmış amortisman

Hedef yöntem, sabit varlıkların standart hizmet ömrüne göre defter değerlerinin tamamının üretim ve dağıtım maliyetlerine daha hızlı aktarılmasıdır.

Fatura donemi

Kira sözleşmesi tarafından belirlenen kira ödemelerinin ödeme sıklığı. Genellikle bir ay. Bazen üç ayda bir ödemeler yapılır.

Leasing komisyoncusu

Mülkiyetin sağlanmasında doğrudan yer almayan, ancak uygun bir ücret karşılığında tedarikçi, kiraya veren ve kiracı arasında aracılık yapan bir şirket.

Amaç: Sabit varlık edinme yöntemlerini karşılaştırın ve en karlı olanı seçin. Nasıl ilerlemeli: İşlemin şartlarını göz önünde bulundurun, çeşitli finansman araçlarının maliyet ve faydalarını karşılaştırın, efektif faiz oranını hesaplayın.

Kredi ve leasing, borç finansmanı yoluyla mülk edinmenin en erişilebilir ve yaygın iki yoludur. Bu araçları kullanarak onu cezbetmenin koşulları büyük ölçüde benzer. Hem finansal kiralamalarda hem de banka kredilerinde, borçlunun mülkün maliyetinin bir kısmını (genellikle yüzde 10 ila 30'unu) kendisi ya da depozito olarak ödemesi gerekir. Banka finansmanı çekerken buna “özkaynaklarla katılma”, leasing yaparken ise “avans” denir. Hem leasing şirketi hem de banka, ilk durumda kiraya verenin mülkiyetinde olan ve ikinci durumda kural olarak teminat görevi gören işleme konu olan mülkü sigortalatmak isteyecektir.

Ana giderlerden bahsedersek, her iki durumda da leasing şirketi ekipman satın almak için kredi alacağından ana borcun, faizin ve banka komisyonlarının ödenmesini içerecektir. Ancak özünde banka ile müşteri arasında aracı olan kiraya veren, marjını hizmet maliyetine ekleyecektir.

Vergilendirmeye gelince, bir kiralama işleminin sonuçlandırılması durumunda, şirket hızlandırılmış bir amortisman oranı uygulayarak emlak vergisinin ödeme tutarını ve zamanlamasını azaltırken, banka finansmanı çekerken sabit varlıklar amortismana tabi tutulacak ve gelir vergisi matrahı azaltılacaktır. . Kiralamada tüm ödemelerin maliyet fiyatına dahil olması nedeniyle gelir vergisi tasarrufu sağlanır. Finansal kiralama ile borç verme arasındaki önemli bir fark, leasing ödemelerine KDV uygulanmasıdır. Kredide ise anapara, faiz ve banka komisyonlarının ödenmesi bu vergiye tabi olmayıp, borçlu tarafından mülk satın alınırken ödenir ve sabit kıymetin işletmeye alınmasından sonra alacaklandırılır.

Leasing marjı ve vergi etkisi

Tipik olarak finansman araçlarının seçimi, maliyetlerin basit bir hesaplamasına ve emlak vergileri ile gelir vergilerindeki tasarruf miktarına dayalı olarak yapılır. Diğer her şey eşit olduğunda, en ucuz çekme yöntemi tercih edilir. finansal kaynaklar. Mutlak harcamalar ile vergi tasarruflarının karşılaştırılması, bazı hususları dikkate almayan basitleştirilmiş bir yaklaşımdır. önemli noktalar. Ancak banka kredileri ile finansal kiralamayı karşılaştırırken karşılaşılan temel zorluk, kiraya verenlerin müşterilerine yalnızca değerlendirilmek üzere nihai ödeme planını sunması ve kural olarak bu bilgileri açıklamamasıdır. içsel değer finansman ve leasing ödemelerine dahil edilen marj tutarı. Bu nedenle yazar, etkin faiz oranına göre mülk satın almanın en karlı yolunu belirlemeyi önermektedir. Ancak önce, sadece ödeme tutarını hesaplayıp vergi etkisini karşılaştırarak kiralama ve borç verme işlemlerini karşılaştıralım. Bu, kira ödeme yapısını anlamak ve vergi sonuçları iki finansman yöntemi. İlk veriler Tablo 1'de gösterilmektedir. Bunlar yaklaşık olarak banka kredileri ve leasing işlemlerine ilişkin ortalama piyasa koşullarına karşılık gelmektedir.

