Un model de prognoză a fluxului de numerar este cel mai dificil de construit pentru un nou proiect, deoarece nu există încă date acumulate despre costuri, este dificil să împărțim responsabilitatea și să întocmești bugete pentru departamentele implicate în proiect. Pe cine te poți baza într-o astfel de situație? Doar pe propria ingeniozitate și pe bagajele acumulate de date statistice privind un tip de activitate nou sau vechi modificat.

Deși decizia de a finanța un nou proiect nu a fost luată, mulți manageri vor reacționa la cerere director financiar numără-ți cheltuielile ca pe ceva ce poate fi amânat pentru o săptămână sau două și uitat. Cum să fii? Mai întâi, încercați să împărțiți procesul în trei pași:

1. Proiectul este nou, va fi interesant de văzut cum se poate comporta în următorii 3-4 ani și de câte resurse va fi nevoie pentru lansare.
2. În continuare, dintr-o perspectivă de 3–4 ani, coborâm la nivelul bugetelor anului curent și lunare.
3. Proiectul a fost aprobat și lansat? Să trecem la modul de funcționare real, bazându-ne pe programul de plată defalcate pe zi si saptamani.

Propun să discutăm primul punct și să prognozăm fluxurile de numerar pentru noul proiect.

Cum să construiți un model de prognoză a fluxului de numerar

De unde să începem procesul de modelare a fluxului de numerar? Să presupunem că vorbim despre producție și vânzarea ulterioară a unor bunuri, indiferent în ce interval. Trebuie să colectăm și să sistematizăm datele disponibile folosind următorul algoritm:

Venituri brute
Productie
Produse de vânzare
Prețuri în vrac
Costuri de operare
Costul materialelor
Costurile forței de muncă
Costurile energiei
Costurile de ambalare
Alte costuri de producție
Costuri administrative
Costurile forței de muncă
Alte costuri administrative

Acest lucru nu este greu de făcut. Desigur în în acest exemplu nici o defalcare completă a costurilor viitoare întreprindere producătoare. Ideea este de a lega volumele de producție cu prețurile și de a colecta toate costurile în grupuri, în timpul procesului de modelare, dând preferință fie metodei normative, fie utilizând datele bugetare directe. Mai departe foarte punct important– planificarea cheltuielilor de capital. Decideți singur cum este mai convenabil să faceți acest lucru. Dacă ai de-a face cu echipamente importate, nu uitați să țineți cont de rambursarea TVA.

Costurile de construcție
Constructie
Echipamente
Depreciere
rambursare TVA

Cheltuiala cu dobanda
Numerar pentru rambursarea datoriilor	(21 203)	(94 387)
Cash din activitatea de exploatare
Cash din activitatea de investiții
Împrumut pentru investiții
Dobânda la datorie
Dobândă, %
Credit pentru reaprovizionare capital de lucru
Dobânda la datoria bancară
Dobândă, %

Rezultatul prognozării fluxului de numerar

Rezultatul final al meu exemplu condițional Prognoza fluxului de numerar va arăta astfel.

Bilanțul prognozat
Clădiri, structuri și echipamente
TVA de primit
Creanţe de încasat
Bani gheata
TOTAL ACTIVE
Creanţe
Capital+Datorii
Declarația de venit prognozată
Depreciere
Marja EBITDA
Cheltuieli cu %%
Impozit pe venit
Profit net
Marja de venit net
Prognoza de trafic Bani
Fluxuri de numerar operaționale
Profit net

Succesul unei întreprinderi depinde de capacitatea acesteia de a genera numerar pentru a-și susține activitățile. Cea mai importantă sarcină a unui manager (manager financiar) este de a prognoza fluxurile de numerar pozitive din activitățile de bază și de a căuta cele mai profitabile surse de finanțare.

Prognoza în management financiar- aceasta este anticiparea unui anumit eveniment, dezvoltarea unor schimbări pentru viitor starea financiara obiectul ca întreg și diferitele sale părți.

O caracteristică a prognozei este natura alternativă a construcției sale. indicatori financiariși parametrii care determină variația în evoluția stării financiare a întreprinderii pe baza tendințelor emergente. Lucrarea la prognoză contribuie la un studiu mai profund al tuturor aspectelor producției, ceea ce face posibilă rezolvarea cu mai mult succes a problemelor emergente.

Prognoza poate fi efectuată atât pe baza extrapolării trecutului către viitor, luând în considerare o evaluare de specialitate a tendinței schimbării, cât și anticiparea directă a schimbărilor.

O prognoză a fluxului de numerar este un raport care reflectă toate încasările și cheltuielile de fonduri în procesul tranzacțiilor (operațiunilor) așteptate pentru o anumită perioadă.

Prognoza fluxului de numerar vă permite să prevedeți un deficit sau un surplus de fonduri chiar înainte de apariția acestora și face posibilă ajustarea comportamentului companiei pe o anumită perioadă de timp.

În literatura economică puteți găsi afirmația că „prognoza” fluxului de numerar este mai corect numită „buget”. Cu toate acestea, potrivit unui număr de economiști, o astfel de afirmație este eronată.

În cursul anului, pot apărea circumstanțe neprevăzute care necesită o schimbare imediată a indicatorilor planificați pentru a răspunde circumstanțelor actuale. Noile cifre obținute nu pot fi numite „buget”. Este mai corect să le numim „prognoze”, dintre care pot fi atâtea câte sunt necesare în funcție de circumstanțe.

Astfel, pentru economiștii care aderă la acest punct de vedere, o previziune a fluxului de numerar este un raport care reflectă toate încasările și cheltuielile de fonduri în procesul tranzacțiilor (operațiunilor) așteptate pentru o anumită perioadă, iar bugetul reprezintă rezultatele estimate ale unui plan de management coordonat sau strategie de afaceri pentru perioada viitoare.

Bugetul de numerar - previziunea fluxurilor de numerar cauzate de încasări și plăți.

Este elaborat pe baza planificării viitoarelor încasări și plăți de numerar ale întreprinderii pentru diferite perioade de timp și arată momentul și volumul încasărilor și plăților de numerar așteptate pentru perioada de raportare.

Bugetul reprezinta un program de actiuni exprimat in termeni monetari in domeniul productiei, achizitiilor de materii prime sau bunurilor, vanzarilor de produse manufacturate etc. Programul de acțiune trebuie să asigure coordonarea (coordonarea) temporală și funcțională a activităților individuale.

