RUSAL Corporation sau „Russian Aluminium” este una dintre cele mai mari companii private ruse. Această corporație interacționează, de asemenea, activ cu parteneri care reprezintă țări din străinătate și din apropiere și este unul dintre cei mai puternici jucători pe segmentul corespunzător al pieței mondiale. Ce eliberează ea? Cine deține și conduce compania?

Informații generale despre companie

Compania RUSAL este considerată una dintre cele mai mari întreprinderi din țara noastră și cel mai mare producător mondial de aluminiu și alumină. Legal această întreprindereînregistrată pe insula Jersey, care aparține Marii Britanii. Capacitatea totală deținută de corporație este de aproximativ 4,4 milioane de tone, alumină - aproximativ 12,3 milioane de tone. Pe piața rusă, în ceea ce privește veniturile, RUSAL este al doilea după cele mai mari corporații de petrol și gaze.

Istoria întreprinderii

RUSAL a fost înființată în 2007 ca urmare a fuziunii activelor întreprinderilor rusești - Russian Aluminium, SUAL și compania elvețiană Glencore. Se poate remarca faptul că noua corporație unită a păstrat simbolurile aparținând aluminiului rusesc.

De fapt, structura corporației RUSAL include fabrici fondate la începutul perioadei sovietice. Astfel, prima topitorie internă de aluminiu a fost lansată în URSS în 1932 în orașul Volhov. Furnizorul de energie electrică al companiei era bauxita, care era și ea extrasă în apropiere. În 1933, o întreprindere similară a fost lansată la Zaporojie, în RSS Ucraineană. La sfârșitul anilor 30, a început dezvoltarea și extracția bauxitei și, în consecință, producția de aluminiu și alumină în Urali: industriașii sovietici au lansat uzina de aluminiu Ural.

Când a început Marele Război Patriotic, uzina din Zaporojie a fost capturată, Volkhovsky era amenințată, așa că industriașii sovietici au decis să construiască noi fabrici în spate - în Krasnoturinsk și Novokuznetsk. După război, economia sovietică a cunoscut o nevoie tot mai mare de aluminiu. Noi fabrici au început să se deschidă în regiunile din Siberia de Est. În anii 1960, cele mai mari fabrici de aluminiu din lume s-au deschis în Krasnoyarsk și Bratsk. Pentru a furniza aceste întreprinderi cu alumină - la acea vreme în principal importată - au fost construite fabrici la Achinsk și Nikolaev.

În 1985, topitoria de aluminiu Sayanogorsk a fost deschisă în Khakassia. Se poate observa că până la sfârșitul anilor 80, URSS a ajuns pe primul loc în lume în producția de aluminiu. Țara a fost destul de activă în exportul de metal. Topitoria de aluminiu Sayanogorsk a contribuit în mare măsură la creșterea acestei industrii. Dar la scurt timp după deschiderea sa, au început anumite dificultăți în URSS, perestroika și apoi prăbușirea țării.

Formarea corporației ruse de aluminiu a fost precedată de perioada de includere a altor două companii pe piața mondială jucători majori piața metalurgiei - Siberian Aluminium, precum și Sibneft, care avea și active din aluminiu. În 2000, aceste corporații și-au combinat activele, ducând la formarea Russian Aluminium. Această corporație includea cea mai mare fabrici de producție de aluminiu în Rusia și Ucraina.

Ulterior, compania a început să-și extindă activ activitățile în străinătate. Dar corporația se dezvolta activ și pe piața rusă. Așa că, în 2006, a fost deschisă topitoria de aluminiu Khakass, tot în Sayanogorsk. Se poate observa că până în 2007, Russian Aluminium controla aproximativ 80% din industria din segmentul său din Rusia.

În ceea ce privește celălalt subiect al tranzacției, în urma căruia s-a format corporația RUSAL - compania SUAL, se poate observa că această corporație a fost înființată în 1996 la Kamensk-Uralsky. În timpul dezvoltării sale, a cumpărat destul de activ întreprinderi de producție de aluminiu - dar, de regulă, unele relativ mici. De asemenea aceasta companie a achiziționat uzina de aluminiu Zaporozhye. De fapt, până în 2007, SUAL controla acea parte a pieței care nu aparținea aluminiului rusesc, adică cota sa în segment era de aproximativ 20%.

Dar, într-un fel sau altul, în 2007 ambele companii au fuzionat, în urma căreia s-a constituit OJSC RUSAL.

Compania în perioada crizei din 2008-2009

Corporația a trebuit să depășească dificultăți destul de mari în timpul recesiunii economice din Rusia din 2008-2009. Se știe că societatea a avut dificultăți la rambursarea împrumuturilor. Cu toate acestea, corporația a reușit să depășească problemele. În perioada octombrie-decembrie 2009, RUSAL a încheiat o serie de acorduri cu bănci mari, atât rusești, cât și străine, pentru a restructura datorii în valoare de aproximativ 16,8 miliarde de dolari.

Cine deține și conduce corporația?

Poate fi util să analizăm structura de proprietate a unei corporații și modul în care aceasta s-a schimbat în timp.

Înainte de 2010 cel mai mare acționar compania era holdingul En+, care era controlat de Oleg Deripaska. Următoarea mare pondere a activelor a aparținut SUALU. Grupul ONEXIM, deținut de Mihail Prokhorov, deținea a treia acțiune ca mărime din corporație. Un alt acţionar majoritar OJSC RUSAL a fost o companie Glencore.

