08:03 18.03.2014

Бодит сектор рублийн зээлийн хүүгээс болж гассаар байгаа ч лизингийн хувьд тийм ч сайн зүйл алга. Энэ нь ойлгомжтой. Беларусийн рублийн санхүүгийн түрээсийн зүйлийг өгөхийн тулд та эдгээр рублийг хаа нэг газраас авах хэрэгтэй.

Ихэнхдээ Беларусийн рублийг Балтийн орнуудаас авдаггүй, харин Беларусийн банкуудаас авдаг. Түрээсийн компаниуд бодит секторын аж ахуйн нэгжүүдийн нэгэн адил зээлийн санг ашигладаг. Мэдээжийн хэрэг, түрээслүүлэгч нь Беларусийн банкны байнгын үйлчлүүлэгч бол сүүлийнх нь түүнд 1-2% хөнгөлөлт үзүүлэх болно.

Гэхдээ хэдэн хувь нь түрээслэгчийн ажлыг хөнгөвчлөхгүй. Тэд ерөнхийдөө лизингийн компанийн ашиг орлогоор нуугдаж болно - хүн бүр амьдрахыг хүсдэг. Тэгээд эцэст нь лизингийн хүү нь зээлийн хүү, лизингийн компанийн ашгийн 2 эсвэл 4% -тай тэнцэх болно. Жилийн 42% болзолтой байя.

Энэ хувь хэмжээг банкны компаниуд гэж нэрлэдэг Беларусийн зарим лизингийн компаниудаас олж болно.

Таныг азтай гэж бодъё, та жилийн 42% -ийг санал болгодог банкнаас тодорхой лизингийн компани оллоо гэж бодъё. Бид жинлүүрийг аваад бүх давуу болон сул талуудыг жинлэж эхэлдэг.

Хамгийн зоригтой хүнд түрээслүүлнэ

Бид Беларусийн компаниудын НӨАТ-ыг оруулаад 1.182 тэрбум рублиэр санал болгож буй SunFire E2900B серверийг (ийм том, том, маш хүчирхэг компьютер) худалдаж авах хэрэгтэй гэж бодъё.

Жишээлбэл, бид лизингийн компанитай 2 жилийн хугацаатай гэрээ байгуулж, урьдчилгаа төлбөрийг 20% -ийн төлбөрөөр тохиролцсон боловч энд энэ төлбөрийн хэмжээ 25, бүр 30% байж болно гэдгийг санах хэрэгтэй. Та яаж санал нийлэх вэ?

Бид түрээслүүлэгчид нэг удаад 236.5 сая рубль төлж, дараа нь сар бүр ялгаатай төлбөр төлдөг. Эхний сард бид 78.6 сая буюу сүүлийн лизингийн төлбөрийг хоёр жилийн дотор төлнө - ердөө 41 сая.

Сонгодог байдлаар, гэтэлгэлийн төлбөр нь тоног төхөөрөмжийн өртгийн 1% - 11.82 сая Беларусь рубль хэвээр байх болно.

Үүний үр дүнд 24 сарын дараа сервер таны бүрэн өмч болно. Үүний үр дүнд хуучирсан компьютерийн техник хангамжаас гадна бидэнд юу үлдэх вэ? Тоног төхөөрөмж нь 1.684 тэрбумын өртөгтэй болно. Үргэлжлүүлье.

Псевдо доллар дэлхийг аврах уу?

SunFire E2900B серверийнхээ үнийг долларт хөрвүүлбэл 121 мянга болно. Нөхцөлүүд нь рублийн түрээсийнхтэй ижил хэвээр байна: 20% урьдчилгаа, 1% үлдэгдэл үнэ, ялгаатай төлбөрийн систем. Гэхдээ…

Илүү төлөлт нь 25 мянган псевдо доллар буюу 20.2% байх болно.

Байх шаардлагагүй санхүүгийн суут ухаантансервер, комбайн, молекул мах бутлуурын үнэ 42.5 ба 20.2 хувиар нэмэгдсэнийг харьцуулах нь утгагүй гэдгийг ойлгох хэрэгтэй. Беларусийн рублийн түрээсийн саналууд байдаг.

Хэрэв та түрээсийн компани руу утасдаж, Беларусийн рублиэр түрээслэхийг шаардах юм бол тэд тантай маргах магадлал багатай. Үйлчлүүлэгчийн хүсэл бол хууль. Мөн тоног төхөөрөмжийг танд түрээслүүлнэ.

Зөвхөн ханшийн бууралт л бидэнд тустай

Рублийн лизингийн талд ямар аргументууд байна вэ?

Хачирхалтай нь энэ бол нөгөө л цуутай спазмтай үнэгүйдлийн боломж юм. Өдөр тутмын тооцоолол нь энгийн. Та 2014 оны 2-р сард 121 мянган долларын үнэтэй серверийг авсан. Тоног төхөөрөмжийн үнэ Беларусийн рублиэр 1.182 тэрбум бөгөөд гэрээнд заасан байдаг.

Хэрэв энэ оны 7-р сарын эхээр Беларусийн рублийн ханш гэнэт 250% -иар унавал та ижил серверийг псевдо доллараар түрээсэлсэн компанитай ижил санхүүгийн нөхцөл байдалд орох болно.

Хэрэв Беларусийн рублийн ханш 2011 оныхтой адилхан байвал та бүр ашиг хүртэх болно. Гэхдээ нэг усанд хоёр удаа орж болно гэж хэн хэлсэн бэ?

Түрээслэгчийн хар дарсан зүүдний хоёр нь

Энэ бүх энгийн мэт санагдах өдөр тутмын схемд хэд хэдэн нарийн газар байдаг.

Түрээсийн гэрээний текстийг анхааралтай уншина уу. Хэрэв түрээслүүлэгч банкнаас хөвөгч хүүтэй зээл авсан бол энэ нь таны гэрээнд тусгагдах нь дамжиггүй. Та Беларусийн рублиэр түрээслэхээр шийдсэн хэвээр байгаа тул түрээсийн хувь хэмжээг тогтоох ёстой.

Жаахан тайлбарлая. Баримт бичгийн бичвэрт хар цагаанаар “42 хувьтай байна. Мөн ирээдүйд өөрчлөгдөх боломжгүй."

Гэрээг "Дахин санхүүжилтийн хүүгийн 1.79-тэй тэнцэх хувь" эсвэл "Эхний сард 42 хувь, дараагийн саруудад талуудын тохиролцоогоор бүрдүүлдэг" гэсэн хэллэгээр чимэглэсэн бол энэ нь Ийм цаасан дээр гарын үсэг зурахдаа үзэгнийхээ бэхийг үрэхгүй байх нь дээр. Дараа нь та харамсах хэрэгтэй болно.

Гэхдээ түрээслэгчийн аймшгийн түүх үүгээр дуусахгүй. Эцсийн эцэст та тогтмол хүүтэй гэрээ байгуулсан бол тайвширч болохгүй. Лизингийн компанид зээл олгосон банк түүнийг бага зэрэг, 5-10% шилжүүлэхийг хүсч магадгүй юм.

"Сонс, үеэл нь түрээслүүлэгч юм. Санхүүчийн хувьд - санхүүч рүү. Одоо цаг хэцүү байна, зээл олгохыг хориглоно, хүн ам хадгаламжаа даахгүй байна. Өчигдөр дампуурсан тэр тоглоомын үйлдвэр шиг зээлийн хүүг чинь долоон хувиар нэмчихье” гэв.

Ийм үгийн дараа хэн нь хожих бол... Тэгээд лизингийн компани сарвуугаа дээш өргөвөл доошлуулчихаад утасны дугаар руу чинь залгаад: -Сайн уу. Одоо цаг хэцүү байна..."

Гэсэн хэдий ч энэ бол туйлын туйлын тохиолдол гэдгийг бид хүлээн зөвшөөрч байна. Давагдашгүй хүчин зүйл.

Найдварыг үгүй ​​хийдэг биссектрис

Биднээс ялгаатай нь псевдо валютаар лизингийн гэрээ байгуулсан тэдгээр азтай хүмүүс рүүгээ эргэн орцгооё.

Псевдо доллараар хийсэн гүйлгээ нь төлбөр хийх өдрийн Үндэсний банкны ханшаар бүх төлбөрийг Беларусийн рублиэр хийх болно гэдгийг сануулъя. Энэ бол өтний нүх оршдог.