Tablo 1. Ekipman alımına yönelik bir işlemin finansmanı koşulları

Temel koşullar	Kredi	Leasing
KDV dahil ekipman maliyeti, bin ruble.	11 800
KDV, bin ruble	1800
Amortisman grubu	5
Faydalı ömür, ay.	85
Anaparanın geri ödenmesi	Aylık eşit taksitlerle	–
Faiz oranı, %	13
Kiralama marjı, %	–	4
Emlak vergisi oranı, %	2,2
Öz sermayeli katılım/avans, %	20
Finansman vadesi, ay	29
Hızlandırılmış amortisman oranı	–	3

Hesaplamaları basitleştirmek için koşullarda bir takım varsayımlar yapılır:

• kuruluş ve leasing şirketi için kredi kaynaklarını çekmenin maliyeti aynıdır;
• Leasing marjı örnek olarak verilmiştir. Uygulamada genellikle açıklanmaz. Özellikle perakende işlemlerde (örneğin araç alımının finansmanı) genellikle marj yüzde 4-5'in üzerindedir;
• sabit kıymetlerin kredi kaynakları kullanılarak satın alınması ve leasing durumunda avans ödemesi aynıdır;
• Kredi, borçlu tarafından aylık olarak eşit ödemelerle geri ödenir;
• kiralanan öğenin sigortalanma maliyetleri de aynıdır, ancak hesaplama örneğinde bunlar dikkate alınmamıştır;
• dönem, 3'e eşit hızlandırılmış amortisman katsayısının kullanımı dikkate alınarak, 29 aylık kiralama sırasında ekipmanın tam amortismanı temel alınarak seçilmiştir. Uygulamada bu genellikle daha düşüktür ve birinci-üçüncü amortisman gruplarının mülkleri için bu dönem, hiç uygulanmaz (bu bağlamda, birinci ila üçüncü amortisman gruplarına ait olan mülklerin kiralanması, leasing şirketine tedarikçiden indirim yapılmaması durumunda genellikle banka kredisinden daha pahalıdır. Yüzde 0” işe yarıyor.

Hesaplamaları yaparken, kira ödemesinin (KDV hariç), kredi ödemelerine eşit olduğunu, leasing şirketinin marjı ve emlak vergisi tutarının (kiraya veren tarafından ödendiğini varsayıyoruz) eklenmesiyle artırıldığını varsayıyoruz. Başka bir deyişle görev, vergi tercihlerinin bize ne sağladığını ve kiralama marjının neleri “uzaklaştırdığını” karşılaştırmaktan ibarettir. Aşağıdaki sonuçlar elde edildi (hesaplamalar Tablo 2 ve 3'te sunulmaktadır). Kiralama süresi boyunca bir kiralama planı kapsamında ekipman satın alınması durumunda emlak vergisi tasarrufu 175 bin ruble, 85 ay (amortisman süresi) - 513 bin ruble olacak. 29 ay boyunca gelir vergisi tasarrufundaki fark da kiralama planı lehine olacak ve 1212 bin ruble tutarında olacak ve marj kesintisi dikkate alındığında toplam etki 915 bin ruble olacak. Kira sözleşmesi sona erdiğinde gelir vergisi tasarrufu olmayacaktır. Aynı zamanda kredide amortisman tahakkuk etmeye devam ediyor ve sonunda (amortisman süresinin sonunda) tasarruf etkisi 33 bin rubleye düşecek.

Tablo 2. Krediler ve leasing için yıllık gelir vergisi tasarrufunun hesaplanması, ovmak.

Yıl	Kredi					Leasing
	Kefaret ana borç	Ödemek yüzde	Amortisman	Vergi mülkte	Kaydediliyor vergi kârlı ((2 + 3 + 4) × %20)	Leasing ödeme KDV hariç	Dahil. marj	Dahil. vergi mülkte	Kaydediliyor vergi kârlı (%6 × 20)
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	3 906 207	994 816	1 411 765	204 471	522 210	6 785 630*	305 986	174 483	1 357 126
2	3 906 207	485 478	1 411 765	173 412	414 131	4 029 009	149 738	83 448	805 802
Toplam 29 ayda	9 440 000	1 533 278	4 235 294	440 971	1 241 909	12 271 111	472 000	265 833	2 454 222
3	–	–	1 411 765	129 412	308 235	–	–	–	–
4	–	–	1 411 765	98 353	302 024	–	–	–	–
5	–	–	1 411 765	67 294	295 812	–	–	–	–
6	–	–	1 411 765	36 235	289 600	–	–	–	–
7	–	–	1 411 765	6902	24 910	–	–	–	–
Toplam 85 ayda				779 167	2 462 489			265 833	2 454 222

*İlk yıl avans dahildir.

