Management financiar- aceasta este direcția care se ocupă de formarea capitalului în companie și, de asemenea, se ocupă de problemele utilizării sale raționale în scopul creșterii profiturilor.

Concept management financiar

Astăzi, managementul financiar este un concept colectiv care constă din mai multe domenii:

• informatică superioară în finanțe;
• analiza bugetului;
• analiza investitiilor;
• abordarea riscurilor;
• Management de criza;
• evaluarea acțiunilor organizației.

Ca activitate, managementul este de obicei privit din trei laturi:

• gestionarea bugetului organizației;
• guvern;
• tip de activitate legat de antreprenoriat.

Răspunsul la întrebarea ce studii de management financiar este foarte simplu - gestionarea bugetului întreprinderii, managementul său competent, distribuirea fondurilor și, de asemenea, analiza și evaluarea schemei existente de lucru cu capitalul.

Istoria managementului financiar

Managementul financiar își începe istoria în Statele Unite la începutul secolului XX. Inițial s-a ocupat de probleme de bugetare pentru companiile tinere; ulterior, în aceeași zonă au inclus investiții financiare în noi domenii de dezvoltare, precum și probleme care ar putea duce la faliment.

Se crede că Markowitz a adus prima contribuție semnificativă la știință. În anii cincizeci ai secolului trecut a dezvoltat un portofoliu de instrumente la nivel teoretic. Doi ani mai târziu, un trio de oameni de știință Sharp, Lintner și Mossin, pe baza dezvoltărilor lui Markowitz, a creat o metodă de evaluare a activelor. Cu ajutorul acestuia, puteți compara riscurile și profiturile unei anumite organizații. Lucrările ulterioare în acest domeniu au condus la crearea unui număr de instrumente care ajută la evaluarea prețurilor, a pieței și a altor domenii necesare de afaceri.

Următoarea etapă de dezvoltare a fost dezvoltarea lui Modigliani și Miller. Ei au început să studieze îndeaproape structura capitalului, precum și costul unei posibile finanțări. În 1985, a fost publicată cartea „Cost of Capital”, care a devenit un fel de piatră de hotar.

Costul capitalului acoperă teoria finanțării portofoliului și structura capitalului. Pentru a spune simplu, putem spune că cartea vă permite să obțineți răspunsuri la întrebarea - de unde să obțineți bani și de unde să-i investiți cu înțelepciune.

Fundamente teoretice și concepte de bază ale managementului financiar

Finanțele oricărei companii sunt un sistem de relații economice în interiorul și în afara acesteia. Cu alte cuvinte, relațiile care apar la utilizarea resurselor monetare se referă la activități financiare.

Fiecare buget are specificul său, care depinde de mulți parametri - volumul, structura acestuia, timpul ciclului de producție, costurile, condițiile economice și chiar aspectele climatice.

Ce rol joacă managementul financiar într-o organizație?

Managementul financiar este un sistem de lucru cu bugetul unei întreprinderi. El, ca orice sistem, are propriile sale metode, forme și tehnici de management. Orice decizie se ia dupa colectarea si prelucrarea informatiilor necesare.

Este destul de evident că este imposibil să utilizați finanțele în mod eficient și este imposibil să le obțineți fără un sistem bine dezvoltat de gestionare a acestora.

Este de remarcat faptul că managementul financiar la o întreprindere este cel mai mare vedere importantă management, deoarece competitivitatea și sustenabilitatea companiei pe piața instabilă actuală depind de eficacitatea acesteia (vezi).

Mecanism financiar

Managementul financiar se realizează folosind un mecanism, care, la rândul său, include metode de formare, planificare și stimulare a muncii cu resurse monetare.

Mecanismul financiar este împărțit în patru componente:

1. Controlul activitatilor intreprinderii de catre stat.
2. Reglementarea pieței.
3. Regulamentul intern.
4. Tehnici și metode de natură specifică, dezvoltate după primirea informațiilor și interpretarea acesteia.

Managementul financiar ca sistem este împărțit în două subsisteme – subiect și obiect.