În ianuarie 2010, corporația a efectuat un IPO pe site-uri.În timpul procesului de licitație, compania a reușit să vândă aproximativ 10,6% din acțiuni pentru 2,24 miliarde de dolari SUA. Toate activele corporației au fost evaluate la aproximativ 21 de miliarde de dolari. Se poate observa că principalii investitori în afacere au fost Vnesheconombank, precum și fondul Autorității Libiane pentru Investiții, care a reprezentat Libia. Aceste corporații au achiziționat, respectiv, 3,15% și, respectiv, 1,43% hârtii valoroase Gigantul rus de aluminiu. După IPO, acțiunile acționarilor cheie ai companiei s-au schimbat oarecum - au scăzut în funcție de dimensiunea pachetului de active vândute investitorilor.

Acum, holdingul lui Oleg Deripaska deține 48,13% din acțiunile Russian Aluminium, Sual Partners deține 15,8% din activele corporației. Grupul ONEXIM deține 17,02% din acțiunile Russian Aluminium. Glencore Corporation deține 8,75% din activele companiei ruse de aluminiu. 10,04% din acțiunile companiei sunt tranzacționate în cadrul comerțului liber. Se poate observa că 0,26% din titlurile rusești din aluminiu aparțin conducerii companiei. în care CEO Corporația deține 0,23% din acțiunile companiei.

Conducerea companiei

Președintele Consiliului de Administrație al OJSC RUSAL din momentul înființării companiei a fost Viktor Vekselberg. În 2012 și-a anunțat retragerea. În octombrie 2012, Consiliul de administrație al corporației a fost condus de Matthias Warnig. Președintele companiei este Oleg Deripaska. Funcția de Director General al Aluminiului Rusiei este deținută de Vladislav Solovyov.

Principalele activități ale corporației

Să aruncăm o privire mai atentă la ceea ce face RUSAL.

Activitatea principală a corporației, așa cum am menționat mai sus, este producția de alumină și aluminiu. Printre schemele utilizate de corporație pentru organizarea producției se numără taxarea, în care materiile prime sunt importate din străinătate, prelucrate la fabricile rusești de aluminiu, iar produsul finit este apoi transportat în străinătate.

Compania RUSAL interacționează destul de activ cu alte corporații importante. De exemplu, împreună cu RAO UES din Rusia, a implementat un proiect pentru construcția unei fabrici de aluminiu cu o capacitate de aproximativ 600 de mii de tone pe teritoriul Krasnoyarsk. Corporația a inițiat construirea multor întreprinderi mari din industrie. Să luăm în considerare care dintre ele sunt cheie în activitățile companiei astăzi.

Activitățile lui RUSAL: fabrici

Instalațiile de întreprindere pot fi clasificate în următoarele categorii principale:

Întreprinderi producătoare de aluminiu;

Instalatii de productie de alumina;

Întreprinderi angajate în minerit de bauxită;

Fabrici producătoare de folie.

Mai mult, în fiecare dintre categoriile notate de fabrici există atât companii rusești, cât și străine.

Fabrici de aluminiu

Prima fabrică de producție de aluminiu din URSS, așa cum am menționat mai sus, Volkhovsky, a fost fondată în 1932 și este încă în funcțiune. Capacitatea sa nu este cea mai mare, potrivit unor surse - aproximativ 24 de mii de tone, dar, cu toate acestea, această întreprindere este o facilitate semnificativă de infrastructură a companiei.

După Volkhovsky, în 1939 a fost lansată uzina de aluminiu Ural la Kamensk-Uralsky. De asemenea, funcționează în continuare, dar acum este implicat în principal în producția de alumină.

Întreprinderi construite în timpul Marelui Războiul Patriotic— Topitorii de aluminiu Novokuznetsk și Bogoslovski, deschise în 1943 și, respectiv, 1944. De asemenea, încă lucrează cu succes. Produce în principal alumină și are, de asemenea, o secțiune de turnătorie. Compania produce protectori din aluminiu și diferitele sale aliaje. Capacitatea fabricii este de aproximativ 960 de mii de tone de alumină pe an. Uzina din Novokuznetsk continuă să se specializeze în producția de aluminiu.

Cea mai puternică întreprindere a RUSAL, aparținând primei categorii, este Uzina de Aluminiu Krasnoyarsk. Are o capacitate de aproximativ 1008 mii de tone. „Uzina de aluminiu Krasnoyarsk” a fost fondată în 1964 în Krasnoyarsk și este unul dintre centrele industriale cheie ale segmentului corespunzător al industriei ruse. A doua cea mai mare fabrică de producție de aluminiu a RUSAL este situată în Bratsk. A fost fondată în 1966. Capacitatea sa este de aproximativ 1006 mii de tone. A treia cea mai puternică fabrică RUSAL din categoria corespunzătoare este Topitoria de aluminiu Irkutsk. A fost fondată în 1962. Topitoria de aluminiu Irkutsk are o capacitate de aproximativ 529 de mii de tone. Această plantă este situată în Shelekhov.

Printre întreprinderile RUSAL care se așteaptă să se diversifice se numără Uzina de Aluminiu Volgograd. În special, este planificată lansarea producției de anozi coapți acolo. Topitoria de aluminiu Volgograd are infrastructura necesară pentru producerea produselor laminate. Capacitatea sa de turnătorie este de aproximativ 60 de mii de tone pe an.

În străinătate, topitoriile de aluminiu RUSAL sunt situate în orașul suedez Sundsvall, precum și în orașul nigerian Ikot Abasi.

Plante de alumină

Dacă vorbim despre rafinăriile de alumină RUSAL, atunci tipul corespunzător sunt, așa cum am menționat mai sus, topitorii de aluminiu Bogoslovsky, Ural, precum și fabricile din Achinsk și Boksitogorsk.

În străinătate, întreprinderile de producție de alumină RUSAL sunt situate în Nikolaev ucrainean, Fria Guineea, Gladstone australian, Oginish irlandez, Portovesme italian, precum și orașele jamaicane Kirkvine și Mandeville.

