Nakit akışı tahmin modeli, yeni bir proje için oluşturulması en zor olanıdır, çünkü maliyetler hakkında henüz birikmiş veri yoktur, projeye dahil olan departmanlar için sorumluluğu bölmek ve bütçe hazırlamak zordur. Böyle bir durumda kime güvenebilirsiniz? Yalnızca kendi yaratıcılığınıza ve yeni veya değiştirilmiş eski tür bir faaliyete ilişkin birikmiş istatistiksel veriler bagajına göre.

Yeni bir projeyi finanse etme kararı henüz verilmemişken, pek çok yönetici talebe tepki gösterecek Mali yönetmen Harcamalarınızı bir veya iki hafta ertelenip unutulabilecek bir şey olarak sayın. Nasıl olunur? Öncelikle süreci üç adıma ayırmayı deneyin:

1. Proje yeni, önümüzdeki 3-4 yıl içinde nasıl davranacağını ve lansmanı için ne kadar kaynağa ihtiyaç duyacağını görmek ilginç olacak.
2. Daha sonra 3-4 yıllık perspektiften cari yılın ve aylık bütçelerin seviyesine iniyoruz.
3. Proje onaylandı ve başlatıldı mı? Güvenerek gerçek çalışma moduna geçelim ödeme PLANI gün ve haftaya göre ayrılmıştır.

İlk noktayı tartışmayı ve yeni projenin nakit akışlarını tahmin etmeyi öneriyorum.

Nakit akışı tahmin modeli nasıl oluşturulur?

Nakit akışı modelleme sürecine nereden başlamalı? Hangi aralıkta olursa olsun, bazı malların üretimi ve ardından satışından bahsettiğimizi varsayalım. Aşağıdaki algoritmayı kullanarak mevcut verileri toplamamız ve sistematize etmemiz gerekiyor:

Brüt gelir
Üretme
Satılık ürünler
Toplu fiyatlar
İşletme maliyetleri
Malzemelerin maliyeti
İşçilik maliyetleri
Enerji maliyetleri
Paketleme maliyetleri
Diğer üretim maliyetleri
İdari masraflar
İşçilik maliyetleri
Diğer idari maliyetler

Bunu yapmak zor değil. tabii ki bu örnekte gelecekteki maliyetlerin tam dökümü yok imalat işletmesi. Önemli olan, modelleme sürecinde normatif yöntemi tercih ederek veya doğrudan bütçe verilerini kullanarak üretim hacimlerini fiyatlara bağlamak ve tüm maliyetleri gruplar halinde toplamaktır. Daha da fazlası önemli nokta– sermaye harcama planlaması. Bunu yapmanın nasıl daha uygun olduğuna kendiniz karar verin. Eğer uğraşıyorsanız ithal ekipman, KDV iadesini dikkate almayı unutmayın.

İnşaat maliyetleri
Yapı
Teçhizat
Amortisman
KDV iadesi

Faiz gideri
Borç geri ödemesi için nakit	(21 203)	(94 387)
İşletme faaliyetinden elde edilen nakit
Yatırım faaliyetinden elde edilen nakit
Yatırım kredisi
Borç faizi
Faiz oranı, %
Yenileme kredisi işletme sermayesi
Banka borcunun faizi
Faiz oranı, %

Nakit akışı tahmininin sonucu

Son sonucum koşullu örnek Nakit akışı tahmini şu şekilde görünecektir.

Tahmin bakiyesi
Binalar, yapılar ve ekipmanlar
KDV alacağı
Alacak hesapları
Peşin
TOPLAM VARLIKLAR
Ödenebilir hesaplar
Sermaye+Yükümlülükler
Tahmini gelir tablosu
Amortisman
FAVÖK marjı
%%'ye göre giderler
Gelir vergisi
Net kazanç
Net Gelir Marjı
Trafik tahmini Para
İşletme nakit akışları
Net kazanç

Bir işletmenin başarısı, faaliyetlerini desteklemek için nakit yaratma yeteneğine bağlıdır. Bir yöneticinin (finansal yöneticinin) en önemli görevi, temel faaliyetlerden elde edilen pozitif nakit akışlarını tahmin etmek ve en karlı finansman kaynaklarını araştırmaktır.

Tahmin finansal Yönetim- bu belirli bir olayın beklentisidir, geleceğe yönelik değişikliklerin geliştirilmesidir ekonomik durum bir bütün olarak nesne ve onun çeşitli parçaları.

Tahminin bir özelliği, inşaatının alternatif doğasıdır. finansal göstergeler ve ortaya çıkan trendlere göre işletmenin mali durumunun gelişimindeki değişimi belirleyen parametreler. Tahmin üzerinde çalışmak, üretimin tüm yönlerinin daha derinlemesine incelenmesine katkıda bulunur ve bu da ortaya çıkan sorunların daha başarılı bir şekilde çözülmesini mümkün kılar.

Tahmin, hem değişim eğiliminin uzman değerlendirmesi dikkate alınarak geçmişin geleceğe tahmin edilmesi hem de değişikliklerin doğrudan öngörülmesi temelinde gerçekleştirilebilir.

Nakit akışı tahmini, belirli bir süre için beklenen işlemler (operasyonlar) sürecinde fonların tüm gelirlerini ve harcamalarını yansıtan bir rapordur.

Nakit akışı tahmini, fon kıtlığını veya fazlasını ortaya çıkmadan önce öngörmenize olanak tanır ve şirketin davranışını belirli bir süre içinde ayarlamayı mümkün kılar.

İktisat literatüründe nakit akışı "tahmininin" daha doğru bir şekilde "bütçe" olarak adlandırıldığı ifadesini bulabilirsiniz. Ancak bazı iktisatçılara göre böyle bir ifade hatalıdır.

Yıl içerisinde, planlanan göstergelerde mevcut koşulların karşılanması amacıyla acil değişiklik yapılmasını gerektirecek öngörülemeyen durumlar ortaya çıkabilir. Elde edilen yeni rakamlara “bütçe” denemez. Koşullara bağlı olarak gerektiği kadar olabilen bunlara “tahminler” demek daha doğrudur.

Dolayısıyla bu bakış açısına bağlı kalan iktisatçılar için nakit akışı tahmini, belirli bir süre için beklenen işlemler (faaliyetler) sürecinde fonların tüm gelirlerini ve harcamalarını yansıtan bir rapordur ve bütçe ise belirli bir dönemin tahmini sonuçlarıdır. Gelecek dönem için koordineli yönetim planı veya iş stratejisi.

Nakit bütçesi - tahsilatlar ve ödemelerden kaynaklanan nakit akışlarının tahmini.

İşletmenin çeşitli zaman aralıklarında gelecekteki nakit giriş ve ödemelerinin planlanması esasına göre geliştirilmiştir ve raporlama dönemi için beklenen nakit tahsilat ve ödemelerinin anını ve hacmini gösterir.

Bütçe, üretim, hammadde veya mal alımları, üretilen ürünlerin satışı vb. alanlarda parasal olarak ifade edilen bir eylem programını temsil eder. Eylem programı, bireysel faaliyetlerin zamansal ve işlevsel koordinasyonunu (koordinasyonunu) sağlamalıdır.