Un obiect– acesta este scopul activității. Obiectele managementului financiar sunt banii unei întreprinderi, cifra de afaceri a acesteia, precum și relațiile monetare dintre diferitele structuri ale unei întreprinderi.

Subiectele managementului financiar– de aici provine toată activitatea. Și anume, acesta este un grup de oameni sau un manager care procesează fluxul de informații și dezvoltă un sistem de management. În plus, această persoană este responsabilă de monitorizarea și evaluarea eficacității strategiei alese. Domeniul său de activitate include și evaluarea riscurilor și tot ceea ce ține de venituri și cheltuieli.

Scopurile si obiectivele managementului financiar

Scopurile și obiectivele sunt două concepte interdependente. În general, sarcina decurge întotdeauna din scop. Un scop este o acțiune mai globală, a cărei realizare se realizează prin rezolvarea unor sarcini specifice. Astfel, scopul este lung în timp, iar sarcina este mică. Scopurile și obiectivele managementului financiar merg întotdeauna unul lângă altul și unul nu poate fi atins fără celălalt.

Pentru fiecare obiectiv, de obicei sunt prescrise mai multe sarcini care ajută la atingerea acestuia.

Obiectivele managementului financiar:

• creșterea valorii organizației pe piață;
• creșterea veniturilor companiei;
• consolidarea poziției organizației pe piața actuală sau capturarea de noi teritorii;
• evitarea cheltuielilor financiare mari sau a falimentului;
• creșterea bogăției materiale nu numai a conducerii companiei, ci și a angajaților acesteia;
• realizând oportunitatea de a investi bugetul companiei în domenii noi, de exemplu, știință.

Cele mai frecvente sarcini de management financiar:

1. Creșterea valorii de piață a companiei. Pentru ca acțiunile unei companii să crească, este necesar să se obțină o poziție puternică pe piață. Pentru a face acest lucru, este necesar să se organizeze o finanțare competentă nu numai a părții economice. Un punct important este să investești proiecte profitabile sau zone. În plus, este necesar să aveți grijă de optimizarea afacerilor financiare ale companiei și de atragerea surselor de bugetare nu numai prin propriul profit (vezi).
2. Optimizarea fluxurilor financiare ale companiei. Aici problema este rezolvată printr-o abordare competentă a solvabilității și lichidității. Toate finanțele gratuite ale companiei trebuie utilizate pentru a exclude posibilitatea deprecierii acestora. În plus, acest lucru vă va permite să vă creșteți profiturile.
3. Reducerea riscurilor asociate cu pierderea finanțelor. Problema este rezolvată prin dezvoltarea unui sistem eficient de identificare și evaluare a riscurilor. Precum și dezvoltarea acțiunilor de minimizare a acestora sau de compensare a eventualelor pierderi.
4. Creșterea profitului. Problema este rezolvată prin optimizarea utilizării flux de fonduri. Un punct important este competent calculele activelor curente si imobilizate.

Funcții și metode de management financiar

Funcțiile managementului financiar:

• organizarea relatiilor cu tertii, monitorizarea relatiilor;
• primind şi utilizare rațională resurse materiale;
• modalități de alocare a capitalului companiei;
• analiza și ajustarea fluxurilor de numerar ale întreprinderii.

Managementul financiar are și strategie și tactici. Strategia este direcția generală, adică unde se mișcă compania, tactica este direcția pe termen scurt, adică modul în care strategia va fi implementată. Procesele sunt similare cu scopurile și obiectivele. Se poate face o analogie: strategia este formarea de obiective, tactica este formarea sarcinilor.

Pe baza celor de mai sus, există următoarele metode de management financiar care vă permit să îndepliniți funcțiile:

Planificare:

1. crearea politicii financiare a unei companii, stabilirea obiectivelor pe termen lung și scurt, elaborarea unui plan de bugetare pentru organizație;
2. Creare Politica de prețuri, analiza vânzărilor, prognozarea comportamentului pieței;
3. planificarea taxelor.

Crearea unei structuri de capital, calcularea valorii acesteia:

1. căutarea nevoilor de bugetare ale diviziilor companiei, căutarea de finanțare alternative, dezvoltarea unei structuri de capital care să asigure creșterea profitului;
2. calcularea costului capitalului;
3. crearea unui flux de investiții în așa fel încât profitul din acesta să acopere amortizarea;
4. analiza investiţiilor (vezi).