Беларусь улсад ханшийн бууралт аль хэдийн эхэлснийг олон шинжээч тэмдэглэж байна. Тэгээд үүнийг жигд ханшийн уналт гэдэг. Хэрэв та долларын өсөлтийг анхааралтай ажиглавал Харри Поттероос дутахааргүй шидэт савааг дагаснаар биржийн үйл ажиллагааны явцад өдөрт 10 рублиэр өсөж байна. 24 сарын дотор ийм “солилцоо” хурдсаад долларын ханш юу болохыг харцгаая.

Үүссэн “биссектрис” нь үйл явдлууд сүүлийн зургаан сарын турш үргэлжилсэн байдлаар үргэлжилсээр байвал 2016 оны 2-р сард долларын ханш 15 мянгад ойртох буюу 53%-иар өснө гэдгийг харуулж байна.

Энэхүү үйл явдлын хөгжилд SunFire E2900B серверийг хуурамч доллараар түрээсэлсэн хуулийн этгээдүүд ойролцоогоор 1.7 тэрбум Беларусийн рубль төлөх болно. Бид нарийн төвөгтэй олон хуудас тооцооллыг орхих болно. Гэхдээ хэрэв бид ханшийн зөрүүтэй алдаануудыг арилгахгүй бол лизингийн төлбөрийн хэмжээ нь Беларусийн рублиэр түрээслэхтэй адил байна.

Мөн ханан дээр ижил эврийн цуглуулга гарч ирэв. Зөвхөн профайл харах.

Тиймээс Беларусийн рублийн гүйлгээг дэмжигчид болон псевдовалютаар гүйлгээг дэмжигчид хоёулаа лизинг нь ханшийн хэмжээгээр биш (хэдийгээр энэ нь бас чухал), харин элэгдэл, татварын хөнгөлөлтийн боломжоор ашигтай гэдгийг дахин санах хэрэгтэй.

Өгүүллийг бичихдээ даатгалд хамрагдах хэрэгцээ, хууль тогтоомжид гарч болзошгүй өөрчлөлтүүд, лизингийн компанид зээл олгосон банк дампуурсан, үсрэлт байгаа гэх мэт тодорхой нюансуудыг харгалзаагүй ойролцоо математик загварыг ашигласан. жил. Гэсэн хэдий ч лизингийн компаниуд үйлчлүүлэгчиддээ санал болгож буй төлбөрийн хуваарийг гаргахдаа эдгээр бүх хүчин зүйлийг харгалзан үздэггүй.

Нийтлэлд дурдсан бүх эдийн засгийн урьдчилсан таамаглал нь зарим магадлал бүхий эсвэл огт тохиолдохгүй байж болзошгүй нөхцөл байдлыг загварчлахад ашигладаг тул бүрэн таамаглал биш юм.

Түрээслэх

Энэ нь түрээслүүлэгч (түрээсийн компани) нь ханган нийлүүлэгчээс үл хөдлөх хөрөнгө худалдан авч, дараа нь тодорхой төлбөр, тодорхой хугацаа, нөхцөлөөр түрээслэх хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааны төрөл юм.

Түрээслэгч

Физик эсвэл хуулийн этгээд, түрээсийн гэрээг хэрэгжүүлэх явцад зээлсэн болон (эсвэл) өөрийн хөрөнгийн зардлаар эд хөрөнгийг өмчлөх эрхийг олж авч, түрээслэгчид түрээсийн хөрөнгө болгон олгодог....

Түрээслэгч

Түрээсийн гэрээнд заасны дагуу түрээсийн эд хөрөнгийг түрээсийн гэрээний дагуу түр эзэмшиж, ашиглуулах үүрэгтэй иргэн, хуулийн этгээд.

Түрээсийн зүйл

Аж ахуйн нэгж болон бусад өмчийн цогцолбор, барилга, байгууламж, тоног төхөөрөмж гэх мэт хэрэглээний бус аливаа зүйл тээврийн хэрэгсэлболон бусад хөдлөх болон үл хөдлөх хөрөнгө. Хэрэглээний зүйлсийг хуулийн утгаар нь...

Түрээсийн гэрээ

Түрээслүүлэгч нь түрээслэгчийн тодорхойлсон эд хөрөнгийг түүний заасан худалдагчаас өмчлөн авах, уг эд хөрөнгийг түрээслэгчид төлбөртэйгээр түр хугацаагаар өгөх үүрэг хүлээсэн гэрээ.

Түрээслүүлэгчийн зардал

Түрээслэгчийн түрээсийн хөрөнгийг олж авах, ашиглахтай холбоотой түрээслүүлэгчийн зардал, зардал.

Түрээсийн хувь

Түрээсийн төлбөрийн хуваарьт зээлийн хүү болгон оруулсан хувь хэмжээ. Түрээсийн хүүнд банкны зээлийн хүү болон компанийн лизингийн ашиг буюу түрээсийн компанийн барьцаалсан (тооцсон) ашгийн хэмжээ багтана.

Дотоод түрээс

Түрээслүүлэгч буюу түрээслэгч нь ОХУ-ын оршин суугч болох түрээсийн төрөл.

Түрээслэхолон улсын

Түрээслүүлэгч буюу түрээслэгч нь ОХУ-ын оршин суугч бус түрээсийн төрөл.

Буцаах боломжтой лизинг

Түрээсийн хөрөнгийг худалдагч (нийлүүлэгч) нэгэн зэрэг түрээслэгчийн үүрэг гүйцэтгэдэг санхүүгийн түрээсийн төрөл.

Санхүүгийн түрээс

Түрээсийн хамгийн түгээмэл төрөл. Энэ нь түрээслэгч нь түрээслэгчийн нэрийн өмнөөс түрээслэгчийн тодорхойлсон эд хөрөнгийг тодорхой худалдагчаас өмчлөн авч, түрээслэгчид шилжүүлэх үүрэг хүлээсэн түрээсийн төрөл юм.

Түрээсийн багц

дагуу түрээсийн төлбөрийн авлагын нийт дүн, НӨАТ багтсан одоо байгаа гэрээнүүдтүрээслэх

Эргүүлэх үнэ цэнэ(гөлөөллийн төлбөр)

Түрээсийн гэрээгээр тогтоосон түрээсийн хөрөнгө Түрээслэгчийн өмч болох зардал. Гэрээний дагуу худалдан авах үнийг түрээсийн гэрээнд дараахь байдлаар тогтоож болно.

эрт эргүүлэн авсны дараа...

Үнийн өсөлтийн хувь

Түрээсийн гэрээний дагуу төлсөн бүх төлбөрийн дүн болон түрээсийн хөрөнгийн өртгийн хоорондох хувийн зөрүү.

Жилд үнийн өсөлтийн бүрэн

Түрээсийн гэрээний хугацааг харгалзан түрээсийн хөрөнгийн үнийн өсөлтийг жилийн хувь хэмжээнд хүртэл бууруулсан харьцаа.

Түрээсийн маржин

Түрээсийн компанийн ахиуц ашиг буюу лизингийн гүйлгээг санхүүжүүлэх зорилгоор банкнаас авсан зээлийн хүүгээс давсан орлого. Маржийг зээлийн үлдэгдэлд банкны хүүтэй адил тооцоолж болно....

Түрээслүүлэгчийн орлого

Түрээслүүлэгчийн бүх зардлыг хассаны дараа түрээсийн компанид түрээсийн хэлцлээр хүлээн авсан дүн.

Шинэ бизнесийн хэмжээ

Хянаж буй хугацаанд байгуулсан түрээсийн гэрээний дагуу НӨАТ багтсан түрээсийн төлбөрийн нийт дүн бөгөөд хоёр үйл явдлын эхнийх нь (1) гэрээний дагуу түрээслэх тоног төхөөрөмж худалдан авах явдал юм...

Түрээсийн төлбөрийн авлага

Төлбөрийн хугацаа нь хараахан болоогүй түрээсийн гэрээний дагуу төлсөн НӨАТ-ын нийт дүн, түрээсийн төлбөрийн хугацаа хэтэрсэн.

Төлбөрийн огноо (төлбөрийн огноо)

Түрээсийн төлбөрийн хуваарьт түрээсийн төлбөр тус бүрээр заасан хуанлийн огноо бөгөөд үүнийг төлөх ёстой хугацаа.