Întreprinderi miniere de bauxită

Cele mai mari întreprinderi miniere rusești de bauxită, deținute de RUSAL, sunt situate în regiunea Ukhta, Severouralsk și Belogorsk. În străinătate - în Georgetown din Guyana, în Fria, precum și într-un alt oraș din Guineea - Kindia.

Instalatii de productie folie

Producția de folie este realizată de întreprinderile rusești RUSAL, care sunt situate în Sayanogorsk, Dmitrov și Mikhailovsk. Mânca planta mare pentru producția de folie - a doua cea mai puternică dintre toate cele aparținând aluminiului rusesc, în capitala Armeniei, Erevan.

Se poate observa că activele corporației includ întreprinderi care produc nu numai aluminiu în sine, ci și, în special, aliajele și foliile acestuia. Corporația deține fabrici care formează un lanț de producție complet - de la fabrici miniere până la fabrici de producție de oțel laminat. Această caracteristică a organizării producției permite companiei să realizeze produse de cea mai înaltă calitate. Aluminiul rusesc este apreciat în întreaga lume în mare parte pentru calitatea sa înaltă.

Facilitățile cheie de producție ale corporației sunt situate în Siberia, ceea ce oferă, pe de o parte, posibilitatea companiei de a avea acces la resurse naturale regiune, pe de altă parte, își aduce infrastructura mai aproape de unul dintre cei mai mari consumatori de aluminiu, China.

Perspective de dezvoltare a afacerii

Să studiem care sunt perspectivele de dezvoltare a afacerii pe care o construiește compania rusă de aluminiu. După cum notează experții, RUSAL încearcă să optimizeze producția produselor sale ținând cont de schimbarea cererii de pe piața mondială. Astfel, se presupune că se pune accent pe producția de produse cu valoare adăugată mare. RUSAL construiește Eficiență ridicată unități de producție din Siberia de Est, care vor oferi companiei posibilitatea de a furniza metal clienților atunci când cererea pentru acesta crește.

Compania RUSAL deține rezerve uriașe de materii prime și are propria infrastructură pentru realizarea dezvoltărilor științifice și tehnice care pot ajuta la optimizarea producției de produse și la reducerea costurilor acestuia. O altă sarcină importantă a RUSAL este crearea unei baze energetice care să permită creșterea nivelului de autonomie a producției prin generarea propriei energie electrică. În această direcție, corporația colaborează cu compania RusHydro ca parte a implementării proiectului de construcție a CHE Boguchanskaya.

RUSAL dezvoltă activ relațiile internaționale, atât în ​​străinătate, cât și în străinătate. Russian Aluminium este un participant activ în dezvoltare piata ruseascaîn segmentul relevant.

Compania a inițiat formarea Asociației Aluminiului, care, după cum notează experții, joacă un rol semnificativ în depășirea recesiunii economice în stadiul actual de dezvoltare a economiei naționale ruse. Capacitățile corporației sunt de mare importanță din punctul de vedere al restabilirii performanței segmentului corespunzător al economiei ruse și al dezvoltării sale cu succes.

Noutăți pentru parteneri

Cine deține aluminiul rusesc?

Politica UC RUSAL și a lui Oleg Deripaska ar putea duce la transferul celui mai mare concern de aluminiu din lume în controlul băncilor străine și la prăbușirea industriei aluminiului din Urali.

Compania unitară RUSAL a fost creată în 2007 ca urmare a fuziunii dintre Russian Aluminium OJSC, Siberian-Ural Aluminium OJSC și o serie de active metalurgice ale holdingului internațional Glencor.

La momentul creării sale, era cel mai mare producător de alumină și aluminiu din lume. Grupul includea peste 95% din toată producția de aluminiu din Rusia; strategia sa s-a bazat pe principiul creșterii cotei de piață, inclusiv prin achiziționarea constantă de noi active, în principal în străinătate. Pentru a finanța aceste scopuri, precum și pentru decontările cu contrapărțile în timpul fuziunii companiei, RUSAL a împrumutat în mod activ fonduri pentru securitatea activelor sale.

Până la începutul anului 2009, compania lui Oleg Deripaska avea o datorie totală față de investitorii străini de aproximativ 14 miliarde de dolari. RUSAL datorează creditorilor străini (cel mai mare dintre ei: BNP Paribas, Societe Generale, ING Bank, Calyon, Unicredit Group, Credit Suisse, Natixis etc.) 7,4 miliarde de dolari, iar creditorii ruși - Sberbank, VTB și Gazprombank - aproximativ 2 miliarde de dolari. , iar datoria față de VEB este de 4,5 miliarde de dolari.

O parte semnificativă a datoriei către investitorii străini și ruși este urgentă; rambursarea împrumuturilor luate anterior este programată să aibă loc în anul următor. În același timp, ca urmare a crizei financiare, a avut loc o scădere bruscă a valorii activelor UC RUSAL. Multe dintre unitățile de producție străine achiziționate anterior costă acum mult mai puțin decât prețul pentru care holdingul lui Oleg Deripaska le-a achiziționat. Drept urmare, compania nu mai poate strânge fonduri folosind garanțiile lor. În plus, valoarea activelor este deja estimată a fi comparabilă cu valoarea datoriei corporative. Însuși antreprenorul a pierdut aproximativ 88% din avere din cauza modificărilor valorii de piață a activelor deținute de companie.

Până de curând, experții au numit naționalizarea parțială a companiei și intrarea statului în capitalul acesteia drept una dintre posibilele strategii pentru ca RUSAL să iasă din criza financiară. Cu toate acestea, pe 19 martie, liderii bloc economic Guvernul rus a refuzat asistența directă pentru companie.