Dezvoltarea politicii investiționale:

1. căutare de puncte de creștere și investiții de finanțare gratuită, analiză opțiuni posibile, alegerea celor mai profitabile cu mai puține riscuri;
2. dezvoltarea instrumentelor de investiții, managementul acestora, analiza eficienței.

Gestionarea capitalului de lucru:

1. pe baza punctelor de creștere proiectate, identificarea nevoilor de active financiare individuale pentru acestea;
2. dezvoltarea unei astfel de structuri de active astfel încât activitățile companiei să fie lichide;
3. creșterea eficienței utilizării capitalului de lucru.
4. analiză tranzactii monetare, controlul și implementarea acestora.

Lucrul cu riscuri:

1. căutarea riscurilor;
2. analiză și modalități de evitare a riscurilor (vezi);
3. dezvoltarea unor modalități de compensare a pierderilor financiare cauzate de riscuri.

Suport informațional pentru managementul financiar

Managementul financiar nu poate fi eficient fără a lucra cu informații. Toate informațiile care intră în departamentul de management financiar vin prin două canale - intern și extern. În general, informațiile necesare pentru munca eficienta diviziunile pot fi împărțite în mai multe tipuri:

1. Dezvoltarea economică generală a țării (necesar pentru).
2. Condițiile pieței, adică competitivitatea mărfurilor (necesare pentru dezvoltarea unui portofoliu de investiții pe termen scurt).
3. Informații despre performanța concurenților și a contrapărților (importante pentru realizarea decizii de management următoarea acțiune).
4. Informații despre standarde și reglementări ale activităților.
5. Indicatori privind activitățile financiare ale întreprinderii în sine (contațiile de profit și pierdere, așa-numitul raport P&L).

Probleme de management financiar

Managementul financiar, ca orice alt domeniu al managementului întreprinderii, are o serie de probleme. În Rusia a fost realizat un studiu, pe baza căruia a fost posibilă identificarea principalelor probleme. Au fost chestionați directori generali și directori financiari ai peste 250 de companii de dimensiuni diferite. Unii dintre ei nu au mai mult de 30 de angajați, în timp ce alții au un număr de câteva mii de personal.

Probleme cu care se confruntă managementul financiar:

• managementul financiar și lipsa de numerar;
• întocmirea unui plan de lucru;
• formare în management financiar;
• management anti-criză;
• dezvoltarea unei strategii de finanțare;
• gestionarea elementelor de cheltuieli;
• structura organizatorica a departamentului financiar;
• alte sarcini ale managementului financiar.

Managementul financiar lucrează cu banii unei întreprinderi; în consecință, un tip de management în care profitul și profitabilitatea întreprinderii cresc este considerat eficient.

Eficacitatea managementului financiar poate fi evaluată prin analiza mai multor grupuri:

• rentabilitatea și rentabilitatea companiei;
• activitatea de afaceri și productivitatea capitalului;
• valoarea de piata a firmei.

Pentru a obține profitabilitate și profitabilitate, companiile analizează mai mulți indicatori:

• Cât de eficient compania generează profit din activitățile sale de bază;
• este propriul dvs. buget suficient (fără a atrage capital de terți) pentru a desfășura activitățile;
• profitul net este comparat cu activele din conturi (cel mai mult metoda eficienta evaluări);
• profitul primit din vânzarea mărfurilor este comparat cu costurile producției și vânzării acestora;
• Cât profit aduce fiecare rublă?

Activitatea afacerilor și productivitatea capitalului arată eficiența utilizării fondurilor strânse și a finanțelor proprii investite în alte domenii. Profitul din aceste acțiuni este estimat.

Valoarea de piata a firmei– acesta este un indicator pentru companii externe, de exemplu, parteneri. Cu ajutorul acestuia, organizațiile terțe pot trage concluzii despre eficacitatea întreprinderii, precum și pot lua decizii cu privire la inițierea de activități comune și parteneriate.