Hemen hemen her dönem için bir nakit bütçesi hazırlanabilir. Kısa vadeli tahminler, muhtemelen nakit akışlarındaki mevsimsel değişiklikleri hesaba kattıkları için genellikle aylık olarak yapılır. Nakit akışlarının öngörülebilir ancak oldukça değişken olduğu durumlarda, maksimum nakit gereksinimlerini belirlemek için daha kısa dönemler için bir bütçe geliştirmek gerekli olabilir. Aynı nedenden dolayı, nakit akışlarının nispeten zayıf olduğu durumlarda, çeyrek dönemlik, hatta daha uzun bir dönem için bütçeleme yapmak mantıklı olabilir.

Tahminin yapıldığı dönem ne kadar uzak olursa, tahminin doğruluğu da o kadar az olur. Aylık nakit bütçesi hazırlama masrafı genellikle yalnızca yakın geleceğe ilişkin tahminler için gerekçelendirilir. Bir bütçe ancak onu oluşturmak için tahminin doğruluğuna güvendiğimiz ölçüde faydalıdır.

Nakit bütçesi genellikle dört ana bölümden oluşur:

dönem başındaki kasa bakiyesini, müşterilerden gelen nakit girişlerini ve diğer nakit girişlerini içeren makbuz bölümü;

gelecek döneme ait her türlü nakit çıkışını yansıtan nakit giderleri bölümü;

nakit fazlasının veya açığın bölünmesi - fonların alınması ve harcanması arasındaki fark;

Gelecek dönem için borç alınan fonların ve borç geri ödemesinin kalemlerini ayrıntılı olarak sunan mali bölüm.

Bütçe şunları sağlar:

toplam nakit gereksinimleri hakkında fikir edinmek;

hakkında kararlar almak akılcı kullanım kaynaklar;

bütçe kalemlerinden önemli sapmaları analiz etmek ve bunların işletmenin mali performansı üzerindeki etkilerini değerlendirmek;

borçlanmanın hacmi ve zamanlaması ihtiyacını belirlemek;

Nakit akışındaki değişiklikleri izleyin; bu, her zaman ihtiyaç duyulduğunda yükümlülüklerin ödenmesine yetecek düzeyde olmalıdır.

Sonuç olarak, fon giriş ve çıkışını çevirerek kontrol edebilirsiniz. Özel dikkat bunların kesin oluşma zamanının yansıtılmasının doğruluğu ve planlanan üretim, yatırım ve finansal faaliyetlerle ilişkileri.

Tahmin metodolojisi prosedürleri aşağıdaki sırayla gerçekleştirilir:

1. Nakit girişlerinin döneme göre tahmin edilmesi.

2. Dönemlere göre nakit çıkışının tahmin edilmesi.

3. Net nakit akışının (fazla/eksik) alt dönemlere göre hesaplanması.

4. Toplam kısa vadeli finansman ihtiyacının alt dönemler itibarıyla belirlenmesi.

İlk aşamanın amacı olası nakit girişlerinin miktarını hesaplamaktır. Şirketin, mallar sevk edildikçe geliri belirlemek için bir metodoloji kullanması durumunda, böyle bir hesaplamada belirli bir zorluk ortaya çıkabilir. Nakit makbuzların ana kaynağı, nakit ve kredili mal satışına ayrılan mal satışıdır. Uygulamada çoğu işletme takip ediyor orta dönem Müşterilerin faturalarını ödemeleri için gereken süre. Buradan yola çıkarak satılan ürünlerden elde edilen gelirin ne kadarının aynı alt dönemde, ne kadarının bir sonraki dönemde geleceğini hesaplamak mümkün. Daha sonra bilanço yöntemi kullanılarak nakit girişleri ve alacak hesaplarındaki değişiklikler zincirleme bir şekilde hesaplanır. Temel denge denklemi:

DZn + VR = DZk + DP, (7)

burada: DZn - alt dönemin başında mal ve hizmetlere ilişkin alacak hesapları;

DZk - alt dönem sonunda mal ve hizmetlere ilişkin alacak hesapları;

VR - alt döneme ilişkin satış geliri;

DP - bu alt dönemdeki nakit girişleri.

Daha doğru bir hesaplama, alacak hesaplarının vade tarihlerine göre sınıflandırılmasını içerir. Bu sınıflandırma, geçmiş dönemlere ait alacakların geri ödenmesine ilişkin istatistiklerin toplanması ve fiili verilerin analiz edilmesi yoluyla yapılabilir. Analizin aya göre yapılması tavsiye edilir. Böylece, geri ödeme süresi sırasıyla 30 güne kadar, 60 güne kadar, 90 güne kadar vb. olan alacakların ortalama payını belirlemek mümkündür. Başka önemli nakit akışı kaynaklarının mevcut olup olmadığı (diğer satışlar, faaliyet dışı işlemler). Tahmin değerlendirmeleri doğrudan sayma yöntemi kullanılarak gerçekleştirilir; alınan tutar bu alt döneme ait satışlardan elde edilen nakit tahsilat tutarına eklenir.

İkinci aşamada nakit çıkışı hesaplanır. Ana bileşeni ödenecek hesapların geri ödenmesidir. İşletmenin faturalarını zamanında ödediği kabul edilir, ancak ödemeyi bir dereceye kadar erteleyebilir. Ödemeyi geciktirme sürecine ödenecek hesapların "uzatılması" adı verilir; bu durumda ödenecek ertelenmiş hesaplar, ek bir kısa vadeli finansman kaynağı görevi görür. Gelişmiş ülkelerde Pazar ekonomisi var olmak çeşitli sistemlerÖzellikle mal bedeli ödemesi, ödemenin yapıldığı döneme göre ödeme miktarı farklılık göstermektedir. Böyle bir sistemle, ertelenmiş borçlar, tedarikçi tarafından sağlanan indirimin bir kısmının kaybolması nedeniyle oldukça pahalı bir finansman kaynağı haline gelir. Fonların diğer kullanım alanları arasında personel maaşları, idari ve diğer kalıcı ve kalıcı maaşlar yer almaktadır. Değişken giderler sermaye yatırımlarının yanı sıra vergi ödemeleri, faiz ve temettüler.

Üçüncü aşama, önceki ikisinin mantıksal devamıdır: tahmini nakit girişleri ve ödemeleri karşılaştırılarak net nakit akışı hesaplanır.

Dördüncü aşamada toplam kısa vadeli finansman ihtiyacı hesaplanır. Aşamaların amacı, öngörülen nakit akışının sağlanması için gerekli olan her bir alt dönem için kısa vadeli banka kredisi büyüklüğünün belirlenmesidir. Hesaplama yaparken, önceden tahmin edilemeyen olası karlı yatırımların yanı sıra, emniyet stoku olarak bulundurulması tavsiye edilen cari hesapta istenilen minimum fon miktarının dikkate alınması tavsiye edilir.

Nakit yöntemine göre derlenen kar ve zarar tablosunu temsil eden nakit akışı tahmini, planlanan gelir ve giderlerin yapısını ortaya koymaktadır.

Bir rapor hazırlamak ve nakit akışı tahmini şunları yapmanızı sağlar:

1. Gerekli fon miktarını belirleyin.

2. Tahmini satış hacmi.

3. Nakit akışını tahmin edin.

4. Nakit ödemeleri tahmin edin.

5. Raporlama dönemi sonunda mevcut fonların kullanılabilirliğini belirleyin.

6. Büyük miktarda nakit paranın kullanılmadan kalmasını önleyin.

Nakit akışı tahmini ve nakit akışı tablosu, yalnızca işletmenin yöneticisi için değil aynı zamanda yatırımcı için de ilgi çekicidir, çünkü işletmenin gelecekteki likiditesini, operasyonunun verimliliğini değerlendirme fırsatına sahiptirler. ve borçları ve temettüleri ödemek için yeterli miktarda nakit sağlama yeteneği. Hem işletmenin başkanı hem de potansiyel yatırımcı, nakit akışlarını inceleyerek aşağıdakiler hakkında bilgi alır:

1) gelecekte nakit sağlama yeteneği;

2) yükümlülükleri ödeme yeteneği;

3) temettü ödeme yeteneği;

4) ek finansman ihtiyacı.