Prim-vicepremierul Igor Shuvalov, într-un interviu acordat Bloomberg, a declarat că statul nu va restructura datoria RUSAL față de creditori prin intrarea în capitalul acestei companii. „Ne întreabă dacă suntem gata să ajutăm RUSAL devenind acționarul acesteia. Nu suntem pregătiți pentru azi. Poate că creditorii se așteptau să audă de la noi că suntem gata să cumpărăm o acțiune sau să restructurăm datoria. Le-am spus că nu trebuie să se aștepte la asemenea declarații, din moment ce noi nu avem astfel de intenții. Nu intenționăm să facem asta”, a menționat el.

De asemenea, Igor Shuvalov nu a exclus ca corporația să-și poată achita datoriile cu creditorii străini cu propriile acțiuni. „Aceasta este o întrebare între RUSAL și creditori. Conform reglementărilor în vigoare companii străine trebuie să solicite permisiunea statului, iar astfel de solicitări le vom lua în considerare imediat”, a menționat viceprim-ministrul.

Tot pe 19 martie, viceprim-ministrul și ministrul de finanțe Alexei Kudrin a declarat că Rusia nu intenționează să capitalizeze întreprinderi civile, inclusiv RUSAL. „Nu intenționăm să valorificăm RUSAL”, a menționat el, comentând pentru presă ședința Cabinetului de Miniștri.

În practică, aceasta înseamnă că în viitorul apropiat unul dintre cele mai mari companii Rusia, care include 95% din industria aluminiului a țării, ar putea intra sub controlul capitalului străin. Iar motivul pentru aceasta este politica conducerii companiei, care a fost prea dusă de împrumuturi de pe piețele străine, ipotecând în esență afacerile sale către Vest. structuri financiare.

Găsind o cale de ieșire

Până acum, strategia principală a RUSAL în raport cu creditorii săi este dorința de a restructura datoria pe termen scurt a companiei în obligații de credit pe termen lung. La mijlocul lunii martie, compania a semnat un acord cu un grup de bănci străine, care a permis RUSAL să amâne plățile pentru câteva luni. Cu toate acestea, experții consideră că, dacă prețul aluminiului nu crește cu 30% sau mai mult în următoarele șase luni, RUSAL va trebui din nou să se confrunte cu problema rambursării datoriilor. Este posibil ca în acest caz corporație rusă va schimba în continuare proprietarul.

RUSAL a dezvăluit, de asemenea, un program de îmbunătățire a eficienței afacerii într-o criză economică. Acesta, pe lângă planurile de reducere a producției de alumină, a vorbit despre reducerea producției de aluminiu cu 11% din volumul total, reducerea costurilor de producție cu 34% până la sfârșitul primului semestru al anului, reducerea costurilor de management cu 60% și reducerea personalului. cu 5% (aproximativ 900 de persoane) .

Ca urmare, compania a redus producția de aluminiu în primul trimestru al anului 2009 cu 320 de mii de tone, iar producția de alumină cu 3,45 milioane de tone. În decembrie 2008, UC RUSAL a anunțat deja o reducere a producției de aluminiu cu 180 de mii de tone.

Reducerea totală a producției de aluminiu va fi de 500 de mii de tone.

Începând cu 15 mai, compania va suspenda producția la Alumina Partners din Jamaica, o unitate de exploatare a bauxitei și producție de alumină. Acesta nu este primul activ străin pe care RUSAL l-a închis sau a redus producția din cauza crizei financiare. Anterior, ca parte a unui program de optimizare a producției, producția la Jamaican Alpart a fost redusă cu 59%, la Aughinish din Irlanda - cu 37%, iar producția la fabrica italiană Eurallumina și alumina Windalco din Jamaica a fost, de asemenea, oprită temporar.

În același timp, RUSAL desfășoară o campanie de „creștere a eficienței producției”, care include schimbarea condițiilor de lucru cu furnizorii și reducerea producției de aluminiu la propriile întreprinderi.

Astfel, reprezentanții unui număr de Ural întreprinderile industriale au anunțat deja că RUSAL amână termenele de plată pentru bunurile și serviciile deja produse și cere și o reducere a taxelor pentru echipamentele achiziționate, cu 20-50%. Astfel, Andrey Besedin, director general al CJSC Uralpromoborudovanie, a declarat: „UC RUSAL ne datorează câteva zeci de milioane de ruble pentru produsele pe care le-a furnizat în urmă cu aproximativ șase luni. În februarie, compania ne-a trimis o scrisoare cu o ofertă de a le acorda o reducere de 30% din august-septembrie 2008 pentru echipamentele care fuseseră deja expediate și erau în funcțiune. În acest caz, CJSC Uralpromoborudovanie va fi inclusă în prima listă de rambursări a datoriilor UC RUSAL; Dacă nu sunt de acord cu aceste condiții, voi ajunge doar pe a șasea listă. Cu toate acestea, chiar dacă sunt de acord cu acești termeni, când voi primi banii este necunoscut, data plății nu este determinată. Totodată, RUSAL spune că va rambursa datoria într-o singură tranșă. Dacă fac o reducere de 20%, atunci, conform asigurărilor companiei, se va da în două tranșe, dar și cu o dată necunoscută”, a notat A. Besedin.

Sfârșitul aluminiului Ural?

Dificultățile întâmpinate de holdingul transnațional al lui Oleg Deripaska nu pot decât să îi afecteze activele rusești, inclusiv topitoriile de aluminiu din Ural. Până de curând, corporația a oprit doar fabrici și cariere situate în afara Rusiei. Dar este posibil să fie complexul industrial Ural ciclu complet, pe care RUSAL a primit-o când a absorbit SUAL în 2007, ar putea deveni prima victimă domestică a crizei care a cuprins compania.

Astfel, potrivit experților, în primul rând, existența unuia dintre cele mai problematice active ale RUSAL - mina de bauxită Severouralsk, o întreprindere care formează orașul din orașul Severouralsk, cunoscută în În ultima vremeîn principal prin protestele în masă ale minerilor care lucrează acolo.