Indicatori de bază ai managementului financiar

Momentan activat piata ruseasca Au fost adoptate standardele de afaceri occidentale. Indicatorii de bază ai managementului financiar sunt:

• valoare adaugata;
• rezultat brut al exploatării investițiilor în surse externe;
• rezultatul net al exploatării investițiilor în surse externe;
• rentabilitatea economică a activelor.

Valoare adaugata– se formează prin deducerea din costul tuturor produselor produse (nu doar vândute) pentru perioada de raportare a costului serviciilor, materialelor și organizații terțe. Acest sold este valoarea adăugată netă. Cu cât este mai mare, cu atât întreprinderea are mai mult succes.

Rezultat brut– salariile și toate cheltuielile aferente (contribuții fiscale și pensii etc.) se scad din indicatorul anterior. Acest indicator arată profitul fără amortizare, impozitul pe venit și costurile îndatorării. Descrie cât de cu succes o companie își desfășoară activitățile financiare. Ajută la prezicerea dezvoltării ulterioare.

Rezultatul net– toate costurile pentru refacerea propriului bilanț se scad din indicatorul anterior (excluzând plățile de dobânzi la împrumuturi, impozite pe venit, împrumuturi etc.). Afișează profitul bilanțului organizației.

Rentabilitatea economică– profit net cu toate deducerile pentru cheltuieli, atât cheltuielile proprii, cât și fondurile împrumutate.

Ca orice sistem de control, FM are un sistem specific obiecte de management. Acest:

Activele întreprinderii;

Capitalul întreprinderii;

Flux de fonduri;

Resurse financiare;

Investiții financiare reale;

Riscuri financiare.

Luând în considerare obiectele managementului financiar la întreprindere, se disting următoarele: direcţiile principale ale managementului financiar:

· formarea volumului necesar de active și optimizarea acestora;

· formarea volumului de capital și optimizarea structurii acestuia;

· managementul fluxului de numerar al întreprinderii în diverse domenii de activitate: operare (producție); investiții; financiar;

management active circulanteîn general și în contextul elementelor individuale;

· administrarea activelor imobilizate;

· managementul investiţiilor reale şi financiare;

· gestionarea resurselor financiare proprii create prin interne și surse externe;

· managementul strângerii fondurilor împrumutate;

· managementul riscului financiar;

· gestionarea situației financiare și prevenirea amenințării falimentului.

Prioritatea domeniilor managementului financiar este diferită pentru fiecare organizație - în funcție de obiectivele acesteia, de caracteristicile industriei și de forma juridică.

Principiile managementului financiar

Acestea sunt principiile fundamentale pe care ar trebui să se ghideze atunci când se dezvoltă politica financiară. Principalele sunt:

A) Integrarea cu sistemul general al întreprinderii

Politica financiara- Aceasta face parte din politica economică generală a organizației. Indiferent de decizia de management luată, fie că este vorba în domeniul producției sau al managementului personalului, sau orice altă situație, aceasta afectează direct sau indirect rezultatele financiare.

B) Natura complexă a deciziilor de management

Deciziile în domeniul formării, repartizării și utilizării fondurilor sunt interdependente și uneori contradictorii. Deci, de exemplu, dacă se ia decizia de a investi fonduri într-un proiect extrem de profitabil, ponderea profitului din exploatare alocată pentru nevoi proprii și pentru plata dividendelor poate scădea. Sau, un alt exemplu, în timpul unei perioade de hiperinflație, dezvoltarea producției încetinește, iar o mare parte din profitul rezidual se duce la plăți suplimentare către muncitori.

c) Abordări multivariate ale deciziilor de management

De exemplu, există opțiuni alternative cresterea rentabilitatii fondurilor proprii, temporar gratuite. Ei pot fi:

Utilizați pentru creștere capital de lucru, și crește volumul vânzărilor și folosește masa profiturilor primite din vânzări la propria discreție;

Pune-l în depozit la o bancă comercială și primești la sfârșitul anului depozitul inițial majorat cu dobândă;

Investiți în acțiuni ale unei alte companii și primiți dividende;

Investește într-un proiect de investiții.