Nakit akışı tahmini veya nakit makbuzları ve ödeme planı, bir işletmenin veya belirli bir projenin geliştirilmesine ne kadar para yatırılması gerektiğini ve bunu en iyi, en kötü ve en iyi şekilde yapmanızı sağlayan bir belgedir. gerçek seçenekler Bir işletmenin veya projenin faaliyetleri. İlk yıl için, fon ödemelerinin ve tahsilatlarının aylık, ikinci yıl üç ayda bir ve daha sonra yıllık olarak planlanması önerilir. Her faaliyet türü için satış tahminlerinin ve gelir harcama tahminlerinin aylık bir dökümü yapılmışsa, o zaman ilk yıl için aylara göre ayrıntılı tahminler oluşturmaya hemen başlayabilirsiniz.

Esneklik, planlanan göstergelerin değiştirilemeyecek bir şey olarak değerlendirilmediği, sürekli olarak analiz edildiği ve gerçek verilerle karşılaştırıldığı ve böylece kontrol ve gerekli değişikliklerin yapılması için temel oluşturduğu, nakit akışlarını tahmin etme sürecinin sürekliliğinde yatmaktadır.

Dönem sonunda istenen bakiyeler, öngörülemeyen giderleri karşılamak için gereken nakit rezerv tutarını temsil eder. Rezerv tutarı işletmenin nakit bakiyesini aşarsa, ek kredi alınmasına ihtiyaç duyulur ve nakit akışlarını tahmin etme görevi, ani bir fon sıkıntısının önlenmesidir. Nakit bakiyelerin gerçek değeri rezervden büyükse, nakit kaynakların yeniden dağıtımı veya yeniden yatırımı konusunda karar verilmesi gerekir. etkili kullanım.

Nakit akışı tahmini hazırlanırken, kurumsal hizmetler tarafından sağlanan veriler ve çalışma sayfası, beklenene göre ilk yılın her ayı için kullanılır:

1) satış hacmi: fiili ve kredili;

2) alacak hesaplarının kayıtları ve kredili önceki satışlardan elde edilen gelirler ve kredi politikasındaki değişikliklerin sonuçları;

3) planlanan malzeme alımları;

4) seviye ücretler endeksleme dikkate alınarak;

5) gerekli ekipman alımları;

6) alacaklıların hesaplarının ve bütçeye yapılan ödemelerin kayıtları;

7) ek finansman ve geri ödemesi. Fonlar hangi kaynaktan gelecek? Nasıl ve ne zaman ödenmesi gerektiği;

8) diğer olası fon makbuzları ve ödemeleri.

En önemlisi, tahminin, trendlere dayalı olarak değişiklik yapılmasına olanak tanıyan bir çalışma belgesi olması gerektiğidir. önceki aktivitelerİşletme ve dış çevrenin etkisi.

Peşin satışlardan (veya transfer yoluyla) ve kredili satışlardan elde edilen nakit tahsilatlarını ve ödemeleri tahmin ederken ve tahmin ederken en zor sorunlardan biri çözülür. Bu tahminlerin her ikisi de satış tahminine bağlıdır. Tahminin kendisi de çevreye ve şirketin planladığı faaliyetlere bağlıdır. Tahminlerin yapıldığı süre, şirket faaliyetlerinin istikrarına, yönetim ekibinin ihtiyaçlarına ve yönetim ekibinin tahminlerine olan güven derecesine bağlıdır.

Tahmin için önemli bir belge Nakit Bütçesi Çalışma Sayfasıdır. Bu belge nakit akışı tahmini hazırlanmadan önce hazırlanır. Bu belge, nakit ve kredili satış tahminlerini, ödeme prosedürlerini ve stok alımlarına ilişkin ödemeleri analiz eder. İlk iki ayda öngörülen sonuçlar yerine fiili sonuçlar yansıtılmıştır. Nakit akışı tahmini, nakit satışların tahmini yüzdesine göre hesaplanır. Envanter satın alma ve tedarikçilere yapılan müteakip ödemelere ilişkin tahmini maliyetler, işletmenin satın alma ve stok kontrol politikalarını yansıtmalıdır. Nakit akışı tahmini, işletmelerin operasyonel planlarını finansal ihtiyaçlara dönüştürmek için kullandıkları bir yöntemdir. Olağan planlama ufku, aylık dökümle birlikte şirketin bütçe yılıdır.

Nakit akışı tahmininin kendisi iki bölümden oluşur.

İlk bölüm, çalışma sayfasından hesaplanan net nakit akışını ve çeşitli nakit ödeme kalemlerini içerir. Net nakit akışı rakamı, planlanan faaliyeti desteklemek için gereken nakit düzeyi hakkında bilgi sağlar. Nakit akışı tahmininin ikinci (finansal) bölümü, temel faaliyetlerin şirketin planları üzerindeki etkisini gösterir. Bir yöneticinin dikkati üç temel değişkene odaklanmalıdır:

1. Net nakit akışı.

2. Gerekli finansman.

3. Mevcut nakit bakiyeleri.

Böylece bir işletmenin nakit akışlarının tahmin edilmesi, kâr kaynağı olan finansal yatırımların yapılması için ek yatırım kaynaklarının oluşumunun belirlenmesine yardımcı olur.

İÇİNDE Son zamanlarda Finansal yönetim sisteminde işletmeler, şirket faaliyetlerinin nihai sonuçları üzerinde önemli etkisi olan finansal kaynakların yönetimi konularına giderek daha fazla önem vermektedir. Bir kuruluşun son derece verimli bir şekilde organize edilmiş nakit akışları, finansal sağlığın en önemli göstergesidir ve fon eksikliği ve erişime ilişkin yaptırım kısıtlamaları koşullarında bile, sürdürülebilir büyümeyi sağlamanın ve bir bütün olarak kuruluşun en yüksek nihai sonuçlarına ulaşmanın bir ön koşuludur. yabancı marketler.

Uluslararası deneyim, yaptırımların Rus ekonomisinin yapısında ve küresel alana entegrasyon kanallarında yeterince değişikliğe yol açabileceğini gösteriyor. Ancak Rusya'da yeni ekonomik durum ne olursa olsun, finansal kaynakların nasıl yönetileceğini öğrenmek gerekiyor. Şunu takip ediyor gerekli bir durum Bir kuruluşun faaliyetlerinin etkinliği, nakit akışı analizi kullanılarak belirlenebilecek finansal kaynakların sağlanmasıdır.

Çalışmanın amacı, endüstriyel işletmelerde fonların rasyonel kullanımı ve tahmin edilmesi yoluyla bir kuruluşun mali durumunu iyileştirmenin yollarını belirlemek amacıyla verileri analiz etmektir.

Resmi istatistiklere göre, fon kullanımının dinamikleri Rusya Federasyonu Tablo 1'de sunulmuştur.