Özellikle indirim uygulandığında, bir kiralama planı kullanmanın yararlarının açık olduğu görülmektedir. Ancak öte yandan durum biraz farklı görünüyor çünkü biz sadece paranın zaman değerini hesaba katmıyoruz, aynı zamanda KDV iadesi anını da gözden kaçırıyoruz.

Tablo 3. Bir kiralama planı kullanmanın etkisinin bir krediyle karşılaştırıldığında yıl bazında hesaplanması, ovmak. (basitleştirilmiş yaklaşım)

Yıl	Vergi tasarrufu mülkte Sanat. 4 Sekme. 2 – Sanat. 8 Sekme. 2	Vergi tasarrufu kârlı Sanat. 9 Sekme. 2 – Sanat. 5 Sekme. 2	Etki* Sanat. 10 + Sanat. 11 – Sanat. 7 Sekme. 2
	10	11	12
1	29 988	834 916	558 917
2	89 963	391 671	331 896
Toplam 29 ay.	175 137	1 212 314	915 451
3	129 412	–308 235	–178 824
4	98 353	–302 024	–203 671
5	67 294	–295 812	–228 518
6	36 235	–289 600	–253 365
7	6902	–24 910	–18 008
...	...	...	...
Toplam 85 ay.	513 333	–8267	33 067

* Emlak vergisi ve gelir vergisindeki toplam tasarruf eksi leasing şirketinin marjı.

Nakit akışının oluşturulması ve EP'nin hesaplanması

Leasing şirketleri genellikle borçluya, mülk satın almanın tüm masraflarını (banka faizi ve kendi marjları) içeren, ancak ayrıntı vermeden nihai bir ödeme planı sunar. Bir işletmenin mali yöneticisi, ödemeleri ve avans tutarını dikkate alarak çeşitli leasing şirketlerinde mülk satın alma koşullarını kolaylıkla karşılaştırabilir, ancak yukarıda belirtilen nedenlerden dolayı bir kredi teklifiyle karşılaştırma yapmak zordur.

Bu sorunu çözmek için efektif faiz oranını (EIR) kullanabilirsiniz. Bu, farklı nakit akışlarını karşılaştırmanıza olanak tanıyan bir değerdir. EPS'nin bir getiri oranı olmadığı ve borçlunun bir kredi veya kiralama için ne kadar faiz ödeyeceğini göstermediği unutulmamalıdır. Ancak onun yardımıyla farklı finansman yöntemlerini karşılaştırabilir ve hangisinin daha pahalı, hangisinin daha ucuz olduğuna karar verebilirsiniz.

Etkin faiz oranı belirlenirken Merkez Bankası Rusya Federasyonu daha önce programın mali fonksiyonunun kullanılmasını tavsiye etmişti Microsoft Excel CHISTVNDOH (İngilizce versiyonunda – XIRR). EPS'yi hesaplama metodolojisi Microsoft Excel Yardımı'nda verilmiştir.

Etkin faiz oranını kullanarak kredileri ve leasingi karşılaştıralım. koşullu örnek, aynı tablodaki verileri kullanarak 1.

EPS'yi hesaplamak için finansman türüne göre tüm gelir ve giderleri hesaba katmak gerekir. Prosedür aşağıdaki gibidir. İlk olarak, harcama programları hazırlanır - avanslar ve emlak vergisi ödemeleri dikkate alınarak leasing ve kredi ödemeleri. Daha sonra gelir toplanır (bir kredi almak veya bir leasing şirketinden fonla ekipman için ödeme yapmak) ve ayarlamalar eklenir - gelir vergisi tasarrufları ve KDV iadeleri. Gelir ve giderler arasındaki fark nakit akışıdır ve buna göre etkin faiz oranı. Daha sonra Microsoft Excel fonksiyonu NET INDEX uygulanarak elde edilen sonuçlar karşılaştırılır. Etkin faiz oranının daha düşük olduğu finansman yöntemi seçilir. EPS, negatif olanlar da dahil olmak üzere tamamen farklı değerler alabilir, ancak şirket için bunları karşılaştırıp en küçük olanı seçmek önemlidir.