Potrivit unor experți, această întreprindere a fost inițial mai mult o povară decât un activ util pentru compania transnațională a lui Oleg Deripaska. Faptul este că exploatarea bauxitei la SUBR se desfășoară folosind metoda de minerit. Minereul se ridică de la o adâncime de peste un kilometru. Costul bauxitei extrase în acest fel se dovedește a fi unul dintre cele mai mari din lume, de 5-10 ori mai mare decât materiile prime extrase prin metoda în cariere deschise - în cariere. Având în vedere că RUSAL deține mai multe zăcăminte mari de minereu de bauxită în întreaga lume, fezabilitatea economică a existenței SUBR nu este evidentă. Scăderea prețurilor mondiale la bauxită cu 60% în ultimul an și jumătate nu contribuie nici la creșterea importanței acestei producții extrem de costisitoare.

Până nu demult, principalul, dacă nu singurul motiv pentru care compania nu a abandonat funcționarea SUBR, a fost situația socială din Severouralsk. Mina de bauxită este singura întreprindere mare oraş, oprirea acestuia ar duce la prăbuşirea completă a economiei locale şi viata sociala. Tulburările sociale constante în rândul lucrătorilor minelor au menținut tonul tensiunii în relațiile dintre afaceri și guvern, ceea ce a forțat RUSAL să mențină în continuare întreprinderea pe linia de plutire.

Cu toate acestea, o schimbare bruscă a situației economice din lume și problemele reale la RUSAL în sine ar putea fi un motiv excelent pentru a scăpa compania de un activ „problemă”. Este posibil ca, sub pretextul crizei, corporația lui Deripaska să încerce să renunțe la continuarea funcționării SUBR și să scape într-un fel sau altul de întreprindere.

O opțiune ar putea fi separarea SUBR de compania fuzionată într-una separată entitateși vânzarea pentru datorii – fie către investitori străini, fie către stat. Mina este puțin probabil să existe ca unitate de afaceri independentă, dar în acest caz vina pentru distrugerea producției și a întregului oraș nu va mai aparține lui Oleg Deripaska și echipei sale. Este evident că problemele sociale ale locuitorilor orașului în acest caz vor fi sacrificate pentru supraviețuirea gigantului metalurgic.

Navele emblematice ale industriei de aluminiu Ural - Uzina de aluminiu Bogoslovsky (întreprinderea care formează orașul Krasnoturinsk) și Uzina de aluminiu Ural (Kamensk-Uralsky) - se pot găsi într-o situație similară. Potrivit experților, în cazul unei scăderi accentuate a producției de aluminiu în Rusia, aceste întreprinderi sunt primele candidate pentru oprirea lucrului. Motivele pentru aceasta sunt, de asemenea, pur economice. Nu degeaba aluminiul este numit „electricitate înghețată” - mai mult de jumătate din costul său provine din costurile cu electricitatea. Centralele din Siberia ale companiei primesc energie electrică relativ ieftină de la cele mai mari centrale hidroelectrice din Siberia. Fabrici Regiunea Sverdlovsk Le lipsesc astfel de avantaje; costul aluminiului finit este mai mare. În cazul unei reduceri drastice a volumelor de producție într-o companie, ar fi logic să presupunem că cele mai puțin profitabile unități de producție vor fi închise mai întâi.

Totuși, nu trebuie să uităm de factorul subiectiv: Oleg Deripaska a început să-și monteze imperiul metalurgic din topitorii de aluminiu din Siberia, în primul rând din producție. Teritoriul Krasnoyarsk. Aceste întreprinderi vor fi întotdeauna mai apropiate și mai semnificative de el decât fabricile Ural achiziționate ca urmare a fuziunii cu principalul concurent - SUAL - în 2007.

OK „Russian Aluminium” (UC „RUSAL”, United Company RUSAL) a fost înființată în martie 2007 ca urmare a fuziunii „Russian Aluminium” și „Siberian-Ural Aluminium Company” cu activele de alumină ale Swiss Glencore, dar în De fapt, istoria companiei a început mult mai devreme.

În timpul privatizării de la începutul anilor 1990, compania britanică Trans World Group (TWG) a câștigat controlul asupra celor mai mari întreprinderi rusești din industria aluminiului. TWG a implementat o așa-numită schemă de taxare în Rusia, conform căreia o companie intermediară a finanțat importul de materii prime din aluminiu și prelucrarea acesteia, a plătit pentru munca fabricii și, în același timp, a devenit proprietarul produselor fabricate din aceste materii prime. materiale.

Până în 2000, nu fără sprijinul statului, schema de taxare a fost desființată, comercianții occidentali au fost forțați să iasă de pe piață, iar principalele active din aluminiu ale țării au fost concentrate sub controlul companiei ruse de aluminiu, care a unit fabricile de aluminiu și alumină ale Siberian Aluminium. companie creată până atunci de Oleg Deripaska și deținută de Roman Abramovich Millhouse Capital (mai târziu Roman Abramovici și-a vândut acțiunile lui Oleg Deripaska).

Sub controlul Russian Aluminium se aflau topitoriile de aluminiu Bratsk și Krasnoyarsk, rafinăria de alumină Achinsk, cumpărată de Roman Abramovici de la TWG, precum și topitoria de aluminiu Sayan, pe baza căreia Oleg Deripaska a organizat în 1997 prima companie industrială integrată vertical. în spațiul post-sovietic, Siberian Aluminium " (în 2001 a fost redenumit în "Element de bază"). Astfel, aproximativ 70% din industria rusă a aluminiului a fost concentrată într-o singură companie.

Cea mai mare parte din restul de 30% din industria aluminiului a fost produsă de Siberian-Ural Aluminium Company (SUAL) a lui Viktor Vekselberg, creată în 1996 ca urmare a fuziunii. capitalul social Topitorii de aluminiu din Irkutsk și Ural. Grupul SUAL a inclus și Bogoslovsky și o serie de alte topitorii de aluminiu.