Tablo 1 – Türlere göre mevcut faaliyetler için fon kullanımı ekonomik aktivite 2010-2013 için milyar ruble.

Ekonomik faaliyet türleri
Toplam
tarım ve ormancılık, avcılık
balıkçılık, balık yetiştiriciliği
madencilik
üretim endüstrileri
gaz, su ve elektrik üretimi ve dağıtımı
yapı
toptan ve perakende; kişisel eşyaların onarımı
oteller ve restoranlar
ulaşım ve iletişim
mali faaliyetler
gayrimenkul işlemleri ve hizmet sunumu
kamu Yönetimi; sosyal sigorta
eğitim
sağlık ve sosyal hizmetler
diğer hizmetlerin sağlanması

Resmi istatistiklere göre, 2010'dan 2013'e kadar, tüm ekonomik faaliyet türleri için toplamda mevcut faaliyetlere yönelik fon kullanımında kademeli bir artış olmuştur. 2010-2012'de Fon kullanımında kademeli bir artış yaşandı ancak 2013 yılında 2012 yılına göre yüzde 30 oranında bir azalma yaşandı. Aynı durum şurada da görülüyor kamu Yönetimi ve askeri güvenliğin sağlanması (%18 azalma). Sonraki dönem, dış politika faktörlerinin, enflasyonist süreçlerin ve ekonomideki kriz olgularının etkisiyle fon eksikliğinin yaşandığı bir dönemdir.

Analizdeki en önemli adım, raporlama dönemlerindeki mali ve ekonomik faaliyet göstergelerindeki (zincir endeksler) değişim eğiliminin incelenmesidir. ana amaç analiz - fonların alındığı ve harcandığı kaynakların belirlenmesi. Bu analiz hem makro hem de mikro düzeyde önemlidir. Makro düzeyde, fonların cari gelir ve giderlerinin etkisi, devletin çeşitli ihtiyaçlarına yönelik yatırımlar ve mali yardım olarak bireysel kuruluşlara tahsis edilenler dikkate alınmaktadır. Mikro düzeyde, operasyonel faaliyetlerin, işletmenin gelişimi için gerekli yatırımların veya istikrarlı bir mali durumda desteklenmesinin ana önem taşıdığı bireysel işletmeler dikkate alınır. Kullanılan analiz metodolojisi resmi verilere dayandığından tüm işletmeler için uygundur. mali tablolar Güvenilirliğini doğrulayan ve modelin uygulanmasına katkıda bulunan etkili gelişme işletmeler

Fonları analiz etme yöntemini ele alalım. spesifik örnek buna göre ticari işletme– yağ, hava ve yakıtın arıtılması için Rusya'nın en büyük filtre ve filtre elemanları üreticisi.

Ticari bir işletmede nakit akışını faaliyet türüne göre analiz edelim. Mevcut faaliyetlerden elde edilen net nakit akışına daha yakından bakalım (Tablo 2).

Tablo 2 - Bir ticari işletmenin mevcut faaliyetlerine ilişkin nakit akışlarının analizi

Dizin				Büyüme oranı, %
Giriş – toplam
içermek: ürün satışlarından
kira ödemeleri, telif hakları ve diğer benzeri ödemeler
diğer tedarik
Ödemeler – toplam:
içermek: malzeme tedarikçileri
gelir vergisi
diğer ödemeler
Nakit Akışı Dengesi

2014 yılında mevcut faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışı 86.455 bin ruble azaldı. veya 2013 yılına göre %14,56 oranında artış gösteren gelirler 8.921 bin ruble arttı. veya %9,74 oranında.

Ürün satışından elde edilen gelir miktarı 2014 yılında 77.560 bin ruble azaldı. 2013 yılına göre %13,35 oranında; 2015 yılında ise gelirler 2014 yılına göre %7,14 oranında artış göstermiştir. Diğer gelirler 2014 yılında 2013 yılına kıyasla 8.773 bin RUB oranında önemli ölçüde azaldı. (%95,35), 2015 yılında 2014 yılına göre 12.618 bin ruble gibi önemli bir artış yaşandı. (%2948,13).

Operasyonel faaliyetlere ilişkin nakit harcamalar 55.420 bin ruble azaldı. (%9,35) 2013'e göre 2015 yılında artış 17.885 bin ruble oldu. (%3,33) 2014 yılına göre. 2014 yılında hammadde, malzeme, işler, hizmetler için tedarikçilere yapılan ödemeler 246.047 bin ruble olarak gerçekleşti; bu, 2013 yılına göre %10,3 daha azdı, ancak 2015 yılında 2014'e kıyasla giderlerde %6,06 veya 14909 bin ruble artış yaşandı.

Bu nedenle, yapılan analize dayanarak, her bir durum için mevcut faaliyetlerden elde edilen nakit girişlerinin tahmin edilmesi gerekmektedir:

1) kötümser (geçen yılın seviyesinde);

2) gerçekçi (gelirlerde %10 artış, ödemeler veya giderlerde %5 artış);

3) iyimser (gelirler %15 artar, ödemeler veya giderler %3 azalır).

Bir tahmin yöntemi seçerken, yalnızca mevcut faaliyetleri dikkate almak gerekir, çünkü bu, istikrarlı bir nakit akışının olduğu ana faaliyettir. Nakit akışlarını planlama prosedürü Tablo 3'te sunulmaktadır.

Tablo 3 - Bir ticari işletmenin 2016 yılı mevcut faaliyetlerinden elde edilen nakit akışlarının 3 seçenek için planlanması

Dizin	Kötümser	Gerçekçi	İyimser
Giriş – toplam:
içermek: ürün satışlarından	539264	593190,4	620153,6
kira ödemeleri, telif hakları ve diğer ödemeler
diğer tedarik
Ödemeler – toplam:
içermek: malzeme tedarikçileri
çalışanların ücretleri ile ilgili olarak
borç yükümlülüklerine ilişkin faiz
gelir vergisi
diğer ödemeler
Nakit Akışı Dengesi

2016 yılı nakit akışlarının oldukça eksiksiz bir tahminini derlemek için, verilen piyasa koşullarında en muhtemel ve mümkün olan gerçekçi bir seçeneği seçebilirsiniz (Tablo 4).

Tablo 4 - Gerçekçi bir seçenek için bir ticari işletmenin 2016 yılı nakit akış tahmini

Göstergeler
I. Mevcut faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışları
1. Nakit makbuzlar:
ürün satışlarından
kira ödemeleri, telif hakları ve diğer benzeri ödemeler
diğer tedarik
Mevcut faaliyetlerden elde edilen toplam brüt pozitif nakit akışı
2. Nakit ödemeler:
malzeme tedarikçileri
çalışanların ücretleri ile ilgili olarak
borç yükümlülüklerine ilişkin faiz
gelir vergisi
diğer giderler
Mevcut faaliyetlerden kaynaklanan toplam brüt negatif nakit akışı
Mevcut faaliyetlerden elde edilen net nakit akış tutarı
II. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen nakit girişleri
1. Fonların alınması:
duran varlıkların satışından
diğer kuruluşların hisselerinin satışından
Verilen kredilerin geri ödenmesinden
borç temettüleri finansal yatırımlar ve diğer kuruluşlardaki sermaye katılımından elde edilen benzer gelirler
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan toplam brüt pozitif nakit akışı
2. Nakit ödemeler:
duran varlıkların edinimi, yaratılması ve kullanımına ilişkin diğer eylemlerle bağlantılı olarak
borçlanma senetlerinin satın alınmasıyla bağlantılı olarak
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan toplam brüt negatif nakit akışı
Yatırım faaliyetlerinden elde edilen net nakit akış tutarı
III. Finansman faaliyetlerinden elde edilen nakit girişleri
1. Fonların alınması
diğer tedarik
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan toplam brüt pozitif nakit akışı
2. Nakit ödemeler:
bonoların ve diğer borçlanma senetlerinin itfası (geri alınması) ile bağlantılı olarak
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan toplam brüt negatif nakit akışı
Finansman faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akış tutarı
1. Dönem başındaki nakit bakiyesi
2. Brüt pozitif nakit akışı
3. Brüt negatif nakit akışı
4. Net nakit akışı
5. Dönem sonundaki nakit bakiyesi