İlk ayın nakit akışını hesaplarken (bkz. Tablo 4), gelir dikkate alınır, bu da 9.440 bin ruble tutarındaki finansman miktarı anlamına gelir.

tablo 4. Gelir vergisi ve KDV iadesi tasarrufları dikkate alınarak nakit akışının hesaplanması, aylık, ovun. (çıkarmak) *

Ay	Kredi			Leasing
	Masraflar borçlu	Kaydediliyor vergiyle kârlı	Parasal akış	Masraflar kiralama alıcı	Kaydediliyor vergiyle kârlı	Ölçek (muhtemelen durum) KDV	Parasal akış
1	–2 360 000	–	8 880 000	–2 360 000	–	360 000	7 440 000
2	–444 608	47 348	–397 261	–502 930	99 035	76 718	–327 176
3	–444 161	47 258	–396 903	–500 630	98 646	76 367	–325 617
4	–437 221	45 870	–391 351	–490 669	96 957	74 848	–318 864
5	–436 418	45 710	–390 708	–487 949	96 496	74 433	–317 020
6	–432 486	44 923	–387 563	–481 538	95 410	73 455	–312 673
7	–423 136	43 053	–380 083	–468 734	93 239	71 502	–303 992
...	...	...	...	...	...	...	...
86	–108 **	23 551	23 443	–	–	–	–
			5,72%	Etkin faiz oranı			4,39%

* Tüm masraflar (kredi için - öz sermaye ile katılım, anapara borcunun geri ödenmesi, faiz, emlak vergisi, kiralama için - avans ödemesi, KDV ile kira ödemesi) ödeme tarihlerine tam olarak uygun olarak hesaplanır. Kredi almak - 9440 bin ruble, kredideki KDV'nin mahsup edilmesi (geri ödenmesi) - 1800 bin ruble.

** Kira sözleşmesinin süresi doldu - kira ödemeleri ödenmiyor ve kredi kullanılması durumunda, etkin faiz oranının hesaplanmasına dahil edilecek olan emlak vergisi ödemeleri ve amortisman nedeniyle gelir vergisi tasarrufları devam ediyor.

Verilen örnekte nakit akışları üzerindeki etkin faiz oranı kredi için yüzde 5,72, kiralama için ise yüzde 4,39'dur. Bu, bu durumda bir bankadan fon toplamanın şirkete leasing finansmanından biraz daha pahalıya mal olacağı anlamına gelir. Leasing şirketinin marjı yüzde 4-5'in üzerindeyse finansal kiralama, krediye göre daha pahalı olacaktır. Başka bir deyişle, belirli koşullar altında (%20 avans, vade - 29 ay), kredinin faiz oranı ile kiraya verenden gelen finansman maliyeti (borç verme oranı + marj) arasındaki fark 4-5'i aşarsa, mülk kiralama kârsızdır. yüzde.

181 ay amortisman süresine sahip yedinci gruba ait mülk edinmenin aynı yöntemlerini değerlendirmek için başlangıç ​​​​koşullarını değiştirip etkin faiz oranını hesaplayalım. Toplam finansman tutarı aynı kaldı. Hesaplamalar sonucunda şu veriler elde edildi: Banka kredileri için EPS yüzde 13,34, leasing için ise yüzde 12,38 olacak. Bu nedenle, yeni belirlenen koşullar altında 60 ay süreyle ekipman kiralama, efektif faiz oranı daha düşük olduğundan krediden daha karlıdır.

Finansman araçlarının efektif orana göre karşılaştırılması, piyasada mevcut olan çok çeşitli borç verme ve kiralama koşullarına uygulanabilir. Hesaplama sonuçları farklı olabilir, ancak EPS'nin değeri için standartlar yoktur, bu nedenle spesifik değerlerini değil göstergelerin oranını dikkate almanız gerekir. Ayrıca kredi kaynaklarının çekilmesine yönelik yöntem seçilirken kredi veren bankanın veya leasing şirketinin verimliliği, esnekliği ve müşteri odaklılığı gibi finansal olmayan koşullar da dikkate alınır.

tablo 5. Ekipman alımı için ilk veriler

Ekli dosyalar

Yalnızca abonelere açıktır

• Ödeme planlarını, gider ve efektif faiz oranı hesaplamalarını içeren Excel dosyası.xlsx

Kiralama işlemlerinin analizi, bunların değerlendirilmesi ile sona erer. ekonomik verim. Aynı zamanda leasing işlemlerinden elde edilen nominal ve reel, fiili gelirlerin miktarı da belirlenir. Bunlardan elde edilen gelir gerçekte alınan tutarı temsil eder kira kiracılardan.