Un buget de numerar poate fi întocmit pentru aproape orice perioadă. Prognozele pe termen scurt sunt de obicei făcute lunar, probabil pentru că iau în considerare variațiile sezoniere ale fluxurilor de numerar. Atunci când fluxurile de numerar sunt previzibile, dar foarte variabile, poate fi necesar să se elaboreze un buget pe perioade mai scurte pentru a determina cerințele maxime de numerar. Din același motiv, atunci când fluxurile de numerar sunt relativ slabe, bugetarea pentru un trimestru sau chiar o perioadă mai lungă de timp poate fi justificată.

Cu cât perioada pentru care se face prognoza este mai îndepărtată, cu atât predicția devine mai puțin precisă. Cheltuiala pregătirii unui buget lunar de numerar este de obicei justificată doar pentru previziunile legate de viitorul apropiat. Un buget este la fel de util dacă ne bazăm pe acuratețea prognozei pentru a-l crea.

Un buget de numerar constă de obicei din patru secțiuni principale:

secțiunea încasări, care include soldul de numerar la începutul perioadei, încasările de numerar de la clienți și alte încasări de numerar;

secțiunea cheltuielilor de numerar, care reflectă toate tipurile de ieșiri de numerar pentru perioada următoare;

împărțirea excedentului sau deficitului de numerar - diferența dintre primirea și cheltuirea fondurilor;

secțiunea financiară, care prezintă în detaliu elementele de fonduri împrumutate și rambursarea datoriilor pentru perioada următoare.

Bugetul permite:

obțineți o idee despre necesarul total de numerar;

lua decizii cu privire la utilizare rațională resurse;

analizează abaterile semnificative de la elementele bugetare și evaluează impactul acestora asupra performanței financiare a întreprinderii;

să determine necesitatea volumului și momentul împrumutului;

monitorizează modificările fluxului de numerar, care ar trebui să fie întotdeauna la un nivel suficient pentru achitarea obligațiilor, după cum este necesar.

Ca rezultat, puteți controla fluxul și ieșirea de fonduri prin întoarcere Atentie speciala asupra corectitudinii reflectării momentului exact al apariției lor și a relației lor cu activitățile de producție, investiții și financiare planificate.

Procedurile metodologiei de prognoză sunt efectuate în următoarea secvență:

1. Prognoza încasărilor de numerar pe perioadă.

2. Prognoza ieșirii de numerar pe perioadă.

3. Calculul fluxului net de numerar (excedent/deficit) pe subperioade.

4. Determinarea necesarului total de finanțare pe termen scurt pe subperioade.

Scopul primei etape este de a calcula suma posibilelor încasări de numerar. O anumită dificultate la un astfel de calcul poate apărea dacă societatea utilizează o metodologie pentru determinarea veniturilor pe măsură ce mărfurile sunt expediate. Principala sursă de încasări în numerar este vânzarea de bunuri, care se împarte în vânzarea de mărfuri în numerar și pe credit. În practică, majoritatea companiilor urmăresc perioada mijlocie timpul necesar clienților pentru a-și plăti facturile. Pe baza acesteia, este posibil să se calculeze ce parte din venitul pentru produsele vândute va veni în aceeași subperioadă și ce parte în următoarea. În continuare, folosind metoda bilanţului, încasările de numerar şi modificările conturilor de încasat sunt calculate în lanţ. Ecuația de bază a echilibrului este:

DZn + VR = DZk + DP, (7)

unde: DZn - conturi de creanță pentru bunuri și servicii la începutul subperioadei;

DZk - conturi de creanță pentru bunuri și servicii la sfârșitul subperioadei;

VR - venituri din vânzări pentru subperioada;

DP - încasări în numerar în această subperioadă.

Un calcul mai precis presupune clasificarea conturilor de creanță în funcție de scadența acestora. Această clasificare se poate face prin acumularea de statistici și analiza datelor efective privind rambursarea creanțelor din perioadele anterioare. Se recomandă să faceți analiza pe lună. Astfel, se poate stabili ponderea medie a creanțelor cu termen de rambursare de până la 30 de zile, respectiv până la 60 de zile, până la 90 de zile etc. dacă există alte surse semnificative de fluxuri de numerar (alte vânzări, tranzacții neoperaționale). Evaluarea prognozei acestora se realizează prin metoda numărării directe; suma primită se adaugă la suma încasărilor în numerar din vânzări pentru această subperioadă.

În a doua etapă se calculează fluxul de numerar. Componenta sa principală este rambursarea conturilor de plătit. Se consideră că afacerea își plătește facturile la timp, deși poate amâna plata într-o oarecare măsură. Procesul de întârziere a plății se numește „întindere” conturilor de plătit; conturile de plătit amânate în acest caz acționează ca o sursă suplimentară de finanțare pe termen scurt. În ţările cu dezvoltate economie de piata exista diverse sisteme plata pentru bunuri, in special, suma platii este diferentiata in functie de perioada in care se face plata. Cu un astfel de sistem, conturile de plată amânate devin o sursă de finanțare destul de costisitoare, deoarece o parte din discountul oferit de furnizor se pierde. Alte domenii de utilizare a fondurilor includ salariile personalului, administrativ și alte permanente și cheltuieli variabile, precum și investiții de capital, plăți de impozite, dobânzi și dividende.

A treia etapă este o continuare logică a celor două anterioare: prin compararea încasărilor și plăților de numerar proiectate, se calculează fluxul net de numerar.

La a patra etapă se calculează necesarul total de finanțare pe termen scurt. Scopul etapelor este de a determina mărimea creditului bancar pe termen scurt pentru fiecare subperioadă necesară pentru a asigura fluxul de numerar prevăzut. La calcul se recomanda sa se tina cont de suma minima dorita de fonduri in contul curent, pe care este indicat sa o ai ca stoc de siguranta, precum si pentru eventualele investitii profitabile care nu pot fi prevazute din timp.

Prognoza fluxului de numerar, reprezentând o situație de profit și pierdere întocmită pe baza metodei de numerar, relevă structura veniturilor și cheltuielilor planificate.

Întocmirea unui raport și a previziunii fluxului de numerar vă permite să:

1. Determinați suma necesară de fonduri.

2. Estimarea volumului vânzărilor.

3. Estimarea fluxului de numerar.

4. Prognozați plăți în numerar.

5. Determinați disponibilitatea fondurilor disponibile la sfârșitul perioadei de raportare.

6. Preveniți să aveți cantități mari de numerar neutilizate.

Prognoza fluxului de numerar, precum și situația fluxului de numerar, prezintă interes nu numai pentru managerul întreprinderii, ci și pentru investitor, deoarece au posibilitatea de a evalua lichiditatea viitoare a întreprinderii, eficiența funcționării acesteia. și capacitatea de a oferi o sumă suficientă de numerar pentru a plăti datorii și dividende. Atât șeful întreprinderii, cât și potențialul investitor, examinând fluxurile de numerar, primesc informații despre:

1) capacitatea de a furniza numerar în viitor;

2) capacitatea de a plăti obligațiile;

3) capacitatea de a plăti dividende;

4) nevoia de finanțare suplimentară.