2016 yılı nakit akış tahminleri sonucunda, yıl sonunda nakit bakiyesinde 2015 yılına göre 26.572,25 bin ruble artış yaşanacak, 2016 yılında yatırım faaliyetlerinden elde edilen net nakit akışı tutarı ise 2015 yılına göre artacak. ama yine de negatif kalacak.

Hadi tahmin edelim finansal sonuçlar gerçekçi bir seçenek olarak ticari bir işletmenin 2015 yılı faaliyetleri. Gelirlerin %10 oranında arttığını varsayarsak, Kar Zarar Tablosunun (OPL) ana göstergeleri gelirdeki artışla orantılı olarak artacaktır (Tablo 5).

Tablo 5 – Operasyonel kârlılığın ana göstergelerinin tahmin edilmesi

Makalelerin başlığı	2015, bin ruble	2016 tahmini,
KDV hariç satış geliri
Satışların maliyeti
Brüt kazanç
Satış ve idari giderler
Satışlardan kar (zarar)
Alacak faizi
Ödenecek yüzde
Diğer gelir
diğer giderler
Vergi öncesi kar (zarar)
Devam eden vergi yükümlülükleri dahil cari gelir vergisi
Ertelenmiş vergi yükümlülükleri
Diğer
Net kazanç

Gerçekçi bir seçenek seçerseniz, yani tüm geliri %10 ve her türlü gideri %5 oranında artırırsanız, şirket 2016 yılında 1496,6 bin ruble net kar elde edebilecek, bu da 2014 yılına göre %2672,5 daha fazla. 2014 yılında kârın sadece 56 bin ruble olduğu göz önüne alındığında. Aynı zamanda, eğer şirket kârdaki düşüş eğilimini sürdürürse ve gerçekçi bir seçeneği kullanmazsa, o zaman belki de şirket 2016'da zarar ya da başa baş noktasına gelebilir.

Böylece 2016 yılı nakit tahmini incelendiğinde, 2016 yılı sonunda mevcut faaliyetlerden elde edilen gelirin 26.572,25 bin ruble artacağı görülüyor. 2015 ile karşılaştırıldığında. Mali göstergelerin tahminleri incelendiğinde, karın 2016 yılında 2998,09 bin ruble artacağı ortaya çıkıyor. 2015 ile karşılaştırıldığında. Fon girişinin %10, çıkışının ise %5 artmasıyla net kârı artırma eğilimi sağlanıyor.

Pyastolov S.M. Mali ve ekonomik faaliyetlerin analizi: ders kitabı. M.: Yayın merkezi "Akademi", 2013. 384 s.

Balabanov I. T. Finansal yönetimin temelleri: ders kitabı. ödenek. – M.: Finans ve İstatistik, 2012. – 775 s.

Pogonev S.V., Bocharova I.Yu. İşletmelerin etkin gelişimi için bir modelin geliştirilmesi. // İntegral. 2012. Sayı 4. S. 91.

Bocharov V.V. İşletmelerin ve şirketlerin nakit akışının yönetimi: ders kitabı. ödenek. M.: Finans ve İstatistik, 2011. 179 s.

URL: http:// http://www.laaz.ru/

Volodin A.A. Finansal Yönetim. İşletme finansmanı: ders kitabı. 2. baskı. M.: INFRA-M, 2011. 510 s.

Yayının görüntülenme sayısı: Lütfen bekleyin

Finansal yönetimde tahmin, belirli bir olayın öngörülmesi, bir bütün olarak nesnenin ve çeşitli bölümlerinin mali durumundaki gelecekteki değişikliklerin gelişmesidir.

Tahminin bir özelliği, ortaya çıkan eğilimlere dayanarak işletmenin mali durumunun gelişimindeki değişimi belirleyen finansal göstergelerin ve parametrelerin oluşturulmasındaki alternatiftir. Tahmin üzerinde çalışmak, üretimin tüm yönlerinin daha derinlemesine incelenmesine katkıda bulunur ve bu da ortaya çıkan sorunların daha başarılı bir şekilde çözülmesini mümkün kılar.

Tahmin, hem değişim eğiliminin uzman değerlendirmesi dikkate alınarak geçmişin geleceğe tahmin edilmesi hem de değişikliklerin doğrudan öngörülmesi temelinde gerçekleştirilebilir.

Nakit akışı tahmini, belirli bir süre için beklenen işlemler (operasyonlar) sürecinde fonların tüm gelirlerini ve harcamalarını yansıtan bir rapordur.

Nakit akışı tahmini, fon kıtlığını veya fazlasını ortaya çıkmadan önce öngörmenize olanak tanır ve şirketin davranışını belirli bir süre içinde ayarlamayı mümkün kılar.

İktisat literatüründe nakit akışı "tahmininin" daha doğru bir şekilde "bütçe" olarak adlandırıldığı ifadesini bulabilirsiniz. Ancak bazı iktisatçılara göre böyle bir ifade hatalıdır. Tahmin ve bütçenin benzer kavramlar değil, farklı olduğuna inanıyorlar.

Yıl içerisinde, planlanan göstergelerde mevcut koşulların karşılanması amacıyla acil değişiklik yapılmasını gerektirecek öngörülemeyen durumlar ortaya çıkabilir. Elde edilen yeni rakamlara “bütçe” denemez.

Koşullara bağlı olarak gerektiği kadar olabilen bunlara “tahminler” demek daha doğrudur.

Dolayısıyla bu bakış açısına bağlı kalan iktisatçılar için nakit akışı tahmini, belirli bir süre için beklenen işlemler (faaliyetler) sürecinde fonların tüm gelirlerini ve harcamalarını yansıtan bir rapordur ve bütçe ise belirli bir dönemin tahmini sonuçlarıdır. Gelecek dönem için koordineli yönetim planı veya iş stratejisi.

Diğer bazı ekonomistlere göre, çoğu göstergenin büyük bir doğrulukla tahmin edilmesi oldukça zor olduğundan, nakit akışı tahmini genellikle nakit bütçelerinin oluşturulmasıyla ilgilidir.

Nakit bütçesi, tahsilatlar ve ödemelerden kaynaklanan nakit akışlarının tahminidir.

İşletmenin çeşitli zaman aralıklarında gelecekteki nakit giriş ve ödemelerinin planlanması esasına göre geliştirilmiştir ve raporlama dönemi için beklenen nakit tahsilat ve ödemelerinin anını ve hacmini gösterir.

Bütçe, üretim, hammadde veya mal tedariki ve üretilen ürünlerin satışı alanında parasal olarak ifade edilen bir eylem programını temsil eder. Eylem programı, bireysel faaliyetlerin zamansal ve işlevsel koordinasyonunu (koordinasyonunu) sağlamalıdır.