Pentru a alege cea mai potrivită opțiune, ar trebui să calculați rata rentabilității pentru fiecare dintre ele (adică rata rentabilității unei ruble investite) și să o comparați cu nivelul de risc, deoarece fiecare tranzacție financiară este asociată cu riscul de nu numai pierderea sau reducerea profitabilității, ci și nerambursarea fondurilor. Există multe motive pentru apariția riscurilor financiare, mai ales în condiții de instabilitate a pieței.

D) Concentrarea pe obiectivele strategice de dezvoltare

Oricât de atractive ar fi unele decizii de management în acest moment, ele ar trebui respinse dacă contrazic sau resping scopul principal. De exemplu, proprietarii sunt interesați să primească un dividend mai mare pe acțiuni, dar dacă se ia decizia de a-și mobiliza fondurile proprii în legătură cu viitoarea reechipare tehnică, atunci dividendele vor trebui sacrificate de dragul scopul principal. La urma urmei, reechiparea producției ne va permite să producem produse competitive și să consolidăm poziția companiei pe piață.

D) Dinamism în management

Dinamismul în management este determinat în primul rând de variabilitate factori externi, mai ales dacă situația economică din țară este instabilă.

Condițiile de piață atât pentru bunurile de larg consum, cât și pentru instrumentele de stoc sunt în continuă schimbare, nici măcar lunar, ci mai des. De exemplu, legislația fiscală s-a schimbat, politica monetară s-a schimbat și fluxurile de numerar la întreprindere s-au schimbat; prețurile materiilor prime s-au modificat, produse terminate– s-a schimbat și politica de sortiment a întreprinderii și, prin urmare, fluxurile de numerar. Decizia luată ieri în domeniul generării și cheltuirii fluxurilor de numerar se dovedește a fi inacceptabilă astăzi.

Munca financiara Compania activează în trei domenii principale:

1) planificarea financiară (bugetarea veniturilor, cheltuielilor și

capital);

2) activități operaționale (curente) pentru managementul banilor

cifra de afaceri;

3) munca de control și analitică.

Planificare financiara este să se dezvolte tipuri variate planuri financiare(bugete). În conformitate cu Recomandări metodologice Ministerul Economiei Federația Rusă pentru dezvoltarea politicii financiare intreprinderile din 01.10.1997 trebuie sa intocmeasca bugete pt diviziuni structurale(centrul de responsabilitate) și pentru întreprindere în ansamblu.

Pentru a organiza un sistem de bugetare pentru mari intreprinderi Este recomandabil să se creeze următoarele centre de responsabilitate:

1) prin venituri, inclusiv marketing și activitati comerciale;

2) prin cheltuieli, inclusiv managementul producției, furnizării și reparației mijloacelor fixe;

3) prin profit, inclusiv managementul activitati financiare;

4) pe investiții, inclusiv dezvoltarea tehnică și managementul personalului.

Bugetul consolidat este format din secțiuni de venituri și cheltuieli. Secțiunea venituri prognozat pe baza planului de vânzări și a planului de încasări de numerar din alte surse, ținând cont de soldurile de numerar. Secțiunea de cheltuieli prezis pe baza:

Bugetul costurilor materialelor pe baza programului de productie;

Bugetul de cheltuieli energie electrica;

Bugetul de salarizare;

Programul contribuțiilor la fondurile extrabugetare;

Programul de plată a impozitelor;

Programul de rambursare a creditului;

Buget pentru alte cheltuieli.

Activitate operațională și financiară este de a asigura relații monetare regulate cu partenerii pentru plata stocurilor și echipamentelor achiziționate; acumulare salariile, plăți sociale și dividende; calcularea și transferul plăților de impozit, dobânzi și alte plăți; colectarea datoriilor de la debitori, efectuarea de tranzactii cu valori mobiliare etc.

Lucru de control și analiză constă în exercitarea controlului sistematic asupra execuției bugetelor structurale și consolidate, asupra structurii capitalului, eficienței utilizării capitalului fix și a capitalului de lucru, solvabilității și lichidității bilanțului.

Una dintre sarcinile managementului financiar este construirea unui sistem eficient de management financiar.