Pe baza SUAL și RUSAL a fost creată în 2007 Compania Unită „Russian Aluminium”. Terța parte la fuziune a fost minerul elvețian Glencore International AG, care a adus în compania combinată rafinăriile de alumină Aughinish din Irlanda, Windalco și Alpart din Jamaica și topitoria de aluminiu Kubikenborg din Suedia.

În prezent, activele UC RUSAL includ întregul complex de întreprinderi implicate în lanțul de producție al produsului final - de la uzine miniere la instalațiile de laminare a aluminiului și foliei.

RUSAL include 15 topitorii de aluminiu și 11 de alumină, opt întreprinderi miniere de bauxită, trei fabrici de producție de pulbere, două fabrici de producție de siliciu, două fabrici de producție secundară de aluminiu, patru fabrici de laminare a foliilor, două fabrici de criolit și o fabrică de catozi.

Uzinele și reprezentanțele RUSAL sunt situate în 13 țări de pe cinci continente. În același timp, principalele unități de producție ale companiei sunt situate în Siberia.

Capacitatea companiei îi permite să producă 4,5 milioane de tone de aluminiu, 11,5 milioane de tone de alumină, 80 de mii de tone de folie pe an. Compania a reprezentat aproximativ 8% din producția globală de aluminiu și 7% din producția globală de alumină în 2013. Piețe principale: Rusia și țările CSI, Europa, America de Nord, Asia de Sud-Est, Japonia și Coreea. Industrii cheie de consum: transport, construcții, ambalaje.

Întreprinderile RUSAL angajează aproximativ 67 de mii de oameni.

UC RUSAL deține peste 27,8% din acțiunile MMC Norilsk Nickel, cel mai mare producător de nichel și paladiu din lume și unul dintre cei mai mari producători de platină și cupru.

Împreună cu holdingul kazah Samruk, compania deține o întreprindere pentru dezvoltarea zăcământului de cărbune Ekibastuz.

Acţionarii RUSAL sunt En+ (48,13%), ONEXIM Group (17,02%), acţionarii grupului SUAL (15,80%), Amokenga Holdings deţinut de Glencore (8,75%) şi managementul companiei (0,26%). 10,04% din acțiuni sunt în circulație liberă.

Acțiunile ordinare ale RUSAL sunt tranzacționate la Bursa de Valori din Hong Kong (cod de tranzacționare 486), acțiunile depozitare globale sunt tranzacționate la bursa NYSE Euronext din Paris (RUSAL/RUAL), RDR (Chipitele de depozit ruse) pentru acțiunile RUSAL sunt tranzacționate la MICEX- RTS (RUALR).

Pe parcursul celor nouă luni din 2014, RUSAL și-a crescut EBITDA ajustat conform IFRS de 1,6 ori, până la 863 milioane USD, de la 550 milioane USD cu un an mai devreme. În perioada de raportare, RUSAL a primit un profit net de 11 milioane USD, față de o pierdere de 611 milioane USD cu un an mai devreme.

Președinte al Consiliului de Administrație al UC RUSAL, director neexecutiv independent, director general al Nord Stream AG - Matthias Warnig.

Materialul a fost pregătit pe baza informațiilor de la RIA Novosti și a surselor deschise

La Rusal a apărut un conflict între acționari. Motivul formal a fost contractul companiei cu Glencore (unul dintre acționarii RusAl), permițându-i acestuia din urmă să vândă mai mult de jumătate din aluminiul Rusal. După aceste evenimente, acționarul Rusal este SUAL Partners (deținut Viktor Vekselberg și Leonard Blavatnik - 15,8% din acțiuni), au respins această decizie, întrucât acest contract a fost oferit fără a deține o competiție între potențialii comercianți. In orice caz, Oleg Deripaska , deținătorul a 47,41% din acțiunile Rusal, a ignorat dreptul de veto, iar contractul a fost aprobat. Drept urmare, SUAL Partners a depus deja plângeri împotriva lui Deripaska. Conflictul nu a depășit încă granițele companiei; în cadrul acordului acționarilor, situația este de așteptat să fie rezolvată în termen de o lună prin procedura corporativă de soluționare a problemelor controversate. Termenul expiră pe 20 decembrie. Dacă acest lucru eșuează, atunci poate că acționarul va implica instanța de arbitraj. În cazul în care conflictul dintre acționarii Rusal ajunge în instanță, atunci acest caz poate fi examinat ulterior de curțile internaționale de arbitraj comercial din Europa. Procesul de revizuire durează de obicei aproximativ doi ani. Între timp, punctele de vedere ale acționarilor nu converg în multe puncte. „După părerea mea, conflictul dintre Viktor Vekselberg și Oleg Deripaska este foarte serios și depășește în mod clar această problemă legată de acordul cu Glencore”, spune analistul Investcafe Pavel Emelyantsev. „Ceva este că, chiar și după ce activele lui Vekselberg au fost comasate în compania unită Rusal, Oleg Deripaska, care deține 47,41% din acțiunile sale, de multe ori nu a ținut cont de opinia acționarilor săi minoritari. În special, refuzul constant al proprietarului Basic Element de a vinde pachetul de 25% al ​​Rusal în Norilsk Nickel a dus la un conflict serios. Așadar, în octombrie, conducerea MMC s-a oferit să cumpere această participație pentru 9 miliarde de dolari, dar a fost refuzată de Deripaska, în ciuda acordului general al lui Vekselberg, Blavatnik și Prokhorov, care dețin împreună 32,8% din Rusal. În februarie, prețul ofertei a fost ridicat la 12,8 miliarde de dolari pentru un pachet de 20%. Și din nou un refuz, contrar dorințelor acționarilor minoritari. Deripaska pur și simplu le ignoră, ceea ce, în mod natural, nu poate evoca emoții pozitive în Viktor Vekselberg. În plus, nu trebuie să uităm de interesul acestuia din urmă preturi mari pentru energie electrică pentru o serie de centrale Rusal din Ural, care, în general, contrazice direct interesele lui Deripaska. Ca orice alt conflict intern corporativ, acesta nu poate duce decât la o scădere a capitalizării companiei. Acest lucru se întâmplă de obicei din cauza distragerii atenției acționarilor majoritari de la management eficientîntreprindere și duce adesea la utilizarea resurselor financiare ale companiei într-o formă sau alta pentru a-și urmări propriile interese. De exemplu, putem cita cea mai recentă cumpărare a Norilsk Nickel, în care banii MMC au fost de fapt folosiți pentru a crește ponderea acționarilor majoritari și a-i primi. compensare bănească fără o nevoie financiară suficientă pentru aceasta din partea Norilsk Nickel însăși. Mai mult, procedurile judiciare ar putea duce la pagube economice pentru gigantul aluminiului”, comentează expertul.