Hemen hemen her dönem için bir nakit bütçesi hazırlanabilir.

Kısa vadeli tahminler, muhtemelen nakit akışlarındaki mevsimsel değişiklikleri hesaba kattıkları için genellikle aylık olarak yapılır. Nakit akışlarının öngörülebilir ancak oldukça değişken olduğu durumlarda, maksimum nakit gereksinimlerini belirlemek için daha kısa dönemler için bir bütçe geliştirmek gerekli olabilir. Aynı nedenden dolayı, nakit akışlarının nispeten zayıf olduğu durumlarda, çeyrek dönemlik, hatta daha uzun bir dönem için bütçeleme yapmak mantıklı olabilir.

Tahminin yapıldığı dönem ne kadar uzak olursa, tahminin doğruluğu da o kadar az olur. Aylık nakit bütçesi hazırlama masrafı genellikle yalnızca yakın geleceğe ilişkin tahminler için gerekçelendirilir. Bir bütçe ancak onu oluşturmak için tahminin doğruluğuna güvendiğimiz ölçüde faydalıdır.

Nakit bütçesi genellikle dört ana bölümden oluşur: Dönem başındaki nakit bakiyesini, müşterilerden gelen nakit girişlerini ve diğer nakit girişlerini içeren girişler bölümü; gelecek döneme ait her türlü nakit çıkışını yansıtan nakit giderleri bölümü; nakit fazlasının veya açığın bölünmesi - fonların alınması ve harcanması arasındaki fark; Gelecek dönem için borç alınan fonların ve borç geri ödemesinin kalemlerini ayrıntılı olarak sunan mali bölüm.

Bütçe şunları sağlar:

• - toplam fon ihtiyacı hakkında fikir edinmek;
• - kaynakların rasyonel kullanımına ilişkin kararlar almak;
• - bütçe kalemlerinden önemli sapmaları analiz etmek ve bunların işletmenin mali performansı üzerindeki etkilerini değerlendirmek;
• - borçlanmanın hacmi ve zamanlaması ihtiyacını belirlemek;
• - Her zaman ihtiyaç duyulduğunda yükümlülüklerin geri ödenmesine yetecek düzeyde olması gereken nakit akışı miktarındaki değişiklikleri izleyin.

Sonuç olarak, fon giriş ve çıkışlarını kontrol etmek, bunların kesin oluşma zamanının yansımasının doğruluğuna ve bunların planlanan üretim, yatırım ve finansal faaliyetlerle ilişkisine özellikle dikkat etmek mümkündür.

Nakit akışı tahminine yönelik çeşitli yaklaşımları inceledikten sonra yazar, tahminin bir nakit bütçesi oluşturmaktan ibaret olduğu bakış açısından hareket ediyor. Tahmin, bir bütün olarak işletmenin gelişimindeki eğilimlerin yanı sıra işleyişinin bireysel göstergelerini belirlemeye yardımcı olacaktır. Tahmin verilerinin yardımıyla bir işletme, durumundaki yaklaşan değişikliklere önceden tepki verebilecek ve olumsuz gelişme eğilimleri durumunda, artık kayıplardan (kayıplardan) kaçınmanın gerekli olmadığı, ancak hızlı tepki vermeyebilecektir. bunları azaltmaya çalışmak.

Bakış açısından istatistiksel yöntemler Bu tür bilgilerin işlendiği tahmin yöntemine “trend yöntemi” adı verilmektedir. Doğrusal eğilim denklemi şu şekildedir:

nakit akışı yönetimi likidite

burada ao ve a1 denklemin parametreleridir; t - zaman tanımı.

En küçük kareler yönteminin gerekliliklerine göre fonksiyon parametrelerini hesaplamak için bir normal denklem sistemi derlenir:

n*ao + a1*(t)= Yao*(t) + a1*(t2) =(t*Y)

Bir denklem sistemini çözmek için genellikle, parametre hesaplamalarında yuvarlamadan kaynaklanan hataları en aza indirerek daha doğru sonuçlar elde edilmesini sağlayan determinant yöntemi kullanılır:

Analiz edilen verilerle ilgili olarak, ao ve a1'i belirlemek için hesaplanan göstergelerden oluşan bir matris derlenir.

Böylece tahmin, nakit akışında gelecekte neler olacağını görmeye yardımcı olur; ilk aylarda para çekmenin gerekli olup olmadığı veya biriktirilmesinin gerekip gerekmediği ki bu ikinci çeyrekte yapılmalıdır.

İşletmenin banka kredisi ve diğer işletmelerden kredi kullanıp kullanamayacağı da önemlidir. Nakit bütçesi, kredilerin ve borçların geri ödeme süresinin gerçekçi olup olmadığını değerlendirmemize yardımcı olacaktır.

Geçiş koşullarında pazar ilişkileriİşletmenin hayatta kalması buna bağlı olduğundan nakit akışı üzerindeki kontrol hayati hale gelir, bu nedenle nakit akışını tahmin etmek, nakit bütçeleri hazırlamak ve geliştirmek gerekir. Tüm bunlar, nakit akışı miktarını izlemenize, fon eksikliklerini veya fazlalıklarını ortaya çıkmadan önce tespit etmenize ve alınan önlemleri ayarlamanıza olanak tanıyacak 11 Gritsenko G.A. Küresel kriz Finansal market ve bunun Rus para piyasası üzerindeki etkisi // Bankacılık. - 2007..

Genel Hükümler

Bir işletmenin nakit akışlarının tahmini, belirli bir olasılık derecesi ile işletmenin gelecekteki durumunun tahmin edilmesine olanak sağlar. Çoğu durumda, işletmelerin değerinin değerlendirilmesinin, işletmenin gelişimine yönelik iş planına değil, tam olarak nakit akış tahminlerine dayandığı vurgulanmalıdır. Tahmin ile iş planı arasındaki farklar şunlardır:

Tahmin yapmak için gereken bilgi miktarı iş planlamasına göre daha azdır, çünkü değerleme uzmanının içeriden öğrenilen bilgilere erişimi yoktur; tüm piyasa katılımcılarının erişebildiği açık verilere dayanarak işletmenin beklentileri hakkında görüş bildirir;

Tahminin amacı, işletmenin faaliyetlerinin tüm alanları (pazarlama, operasyonel ve yenilik faaliyetleri, finans vb.) değil, değerin değerlendirilmesi için gerekli genel bir gösterge olarak yalnızca temel faaliyetlerden elde edilen nakit akışlarıdır;

Üst düzey yöneticiler tarafından arzu edilen işletmenin gelecekteki durumunu yansıtan bir iş planından farklı olarak, nakit akışı tahmini daha muhafazakardır - subjektif, uygulanabilir veya imkansız olanı hesaba katmadan işletmenin karlılık beklentileri hakkındaki piyasa görüşünü yansıtır. şirket yöneticilerinin istekleri;

Bir iş planı, içinde belirtilen hedefleri gerçekleştirmek için işletmenin iç yeteneklerinin (teknik, organizasyonel, personel, finansal vb.) ayrıntılı bir analizine ve dikkatli bir şekilde değerlendirilmesine dayanır; tahminin temeli ise daha önce yapılmış bir değerlendirmedir. yatırım çekiciliği ve işletmenin mali durumu.