O prognoză a fluxului de numerar, sau planul de încasări și plăți în numerar, este un document care vă permite să estimați câți bani trebuie investiți în dezvoltarea unei întreprinderi sau a unui proiect specific și făcând acest lucru pentru cel mai bun, cel mai rău și cel mai mult. opțiuni reale activitățile unei întreprinderi sau ale unui proiect. Pentru primul an, se recomandă planificarea plăților și a încasărilor de fonduri lunar, al doilea an trimestrial și apoi anual. Dacă a fost făcută o defalcare lunară a previziunilor de vânzări și a estimărilor de cheltuieli de venituri pentru fiecare tip de activitate, atunci puteți începe imediat elaborarea previziunilor detaliate pe lună pentru primul an.

Flexibilitatea constă în procesul continuu de prognozare a fluxurilor de numerar, atunci când indicatorii planificați nu sunt considerați ca ceva ce nu poate fi modificat, ci sunt analizați și comparați în mod constant cu datele reale, creând astfel baza pentru control și efectuarea modificărilor necesare.

Soldurile dorite la sfârșitul perioadei reprezintă suma rezervelor de numerar pentru acoperirea cheltuielilor neprevăzute. Dacă valoarea rezervei depășește soldurile de numerar ale întreprinderii, atunci este nevoie de a obține împrumuturi suplimentare, iar sarcina de a prognoza fluxurile de numerar este de a preveni o lipsă bruscă de fonduri. Dacă valoarea reală a soldurilor de numerar este mai mare decât rezerva, atunci este necesar să se ia o decizie cu privire la redistribuirea sau reinvestirea resurselor de numerar pentru acestea. utilizare eficientă.

La întocmirea unei prognoze a fluxului de numerar, datele și foaia de lucru furnizate de serviciile întreprinderii sunt utilizate pentru fiecare lună a primului an conform așteptărilor:

1) volumul vânzărilor: efectiv și pe credit;

2) registrele de creanțe și încasările din vânzările anterioare pe credit și rezultatele modificărilor politicii de creditare;

3) achiziții planificate de materiale;

4) nivel salariile luând în considerare indexarea;

5) achizițiile de echipamente necesare;

6) registrele conturilor creditorilor și plățile către buget;

7) finanțare suplimentară și rambursarea acesteia. Din ce sursă vor veni fondurile? Cum și când trebuie plătite;

8) alte posibile încasări și plăți de fonduri.

Cel mai important lucru este ca prognoza să fie un document de lucru care să permită efectuarea de modificări pe baza tendințelor activităților anterioare ale întreprinderii și a influenței mediului extern.

Una dintre cele mai dificile probleme este rezolvată la prognozarea și estimarea încasărilor și plăților în numerar din vânzări în numerar (sau prin transfer) și vânzări pe credit. Ambele prognoze depind de prognoza vânzărilor. Prognoza în sine, la rândul său, depinde de mediu și de activitățile planificate ale companiei. Perioada pentru care se fac previziuni depinde de stabilitatea activitatilor firmei, de nevoile echipei de management si de gradul de incredere al echipei de management in previziunile acestora.

Un document important pentru prognoză este Foaia de lucru pentru bugetul de numerar. Acest document este întocmit înainte ca prognoza fluxului de numerar să fie pregătită. Acest document analizează estimările vânzărilor în numerar și prin credit, procedurile de plată și plățile pentru achizițiile de stocuri. În primele două luni, se reflectă mai degrabă rezultatele reale decât cele prognozate. Prognoza fluxului de numerar este calculată pe baza procentului estimat de vânzări în numerar. Costurile estimate pentru achiziționarea de stocuri și plățile ulterioare către furnizori ar trebui să reflecte politicile de achiziție și controlul stocurilor ale întreprinderii. Prognoza fluxului de numerar este o metodă care este utilizată de întreprinderi pentru a-și transforma planurile operaționale în nevoi financiare. Orizontul obișnuit de planificare este anul bugetar al companiei, cu o defalcare lunară.

Prognoza fluxului de numerar în sine constă din două secțiuni.

Prima secțiune include fluxul net de numerar calculat din foaia de lucru și diferitele elemente de plată în numerar. Cifra fluxului net de numerar oferă informații despre nivelul de numerar necesar pentru a susține activitățile planificate. A doua secțiune (financiară) a prognozei fluxului de numerar arată impactul activităților de bază asupra planurilor companiei. Atenția unui manager ar trebui să se concentreze pe trei variabile cheie:

1. Fluxul net de numerar.

2. Finanțare necesară.

3. Solduri de numerar disponibile.

Astfel, prognozarea fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi ajută la determinarea formării unor resurse investiționale suplimentare pentru realizarea de investiții financiare care reprezintă o sursă de profit.

ÎN În ultima vremeÎn sistemul de management financiar, întreprinderile acordă o atenție din ce în ce mai mare problemelor de gestionare a resurselor financiare, care au un impact important asupra rezultatelor finale ale activităților companiei. Fluxurile de numerar organizate foarte eficient ale unei organizații reprezintă cel mai important indicator al sănătății financiare, o condiție prealabilă pentru asigurarea unei creșteri durabile și pentru obținerea celor mai înalte rezultate finale ale organizației în ansamblu, chiar și în condițiile lipsei de fonduri și a sancțiunilor restricțiilor privind accesul la piețele externe.

Experiența internațională arată că sancțiunile pot conduce suficient la schimbări în structura economiei ruse și în canalele de integrare în spațiul global. Cu toate acestea, indiferent care va fi noua situație economică din Rusia, este necesar să învățați cum să gestionați resursele financiare. Rezultă că o conditie necesara Eficacitatea activităților unei organizații constă în furnizarea de resurse financiare, care pot fi identificate folosind analiza fluxului de numerar.

Scopul lucrării este de a analiza datele pentru a identifica modalități de îmbunătățire a stării financiare a unei organizații prin utilizarea rațională și prognozarea fondurilor la întreprinderile industriale.

Potrivit statisticilor oficiale, dinamica utilizării fondurilor în Federația Rusă prezentate în tabelul 1.

Tabelul 1 – Utilizarea fondurilor pentru activități curente pe tip activitate economică pentru 2010-2013, miliarde de ruble.