Kiraya nelerin dahil olduğunu hatırlayalım:

Kiralanan mülkün amortisman tutarı;

Kiraya verenin sağlanan hizmetlerden elde ettiği gelir (kiralama marjı);

Sigorta primi.

Bu şemadan, kiralama işlemlerinden elde edilen gelirin fiilen alınan kira tutarı ile kiralanan mülk üzerinde tahakkuk eden amortisman tutarı arasındaki farka eşit olduğu ve gelir tutarının fiilen alınan kira tutarı olduğu açıktır. Bu nedenle, kiralama işlemlerinin karlılık düzeyini hesaplamak için aşağıdaki formülleri kullanabilirsiniz:

Gelir (leasing işleminden elde edilen) = gerçekte alınan kira tutarının kiralanan mülk miktarına bölümü.

Ayrıca:

Gelir (leasing işleminden elde edilen) = gerçekte alınan kira tutarının, bankanın (bir banka yapısının leasing işlemine katılımıyla) veya işletmenin bilançosunda bulunan kiralanan mülk miktarına bölünmesiyle elde edilen tutar.

Hesaplama için kiralama operasyonlarının karlılık düzeyi

aşağıdaki formül kullanılır:

Kârlılık (bir kiralama işleminin) = Gelir (bir kiralama işleminden) - kiralanan mülkte tahakkuk eden amortisman tutarına bölünür.

Leasing operasyonlarının karlılığı

kiralama faaliyetlerinden elde edilen gelir tutarı ile kiralanan mülk tutarı arasındaki orana eşittir:

Leasing operasyonlarının karlılığı =

Leasing işlemlerinden elde edilen gelir miktarı, kiralanan mülk miktarına bölünür.

Kiralama işlemlerinin kâr elde etmedeki öneminin genel bir göstergesi, kiralama işlemlerinden elde edilen gelirlerin toplam gelir tutarı içindeki payıdır (Gelir kiralama):

Kiralama faaliyetlerinden elde edilen gelirin payı = kiralama faaliyetlerinden elde edilen gelirin tutarı - bankanın (bir bankacılık yapısının leasing işlemine katılımıyla) veya işletmenin toplam geliri miktarına bölünür.

Ayrıca kiralama işlemlerinin analiz edilmesi sürecinde bu işlemlerin gerçekleştirilebilirliği gibi bir göstergeden de yararlanılmaktadır. Gösterge, kiralama işlemlerinden elde edilen gelirin (veya kârın) toplam gelir (veya kâr) içindeki payı ile finansal kiralama işlemlerinin toplam bilanço varlığı içindeki payının karşılaştırılması yoluyla belirlenir. Leasing işlemlerinin genel kar elde etme hedefine katkısının değeri aktiflerdeki payından büyükse bu durum göreceli olarak bir azalmaya işaret etmektedir. yüksek verim bu operasyonlar.

Kiralama işlemlerinin analizi dinamik olarak ve bir önceki yılın ilgili dönemiyle karşılaştırmalı olarak gerçekleştirilir.

Kiralama işlemlerinin etkinliğini analiz etmek için bir metodoloji örneğine bakalım.

KİRALAMA İŞLEMLERİNİN VERİMLİLİK ANALİZİ:

Göstergeler	Temel dönem	Raporlama dönemi	Mutlak sapmalar
1. Dönem başında bilançoda kiralanan mülkün maliyeti, bin ruble
2. Raporlama dönemi sonunda bilançoda kiralanan mülkün maliyeti, bin ruble
3. ortalama tutar dönem için kiralanan mülk, bin bin ruble (sayfa 1 + satır 2): 2
4. Ortalama yıllık maliyet fiilen kiralanan mülk, bin ruble
5. Kiralanan mülkte tahakkuk eden amortisman tutarı, dönem toplamı, bin ruble
6. Kiracılardan alınacak kira tutarı bin ruble
7. Kiracılardan fiilen alınan kira miktarı, bin ruble
8. Kiralama işlemlerinden elde edilen gelir, bin ruble (sayfa 6 - satır 5)
9. Kiralama işlemlerinin karlılığı (D1), % (sayfa 6: satır 4)
10. Kiralama işlemlerinin karlılığı (D2), % (sayfa 6: satır 3)
11. Leasing işlemlerinin karlılığı, % ((sayfa 6 - satır. 5) : satır. 5)
12. Leasing işlemlerinin karlılığı, % ((sayfa 6 - satır. 5) : satır. 4)
13. Gelir, toplam, bin ruble
14. Kiralama faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin payı toplam gelir, % (sayfa 6: satır 14)
15. Gelir yaratmanın tamlık katsayısı, % (sayfa 7: satır 6)
16. Kiralama faaliyetlerinden elde edilen kârın, kiralama faaliyetlerinden elde edilen gelirler içindeki payı, % (sayfa 8: satır 6)