Татварын зорилгоор түрээсийн төлбөр

Татварын зорилгоор түрээсийн төлбөр гэдэг нь эд хөрөнгийг түрээслүүлсний дараа төлсөн, гэрээний дагуу одоогийн төлбөр болон урьд нь төлсөн урьдчилгаа төлбөрийг (эсвэл түүний...

Түрээсийн төлбөр

Түрээсийн хөрөнгийг худалдан авах, түрээслэгчид шилжүүлэхтэй холбоотой түрээслүүлэгчийн зардлыг нөхөн төлөх, түүнтэй холбоотой зардлыг нөхөн төлөх зэрэг түрээсийн гэрээний бүх хугацаанд төлсөн төлбөрийн нийт дүн...

NIL

Нягтлан бодох бүртгэлийн онцлог дээр үндэслэн СТОУС дахь лизингийн гүйлгээний эзлэхүүний үзүүлэлтүүдийг цэвэр хөрөнгө оруулалтын түрээсийн NIL (түрээсийн цэвэр хөрөнгө оруулалт) гэж тооцдог.

Түрээсийн гэрээний өртөг (түрээсийн гэрээний үнэ)

Бүх түрээсийн төлбөрийн нийлбэр ба түрээсийн хөрөнгийн эргүүлэн авах үнэ.

Урьдчилгаа төлбөр (урьдчилгаа)

Түрээсийн хөрөнгийг түрээсийн гэрээнд шилжүүлэхээс өмнө түрээслэгчийн хийсэн төлбөр буюу төлбөр.

Дэд түрээс

Түрээсийн эд хөрөнгийг ашиглах эрхийг гуравдагч этгээдэд шилжүүлэхтэй холбогдон үүсэх харилцааны тусгай хэлбэр бөгөөд энэ нь түрээсийн гэрээгээр албан ёсоор бичигдсэн байдаг. Туслан түрээслэхдээ түрээслэгч нь түрээслүүлэгчээс түрээсийн хөрөнгийг гэрээгээр хүлээн авдаг...

Өнчин хүүхдүүдийн итгэл

Олон улсын агаарын хөлгийн түрээсийн гүйлгээнд ашигладаг.

Баребоут чартер

Энэ бол баггүй хөлөг онгоц түрээслэх гэрээ юм.

Франчайз

Даатгалын гэрээний нөхцлийн дагуу даатгагчаас нөхөн төлбөр олгохооргүй даатгуулагчийн хохирлын тодорхой хэсэг. Нөхцөл ба болзолгүй франчайзын хооронд ялгаа бий. Болзолт суутгалтай бол даатгагч хариуцлагаас чөлөөлөгдөнө...

Даатгагч

ОХУ-ын хууль тогтоомжид заасан аливаа зохион байгуулалт, эрх зүйн хэлбэрийн хуулийн этгээд, даатгалын үйл ажиллагаа эрхлэх зорилгоор байгуулагдсан (даатгалын байгууллага, харилцан даатгалын нийгэмлэгүүд) болон үйл ажиллагаа эрхлэх тусгай зөвшөөрөл авсан ...

Даатгалын тохиолдол

Даатгалын гэрээ, хуульд заасан биелсэн үйл явдал, энэ нь тохиолдвол даатгагч даатгуулагч, даатгуулагч, ашиг хүртэгч болон бусад гуравдагч этгээдэд даатгалын төлбөр хийх үүрэгтэй.

Даатгалын эрсдэл

Даатгалд хамрагдах магадлалтай үйл явдал эсвэл үйл явдлын багц.

Даатгалын нөхөн төлбөр

Даатгалын гэрээнд заасан даатгалын тохиолдол бий болсноор учирсан хохирлыг нөхөн төлөхийн тулд даатгуулагчаас даатгуулагч (ашиг хүртэгч, гуравдагч этгээд)-д төлсөн дүн.

Даатгалын мөнгө

Даатгалын гэрээгээр тогтоосон буюу хуулиар тогтоосонхэмжээг тогтоосон мөнгөний хэмжээ даатгалын шимтгэлболон даатгалын төлбөр, хэрэв даатгалын гэрээ эсвэл ОХУ-ын хууль тогтоомжид заагаагүй бол...

Даатгалын шимтгэл

Даатгалын хураамж

Ашиг хүртэгч

Даатгалын гэрээг түүний талд байгуулсан этгээд.

Урьдчилгаа төлбөрийг буцааж өгөх банкны баталгаа

Үйлчлүүлэгч болон бусад этгээд мөнгөн болон бусад үүргээ биелүүлэхийн тулд батлан ​​даагч банкнаас гаргасан баталгаа. Эдгээр үүргээ биелүүлээгүй тохиолдолд батлан ​​даалт гаргасан банк зээлдэгчийн өрийг... хэмжээгээр хариуцна.

Санхүүжилтийн дараах

Эд хөрөнгө импортлох, гэрээний дагуу аккредитив төлбөрийн схемийг ашиглахтай холбоотой гүйлгээнд ашигладаг санхүүжилтийн схем. Энэ схемийг ашиглахдаа үл хөдлөх хөрөнгө экспортлогч улсын банк (эсвэл нэгдүгээр зэрэглэлийн олон улсын банк) төлбөрийг...

Комисс (дээд зэрэглэлийн) ECA

Экспортын зээлийн өртөг нь хэд хэдэн бүрэлдэхүүн хэсгээс бүрдэнэ. Дэлхийн зах зээл дээр хөрөнгө босгох ханшийг (LIBOR) санхүүжилтийн үндэс болгон авдаг.

ECA - Экспортын зээлийн агентлаг

Экспортын зээлийн агентлагууд аль аль нь байдаг төрийн байгууллагуудэкспортыг дэмжих зорилгоор байгуулагдсан холбогдох улсад, эсхүл төрийн дэмжлэг үзүүлдэг хувийн хэвшлийн компаниуд

Лизингийн компанийн зээлийн багц

Таталцлын гэрээний дагуу зээлийн өрийн хэмжээ бэлэн мөнгөтүрээсийн эд зүйлсийг олж авахад зориулагдсан.

Түргэвчилсэн элэгдэл

Зорилтот арга бол үндсэн хөрөнгийн стандарт ашиглалтын хугацаатай харьцуулахад тэдгээрийн дансны үнийг үйлдвэрлэл, түгээлтийн зардалд бүрэн шилжүүлэх явдал юм.

Тооцооны хугацаа

Түрээсийн төлбөрийг төлөх давтамжийг түрээсийн гэрээгээр тогтоосон. Ихэвчлэн сар. Заримдаа улирлын төлбөр байдаг.

Түрээсийн брокер

Өмчөөр хангахад шууд оролцдоггүй боловч ханган нийлүүлэгч, түрээслүүлэгч, түрээслэгчийн хооронд зохих төлбөрөөр зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг компани.

Зорилго: үндсэн хөрөнгийг олж авах аргуудыг харьцуулж, хамгийн ашигтайг нь сонгох.

Зээл, лизинг нь өрийн санхүүжилтээр өмч хөрөнгө олж авах хамгийн хүртээмжтэй, нийтлэг хоёр арга юм. Эдгээр хэрэгслийг ашиглан түүнийг татах нөхцөл нь бараг ижил юм. Санхүүгийн түрээс болон банкны зээлийн аль алинд нь зээлдэгч үл хөдлөх хөрөнгийн өртгийн тодорхой хэсгийг буюу ихэвчлэн 10-30 хувийг өөрөө төлөх эсвэл хадгаламж байршуулах ёстой. Банкны санхүүжилтийг татахдаа “өөрийн хөрөнгөөр ​​оролцох”, лизингээр авахдаа “урьдчилгаа” гэж нэрлэдэг. Түрээсийн компани болон банк аль аль нь хэлцлийн зүйл болох эд хөрөнгийг даатгахыг шаардах бөгөөд энэ нь эхний тохиолдолд түрээслүүлэгчийн өмч, хоёрдугаарт, дүрмээр бол барьцааны үүрэг гүйцэтгэдэг.

Хэрэв бид үндсэн зардлын талаар ярих юм бол лизингийн компани нь тоног төхөөрөмж худалдан авах зээл авах тул үндсэн өр, хүү, банкны шимтгэлийн төлбөрийг хоёуланг нь багтаана. Гэсэн хэдий ч үндсэндээ банк болон үйлчлүүлэгч хоёрын хооронд зуучлагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг тул түрээслүүлэгч нь үйлчилгээний өртөг дээр өөрийн ашгийг нэмнэ.