Tipuri de activități economice
Total
agricultură și silvicultură, vânătoare
pescuit, piscicultura
minerit
industriile prelucrătoare
producerea și distribuția de gaz, apă și energie electrică
constructie
en-gros și cu amănuntul; repararea obiectelor personale
hoteluri si restaurante
transport si comunicatii
activitati financiare
tranzactii imobiliare si prestari de servicii
administrație publică; asigurări sociale
educaţie
servicii de sănătate și sociale
prestarea altor servicii

Conform statisticilor oficiale, din 2010 până în 2013 s-a înregistrat o creștere treptată a utilizării fondurilor pentru activități curente în total pentru toate tipurile de activitate economică. În 2010-2012 S-a înregistrat o creștere treptată a utilizării fondurilor, dar în 2013 s-a înregistrat o scădere de 30% față de 2012. Aceeași situație se observă și în administrație publicăși asigurarea securității militare (scădere de 18%). Perioada ulterioară este marcată de lipsa fondurilor sub influența factorilor de politică externă, a proceselor inflaționiste și a fenomenelor de criză din economie.

Cel mai important pas în analiză este studierea tendinței de modificare a indicatorilor de activitate financiară și economică din perioadele de raportare (indici în lanț). obiectivul principal analiza - determinarea surselor de primire si cheltuire a fondurilor. Această analiză este semnificativă atât la nivel macro, cât și la nivel micro. La nivel macro se ia în considerare impactul încasărilor și cheltuielilor curente de fonduri, investiții pentru diverse nevoi ale statului și alocate entităților individuale ca asistență financiară. La nivel micro se iau în considerare întreprinderile individuale, în care importanța principală o au activitățile operaționale, investițiile necesare dezvoltării sau sprijinirii întreprinderii într-o stare financiară stabilă. Metodologia de analiză utilizată este potrivită pentru toate întreprinderile, deoarece se bazează pe date contabile oficiale, ceea ce confirmă fiabilitatea acesteia și contribuie la implementarea modelului. dezvoltare eficientăîntreprinderilor

Să luăm în considerare metodologia de analiză a fondurilor pentru exemplu concret conform întreprindere comercială– cel mai mare producător rus de filtre și elemente de filtrare pentru purificarea uleiului, aerului și combustibilului.

Să analizăm fluxul de numerar pe tip de activitate într-o întreprindere comercială. Să aruncăm o privire mai atentă asupra fluxului net de numerar din activitățile curente (Tabelul 2).

Tabelul 2 - Analiza fluxurilor de numerar pentru activitățile curente ale unei întreprinderi comerciale

Index				Rata de crestere, %
Admiterea – total
inclusiv: din vânzările de produse
plăți de leasing, redevențe și alte plăți similare
altă aprovizionare
Plăți – total:
inclusiv: furnizori de materiale
impozit pe venit
alte plăți
Soldul fluxului de numerar

În 2014, fluxul de numerar din activitățile curente a scăzut cu 86 455 mii ruble. sau cu 14,56% față de 2013; în 2015, veniturile au crescut cu 8.921 mii de ruble. sau cu 9,74%.

Suma veniturilor din vânzarea produselor a scăzut în 2014 cu 77 560 mii ruble. sau cu 13,35% față de 2013; în 2015, veniturile au crescut cu 7,14% față de 2014. Alte venituri au scăzut semnificativ în 2014 față de 2013 cu 8.773 mii RUB. (95,35%), în 2015 față de 2014 s-a înregistrat o creștere semnificativă de 12.618 mii ruble. (2948,13%).

Cheltuielile de numerar pentru activitățile operaționale au scăzut cu 55.420 mii de ruble. (9,35%) față de 2013, în 2015 creșterea a fost de 17.885 mii ruble. (3,33%) față de 2014. Plățile către furnizori pentru materii prime, materiale, lucrări, servicii în 2014 s-au ridicat la 246.047 mii ruble, ceea ce este cu 10,3% mai puțin decât în ​​2013, dar în 2015 față de 2014 a avut loc o creștere a cheltuielilor cu 6,06% sau cu 14909 mii ruble.

Astfel, pe baza analizei efectuate, este necesar să se anticipeze încasările de numerar din activitățile curente pentru fiecare caz:

1) pesimist (la nivelul anului trecut);

2) realist (încasările au crescut cu 10%, plățile sau cheltuielile au crescut cu 5%);

3) optimist (veniturile cresc cu 15%, plățile sau cheltuielile scad cu 3%).

Atunci când alegeți o metodă de prognoză, este necesar să luați în considerare numai activitățile curente, deoarece aceasta este principala activitate din care există un flux de numerar stabil. Procedura de planificare a fluxurilor de numerar este prezentată în Tabelul 3.

Tabel 3 - Planificarea fluxurilor de numerar din activitățile curente ale unei întreprinderi comerciale pentru anul 2016 pentru 3 opțiuni

Index	Pesimist	Realist	Optimist
Admitere – total:
inclusiv: din vânzările de produse	539264	593190,4	620153,6
plăți de leasing, redevențe și alte plăți
altă aprovizionare
Plăți – total:
inclusiv: furnizori de materiale
în legătură cu salarizarea angajaţilor
dobânzi la obligațiile de datorie
impozit pe venit
alte plăți
Soldul fluxului de numerar

Pentru a elabora o previziune destul de completă a fluxurilor de numerar pentru 2016, puteți alege o opțiune realistă, ca cea mai probabilă și posibilă în condițiile date de piață (Tabelul 4).

Tabelul 4 - Prognoza fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi comerciale pentru anul 2016 pentru o opțiune realistă

Indicatori
I. Fluxuri de numerar din activități curente
1. Încasări în numerar:
din vânzările de produse
plăți de leasing, redevențe și alte plăți similare
altă aprovizionare
Flux de numerar pozitiv total brut din activități curente
2. Plăți în numerar:
furnizori de materiale
în legătură cu salarizarea angajaţilor
dobânzi la obligațiile de datorie
impozit pe venit
alte cheltuieli
Flux de numerar negativ total brut din activități curente
Valoarea fluxului net de numerar din activități curente
II. Încasări în numerar din activități de investiții
1. Primirea fondurilor:
din vânzarea activelor imobilizate
din vânzarea acțiunilor altor organizații
din rambursarea împrumuturilor acordate
dividende la datorie investitii financiareși venituri similare din participarea la capitaluri proprii în alte organizații
Flux de numerar pozitiv total brut din activități de investiții
2. Plăți în numerar:
în legătură cu achiziția, crearea și alte acțiuni de utilizare a activelor imobilizate
în legătură cu achiziţia de titluri de creanţă
Flux de numerar negativ total brut din activități de investiții
Valoarea fluxului net de numerar din activități de investiții
III. Încasări în numerar din activități de finanțare
1. Primirea fondurilor
altă aprovizionare
Flux de numerar pozitiv total brut din activități de finanțare
2. Plăți în numerar:
în legătură cu răscumpărarea (răscumpărarea) cambiilor și a altor titluri de creanță
Fluxul total brut de numerar negativ din activități de finanțare
Valoarea fluxului net de numerar din activități de finanțare
1. Sold de numerar la începutul perioadei
2. Flux de numerar pozitiv brut
3. Flux de numerar negativ brut
4. Fluxul net de numerar
5. Sold de numerar la sfârşitul perioadei

Ca urmare a prognozării fluxurilor de numerar în 2016, va exista o creștere a soldului de numerar la sfârșitul anului față de 2015 cu 26 572,25 mii de ruble.Cuantumul fluxului net de numerar din activitățile de investiții în 2016 va crește față de 2015, dar va rămâne totuși negativ.