Bir işletmenin değerini bir iş planına göre değerlendirmenin mümkün olduğunu belirtmek gerekir, ancak bu durumda piyasa değerinin değil, yatırım değerinin değerlendirilmesinden bahsediyoruz. Market fiyatı Bir işletmenin performansı her zaman işletmenin gelişimine ilişkin piyasa görüşünü yansıtan bir tahmine dayanır.

Nakit Akışı YapılandırmasıÖlçüm amacıyla, işletme, finansman ve yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışları dışındaki değer. Öz sermaye ve yatırılan sermayenin tamamı için nakit akışı farklıdır (Tablo 10.9)

Tablo 10.9

Kurumsal değeri tahmin etmek için nakit akışının bileşenleri

Tablodan da anlaşılacağı üzere. 10.9'da, nakit akışlarındaki fark, işletmenin ödünç alınan fonlarının öngörülen hareketinin dikkate alınmasında yatmaktadır. Dolayısıyla çeşitli nakit akışları esas alınarak elde edilen değer değerleri arasında aşağıdaki ilişki ortaya çıkar:

burada: – nakit akışlarına dayalı olarak hesaplanan işletme değeri Eşitlik;

– yatırılan sermayenin tamamı için nakit akışlarına göre hesaplanan işletme değeri;

B– işletmenin ödenecek hesapları.

Hesaplamalarda kullanın temel faaliyetlerden kar girişimin nedeni, tahmin çerçevesinde diğer kaynaklardan (mülk satışları, döviz kuru farklılıkları vb.) gelecek karları hesaba katmanın imkansız olmasıdır. Borç faiziödünç alınan krediler veya vadesi dolan tahvillere ilişkin gelecekteki faiz ödemelerini temsil eder. Amortisman tahminde, sabit varlıklara ve maddi olmayan varlıklara yatırılan sermayenin getirisi olarak kabul edilir (bir tür geri dönüş) ve gerçek nakit tahsilatları yansıttıkları için gelir vergisi standartlarına göre belirlenir. İşletme sermayesindeki değişim Nakit akışını iki şekilde etkiler - gelecekte nakit akışında bir artış bekleniyorsa, işletme sermayesinde bir azalma bekleniyorsa nakit çıkışı olacağından nakit akışı artış miktarı kadar azaltılmalıdır; akış buna göre artar. Aynı değerlendirme mantığı borçtaki değişiklikler. Yatırımlar, Herhangi bir faaliyet alanına yapılan uzun vadeli sermaye yatırımları her zaman nakit akışını azaltır.

Nakit akışı tahmin yöntemleri Daha önce de belirtildiği gibi, nakit akışlarını tahmin etmek için temel bilgiler, işletmenin yatırım çekiciliğini ve mali durumunu değerlendirirken elde edilen verilerdir. Tahmin yönteminin seçimini belirlerler. Bize göre gelecekteki nakit akışlarını tahmin etmek için en uygun yöntemler aşağıdaki yöntemlerdir:

Normalleştirme;

Ortalama;

Yaşam döngüsü;

Ekstrapolasyonlar;

En iyi performans;

Yük maksimizasyonu;

Finansal göstergelerin optimizasyonu;

Nakit akışı optimizasyonu;

Dinamik analiz modelleri.

Normalleştirme yöntemi. Nakit akışlarının normalleştirilmesi, işletmenin gelir elde etme yeteneğinin en eksiksiz ve etkin kullanımı ilkesine dayanarak geriye dönük nakit akışı bileşenlerinin ayarlanmasından oluşur.

Ayarlama prosedürü aşağıdaki gibidir. Maliyetler arasında uygunsuz olanlar ayırt edilir - elden çıkarılması işletmenin karını artıran rastgele ve gereksiz harcamalar. Fazla maliyetler aynı zamanda fazla varlıkların bakımı ve işletilmesine ilişkin maliyetleri de içerir; bunların iş kapsamı dışına çıkarılması ayrıca amortisman tutarını da değiştirir. Maliyetlerin rasyonelleştirilmesi aynı zamanda işletme sermayesi oluşumunun - standart değerlerine uygunluğunun ve envanter yönetim sisteminin etkinliğinin - değerlendirilmesini de içerir. Maliyetlerin azaltılmasının, orantılı olmasa da işletme sermayesinde azalmaya yol açtığı ileri sürülebilir. Nakit akışının ayrılmaz bir parçası olan yatırımlarla ilgili olarak, varlık setindeki bir değişiklik, en azından onarım maliyetlerinde bir azalmaya ve bunların modernizasyonu için karlardan kesinti yapılmasına neden olur.

Normalleşme sürecinde nakit akış bileşenleri arasındaki ilişki şu şekilde gösterilebilir: aşağıdaki form(Şekil 10.2)

Nakit akışı normalleştirme yöntemi, işletmenin değere dönüştürmek için aktifleştirilen gelecekteki gelirinin göreceli istikrarının tahmin edilmesi durumunda uygundur.

Ortalama alma yöntemi geriye dönük nakit akışlarının arttığı, istikrar kazandığı ve azaldığı belirli orta vadeli döngülere tabi olan işletmeler için geçerlidir (Şekil 10.3). Nakit akışı, ağırlıklı ortalama olarak değerlendirilir; ağırlıklandırma faktörleri, orta vadeli döngünün toplam süresi içindeki nakit akışlarının büyüme, istikrar ve düşüş zamanlarının parçalarıdır.

Bu yöntemin kullanılması ortalama nakit akışının aktifleştirilmesini içerir.

Pirinç. 10.2 Nakit akışını normalleştirme prosedürü.

Konsept yaşam döngüsü bir işletmenin ekonomik ömrünün (belirli bir süre boyunca gelir elde edebilme yeteneği), ürününün piyasadaki varlığıyla ilişkili olduğu gerçeğine dayanmaktadır. İkincisi şunları içerir: geliştirme ve gelişme, pazara giriş ve satış büyümesi, pazar olgunluğu ve doygunluğu, eskime ve satışlardaki düşüş (Şekil 10.4)

Değerlendirme sırasındaki ürün yaşam döngüsünün aşaması, gelecekteki nakit akışlarının niteliğini belirler. (10.10.)

Ürün yaşam döngüsüne dayalı tahmin, tek ürünlü veya sınırlı aralığa sahip işletmelere yöneliktir. Çeşitlendirilmiş şirketler için her bir ürün öğesinin yaşam döngüsünü vurgulamak neredeyse imkansızdır.

Yaşam döngüsü kavramı, döngünün aşamalarını, sürelerini belirlemenin zorlukları ve ayrıca yeni ürünlerin üretime ve satışa olası lansmanlarının dikkate alınmaması nedeniyle uygulamalı bir tahmin yönteminden çok teoriktir.

Pirinç. 10.3 Orta vadeli sürekli tekrarlanan döngü

Pirinç. 10.4 Ürün yaşam döngüsü

Tablo 10.10.

Nakit akışlarının niteliğinin ürünün yaşam döngüsüne bağımlılığı

Ekstrapolasyon yöntemi işletmenin nakit akış miktarını belirleyen belirlenen faktörlerin gelecekte değişmeyeceğini, yani geçmişte ortaya çıkan nakit akışı oluşum kalıplarının geleceğe uzanacağını varsayar. Tanımlanan kalıpların nakit akışlarını önerdiği durumlarda ekstrapolasyon kullanılır:

sabit tutulur;

sabit bir oranda artacak;

sabit bir oranda azalacaktır.