Pek çok Rus işletmesinin kendi eksikleri var işletme sermayesi Sermaye yatırımlarını finanse etmek. Çoğu, banka kredisi çekerek veya leasing yoluyla sabit varlıklarını güncelliyor. İÇİNDE Son zamanlardaÖzel basında, kiralamanın krediye göre avantajını kanıtlayan birçok yayın çıktı. Ancak bu makalenin yazarı şuna dikkat çekmektedir: önemli nüanslar Leasing ile krediyi karşılaştırırken bazen dikkate alınması unutulan şeyler.

Pek çok Rus işletmesi, sermaye yatırımlarını finanse edecek kendi işletme sermayesinden yoksundur. Çoğu, banka kredisi çekerek veya leasing yoluyla sabit varlıklarını güncelliyor. Son zamanlarda, özel basında, kiralamanın krediye göre avantajını kanıtlayan birçok yayın çıktı 1 . Ancak bu makalenin yazarı, leasing ile krediyi karşılaştırırken bazen dikkate alınması gereken önemli nüanslara dikkat çekiyor.

2003 sonbaharında Khlebprom şirketi, şekerleme ürünlerinin üretimi için otomatik bir hat satın almak üzere leasing şirketlerinden birine başvurdu. Görüşmelerin ana konusu leasing şirketinin ücret (marj) miktarının belirlenmesiydi. Belirlenen marjın kabul edilebilirliğini kanıtlamak için leasing şirketi çalışanları, leasing şirketinin marjının, kredi yerine leasing kullanımı sonucunda işletme tarafından tasarruf edilen fonların bir parçası olarak değerlendirildiğine dair gerekçe sundular. Ön hesaplamalara göre leasingden elde edilen tasarruf miktarı 3 milyon ruble olarak gerçekleşti. Bu tutarın 1,4 milyon rublesinin leasing şirketine ücret olarak ödenmesi planlandı. Böylece leasing şirketinin hesaplamalarına göre işletmenin net tasarrufu 1,6 milyon ruble olarak gerçekleşti.

Ancak tasarruf miktarının belirlenmesinde yanlış hesaplama periyodu benimsenmiş ve KDV hesaplama ve ödeme usulü dikkate alınmamıştır. Gerekli ayarlamaları yapan OJSC Khlebprom uzmanları, yalnızca 750 bin ruble olan tasarruf miktarını yeniden hesapladı. Hesaplamaların geçerliliği kanıtlanan leasing şirketinin marjı önemli ölçüde azaldı.

Yanlış hesaplamalara dayanarak verilen kararların maddi kayıplara yol açabileceği açıktır.

Khlebprom'un leasing ile krediyi karşılaştırırken dikkate aldığı faktörlere daha yakından bakalım.

Karşılaştırma dönemi

Çoğu zaman, kiralama ve kredinin ekonomik verimliliğinin karşılaştırıldığı dönem, kiralama sözleşmesinin süresi olarak alınır. Böyle bir anlaşma, kural olarak, devredilen mülkün tamamen amortisman süresi boyunca yapılır. Çoğu işletme, kiralama sırasında mülkün hızlandırılmış amortismanını kullanır; bu, kiralama sözleşmesi süresince gelir vergisinden tasarruf etmelerine olanak tanır. Ancak ilk yıllarda amortisman tutarının tamamının silinmesi, sonraki dönemlerde vergi yükünün artmasına neden olmaktadır. Bu nedenle, kiralama ve kredinin etkinliğini karşılaştırırken, kiralama sözleşmesinin geçerlilik süresi boyunca değil, edinilen sabit varlıkların tüm hizmet ömrü boyunca nakit akışlarını dikkate almak gerekir.

KDV iadesi muhasebesi

Çoğu durumda şirketler, kiralama ve kredinin etkinliğini değerlendirirken kendilerini gelir vergisi ödemelerini, kredi kaynaklarının maliyetini, kredi koşullarını, kiralama ve kredi koşullarını vb. karşılaştırmakla sınırlarlar. Bu genellikle dikkate alınmaz. farklı düzen Satın alınan mülkte KDV iadesi. Bu, nakit akışının gerçek resminin bozulmasına ve bunun sonucunda da analizin yanlış sonuçlarına yol açar.