Татварын тухайд, түрээсийн хэлцэл хийх тохиолдолд компани нь түргэвчилсэн элэгдлийн хувь хэмжээг хэрэглэж, улмаар хөрөнгийн албан татварын хэмжээ, төлөх хугацааг багасгаж, банкны санхүүжилтийг татах үед үндсэн хөрөнгийн элэгдлийг бууруулж, орлогын албан татварын баазыг бууруулна. . Лизинг хийхдээ бүх төлбөрийг зардлын үнэд оруулсан тул орлогын албан татварыг хэмнэж өгдөг. Санхүүгийн лизинг болон зээлийн хоорондох томоохон ялгаа нь лизингийн төлбөрт НӨАТ ногдуулдагт оршино. Зээл авсан тохиолдолд үндсэн зээл, хүү, банкны шимтгэлийг төлөхөд энэ татварыг зээлдэгч үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авахдаа төлж, үндсэн хөрөнгийг ашиглалтад оруулсны дараа тооцдог.

Түрээсийн ашиг ба татварын нөлөө

Ерөнхийдөө санхүүжилтийн хэрэгслийг сонгохдоо зардлын энгийн тооцоолол, үл хөдлөх хөрөнгийн татвар, орлогын албан татварын хэмнэлтийн хэмжээг үндэслэн хийдэг. Бусад бүх зүйл тэнцүү, хамгийн хямд татах аргыг илүүд үздэг санхүүгийн эх үүсвэр. Үнэмлэхүй зарцуулалт ба татварын хэмнэлтийг харьцуулах нь хэд хэдэн тоог харгалздаггүй хялбаршуулсан арга юм чухал цэгүүд. Гэхдээ банкны зээл, санхүүгийн түрээсийг харьцуулах гол бэрхшээл бол түрээслүүлэгчид үйлчлүүлэгчдэдээ зөвхөн эцсийн төлбөрийн хуваарийг санал болгодог бөгөөд дүрмээр бол үүнийг задруулахгүй байх явдал юм. дотоод үнэ цэнэсанхүүжилт болон лизингийн төлбөрт тусгагдсан ашгийн хэмжээ. Тиймээс зохиогч үр ашигтай хүүгийн түвшинд үндэслэн үл хөдлөх хөрөнгийг худалдан авах хамгийн ашигтай аргыг тодорхойлохыг санал болгож байна. Гэхдээ эхлээд төлбөрийн хэмжээг тооцоолж, татварын үр нөлөөг харьцуулах замаар түрээс, зээлийг харьцуулж үзье. Энэ нь түрээсийн төлбөрийн бүтэц болон татварын үр дагаварсанхүүжилтийн хоёр арга. Эхний өгөгдлийг Хүснэгт 1-д үзүүлэв. Эдгээр нь банкны зээл, лизингийн гүйлгээний зах зээлийн дундаж нөхцөлтэй ойролцоо байна.

хүснэгт 1.Тоног төхөөрөмж худалдан авах гүйлгээг санхүүжүүлэх нөхцөл

Үндсэн нөхцөл	Зээл	Түрээслэх
Тоног төхөөрөмжийн өртөг, НӨАТ, мянган рубль.	11 800
НӨАТ, мянган рубль	1800
Элэгдлийн бүлэг	5
Ашигтай амьдрал, сар.	85
Үндсэн зээлийн эргэн төлөлт	Сар бүр, тэнцүү хэмжээгээр	–
Хүү, %	13
Түрээсийн ашиг, %	–	4
Хөрөнгийн татварын хувь хэмжээ, %	2,2
Өөрийн хөрөнгөөр ​​оролцох / урьдчилгаа, %	20
Санхүүжилтийн хугацаа, сар	29
Түргэвчилсэн элэгдлийн хувь	–	3

Тооцооллыг хялбарчлахын тулд дараахь нөхцөлд хэд хэдэн таамаглал дэвшүүлсэн болно.

• байгууллага болон лизингийн компанид зээлийн эх үүсвэр татах зардал ижил байх;
• Лизингийн ашгийн хэмжээг жишээ болгон үзүүлэв. Практикт энэ нь ихэвчлэн илчлэгддэггүй. Ихэнхдээ ахиу нь 4-5 хувиас их байдаг, ялангуяа жижиглэнгийн худалдааны гүйлгээнд (жишээлбэл, тээврийн хэрэгсэл худалдан авах санхүүжилт);
• зээлийн эх үүсвэрээр үндсэн хөрөнгө олж авах, түрээслэх тохиолдолд урьдчилгаа төлбөр ижил байх;
• Зээлийг зээлдэгч сар бүр тэнцүү хэмжээгээр төлдөг;
• түрээсийн зүйлийг даатгуулах зардал нь мөн адил боловч тооцооны жишээнд тэдгээрийг тооцдоггүй;
• Энэ хугацааг 3-тай тэнцүү хурдасгасан элэгдлийн коэффициент ашиглахыг харгалзан 29 сарын турш түрээслэх явцад тоног төхөөрөмжийн бүрэн элэгдлийн үндсэн дээр сонгосон. Практикт энэ нь ихэвчлэн бага байдаг бөгөөд элэгдлийн эхний-гурав дахь бүлгийн эд хөрөнгийн хувьд энэ нь огт хэрэглээгүй (энэ талаар лизингийн компанид нийлүүлэгчээс хөнгөлөлт үзүүлэхгүй бол элэгдлийн нэгээс гурав дахь бүлэгт хамаарах эд хөрөнгийг түрээслэх нь ихэвчлэн банкны зээлээс илүү үнэтэй байдаг. Маркетингийн башир арга нь "0-ээр түрээслэх. хувь” ажиллаж байна.

Тооцоолол хийхдээ бид түрээсийн төлбөрийг (НӨАТ-аас бусад) түрээсийн компанийн маржин болон үл хөдлөх хөрөнгийн татварын хэмжээгээр нэмэгдүүлсэн зээлийн төлбөртэй тэнцүү гэж үздэг (бид үүнийг түрээслүүлэгч төлсөн гэж үздэг). Өөрөөр хэлбэл, татварын хөнгөлөлтүүд бидэнд ямар давуу эрх олгож, лизингийн ашиг юуг “бууж” байгааг харьцуулах даалгавар ирдэг. Дараах үр дүнг олж авлаа (тооцооллыг 2, 3-р хүснэгтэд үзүүлэв). Түрээсийн хугацаанд түрээсийн схемээр тоног төхөөрөмж худалдан авах тохиолдолд үл хөдлөх хөрөнгийн татварын хэмнэлт нь 175 мянган рубль, 85 сараас дээш хугацаагаар (элэгдэл хорогдлын хугацаа) - 513 мянган рубль болно. 29 сарын орлогын албан татварын хадгаламжийн зөрүү нь түрээсийн схемийг дэмжиж, 1,212 мянган рубль байх бөгөөд нийт үр нөлөө нь маржийн суутгалыг харгалзан үзвэл 915 мянган рубль болно. Түрээсийн гэрээний хугацаа дууссаны дараа орлогын албан татварын хэмнэлт гарахгүй. Үүний зэрэгцээ зээлийн элэгдлийн хуримтлал үргэлжилсээр байгаа бөгөөд эцэст нь (элэгдлийн хугацааны төгсгөлд) хэмнэлтийн үр нөлөө нь 33 мянган рубль хүртэл буурах болно.

хүснэгт 2.Зээл, лизингийн жилийн орлогын албан татварын хадгаламжийн тооцоо, руб.

Жил	Зээл					Түрээслэх
	гэтэлгэл гол өр	Төл хувь	Элэгдэл	Татвар өмч дээр	Хадгалж байна татвар ашиг дээр ((2 + 3 + 4) × 20%)	Түрээслэх төлбөр НӨАТгүйгээр	Incl. маржин	Incl. татвар өмч дээр	Хадгалж байна татвар ашиг дээр (6 × 20%)
	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1	3 906 207	994 816	1 411 765	204 471	522 210	6 785 630*	305 986	174 483	1 357 126
2	3 906 207	485 478	1 411 765	173 412	414 131	4 029 009	149 738	83 448	805 802
Нийт 29 сарын дотор	9 440 000	1 533 278	4 235 294	440 971	1 241 909	12 271 111	472 000	265 833	2 454 222
3	–	–	1 411 765	129 412	308 235	–	–	–	–
4	–	–	1 411 765	98 353	302 024	–	–	–	–
5	–	–	1 411 765	67 294	295 812	–	–	–	–
6	–	–	1 411 765	36 235	289 600	–	–	–	–
7	–	–	1 411 765	6902	24 910	–	–	–	–
Нийт 85 сарын дотор				779 167	2 462 489			265 833	2 454 222

*Эхний жил урьдчилгаа төлбөр багтсан болно.