Sabit nakit akışlarıyla, işletmenin değerini tahmin etmek için doğrudan kapitalizasyon yöntemi kullanılır ve sabit oranlar arttıkça M. J. Gordon modeli kullanılır. Nakit akışındaki azalma, işletmenin sıkıntılarına ve daha sonra tasfiye edilme ihtimaline işaret eder; dolayısıyla bir işletmenin değerinin değerlendirilmesi, nakit akışlarının indirgenmesine ek olarak tasfiye değerinin belirlenmesini de içerir.

En İyi Performans Yöntemi gelir elde etmek amacıyla işletmenin en iyi ve verimli kullanılması ilkesine dayanır. Mantığı, bir dizi geriye dönük nakit akışı değeri arasından en yüksek olanın seçilmesidir. Şirketin gelecekte en yüksek nakit akışını elde edebileceği varsayılmaktadır. Yöntemin uygulanmasının önemli bir koşulu, karşılaştırılabilir dönemin sınırlarının belirlenmesidir (kurumun yönetiminin dış koşulları önemli ölçüde değiştiğinden, daha önce elde edilen nakit akışları bir daha asla elde edilemeyebilir). İşletme değeri, karşılaştırılabilir dönemdeki en büyük nakit akışının doğrudan aktifleştirilmesi yöntemi kullanılarak değerlendirilir.

Yük Maksimumlaştırma Yöntemi işletmenin fiili sahibinin üretim kapasitesinin kullanımını öncekine göre artıracağını ve bunun sonucunda nakit akışlarının bugünkü değerlerine göre artacağını varsayar. Bu tahmin yöntemi öncelikle sürekli üretim yapan, ürünleri iyi pazar beklentilerine sahip olan ve bunların uygulanması varlıkların yetersiz kullanımı (petrol rafineri işletmeleri, kimya, metalurji endüstrileri ve diğerleri) nedeniyle sınırlı olan işletmeler için kullanılır.

Nakit akışı tahmini öncelikle kârdaki değişikliklerin değerlendirilmesine dayanır. Bunu yapmak için, işletmenin maliyetleri sabit ve değişken olarak bölünür ve gelecekteki karların gerekçelendirilmesi, sabit maliyetleri korurken veya biraz artırırken üretim hacimlerindeki artışa dayalı olarak gerçekleştirilir. İşletme değeri, iskonto ve kapitalizasyon yöntemlerinin bir kombinasyonu (beklenen üretim kapasitesi kullanımına ulaşmak için belirli bir süre varsa) veya doğrudan kapitalizasyon yöntemi (sabit düzeyde kapasite kullanımıyla) kullanılarak hesaplanır.

Finansal göstergelerin optimizasyonu. Yöntem, gelecekteki nakit akışlarını tahmin etmenin mümkün olduğu temelde işletmenin finansal durumunu iyileştirme ihtiyacının ve olasılığının tanınmasına dayanmaktadır. Burada öncelikli olan, nakit akışlarının miktarını belirleyen finansal pozisyondur. Bu varsayım büyük ölçüde koşulludur çünkü mali durum ile nakit akışları arasındaki ilişki doğrudan olmaktan ziyade dolaylıdır.

Finansal göstergeleri optimize etme yönteminin özü, karşılama oranları, hızlı likidite, ödeme gücü ve kendi işletme sermayesinin sağlanması değerlerinin yapay olarak standart değerlere yükseltilmesi, emeklilik oranının yenileme oranından daha büyük alınmasıdır. ve varlık devir oranı endüstri standartlarına göre belirlenir. Sonuç olarak, işletmenin karşılık gelen nakit akış değerine karşılık gelen tahmini bir bilançosu oluşturulur. Kar, bileşeni olarak, bilanço göstergeleriyle olan ilişkiye göre belirlenebilir (örneğin: ciro oranındaki artış → satılan ürün hacmindeki artış → kardaki artış).

Bu yaklaşım, mali durumu gerçekten düzeltilebilecek işletmeler için kullanılabilir. Zor durumdaki işletmeler için Finansal durum(öncelikle önemli miktarda borç nedeniyle) bu yöntem uygun değildir - negatif bir nakit akışı değeri verir çünkü işletme sermayesinin çok fazla arttırılmasını gerektirir. Bu arada, borç miktarı yerli işletmelerin sahipleri için gelir sağlamasına çok fazla müdahale etmiyor.

Nakit akışı optimizasyonu. Bu tahmin yöntemi, işletmenin kullanabileceği finansal kaynakların yeniden dağıtımı yoluyla yardımıyla, mevcut nakit akışından daha iyi bir nakit akışı değeri elde etmenin mümkün olduğu gerçeğine dayanmaktadır. Tahmin, mevcut finansal kaynaklarla elde edilebilecek ürün türlerini optimize ederken nakit akışı miktarını karakterize eden bir amaç fonksiyonu bulma şeklini alır:

(10.27)

(10.28)

Nerede: D prog. - tahmini nakit akışı;

Dj– yaratılan nakit akışı J -inci ürün türü;

Xj- miktar J ürünler;

Ф j– finansal kaynaklarÜretim ve satış için gerekli J- ah ürünler;

F- işletmenin finansal kaynaklarının toplam hacmi;

V j– maksimum satış hacmi J -inci ürünler.

Verilen problem doğrusal programlama sınıfına aittir ve iyi bilinen yöntemlerle çözülmüştür. İşletmenin ürün yelpazesinin ve miktarının pazar ihtiyaçlarına uymadığı ve mevcut finansal kaynakların ürünün yeniden yönlendirilmesi için yeterli olduğu kabul edilirse, onun yardımıyla bir nakit akışı tahmini hazırlamak kullanılır.

Bu durumda işletmenin değeri doğrudan kapitalizasyon yöntemi kullanılarak değerlendirilir.

Dinamik analiz modelleri. Matematiksel istatistik aygıtını kullanarak nakit akışı ile ilgili göstergeler arasındaki ilişkinin bulunabileceği gerçeğine dayanmaktadırlar. Dinamik analiz modelleri aşağıdakiler çerçevesinde uygulanır:

a) basit dinamik analiz;

b) çok değişkenli regresyon analizi;

Basit dinamik analiz, öngörülen nakit akışının zaman içinde doğrudan (tersine) değiştiğini varsayar:

D prog. = a + b * t (10.30)

Nerede: T – dönemin seri numarası;

AC– regresyon denkleminin parametreleri (kural olarak en küçük kareler yöntemiyle bulunur).

Çok değişkenli regresyon analizi, basit dinamik analizin çok değişkenli duruma genişletilmesidir. Bu yöntem çerçevesinde ayırt edilir. k faktörler (X 1, X 2, …, X k), tahmin edilen nakit akışındaki değişikliği etkilemek ve bir regresyon ilişkisi kurmak:

D prog. = A 0 + A 1 X 1 + A 2 * X 2 +…+A k * X k, (10.31)

Nerede: bir ben – regresyon katsayıları, i = 1, 2…,k.

D prog. = A 0 + A 1 X t- 1 + A 2 * X t- 2 +…+A k * X t-k, (10.32)

Nerede: Dt-1 – o andaki nakit akış değerleri ( t - ben );

bir ben – Ben -inci regresyon katsayısı. Aşağıdaki tabloda. Tablo 10.11'de nakit akışlarını tahmin etmeye yönelik yöntemlerin genelleştirilmiş bir açıklaması verilmektedir.

İlgili bilgi.