Bir işletmenin kendi fonlarını veya kredi fonlarını kullanarak ekipman veya diğer duran varlıkları edinmesi durumunda, fiyata dahil olan KDV, kayıt olduktan sonraki ay tamamen iade edilebilir veya alacak olarak kaydedilebilir. Uygulamada fazla ödenen KDV'nin şirketin cari hesabına iadesi oldukça nadir olarak ve kural olarak mahkemeler aracılığıyla yapılmaktadır. Bununla birlikte, çoğu şirketin temel faaliyetleri için bütçesine her zaman önemli miktarda KDV ödenmektedir. Edinilen varlıklara KDV iadesi göndererek şirket, bütçeye yapılan katma değer vergisi ödemelerini azaltarak kendi işletme sermayesini artırma fırsatına sahip oluyor. Leasing kullanıldığında, kira ödemesi tutarı üzerinden KDV tahsil edilir ve leasing sözleşmesinin süresi boyunca eşit olarak mahsup edilir; bu, kredi yoluyla mülk edinme seçeneğine kıyasla işletmenin işletme sermayesinde bir azalmaya yol açar.

Kişisel görüş

Vadim Zaryanich, JSB "IBG NIKoil" Leasing Operasyonları Departmanı Başkanı

Aylık satış hacminin yeterli olmaması nedeniyle tüm işletmeler bir ay sonra KDV'yi mahsup edemiyor.

KDV'nin vergi makamlarından işletmenin cari hesabına tamamen iade edilmesi olasılığına gelince, pratikte bunu yapmak oldukça zordur. Şirket dava açsa ve KDV'yi iade etmeye karar verse bile, işletmenin kayıtlı olduğu yerdeki vergi makamlarının bunu yapacak parası olmayabilir. Ve durum, şirketin hesaplarına sonraki gelir girişlerinde olağan KDV mahsupına dönecek.

Seçilen finansal aracın işletme sermayesi üzerindeki etkisi

Leasing ve kredinin bir işletmenin işletme sermayesindeki değişiklikler üzerindeki etkisini karşılaştırmak için, büyüklüğü seçilen finansal araca bağlı olan maliyet kalemlerini vurgulayacağız. Bu gelir vergisi, emlak vergisi, banka faizi kredi, leasing şirketinin marjı ve mülk edinimiyle ilgili KDV iadesi tutarı.

Listelenen kalemlerdeki değişiklikleri analiz ettikten sonra, söz konusu finansal araçların etkinliği değerlendirilebilir. Aşağıdakiler dikkate alınmalıdır. Leasing ile krediyi karşılaştırırken, leasingde “KDV tasarrufu” olarak adlandırılan, leasing şirketinin marjı ve ödenen faiz üzerinden uygulanan vergi miktarındaki artış nedeniyle ortaya çıkan genellikle belirlenir. Bu KDV tutarı kira ödemesine dahil edilerek bütçeye olan KDV borcunu azaltır. Aslında burada tasarruf yok: Bir durumda KDV tutarı leasing şirketine, diğerinde ise bütçeye ödeniyor. Bu nedenle, KDV geri ödemesinin kiralamanın verimliliği üzerindeki etkisini hesaplarken, yalnızca kiralama ödemelerinin bir parçası olarak amortisman ücreti tutarına yansıtılan kısmının dikkate alınması gerekir.

Ne seçeceksin

Leasing ve kredi arasında seçim yaparken ekonomik verimliliğin yanı sıra diğer faktörlerin de dikkate alınması gerekir. Örneğin, kredi kullanımı işletmenin bilançosunu "kötüleştirir" ve ödenecek hesapları artırır.

Kişisel deneyim

Alexey Myatlik, Globus-Leasing LLC'de (St. Petersburg) lider proje yöneticisi

Bir işletmenin leasing kullanarak elde ettiği bir diğer önemli avantajın, ekipmanın teslimatı, gümrükleme, sigorta ve tedarikçilerle yapılan görüşmelerle ilgili sorunları çözmek olduğunu belirtmek gerekir. Bütün bunlar leasing şirketinin kalifiye uzmanları tarafından yapılır.