Лизингийн схемийг ашиглахын ашиг тус, ялангуяа хөнгөлөлт үзүүлбэл тодорхой байх шиг байна. Гэхдээ нөгөө талаар бид мөнгөний цаг хугацааны үнэ цэнийг тооцдоггүйгээс гадна НӨАТ-ын буцаан олголт хийх мөчийг ч анзаардаггүй учраас байдал арай өөр харагдаж байна.

хүснэгт 3.Жилийн зээлтэй харьцуулахад лизингийн схемийг ашиглах үр нөлөөг тооцох, урэх. (хялбаршуулсан арга)

Жил	Татварын хэмнэлт өмч дээр Урлаг. 4 Таб. 2 – Урлаг. 8 Таб. 2	Татварын хэмнэлт ашиг дээр Урлаг. 9 Таб. 2 – Урлаг. 5 Таб. 2	Үр нөлөө* Урлаг. 10 + Урлаг. 11 – Урлаг. 7 Таб. 2
	10	11	12
1	29 988	834 916	558 917
2	89 963	391 671	331 896
Нийтдээ 29 сар.	175 137	1 212 314	915 451
3	129 412	–308 235	–178 824
4	98 353	–302 024	–203 671
5	67 294	–295 812	–228 518
6	36 235	–289 600	–253 365
7	6902	–24 910	–18 008
...	...	...	...
Нийтдээ 85 сар.	513 333	–8267	33 067

* Хөрөнгийн албан татвар, орлогын албан татварын нийт хэмнэлтээс түрээсийн компанийн ашгийг хассан дүн.

Бэлэн мөнгөний урсгалыг бий болгох, EP-ийн тооцоо

Түрээсийн компаниуд ихэвчлэн зээлдэгчид үл хөдлөх хөрөнгө худалдан авах бүх зардал - банкны хүү, өөрийн маржин зэргийг багтаасан төлбөрийн эцсийн хуваарийг санал болгодог, гэхдээ дэлгэрэнгүй мэдээлэлгүй. Аж ахуйн нэгжийн санхүүгийн захирал төлбөр, урьдчилгаа төлбөрийн хэмжээг харгалзан хэд хэдэн лизингийн компанид үл хөдлөх хөрөнгө худалдаж авах нөхцөлийг хялбархан харьцуулж болох боловч дээр дурдсан шалтгааны улмаас зээлийн саналтай харьцуулах нь хэцүү байдаг.

Энэ асуудлыг шийдэхийн тулд та үр ашигтай хүүг (EIR) ашиглаж болно. Энэ нь янз бүрийн мөнгөн гүйлгээг харьцуулах боломжийг олгодог үнэ цэнэ юм. EPS нь өгөөжийн хувь хэмжээ биш бөгөөд зээлдэгч зээл эсвэл түрээсийн төлбөрт хэр хэмжээний хүү төлөхийг заагаагүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гэхдээ түүний тусламжтайгаар та янз бүрийн санхүүжилтийн аргуудыг харьцуулж, аль нь илүү үнэтэй, аль нь хямд болохыг дүгнэж болно.

Үр ашигтай хүүг тодорхойлохдоо Төв банкОросын Холбооны Улс өмнө нь хөтөлбөрийн санхүүгийн функцийг ашиглахыг зөвлөж байсан Microsoft Excel CHISTVNDOH (англи хувилбараар - XIRR). EPS-ийг тооцоолох аргачлалыг Microsoft Excel-ийн тусламжид өгсөн болно.

Үр ашигтай хүүг ашиглан зээл, лизингийг харьцуулж үзье нөхцөлт жишээ, ижил хүснэгтийн өгөгдлийг ашиглан 1.

EPS-ийг тооцоолохын тулд санхүүжилтийн төрлөөр бүх орлого, зардлыг харгалзан үзэх шаардлагатай. Уг процедур нь дараах байдалтай байна. Нэгдүгээрт, зардлын хуваарь - түрээс, зээлийн төлбөр, урьдчилгаа, үл хөдлөх хөрөнгийн татварын төлбөрийг харгалзан үздэг. Дараа нь орлогыг нэгтгэн дүгнэж (лизингийн компаниас зээл авах эсвэл тоног төхөөрөмжийн төлбөрийг төлөх), орлогын албан татварын хэмнэлт, НӨАТ-ын буцаан олголт зэргийг оруулав. Орлого ба зардлын ялгаа нь мөнгөн гүйлгээ бөгөөд үүний үндсэн дээр үр дүнтэй байдаг хүү. Дараа нь Microsoft Excel-ийн NET INDOW функцийг ашиглаж, олж авсан үр дүнг харьцуулна. Үр ашигтай хүү бага байх санхүүжилтийн аргыг сонгосон. EPS нь сөрөг утгыг оруулаад огт өөр утгыг авч болох боловч компанийн хувьд тэдгээрийг харьцуулж, хамгийн жижигийг нь сонгох нь чухал юм.

Эхний сарын мөнгөн гүйлгээг тооцоолохдоо (Хүснэгт 4-ийг үз) орлогыг харгалзан үздэг бөгөөд энэ нь 9,440 мянган рубльтэй тэнцэх хэмжээний санхүүжилтийг хэлнэ.

хүснэгт 4.Орлогын албан татвар, НӨАТ-ын буцаан олголтын хэмнэлтийг харгалзан мөнгөн гүйлгээг тооцоолох, сар бүр, рубль. (ханд) *

Сар	Зээл			Түрээслэх
	Зардал зээлдэгч	Хадгалж байна татвар дээр ашиг дээр	Мөнгө урсгал	Зардал түрээслэх хүлээн авагч	Хадгалж байна татвар дээр ашиг дээр	Туршилт (магадгүй tion) НӨАТ	Мөнгө урсгал
1	–2 360 000	–	8 880 000	–2 360 000	–	360 000	7 440 000
2	–444 608	47 348	–397 261	–502 930	99 035	76 718	–327 176
3	–444 161	47 258	–396 903	–500 630	98 646	76 367	–325 617
4	–437 221	45 870	–391 351	–490 669	96 957	74 848	–318 864
5	–436 418	45 710	–390 708	–487 949	96 496	74 433	–317 020
6	–432 486	44 923	–387 563	–481 538	95 410	73 455	–312 673
7	–423 136	43 053	–380 083	–468 734	93 239	71 502	–303 992
...	...	...	...	...	...	...	...
86	–108 **	23 551	23 443	–	–	–	–
			5,72%	Үр дүнтэй хүү			4,39%

* Бүх зардлыг (зээлд - өөрийн хөрөнгөөр ​​оролцох, үндсэн өрийн эргэн төлөлт, хүү, хөрөнгийн татвар, лизингийн хувьд - урьдчилгаа төлбөр, НӨАТ-тай түрээсийн төлбөр) -ийг төлбөрийн огнооны дагуу нарийн тооцдог. Зээл авах - 9440 мянган рубль, зээлийн НӨАТ-ыг нөхөх (нөхөн төлөх) - 1800 мянган рубль.

** Түрээсийн гэрээний хугацаа дууссан - түрээсийн төлбөр төлөгдөөгүй, зээл авсан тохиолдолд хөрөнгийн албан татварын төлбөр, элэгдлийн улмаас орлогын албан татварын хэмнэлт үргэлжилж байгаа бөгөөд үүнийг үр ашигтай хүүгийн тооцоонд тусгана.

Өгөгдсөн жишээнд мөнгөн гүйлгээний үр ашигтай хүү нь зээлийн хувьд 5.72 хувь, түрээсийн хувьд 4.39 хувь байна. Энэ тохиолдолд банкнаас хөрөнгө босгох нь компанид лизингийн санхүүжилтээс арай илүү зардал гарна гэсэн үг. Хэрэв лизингийн компанийн ашиг 4-5 хувиас дээш байвал санхүүгийн түрээс нь зээлээс илүү үнэтэй байх болно. Өөрөөр хэлбэл, өгөгдсөн нөхцөлд (урьдчилгаа 20%, хугацаа - 29 сар) зээлийн хүү болон түрээслүүлэгчээс санхүүжүүлэх зардлын зөрүү 4-5-аас хэтэрсэн тохиолдолд үл хөдлөх хөрөнгийн түрээс ашиггүй болно. хувь.