Să prezicem rezultate financiare activități ale unei întreprinderi comerciale pentru anul 2015 pentru o opțiune realistă. Presupunând că veniturile cresc cu 10%, atunci principalii indicatori ai Declarației de profit și pierdere (OPL) vor crește proporțional cu creșterea veniturilor (Tabelul 5).

Tabelul 5 - Prognoza principalilor indicatori ai profitabilitatii operationale

Titlul articolelor	2015, mii de ruble	Prognoza pentru 2016,
Venituri din vânzări fără TVA
Costul vânzărilor
Profit brut
Cheltuieli de vânzare și administrare
Profit (pierdere) din vânzări
Dobânzi de primit
Procent de platit
Alt venit
alte cheltuieli
Profit (pierdere) înainte de impozitare
Impozitul pe venit curent, inclusiv datoriile fiscale curente
Datorii privind impozitul amânat
Alte
Profit net

Dacă alegeți o opțiune realistă, adică creșterea tuturor veniturilor cu 10% și a tuturor tipurilor de cheltuieli cu 5%, în 2016 compania va putea primi un profit net de 1496,6 mii de ruble, ceea ce este cu 2672,5% mai mult decât în ​​2014. , având în vedere că în 2014 profitul a fost de doar 56 de mii de ruble. În același timp, dacă compania continuă tendința descendentă a profiturilor și nu profită de o opțiune realistă, atunci poate că în 2016 compania va suferi o pierdere sau pragul de rentabilitate.

Astfel, analizând previziunile de numerar pentru 2016, veniturile din activități curente la sfârșitul anului 2016 vor crește cu 26.572,25 mii ruble. comparativ cu 2015. Analizând prognoza indicatorilor financiari, se dovedește că profitul va crește în 2016 cu 2998,09 mii ruble. comparativ cu 2015. O tendință de creștere a profitului net se realizează prin creșterea afluxului de fonduri cu 10% și a ieșirii cu 5%.

Pyastolov S.M. Analiza activităţilor financiare şi economice: manual. M.: Centrul de editură „Academia”, 2013. 384 p.

Balabanov I. T. Fundamentele managementului financiar: manual. indemnizatie. – M.: Finanțe și Statistică, 2012. – 775 p.

Pogonev S.V., Bocharova I.Yu. Dezvoltarea unui model de dezvoltare eficientă a întreprinderilor. // Integrală. 2012. Nr 4. P. 91.

Bocharov V.V. Managementul fluxului de numerar al întreprinderilor și corporațiilor: manual. indemnizatie. M.: Finanțe și Statistică, 2011. 179 p.

URL: http:// http://www.laaz.ru/

Volodin A.A. Management financiar. Finanțarea întreprinderii: manual. a 2-a ed. M.: INFRA-M, 2011. 510 p.

Numărul de vizualizări ale publicației: Va rugam asteptati

Prognoza în managementul financiar este anticiparea unui anumit eveniment, dezvoltarea unor schimbări viitoare în starea financiară a obiectului în ansamblu și a diferitelor părți ale acestuia.

O caracteristică a previziunii este alternativitatea în construirea indicatorilor și parametrilor financiari, care determină variația în dezvoltarea situației financiare a întreprinderii pe baza tendințelor emergente. Lucrarea la prognoză contribuie la un studiu mai profund al tuturor aspectelor producției, ceea ce face posibilă rezolvarea cu mai mult succes a problemelor emergente.

Prognoza poate fi efectuată atât pe baza extrapolării trecutului către viitor, luând în considerare o evaluare de specialitate a tendinței schimbării, cât și anticiparea directă a schimbărilor.

O prognoză a fluxului de numerar este un raport care reflectă toate încasările și cheltuielile de fonduri în procesul tranzacțiilor (operațiunilor) așteptate pentru o anumită perioadă.

Prognoza fluxului de numerar vă permite să prevedeți un deficit sau un surplus de fonduri chiar înainte de apariția acestora și face posibilă ajustarea comportamentului companiei pe o anumită perioadă de timp.

În literatura economică puteți găsi afirmația că „prognoza” fluxului de numerar este mai corect numită „buget”. Cu toate acestea, potrivit unui număr de economiști, o astfel de afirmație este eronată. Ei cred că prognoza și bugetul sunt concepte diferite, nu similare.

În cursul anului, pot apărea circumstanțe neprevăzute care necesită o schimbare imediată a indicatorilor planificați pentru a răspunde circumstanțelor actuale. Noile cifre obținute nu pot fi numite „buget”.

Este mai corect să le numim „prognoze”, dintre care pot fi atâtea câte sunt necesare în funcție de circumstanțe.

Astfel, pentru economiștii care aderă la acest punct de vedere, o previziune a fluxului de numerar este un raport care reflectă toate încasările și cheltuielile de fonduri în procesul tranzacțiilor (operațiunilor) așteptate pentru o anumită perioadă, iar bugetul reprezintă rezultatele estimate ale unui plan de management coordonat sau strategie de afaceri pentru perioada viitoare.

Potrivit unui număr de alți economiști, deoarece majoritatea indicatorilor sunt destul de greu de prezis cu mare acuratețe, prognoza fluxului de numerar se reduce adesea la construirea bugetelor de numerar.

Bugetul de numerar este o prognoză a fluxurilor de numerar cauzate de încasări și plăți.

Este elaborat pe baza planificării viitoarelor încasări și plăți de numerar ale întreprinderii pentru diferite perioade de timp și arată momentul și volumul încasărilor și plăților de numerar așteptate pentru perioada de raportare.

Bugetul reprezintă un program de acțiuni exprimat în termeni monetari în domeniul producției, achizițiilor de materii prime sau mărfurilor și vânzărilor de produse manufacturate. Programul de acțiune trebuie să asigure coordonarea (coordonarea) temporală și funcțională a activităților individuale.

Un buget de numerar poate fi întocmit pentru aproape orice perioadă.