RUSAL, cândva cel mai mare producător de aluminiu din lume, este o companie integrată vertical. Lanțul de producție al Rusal include zăcăminte de minereuri de bauxită și nefelină, întreprinderi de alumină, topitorii de aluminiu, turnătorii, întreprinderile de laminare a foliilor, producția de roți de automobile și materiale de ambalare, precum și capacități de generare a energiei electrice.

Pentru a vă face o idee mai bună despre activitățile companiei, ar trebui să înțelegeți puțin despre cum este produs aluminiul. Aluminiul metalic este produs în trei etape:

• Producția de bauxită;
• Producția de alumină din bauxită;
• Producția de aluminiu din alumină.

Aproximativ 95% din toată alumina este obținută din minereurile de bauxită. Minereu de bauxită este un minereu de aluminiu format din hidroxizi de aluminiu (alumină), oxizi de fier și siliciu. Conținutul de alumină din bauxita industrială variază de la 40% la 60% și mai mult. În exterior, bauxita este asemănătoare argilei, dar în proprietățile sale fizice și chimice nu are nimic în comun cu aceasta.

Astăzi, principalii furnizori de bauxită sunt: ​​Australia, Guineea, Guyana, Jamaica, Surinam, Brazilia, Uralii Centrali.

După mină, minereul de bauxită merge la o rafinărie de alumină, unde este uscat și măcinat, curățat de silex cu abur, iar tot oxidul de aluminiu este separat de oxidul de fier și alte substanțe străine folosind alcali. Produsul este alumină sau oxid de aluminiu (Al2O3). Alumina apare ca o pulbere albă.

Alumina merge apoi la topitoria de aluminiu, unde este turnată într-un electrolizor. Electrolizorul constă într-o baie în care există o topitură pe bază de criolit, la care electricitate. Fundul băii servește drept catod; aluminiul lichid este mai greu decât criolitul topit, deci este colectat pe o bază de cărbune, de unde este pompat periodic. Anozii sunt scufundați în electrolitul de deasupra, care ard într-o atmosferă de oxigen eliberat din oxidul de aluminiu, eliberând monoxid de carbon (CO) sau dioxid de carbon (CO2). Astfel, se obține aluminiu (Al) din alumină (Al2O3).

Industria aluminiului este una dintre cele mai consumatoare de energie, astfel încât cea mai importantă condiție pentru dezvoltarea sa este disponibilitatea surselor puternice de energie electrică ieftină. Pentru a furniza energie electrică topitorii de aluminiu Bratsk, a fost construită Centrala Hidroelectrică Bratsk, iar pentru Sayanogorsk, Khakass, Krasnoyarsk și Novokuznetsk a fost construită cea mai mare centrală hidroelectrică de pe continent - Centrala Hidroelectrică Sayano-Shushenskaya.

Datorită mai multor etape proces tehnologic producția de aluminiu, Rusal a achiziționat multe companii din întreaga lume.

Datorită intensității energetice ridicate a industriei, aproape toate topitoriile de aluminiu sunt situate în Rusia în apropierea centralelor hidroelectrice mari.

Rafinăriile de alumină sunt împrăștiate în întreaga lume. Rusal este complet autosuficient în alumină.

Minele de bauxită sunt, de asemenea, situate în întreaga lume. Baza de materie primă de bauxită este suficientă pentru a asigura 100 de ani de activitate Rusal.

Rusal mai deține fabrici de producție de criolit, catozi, folii alimentare și roți auto.

După ce ați studiat proprietatea Rusal, puteți trece la analiza proprietarilor companiei.

Controlul asupra Rusal aparține EN+ (din care 65,2% aparține Deripaska), 26,5% aparține lui Vekselberg și partenerilor săi prin Sual Partners, aproape 17% este în circulație liberă, 8,75 este deținut de Glencore, care vrea să-și transforme pachetul de acțiuni în EN+ după ridicarea sancţiunilor.

De fapt, din cauza faptului că Rusal controlează Deripaska, companiei au fost impuse sancțiuni. Compania ar putea fi de fapt izolată de piețele occidentale. Dacă sancțiunile ar intra în vigoare, Rusal nu ar mai putea efectua plăți în dolari SUA - orice astfel de plăți se efectuează printr-o bancă corespondent americană și trebuie blocată de aceasta. Peste 60% din plățile companiei se fac în dolari - aluminiul este tranzacționat în principal în această monedă. De asemenea, toți cei care au încheiat contracte cu Rusal ar putea fi ei înșiși supuși sancțiunilor. DAR sancțiunile nu au fost încă introduse, sunt amânate constant, iar recent Departamentul de Trezorerie al SUA a permis noi tranzacții cu Rusal, chiar dacă după 23 octombrie sancțiunile sunt aprobate definitiv, dacă contrapartidele au încheiat deja acorduri similare.