181 сарын элэгдлийн хугацаатай долдугаар бүлэгт хамаарах эд хөрөнгийг олж авах ижил аргуудыг үнэлэхийн тулд анхны нөхцөлийг өөрчилж, үр ашигтай хүүг тооцъё. Нийт санхүүжилтийн хэмжээ ижил хэвээр байна. Тооцооллын үр дүнд дараахь мэдээллийг олж авлаа: банкны зээлийн хувьд EPS 13.34 хувь, лизингийн хувьд 12.38 хувь байна. Тиймээс, шинэчилсэн нөхцлөөр 60 сарын хугацаатай тоног төхөөрөмжийг санхүүгийн түрээслэх нь үр ашигтай хүү бага байдаг тул зээлээс илүү ашигтай байдаг.

Үр дүнтэй хүүнд суурилсан санхүүжилтийн хэрэгслүүдийн харьцуулалтыг зах зээл дээр байгаа олон төрлийн зээл, лизингийн нөхцөлд ашиглаж болно. Тооцооллын үр дүн өөр байж болох ч EPS-ийн үнэ цэнийн стандарт байхгүй тул та тэдгээрийн тодорхой утгыг бус харин үзүүлэлтүүдийн харьцааг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Түүнчлэн зээлийн эх үүсвэрийг татах аргыг сонгохдоо зээлдүүлэгч банк, лизингийн компанийн үр ашиг, уян хатан байдал, харилцагчийн төвлөрөл зэрэг санхүүгийн бус нөхцөл байдлыг харгалзан үздэг.

хүснэгт 5.Тоног төхөөрөмж худалдан авах анхны өгөгдөл

Хавсаргасан файлууд

Зөвхөн захиалагчдад боломжтой

• Төлбөрийн хуваарь, зардал, үр дүнтэй хүүгийн тооцоолол бүхий Excel файл.xlsx

Түрээсийн үйл ажиллагааны дүн шинжилгээ нь тэдгээрийн үнэлгээгээр төгсдөг эдийн засгийн үр ашиг. Үүний зэрэгцээ түрээсийн үйл ажиллагаанаас нэрлэсэн болон бодит, бодитоор хүлээн авсан орлогын хэмжээг тодорхойлдог. Тэднээс олсон орлого нь бодитоор хүлээн авсан дүнг илэрхийлнэ түрээслэхтүрээслэгчдээс.

Түрээсийн төлбөрт юу багтсаныг санацгаая.

Түрээсийн эд хөрөнгийн элэгдлийн хэмжээ;

Түрээслүүлэгчийн үзүүлсэн үйлчилгээний орлого (түрээсийн маржин);

Даатгалын шимтгэл.

Энэ диаграммаас харахад түрээсийн үйл ажиллагааны орлого нь бодитоор авсан түрээсийн хэмжээ болон түрээсийн хөрөнгийн хуримтлагдсан элэгдлийн дүнтэй тэнцүү, орлогын дүн нь бодитоор авсан түрээсийн дүнтэй тэнцүү байна. Тиймээс, түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны түвшинг тооцоолохын тулд та дараахь томъёог ашиглаж болно.

Орлого (түрээсийн үйл ажиллагаанаас) = бодитоор хүлээн авсан түрээсийн дүн - түрээсийн хөрөнгийн хэмжээнд хуваагдана.

Үүнээс гадна:

Орлого (түрээсийн үйл ажиллагаанаас) = бодитоор хүлээн авсан түрээсийн дүн - банкны (түрээсийн үйл ажиллагаанд банкны бүтцийн оролцоотойгоор) эсвэл аж ахуйн нэгжийн балансад байгаа түрээсийн хөрөнгийн хэмжээнд хуваагдана.

Тооцооллын хувьд түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагааны түвшин

дараах томъёог ашиглана.

Ашигт ажиллагаа (түрээсийн үйл ажиллагаа) = Орлого (түрээсийн үйл ажиллагаанаас) - түрээсийн эд хөрөнгийн хуримтлагдсан элэгдлийн дүнд хуваана.

Түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа

түрээсийн үйл ажиллагаанаас олсон орлого ба түрээсэлсэн эд хөрөнгийн үнийн харьцаатай тэнцүү байна.

Түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа =

түрээсийн үйл ажиллагаанаас олсон орлогын дүнг түрээслүүлсэн эд хөрөнгийн хэмжээнд хуваана.

Ашиг олоход лизингийн үйл ажиллагааны ач холбогдлын ерөнхий үзүүлэлт бол түрээсийн үйл ажиллагааны орлогын нийт орлогод эзлэх хувь (Орлогын түрээс) юм.

Түрээсийн үйл ажиллагааны орлогын эзлэх хувь = лизингийн үйл ажиллагаанаас олсон орлогын дүн - банк (лизингийн үйл ажиллагаанд банкны бүтэц оролцсон) эсвэл аж ахуйн нэгжийн нийт орлогын дүнгээр хуваагдана.

Түүнчлэн, түрээсийн үйл ажиллагаанд дүн шинжилгээ хийх явцад эдгээр үйл ажиллагааг явуулах боломж зэрэг үзүүлэлтийг ашигладаг. Шалгуур үзүүлэлтийг түрээсийн үйл ажиллагааны орлогын (эсвэл ашгийн) нийт орлогод (эсвэл ашиг) эзлэх хувийг балансын хөрөнгийн нийт дүн дэх түрээсийн үйл ажиллагааны эзлэх хувьтай харьцуулах замаар тодорхойлно. Хэрэв түрээсийн үйл ажиллагааны ашиг олох ерөнхий зорилгод оруулсан хувь нэмрийн үнэ цэнэ нь тэдний хөрөнгөд эзлэх хувь хэмжээнээс их байвал энэ нь харьцангуй бага байгааг харуулж байна. өндөр үр ашигтайэдгээр үйлдлүүд.

Түрээсийн үйл ажиллагааны дүн шинжилгээг динамикаар, мөн өмнөх оны холбогдох үетэй харьцуулан хийж байна.

Түрээсийн үйл ажиллагааны үр нөлөөг шинжлэх аргачлалын жишээг авч үзье.

ЛИЗИНГИЙН ҮЙЛ АЖИЛЛАГААНЫ ҮР АШИГТ ШИНЖИЛГЭЭ:

Үзүүлэлтүүд	Үндсэн хугацаа	Тайлангийн хугацаа	Үнэмлэхүй хазайлт
1. Хугацааны эхэнд балансад байгаа түрээсийн эд хөрөнгийн өртөг, мянган рубль
2. Тайлант хугацааны эцсийн баланс дахь түрээсийн эд хөрөнгийн өртөг, мянган рубль
3. Дундаж зардалтүрээсийн эд хөрөнгө, мянган мянган рубль (хуудас 1 + мөр 2): 2
4. Жилийн дундаж зардалбодит түрээсэлсэн эд хөрөнгө, мянган рубль
5. Түрээсийн эд хөрөнгийн хуримтлагдсан элэгдлийн хэмжээ, тухайн хугацааны нийт, мянган рубль
6. Түрээслэгчдээс авах түрээсийн төлбөрийн хэмжээ, мянган рубль
7. Түрээслэгчдээс бодитоор авсан түрээсийн төлбөрийн хэмжээ, мянган рубль
8. Түрээсийн үйл ажиллагааны орлого, мянган рубль (хуудас 6 - 5-р эгнээ)
9. Түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа (D1), % (хуудас 6: мөр 4)
10. Түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа (D2), % (хуудас 6: 3-р эгнээ)
11. Түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа, % ((хуудас 6 - мөр. 5) : мөр. 5)
12. Түрээсийн үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа, % ((хуудас 6 - мөр. 5) : мөр. 4)
13. Орлого, нийт, мянган рубль
14. лизингийн үйл ажиллагааны орлогын эзлэх хувь нийт орлого, % (хуудас 6: мөр 14)
15. Орлогыг бүрдүүлэх бүрэн байдлын коэффициент, % (хуудас 7: 6-р эгнээ)
16. Түрээсийн үйл ажиллагаанаас олсон ашгийн түрээсийн үйл ажиллагааны орлогод эзлэх хувь, % (хуудас 8: 6-р эгнээ)

Оросын олон аж ахуйн нэгжүүд өөрсдийн гэсэн дутагдалтай байдаг эргэлтийн хөрөнгөхөрөнгийн хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэх. Тэдний ихэнх нь банкны зээл татах, лизинг ашиглан үндсэн хөрөнгөө шинэчилдэг. IN сүүлийн үедЗээлээс илүү лизингийн давуу талыг нотолсон олон нийтлэл тусгай хэвлэлд гарсан. Гэсэн хэдий ч, энэ нийтлэлийн зохиогч анхаарал татаж байна чухал нюансууд, лизинг болон зээлийг харьцуулахдаа заримдаа анхааралдаа авахаа мартдаг.