Prognozele pe termen scurt sunt de obicei făcute lunar, probabil pentru că iau în considerare variațiile sezoniere ale fluxurilor de numerar. Atunci când fluxurile de numerar sunt previzibile, dar foarte variabile, poate fi necesar să se elaboreze un buget pe perioade mai scurte pentru a determina cerințele maxime de numerar. Din același motiv, atunci când fluxurile de numerar sunt relativ slabe, bugetarea pentru un trimestru sau chiar o perioadă mai lungă de timp poate fi justificată.

Cu cât perioada pentru care se face prognoza este mai îndepărtată, cu atât predicția devine mai puțin precisă. Cheltuiala pregătirii unui buget lunar de numerar este de obicei justificată doar pentru previziunile legate de viitorul apropiat. Un buget este la fel de util dacă ne bazăm pe acuratețea prognozei pentru a-l crea.

Bugetul de numerar constă de obicei din patru secțiuni principale: secțiunea de încasări, care include soldul de numerar la începutul perioadei, încasările de numerar de la clienți și alte încasări de numerar; secțiunea cheltuielilor de numerar, care reflectă toate tipurile de ieșiri de numerar pentru perioada următoare; împărțirea excedentului sau deficitului de numerar - diferența dintre primirea și cheltuirea fondurilor; secțiunea financiară, care prezintă în detaliu elementele de fonduri împrumutate și rambursarea datoriilor pentru perioada următoare.

Bugetul permite:

• - să vă faceți o idee despre necesarul total de fonduri;
• - ia decizii privind utilizarea rațională a resurselor;
• - analizează abaterile semnificative de la elementele bugetare și evaluează impactul acestora asupra performanței financiare a întreprinderii;
• - determinarea necesității pentru volumul și momentul împrumutului;
• - să monitorizeze modificările cantității fluxului de numerar, care ar trebui să fie întotdeauna la un nivel suficient pentru a rambursa obligațiile după cum este necesar.

Ca urmare, este posibil să se controleze fluxul și ieșirea de fonduri, acordând o atenție deosebită corectitudinii reflectării momentului exact al apariției acestora și relației lor cu activitățile planificate de producție, investiții și financiare.

După ce a examinat diferite abordări ale prognozării fluxului de numerar, autorul pornește din punctul de vedere că prognoza se reduce la construirea unui buget de numerar. Prognoza va ajuta la identificarea tendințelor de dezvoltare a întregii întreprinderi în ansamblu, precum și a indicatorilor individuali ai funcționării acesteia. Cu ajutorul datelor de prognoză, o întreprindere va putea reacționa în avans la schimbările viitoare ale stării sale și nu va reacționa rapid atunci când, în cazul unor tendințe de dezvoltare nefavorabile, nu mai este necesar să se evite pierderile (pierderile), dar pentru a încerca să le reducă.

Din punct de vedere metode statistice Prelucrând astfel de informații, metoda previziunii se numește „metoda tendinței”. Ecuația tendinței liniare are forma:

lichiditate de gestionare a fluxului de numerar

unde ao și a1 sunt parametrii ecuației; t - desemnarea timpului.

Pentru a calcula parametrii funcției pe baza cerințelor metodei celor mai mici pătrate, este compilat un sistem de ecuații normale:

n*ao + a1*(t)= Yao*(t) + a1*(t2) =(t*Y)

Pentru a rezolva un sistem de ecuații, se utilizează de obicei metoda determinanților, care permite obținerea unor rezultate mai precise prin minimizarea erorilor datorate rotunjirii în calculele parametrilor:

În raport cu datele analizate, se întocmește o matrice de indicatori calculați pentru a determina ao și a1.

Astfel, previziunile ajută să vedem ce se va întâmpla în viitor cu fluxul de numerar; dacă este necesară retragerea fondurilor în primele luni sau dacă acestea trebuie acumulate, ceea ce trebuie făcut în al doilea trimestru.

De asemenea, este important dacă întreprinderea poate utiliza împrumuturi bancare și împrumuturi de la alte întreprinderi. Bugetul de numerar ne va ajuta să evaluăm dacă perioada de rambursare pentru împrumuturi și împrumuturi este realistă.

In conditii de trecere la relaţiile de piaţă controlul asupra fluxului de numerar devine crucial, deoarece supraviețuirea întreprinderii depinde de acesta, deci este necesar să se previzioneze fluxul de numerar, să întocmească și să dezvolte bugete de numerar. Toate acestea vă vor permite să monitorizați cantitatea fluxului de numerar, să identificați lipsurile sau excedentele de fonduri chiar înainte de apariția acestora și vor face posibilă ajustarea acțiunilor întreprinse 11 Gritsenko G.A. Criza globala piata financiarași impactul acestuia asupra pieței monetare rusești // Bancar. - 2007...

Dispoziții generale

Prognoza fluxurilor de numerar ale unei întreprinderi permite estimarea, cu un anumit grad de probabilitate, a stării acestora în viitor. Trebuie subliniat că, în majoritatea cazurilor, evaluarea valorii întreprinderilor se bazează tocmai pe prognoza fluxurilor de numerar, și nu pe planul de afaceri pentru dezvoltarea întreprinderii. Diferențele dintre o previziune și un plan de afaceri sunt următoarele:

Cantitatea de informații necesară pentru a face o prognoză este mai mică decât pentru planificarea afacerii, deoarece evaluatorul nu are acces la informații privilegiate; își exprimă o opinie despre perspectivele întreprinderii pe baza datelor deschise disponibile tuturor participanților pe piață;

Obiectul previziunii nu îl constituie toate domeniile de activitate ale întreprinderii (marketing, activități operaționale și de inovare, finanțe etc.), ci doar fluxurile de numerar din activitățile de bază, ca indicator general necesar pentru evaluarea valorii;

Spre deosebire de un plan de afaceri, care reflectă starea viitoare a întreprinderii dorită de managerii de top, prognoza fluxului de numerar este mai conservatoare - reflectă opinia pieței despre perspectivele de rentabilitate a întreprinderii fără a ține cont de aspectele subiective, fezabile sau imposibile, dorintele managerilor companiei;

Un plan de afaceri se bazează pe o analiză detaliată și o analiză atentă a capacităților interne (tehnice, organizaționale, de personal, financiare etc.) ale întreprinderii pentru a realiza obiectivele prezentate în acesta, în timp ce baza previziunii este o evaluare efectuată anterior. atractivitatea investițiilorși poziția financiară a întreprinderii.