Mihail Okunev, JSCB Metallinvestbank Bankacılık Bölüm Başkanı (Moskova)

Unutmayalım ki 1 Ocak 2003 tarihinden itibaren kiralama faaliyetlerine lisans verilmemektedir. Uygulamada bu, işletmenin tüzüğüne aykırı olmadığı sürece herhangi bir tüzel kişiliğin leasing hizmetleri sağlayabileceği anlamına gelir. Bu sayede bir holding şirketi, leasing şirketinin marjını işin dışında bırakmadan, leasingin vergi avantajlarından tam olarak yararlanabilmektedir. Örneğin, bir işletme kredi fonlarıyla ekipman satın alır ve onu başka bir işletmeye kiralayarak hızlandırılmış amortisman kullanma avantajını korur. Müşterilerimizden bazıları tam da bunu yapıyor ve leasing için değil, kendi leasing şirketlerine borç verme talebiyle bankaya başvuruyor.

İşlemin tüm nüanslarını dikkate alan doğru hesaplamalar, şirketin yapmasına yardımcı olabilir. doğru seçim Leasing ile kredi arasında. Ek olarak, bu tür hesaplamalar daha fazla tartışılırken önemli bir argüman olarak kullanılabilir. uygun koşullar işbirliği.

“Gelir vergisi avantajları leasingi daha cazip hale getiriyor”

Patronla röportaj Finans Bölümü OJSC MMK-Trans (Moskova) Igor Podtynnikov

Şirketiniz sabit kıymet satın almak için leasing'i kullandı. Neden bu özel finansman yöntemi seçildi?

Nitekim 2003 yılında demiryolu taşıtlarının alımına yönelik bir kiralama sözleşmesi imzaladık. Bunun öncesinde, sabit varlıkların satın alınması için banka kredisi kullanma olasılığı da dahil olmak üzere mevcut finansman seçeneklerinin kapsamlı bir analizi yapıldı. Biz harcadık Karşılaştırmalı analiz indirimli hesaplamaya dayanan nakit akışları iki tür finansman için - kredi ve leasing. Yani iki tane tahmin ettik yatırım projesi işletmenin mevcut faaliyetleri dikkate alınarak. Bir yandan bu, nakit açığı olasılığını doğru bir şekilde değerlendirmeyi, bunları karşılamanın şirkete ne kadara mal olacağını analiz etmeyi ve nihai tutarı hesaplamayı mümkün kıldı. finansal sonuçlar. Öte yandan KDV dahil vergilerin ödenmesi ve geri ödenmesi prosedürünü doğru bir şekilde dikkate alabildik. Leasing kullanırken işletmenin leasing şirketinin hizmetlerinin bedelini ödemek zorunda olmasına rağmen gelir vergisi avantajlarının bu tutarı aşması leasingi daha cazip hale getirmektedir. Bu, iki projenin NBD'sinin karşılaştırılması sonuçlarıyla doğrulandı.

Demiryolu araçlarının satın alınmasını finanse etmek için altı yıl boyunca krediye ihtiyaç duymamız da aynı derecede önemli bir rol oynadı. Şu anda neredeyse hiçbir banka böyle bir süre için kredi vermiyor. Oldukça zor olan borcu yeniden yapılandırmak (yeniden finansman) zorunda kalacağız. Kural olarak bankalar başkalarına olan yükümlülüklerini yerine getirmek için kredi vermek konusunda isteksizdirler. kredi kurumları. Ve çoğu durumda bu, kredi kaynaklarının maliyetinde bir artışa yol açar. Leasing kullanırken böyle bir sorun yaşanmadı.

- Kira ödemelerinin tutarını ve sonuçta toplam kiralama maliyetini azaltmak mümkün müdür?

Leasing şirketlerinin, kira ödemesinin maliyetine nelerin dahil olduğu ve ne miktarda olduğu konusunda bilgi vermesi durumunda bu mümkün olabilir. Ancak ne yazık ki bu tür bilgiler çoğunlukla büyük Batı bankalarının kurduğu şirketler ve bir dizi büyük Rus leasing şirketi tarafından açıklanıyor. Çoğu şirket bunu raporlamamayı tercih ediyor, bu da kullanılan finansman planlarına ilişkin analiz ve karar verme sürecini zorlaştırıyor.

Ne tavsiye edersiniz? mali direktörler ne olacağına karar veren şirketler finansal araç sabit varlık satın almak için mi kullanılıyor?

Odaklanmamız gereken en önemli şey, analiz için indirgenmiş nakit akışı tekniklerinin kullanılmasıdır. Bu araçta yeni bir şey yok, ancak uygulama birçok kişinin onu genellikle ciddi eksiklikleri olan ve yanlış sonuçlar veren şüpheli tekniklerle değiştirmeye çalıştığını gösteriyor. Projeleri karşılaştırmak için klasik yöntemleri (NPV ve IRR hesaplamaları) kullanmak daha iyidir.