Оросын олон аж ахуйн нэгж капиталын хөрөнгө оруулалтыг санхүүжүүлэхийн тулд өөрийн эргэлтийн хөрөнгөгүй байдаг. Тэдний ихэнх нь банкны зээл татах, лизинг ашиглан үндсэн хөрөнгөө шинэчилдэг. Сүүлийн үед төрөлжсөн хэвлэлд олон нийтлэл гарсан нь лизингийн давуу тал нь зээлийн 1 . Гэсэн хэдий ч, энэ нийтлэлийн зохиогч лизинг, зээлийг харьцуулахдаа анхааралдаа авахаа мартдаг чухал нюансуудад анхаарлаа хандуулав.

2003 оны намар "Хлебпром" компани лизингийн компаниудын нэгэнд хандаж, кондитерийн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх автомат шугам худалдаж авав. Хэлэлцээрийн гол зүйл бол түрээсийн компанийн цалингийн хэмжээг (марж) тодорхойлох явдал байв. Тогтоосон маржийг хүлээн зөвшөөрч болохыг нотлохын тулд лизингийн компанийн ажилтнууд лизингийн компанийн ашиг нь зээл биш харин лизингийн ашиглалтын үр дүнд аж ахуйн нэгжийн хэмнэж буй хөрөнгийн нэг хэсэг гэж үзсэн үндэслэлийг гаргаж өгсөн. Урьдчилсан тооцоогоор лизингээс олж авсан хадгаламжийн хэмжээ 3 сая рубль байв. Энэ дүнгээс 1.4 сая рублийг түрээсийн компанид урамшуулал болгон төлөхөөр төлөвлөжээ. Тиймээс түрээсийн компанийн тооцооллоор аж ахуйн нэгжийн цэвэр хадгаламж 1.6 сая рубль болжээ.

Гэтэл хадгаламжийн хэмжээг тогтоохдоо тооцооны хугацааг буруу гаргаж, НӨАТ тооцох, төлөх журмыг харгалзаагүй байна. Шаардлагатай залруулга хийсний дараа Хлебпром ХК-ийн мэргэжилтнүүд хадгаламжийн хэмжээг дахин тооцоолсон бөгөөд энэ нь ердөө 750 мянган рубль байв. Тооцоолол нь үнэн зөв болохыг нотолсон тул түрээсийн компанийн ашиг мэдэгдэхүйц буурсан.

Буруу тооцоогоор гаргасан шийдвэр нь санхүүгийн алдагдалд орох нь ойлгомжтой.

Лизинг, зээлийг харьцуулахдаа Хлебпромыг харгалзан үзсэн хүчин зүйлсийг нарийвчлан авч үзье.

Харьцуулах хугацаа

Ихэнхдээ түрээс, зээлийн эдийн засгийн үр ашгийг харьцуулах хугацааг түрээсийн гэрээний хугацаа гэж үздэг. Ийм гэрээг дүрмээр бол шилжүүлсэн эд хөрөнгийн бүрэн элэгдлийн хугацаанд байгуулдаг. Ихэнх аж ахуйн нэгжүүд түрээслэхдээ эд хөрөнгийн түргэвчилсэн элэгдлийг ашигладаг бөгөөд энэ нь түрээсийн гэрээний хугацаанд орлогын албан татварыг хэмнэх боломжийг олгодог. Гэсэн хэдий ч эхний жилүүдэд элэгдлийн нийт дүнг хассан нь дараагийн жилүүдэд татварын дарамт нэмэгдэхэд хүргэдэг. Тиймээс, түрээс, зээлийн үр ашгийг харьцуулахдаа мөнгөн гүйлгээг түрээсийн гэрээ хүчинтэй байх хугацаанд биш, харин олж авсан үндсэн хөрөнгийн ашиглалтын бүх хугацаанд авч үзэх шаардлагатай.

НӨАТ-ын буцаан олголтын нягтлан бодох бүртгэл

Ихэнх тохиолдолд компаниуд түрээс, зээлийн үр ашгийг үнэлэхдээ орлогын албан татварын төлбөр, зээлийн эх үүсвэрийн өртөг, зээлийн нөхцөл, лизинг, зээл олгох нөхцөл гэх мэтийг харьцуулах замаар хязгаарладаг. Үүнийг ихэвчлэн харгалзан үздэггүй. өөр дараалалХудалдан авсан үл хөдлөх хөрөнгийн НӨАТ-ын буцаан олголт. Энэ нь мөнгөн гүйлгээний бодит дүр зургийг гажуудуулж, үр дүнд нь шинжилгээний үр дүн буруу гарахад хүргэдэг.

Хэрэв аж ахуйн нэгж өөрийн болон зээлийн хөрөнгөөр ​​тоног төхөөрөмж, бусад эргэлтийн бус хөрөнгө худалдаж авсан бол үнэд орсон НӨАТ-ыг бүртгүүлснээс хойш дараагийн сард нь буцаан олгох буюу бүрэн тооцож болно. Практикт НӨАТ-ын илүү төлөлтийг компанийн харилцах дансанд барагдуулах нь маш ховор бөгөөд дүрмээр бол шүүхээр дамждаг. Гэсэн хэдий ч ихэнх компаниуд үндсэн үйл ажиллагаандаа төсөвт их хэмжээний НӨАТ төлөх ёстой. Худалдан авсан хөрөнгийн НӨАТ-ын буцаан олголтыг өгснөөр төсөвт төлөх нэмэгдсэн өртгийн албан татварын төлбөрийг бууруулж өөрийн эргэлтийн хөрөнгөө нэмэгдүүлэх боломж бүрдэж байна. Лизинг ашиглахдаа НӨАТ-ыг түрээсийн төлбөрийн хэмжээгээр тооцож, түрээсийн гэрээний хугацаанд жигд нөхдөг бөгөөд энэ нь зээлээр эд хөрөнгө олж авах сонголттой харьцуулахад аж ахуйн нэгжийн эргэлтийн хөрөнгийн бууралтад хүргэдэг.

Хувийн бодол

Вадим Зарянич, "IBG NIKoil" JSB-ийн Лизингийн үйл ажиллагааны хэлтсийн дарга

Сарын борлуулалтын хэмжээ хангалтгүй байгаа тул бүх аж ахуйн нэгж сарын дараа НӨАТ-ыг нөхөж чаддаггүй.

Татварын албанаас НӨАТ-ыг компанийн харилцах дансанд бүрэн буцааж өгөх боломжийн хувьд практик дээр үүнийг хийхэд нэлээд хэцүү байдаг. Хэдийгээр компани шүүхэд нэхэмжлэл гаргаж, НӨАТ-ыг буцаан олгохоор шийдсэн ч тухайн аж ахуйн нэгжийг бүртгүүлсэн газрын татварын албанд үүнийг хийх мөнгө байхгүй байж магадгүй юм. Нөхцөл байдал нь компанийн дансанд дараагийн орлого ороход НӨАТ-ын нөхөн олговор руу буцах болно.

Сонгосон санхүүгийн хэрэгслийн эргэлтийн хөрөнгөд үзүүлэх нөлөө

Аж ахуйн нэгжийн эргэлтийн хөрөнгийн өөрчлөлтөд лизинг ба зээлийн нөлөөллийг харьцуулахын тулд бид сонгосон санхүүгийн хэрэглүүрээс хамаарах зардлын зүйлүүдийг онцлон харуулах болно. Энэ бол орлогын албан татвар, үл хөдлөх хөрөнгийн татвар, банкны хүүзээл, лизингийн компанийн маржин, түүнчлэн эд хөрөнгө олж авахтай холбоотой НӨАТ-ын буцаан олголтын хэмжээ.