De menționat că este posibil să se evalueze valoarea unei întreprinderi pe baza unui plan de afaceri, dar în acest caz vorbim despre evaluarea valorii investiției, nu a valorii de piață. Valoarea de piață a unei întreprinderi se bazează întotdeauna pe o prognoză care reflectă opinia pieței despre dezvoltarea întreprinderii.

Configurarea fluxului de numerarîn scopuri de măsurare, valoarea, alta decât fluxurile de numerar din activitățile de exploatare, finanțare și investiții. Este diferit pentru fluxul de numerar pentru capitalul propriu și pentru tot capitalul investit (Tabelul 10.9)

Tabelul 10.9

Componentele fluxului de numerar pentru estimarea valorii întreprinderii

După cum se vede din tabel. 10.9, diferența de fluxuri de numerar constă în luarea în considerare a mișcării proiectate a fondurilor împrumutate ale întreprinderii. Prin urmare, între valorile valorice obținute pe baza diferitelor fluxuri de numerar apare următoarea relație:

unde: – valoarea întreprinderii, calculată pe baza fluxurilor de numerar pt capitaluri proprii;

– valoarea întreprinderii, calculată pe baza fluxurilor de numerar pentru tot capitalul investit;

B– conturile de plătit ale întreprinderii.

Utilizare în calcule profit din activitățile de bazăîntreprinderea se datorează faptului că, în cadrul previziunii, este imposibil să se ia în considerare profiturile viitoare din alte surse (vânzări de proprietăți, diferențe de curs valutar etc.). Dobânda la datorie reprezintă plăți viitoare de dobândă pentru împrumuturile împrumutate sau obligațiunile aflate la scadență. Depreciereîn prognoză este considerată o returnare a capitalului investit în imobilizări și active necorporale (un fel de reversiune), și se determină în conformitate cu standardele de impozit pe venit, deoarece acestea reflectă încasări reale de numerar. Modificarea capitalului de lucru afectează fluxul de numerar în două moduri - dacă se prevede o creștere a fluxului de numerar în viitor, atunci fluxul de numerar ar trebui redus cu valoarea creșterii, deoarece există o ieșire de numerar; dacă este de așteptat o scădere a capitalului de lucru, numerarul debitul crește în consecință. Aceeași logică de evaluare modificări ale datoriilor. Investiții, cum investițiile de capital pe termen lung în orice domeniu de activitate reduc întotdeauna valoarea fluxului de numerar.

Metode de prognoză a fluxului de numerar După cum sa menționat deja, informațiile de bază pentru prognozarea fluxurilor de numerar sunt datele obținute la evaluarea atractivității investiționale și a stării financiare a întreprinderii. Ele determină alegerea metodei de prognoză. Cele mai potrivite metode de prognoză a fluxurilor de numerar viitoare, în opinia noastră, sunt următoarele metode:

Normalizare;

Evaluarea mediei;

Ciclu de viață;

Extrapolări;

Cea mai buna performanta;

Maximizarea sarcinii;

Optimizarea indicatorilor financiari;

Optimizarea fluxului de numerar;

Modele de analiză dinamică.

Metoda de normalizare. Normalizarea fluxurilor de numerar constă în ajustarea componentelor fluxului de numerar retroactiv pe baza principiului utilizării cât mai complete și eficiente a capacității întreprinderii de a genera venituri.

Procedura de ajustare este următoarea. Dintre costuri se disting cele nepotrivite - cheltuieli aleatorii și redundante, a căror cedare crește profitul întreprinderii. Costurile excedentare includ, de asemenea, costurile de întreținere și exploatare a activelor în exces, a căror eliminare în afara domeniului de aplicare al afacerii, în plus, modifică valoarea amortizarii. Raționalizarea costurilor implică și evaluarea formării capitalului de lucru - conformitatea cu valoarea standard a acestora și eficacitatea sistemului de management al stocurilor. Se poate susține că reducerea costurilor duce, deși nu proporțională, la o scădere a capitalului de lucru. În ceea ce privește investițiile, ca parte integrantă a fluxului de numerar, o modificare a setului de active determină, cel puțin, o scădere a costurilor de reparații și deduceri din profit pentru modernizarea acestora.

Relația dintre componentele fluxurilor de numerar din procesul de normalizare poate fi reprezentată în urmatoarea forma(Fig. 10.2)

Metoda de normalizare a fluxului de numerar este potrivită dacă este prevăzută stabilitatea relativă a veniturilor viitoare ale întreprinderii, care sunt capitalizate pentru a le aduce în valoare.

Metoda de mediere se aplică întreprinderilor ale căror fluxuri de numerar retroactive sunt supuse anumitor cicluri pe termen mediu în cadrul cărora acestea cresc, se stabilizează și scad (Fig. 10.3). Fluxul de numerar este evaluat ca o medie ponderată, factorii de ponderare fiind o parte din timpul de creștere, stabilitate și declin al fluxurilor de numerar pe durata totală a ciclului pe termen mediu.

Utilizarea acestei metode presupune valorificarea fluxului mediu de numerar.

Orez. 10.2 Procedura de normalizare a fluxului de numerar.

Concept ciclu de viață se bazează pe faptul că viața economică a unei întreprinderi (capacitatea de a genera venituri pe o anumită perioadă de timp) este asociată cu existența pe piață a produsului său. Acesta din urmă include: dezvoltarea și dezvoltarea, intrarea pe piață și creșterea vânzărilor, maturitatea și saturația pieței, învechirea și scăderea vânzărilor (Fig. 10.4)

Etapa ciclului de viață al produsului la momentul evaluării determină natura fluxurilor de numerar viitoare.Tabel. (10.10.)

Prognoza bazată pe ciclul de viață al produsului este destinată întreprinderilor cu un singur produs sau celor cu o gamă limitată. Pentru companiile diversificate, este practic imposibil să evidențiezi ciclul de viață al fiecărui articol de produs.

Conceptul ciclului de viață este mai mult o metodă teoretică decât o metodă de prognoză aplicată din cauza dificultăților de identificare a etapelor ciclului, a duratei acestora și, de asemenea, neținând cont de posibilele lansări de produse noi în producție și vânzare.

Orez. 10.3 Ciclu de repetare continuă pe termen mediu

Orez. 10.4 Ciclul de viață al produsului

Tabelul 10.10.

Dependența naturii fluxurilor de numerar de ciclul de viață al produsului

Metoda extrapolării presupune că factorii identificați care determină valoarea fluxului de numerar al întreprinderii nu se vor schimba în viitor, adică modelele de formare a fluxurilor de numerar care au apărut în trecut se vor extinde în viitor. Extrapolarea este utilizată în cazurile în care modelele identificate sugerează că fluxurile de numerar:

sunt menținute constante;

va crește într-un ritm constant;

va scădea cu o rată constantă.