Inițial, condițiile pentru ridicarea sancțiunilor din partea companiei au fost ca Deripaska să piardă controlul asupra EN+ (își scade cota sub 50%), respectiv, asupra Rusal. În august, Trezoreria SUA a pus o nouă condiție pentru Oleg Deripaska - să părăsească complet Rusal și En+ pentru a ridica sancțiunile asupra acestor companii.

Tot acest subiect cu sancțiuni este mai retoric, pentru că... Sunt prea multe necunoscute. Să trecem la indicatorii specifici companiei și industriei în ansamblu.

Atât cererea, cât și consumul de aluminiu au crescut cu 50% în 8 ani.

În același timp, prețurile au scăzut cu 10%. Prețul aluminiului, ca și prețurile altor metale industriale, depinde complet de economia chineză. China rămâne principalul și practic singurul motor al producției globale - 57% și consumului - 54,4% din aluminiu. Războiul comercial dintre Statele Unite și China nu va avea cel mai bun impact asupra perspectivelor viitoare de creștere a prețurilor aluminiului. Dar, ca și în cazul oțelului, prețurile pot fi susținute de faptul că China reduce capacitatea ineficientă și neprietenoasă pentru mediu.

Ca și în cazul nichelului, cererea de aluminiu este de așteptat să crească datorită utilizării mai mari a metalului în producția modernă de automobile. De asemenea, nu uitați, ca și în cazul VSMPO-AVISMA, că vârful producției de avioane pentru Boeing și Airbus va fi în 2021. Aceasta va fi urmată de reechiparea fabricilor pentru noi tipuri de aeronave. Potrivit prognozei, recesiunea se va încheia până în 2023. după care utilizarea capacităţii va relua cu o vigoare reînnoită.

Un alt punct de creștere ar trebui să fie construcția. În construcții, acest metal a câștigat o poziție foarte puternică: nici un singur zgârie-nori, nici o singură clădire cu cadru metalic nu se poate descurca fără el și este deja dificil de imaginat o clădire rezidențială obișnuită fără elemente din aluminiu.

Următoarele sectoare de utilizare ca marime sunt energia. Aluminiul este indispensabil în producția de linii electrice și fire telefonice, radare, condensatoare și așa mai departe.

ÎN structura generala consumul de folie și ambalaje ocupă 15%. Principalele poziții sunt ocupate de folie alimentară și cutii de băuturi din aluminiu. Peste 200 de miliarde de cutii de băuturi sunt produse anual în lume, iar omenirea nu a venit încă cu ceva mai convenabil și de înaltă calitate decât ambalajul din folie de aluminiu.

Să trecem la Rusal însuși.

În ultimii 7 ani, compania a folosit aproape toți banii pe care îi câștigă pentru a-și plăti datoria uriașă. Compania folosește unele fonduri pentru construcția nereușită de noi fabrici (usinele Bogucharsky și Taishetsky (ambele proiecte sunt înghețate)), precum și pentru preluarea de companii (KiK este cel mai mare producător de jante din Rusia). Datoria a apărut ca urmare a achiziționării unui pachet de 27% din MMC Norilsk Nickel în 2008.

În 7 ani, compania a reușit să ramburseze 3,5 miliarde de dolari; pentru a atinge un nivel confortabil de datorie/EBITDA, va dura cel puțin încă 7 ani.

Dividendele de la Norilsk Nickel acoperă integral plățile dobânzilor la împrumut. Cu o îndatorare destul de mare, compania investește încet în dezvoltarea sa, cu o amortizare de 500 de milioane de dolari, în 2017, achiziția de mijloace fixe s-a ridicat la 820 de milioane de dolari. Dacă Rusal va investi în construcții anul acesta este o mare întrebare. Se știe deja că construcția uzinei Taishet împreună cu RusHydro a fost înghețată până la vremuri mai bune.

În 2017, Rusal a vândut 3,7 milioane de tone de aluminiu. Cu prețurile aluminiului în creștere cu 20%, EBITDA a crescut cu 42% de la 1,5 miliarde USD la 2,1 miliarde USD. Dividendele de la Norilsk Nickel s-au ridicat la 533 de milioane de dolari.

Potrivit prognozei Rusal, în următorii ani ar trebui să existe o penurie pe piața de aluminiu primar.

Soldul negativ a fost acoperit de stocurile de depozit, dar acestea nu sunt nelimitate, așa că există șanse ca în curând să vedem o nouă creștere a prețurilor aluminiului.

Indiferent dacă sancțiunile sunt ridicate de la firmă sau nu, Deripaska își va vinde pachetul și cine îl va putea cumpăra, iar dacă nu îl vinde, atunci ce mai departe, până la primirea răspunsurilor la aceste întrebări, cumpărarea. a lui Rusal rămâne un exerciţiu speculativ. În plus, nu trebuie să uităm că compania are o datorie destul de mare și, prin urmare, există riscul ca, dacă situația pieței se înrăutățește, să fie nevoită să vândă acțiunile Norilsk Nickel pentru aproape nimic. Și chiar dacă situația este bună, datoria va fi rambursată în alți 7 ani, ceea ce înseamnă că poți uita să plătești dividende decente.

Pe de altă parte, o creștere a cererii de aluminiu și apariția unui deficit pe piață ar trebui să contribuie la creșterea prețurilor, iar odată cu creșterea prețurilor, EBITDA crește de mai multe ori. În plus, în acest moment există o situație în care o acțiune în norilsk Nickel valorează mai mult decât Rusal în sine. La vânzarea unei participații la MMC, datoria lui Rusal este complet rambursată.

Răspunsul la întrebarea „Cine este de vină?” -