Жагсаалтад орсон зүйлүүдийн өөрчлөлтөд дүн шинжилгээ хийсний дараа хэлэлцэж буй санхүүгийн хэрэгслийн үр нөлөөг дүгнэж болно. Дараахь зүйлийг анхаарч үзэх хэрэгтэй. Лизинг ба зээлийг харьцуулахдаа лизинг дэх "НӨАТ-ын хэмнэлт" гэж нэрлэгддэг зүйлийг ихэвчлэн тодорхойлдог бөгөөд энэ нь лизингийн компанийн ашиг, төлсөн хүүд ногдуулах татварын хэмжээ нэмэгдсэнтэй холбоотой юм. Энэ НӨАТ-ын дүн нь түрээсийн төлбөрт багтаж, улмаар төсөвт төлөх НӨАТ-ын өрийг бууруулна. Үнэн хэрэгтээ энд хэмнэлт байхгүй: нэг тохиолдолд НӨАТ-ын хэмжээг түрээсийн компанид төлдөг, нөгөө тохиолдолд төсөвт төлдөг. Тиймээс, НӨАТ-ын нөхөн төлбөрийн лизингийн үр ашигт үзүүлэх нөлөөллийг тооцохдоо зөвхөн лизингийн төлбөрийн нэг хэсэг болох элэгдлийн шимтгэлд тооцогдох хэсгийг л тооцох шаардлагатай.

Юу сонгох вэ

Лизинг болон зээлийн хооронд сонголт хийхдээ эдийн засгийн үр ашгаас гадна бусад хүчин зүйлийг харгалзан үзэх шаардлагатай. Жишээлбэл, зээлийн хэрэглээ нь аж ахуйн нэгжийн балансыг "муудуулж", өглөгийн дансыг нэмэгдүүлдэг.

Хувийн туршлага

Алексей Мятлик, Глобус-Лизинг ХХК-ийн төслийн тэргүүлэх менежер (Санкт-Петербург)

Лизинг ашигласнаар аж ахуйн нэгжийн өөр нэг чухал давуу тал бол тоног төхөөрөмж нийлүүлэх, гаалийн бүрдүүлэлт, даатгал, ханган нийлүүлэгчидтэй хэлэлцээр хийхтэй холбоотой асуудлыг шийдвэрлэх явдал гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ бүхнийг лизингийн компанийн мэргэшсэн мэргэжилтнүүд хийдэг.

Михаил Окунев, ХКБ Металлинвестбанкны банкны хэлтсийн дарга (Москва)

2003 оны нэгдүгээр сарын 1-нээс хойш лизингийн үйл ажиллагаа эрхлэх зөвшөөрөлгүй болсныг мартаж болохгүй. Практикт энэ нь аж ахуйн нэгжийн дүрэмд харшлахгүй бол аливаа хуулийн этгээд түрээсийн үйлчилгээ үзүүлэх боломжтой гэсэн үг юм. Ингэснээр холдинг компани лизингийн компанийн ашгийг бизнесээс гадуур үлдээхгүйгээр лизингийн татварын хөнгөлөлтийг бүрэн ашиглах боломжтой. Жишээлбэл, нэг аж ахуйн нэгж зээлийн хөрөнгөөр ​​тоног төхөөрөмж худалдан авч, өөр аж ахуйн нэгжид түрээслэх замаар түргэвчилсэн элэгдлийг ашиглах давуу талтай хэвээр байна. Манай зарим үйлчлүүлэгчид үүнийгээ хийж, лизингээр бус өөрийн лизингийн компанидаа зээл олгох хүсэлтээр банкинд ханддаг.

Гүйлгээний бүх нарийн ширийн зүйлийг харгалзан үзсэн нарийн тооцоолол нь компанид тусалж чадна зөв сонголттүрээс, зээлийн хооронд. Нэмж дурдахад ийм тооцооллыг илүү ихийг хэлэлцэх үед ноцтой аргумент болгон ашиглаж болно таатай нөхцөлхамтын ажиллагаа.

“Орлогын татварын хөнгөлөлт нь лизингийг илүү сонирхолтой болгодог”

Даргатай хийсэн ярилцлага санхүүгийн хэлтэс MMK-Транс ХК (Москва) Игорь Подтынников

Танай компани лизингээр үндсэн хөрөнгө худалдаж авсан. Яагаад санхүүжилтийн энэ аргыг сонгосон бэ?

Үнэхээр бид 2003 онд хөдлөх бүрэлдэхүүн худалдаж авах түрээсийн гэрээ байгуулсан. Үүний өмнө үндсэн хөрөнгө худалдан авахад банкны зээлийг ашиглах боломжийг багтаасан санхүүжилтийн боломжит хувилбаруудад нарийвчилсан дүн шинжилгээ хийсэн. Бид зарцуулсан харьцуулсан шинжилгээ, энэ нь хөнгөлөлтийн тооцоонд үндэслэсэн мөнгөн гүйлгээзээлийн болон лизингийн гэсэн хоёр төрлийн санхүүжилтийн хувьд. Тиймээс бид хоёрыг тооцоолсон хөрөнгө оруулалтын төсөлаж ахуйн нэгжийн одоогийн үйл ажиллагааг харгалзан. Энэ нь нэг талаараа бэлэн мөнгөний хомсдол үүсэх боломжийг зөв үнэлж, тэдгээрийг нөхөхөд компанид хэр их зардал гарахыг дүн шинжилгээ хийх, эцсийн дүнг тооцоолох боломжтой болсон. санхүүгийн үр дүн. Нөгөөтэйгүүр, НӨАТ зэрэг татварыг төлөх, нөхөн төлөх журмыг зөв тооцож чадсан. Лизинг ашиглахдаа аж ахуйн нэгж түрээсийн компанийн үйлчилгээний зардлыг төлөх ёстой ч орлогын албан татварын хөнгөлөлт энэ хэмжээнээс давсан нь лизинг илүү сонирхолтой болгодог. Энэ нь хоёр төслийн NPV-ийг харьцуулсан үр дүнгээр батлагдсан.

Хөдлөх бүрэлдэхүүний худалдан авалтыг санхүүжүүлэхийн тулд зургаан жилийн хугацаатай зээл авах шаардлагатай байсан нь мөн адил чухал үүрэг гүйцэтгэсэн. Одоогоор ийм хугацаатай зээл олгох банк бараг байхгүй. Бид өрийг (дахин санхүүжүүлэх) бүтцийн өөрчлөлт хийх ёстой байсан бөгөөд энэ нь нэлээд хэцүү юм. Дүрмээр бол банкууд бусдын өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэхийн тулд зээл олгохоос татгалздаг зээлийн байгууллагууд. Ихэнх тохиолдолд энэ нь зээлийн эх үүсвэрийн өртөг нэмэгдэхэд хүргэдэг. Лизинг ашиглахад ийм асуудал гараагүй.

- Лизингийн төлбөрийн хэмжээ, эцсийн дүндээ лизингийн нийт зардлыг бууруулах боломжтой юу?

Түрээсийн компаниуд түрээсийн төлбөрийн зардалд юу багтсан, ямар хэмжээгээр байгаа талаар мэдээлэл өгвөл ийм боломж бүрдэх байсан. Гэвч харамсалтай нь ийм мэдээллийг барууны томоохон банкууд болон Оросын хэд хэдэн томоохон лизингийн компаниудын байгуулсан компаниуд голчлон дэлгэдэг. Ихэнх компаниуд үүнийг мэдээлэхгүй байхыг илүүд үздэг бөгөөд энэ нь ашигласан санхүүжилтийн схемийн талаар дүн шинжилгээ хийх, шийдвэр гаргах үйл явцыг улам хүндрүүлдэг.

Юу санал болгомоор байна вэ? санхүүгийн захирлуудюуг шийддэг компаниуд санхүүгийн хэрэгсэлүндсэн хөрөнгө худалдан авахад ашигладаг уу?

Анхаарах ёстой гол зүйл бол дүн шинжилгээ хийхэд хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний аргыг ашиглах явдал юм. Энэ хэрэгсэлд шинэ зүйл байхгүй, гэхдээ практикээс харахад олон хүн үүнийг эргэлзээтэй техникээр солихыг оролдож байгаа бөгөөд энэ нь ихэвчлэн ноцтой дутагдалтай, буруу үр дүн өгдөг. Төслийг харьцуулахын тулд сонгодог аргууд - NPV ба IRR тооцоог ашиглах нь дээр.