Cu fluxuri constante de numerar, pentru estimarea valorii întreprinderii se folosește metoda capitalizării directe, iar cu rate constante în creștere se utilizează modelul M. J. Gordon. O scădere a fluxurilor de numerar indică problemele afacerii și lichidarea ei ulterioară probabilă; prin urmare, aprecierea valorii unei întreprinderi, pe lângă actualizarea fluxurilor de numerar, presupune determinarea valorii de lichidare.

Cea mai bună metodă de performanță se bazează pe principiul celei mai bune și mai eficiente utilizări a întreprinderii în scopul generării de venituri. Logica sa este că cea mai mare este selectată dintr-un set de valori retroactive ale fluxului de numerar. Se presupune că compania este capabilă să realizeze cele mai mari fluxuri de numerar în viitor. O condiție importantă pentru aplicarea metodei este determinarea limitelor perioadei comparabile (fluxurile de numerar realizate anterior nu pot fi obținute niciodată din nou, deoarece condițiile externe ale conducerii întreprinderii s-au schimbat dramatic). Valoarea întreprinderii este evaluată folosind metoda capitalizării directe a celui mai mare flux de numerar din perioada comparabilă.

Metoda de maximizare a încărcării presupune că proprietarul efectiv al întreprinderii va crește gradul de utilizare a capacității sale de producție față de cea anterioară, drept urmare fluxurile de numerar vor crește în raport cu valoarea lor curentă. Această metodă de prognoză este utilizată în primul rând pentru întreprinderile cu producție continuă, ale căror produse au perspective bune de piață, iar implementarea lor este limitată de subutilizarea activelor (întreprinderi de rafinare a petrolului, industrii chimice, metalurgice și altele).

Prognoza fluxului de numerar se bazează în primul rând pe o evaluare a modificărilor profitului. Pentru a face acest lucru, costurile întreprinderii sunt împărțite în constante și variabile, iar justificarea profiturilor viitoare se realizează pe baza creșterii volumelor de producție, menținând sau crescând ușor costurile fixe. Valoarea întreprinderii este calculată utilizând o combinație de metode de actualizare și valorificare (dacă există un anumit timp pentru a realiza utilizarea așteptată a capacității de producție) sau metoda de capitalizare directă (cu un nivel constant de utilizare a capacității).

Optimizarea indicatorilor financiari. Metoda se bazează pe recunoașterea necesității și posibilității de îmbunătățire a poziției financiare a întreprinderii, pe baza cărora este posibilă estimarea fluxurilor de numerar viitoare. Principala aici este poziția financiară, care determină valoarea fluxurilor de numerar. Această ipoteză este în mare măsură condiționată, deoarece relația dintre poziția financiară și fluxurile de numerar este mai degrabă indirectă decât directă.

Esența metodei de optimizare a indicatorilor financiari este că valorile ratelor de acoperire, lichiditatea rapidă, solvabilitatea și furnizarea de capital de lucru propriu sunt crescute artificial la valori standard, rata de pensionare fiind considerată a fi mai mare decât rata de reînnoire. , iar rata de rotație a activelor este stabilită conform standardelor din industrie. Ca urmare, se construiește un bilanț previzional al întreprinderii, care corespunde valorii corespunzătoare a fluxului de numerar. Profitul, ca componentă a acestuia, poate fi determinat pe baza relației cu indicatorii de bilanț (de exemplu: o creștere a ratei cifrei de afaceri → o creștere a volumului de produse vândute → o creștere a profitului).

Această abordare poate fi utilizată pentru întreprinderile a căror situație financiară poate fi efectiv corectată. Pentru întreprinderile în dificultate situatie financiara(în primul rând din cauza datoriilor semnificative) această metodă este nepotrivită - dă o valoare negativă a fluxului de numerar deoarece necesită o creștere prea mare a capitalului de lucru. Între timp, valoarea datoriei nu interferează prea mult cu întreprinderile autohtone care generează venituri pentru proprietarii lor.

Optimizarea fluxului de numerar. Această metodă de prognoză se bazează pe faptul că cu ajutorul resurselor financiare de care dispune întreprinderea prin redistribuirea acestora se poate realiza o valoare mai bună a fluxurilor de numerar decât cea actuală. Prognoza ia forma găsirii unei funcții obiective care caracterizează cantitatea fluxurilor de numerar la optimizarea tipurilor de produse care pot fi obținute cu resursele financiare disponibile:

(10.27)

(10.28)

Unde: D prog. - fluxul de numerar estimat;

Dj– fluxul de numerar creat j -al-lea tip de produs;

Xj- cantitate j produse;

Ф j– resurse financiare necesare producției și vânzărilor j- oh produse;

F– volumul total al resurselor financiare ale întreprinderii;

V j– volumul maxim de vânzări j -alele produse.

Problema dată aparține clasei de programare liniară și se rezolvă prin metode binecunoscute. Întocmirea unei previziuni a fluxului de numerar cu ajutorul acesteia este utilizată dacă se recunoaște că gama de produse și cantitatea întreprinderii nu corespund nevoilor pieței, iar resursele financiare disponibile sunt suficiente pentru reorientarea produsului.

Valoarea întreprinderii în acest caz este evaluată prin metoda capitalizării directe.

Modele de analiză dinamică. Ele se bazează pe faptul că, folosind aparatul de statistică matematică, se poate găsi relația dintre fluxul de numerar și indicatorii aferenti. Modelele de analiză dinamică sunt implementate în cadrul:

a) analiză dinamică simplă;

b) analiza regresiei multivariate;

Analiza dinamică simplă presupune că fluxul de numerar proiectat se modifică direct (invers) în timp:

D prog. = a + b * t (10.30)

Unde: t – numărul de ordine al perioadei;

a, c– parametrii ecuației de regresie (găsiți, de regulă, prin metoda celor mai mici pătrate).

Analiza de regresie multivariată este o extensie a analizei dinamice simple la cazul multivariat. În cadrul acestei metode, se distinge k factori (X 1, X 2, …, X k), influențând modificarea fluxului de numerar prognozat și se construiește o relație de regresie:

D prog. = A 0 + A 1 X 1 + A 2 * X 2 +…+A k * X k, (10.31)

Unde: A i - coeficienți de regresie, i = 1, 2…,k.

D prog. = A 0 + A 1 X t- 1 + A 2 * X t- 2 +…+A k * X t-k, (10.32)

Unde: D t -1 – valorile fluxului de numerar la momentul respectiv ( t - i );

A i – i -al-lea coeficient de regresie. Mai jos în tabel. Tabelul 10.11 oferă o descriere generalizată a metodelor de prognoză a fluxurilor de numerar.

Informații conexe.