Pe baza volumului și complexității sarcinilor de rezolvat, serviciul financiar al unei întreprinderi poate fi reprezentat de management financiar (în întreprinderile mari) sau departament financiar (în întreprinderile mijlocii). Pentru întreprinderile mici soluția probleme financiare se ocupă fie director financiar, sau Contabil șef; ca atare, nu există un serviciu financiar.

Structura aproximativă a serviciului financiar include cel mai adesea diviziunile prezentate în Fig. 1.1.

Orez. 1.1. Structura serviciului financiar.

Pe contabilitate financiara i se încredințează obligația de a ține evidența contabilă a tranzacțiilor comerciale și, pe baza acesteia, de a întocmi situații financiare în conformitate cu standardele și cerințele stabilite.

Departamentul de analiză se ocupa de analiza si evaluare starea financiaraîntreprinderi, prognoză indicatori financiari, bazat cercetare de piata, precum și analiza și evaluarea proiectelor de investiții propuse.

Departamentul de planificare financiară elaborează documente de bază de planificare: balanța veniturilor și cheltuielilor, bugetul fluxului de numerar, balanța planificată a activelor și pasivelor. Baza informațională pentru planificare este datele de la departamentele analitice și operaționale, contabilitate și alte servicii economice ale întreprinderii.

Departamentul operațiuniîncasează facturi, facturi etc., monitorizează plata acestora, controlează relațiile cu băncile privind plățile fără numerar și obținerea de împrumuturi, cu inspectoratele fiscale, parteneri, etc.

Departamentul Valori Mobiliare formează un portofoliu de valori mobiliare și le administrează și participă, de asemenea, la activitatea valutară și a burselor de valori.

În curs servicii financiare utilizare instrumente financiare.

Conform standard international sub instrument financiar se referă la orice contract în baza căruia există o creștere simultană a activelor financiare ale unei întreprinderi și a pasivelor financiare ale altei întreprinderi.

LA Bunuri financiare raporta:

Bani gheata;

Un contract pentru a primi fonduri și alte active de la o altă entitate;

Un contract de schimb de instrumente financiare cu o altă întreprindere pe condiţii reciproc avantajoase;

Acțiuni ale unei alte companii.

LA obligații financiare raporta:

O obligație contractuală de a percepe o altă entitate bani sau de a furniza un alt activ;

O obligație contractuală de a schimba instrumente financiare în condiții reciproc avantajoase (de exemplu, o vânzare forțată de creanțe).

Cu alte cuvinte, instrument financiar este o tranzacție bazată pe active și pasive financiare și care se formalizează printr-un acord (are forma unui contract).

Instrumentele financiare sunt împărțite în primare și secundare.

Instrumente financiare primare– acestea sunt credite și împrumuturi, obligațiuni și alte datorii valori mobiliare, conturi de plătit și de încasat pentru operațiuni curente.

Instrumente financiare secundare sau derivate(în literatura de specialitate se numesc derivate) - acestea sunt opțiuni financiare, futures, contracte forward, swap-uri.

Există, de asemenea, o înțelegere mai simplificată a esenței conceptului de „instrument financiar”. Potrivit acestuia, se disting trei categorii instrumente financiare: numerar (fonduri disponibile, în conturi curente și alte conturi), instrumente de credit (obligațiuni, cambii, futures, contracte forward, opțiuni etc.) și metode de participare la capitalul autorizat(acțiuni, unități).

Metode de management financiar diverse. Principalele: previziunea și planificarea financiară, analiza financiara, fiscalitate, asigurare, autofinanțare, creditare, sancțiuni financiare, sistem de stimulare, leasing, chirie, tranzacții colaterale, factoring, tranzacții de transfer etc.

Tehnici de management financiar: împrumuturi, împrumuturi, ratele dobânzilor, dividende, reduceri, accize, combinare, cotații ale cursului de schimb etc.

Întrebări pentru autocontrol

1. Formulați principalul obiectiv strategic al managementului financiar.

2. Ce sarcini în managementul financiar trebuie să rezolve conducerea companiei pentru a-și atinge obiectivele?

3. Enumeraţi principalele obiecte ale managementului financiar.

4. Formulați principalele direcții ale managementului financiar.

5. Pe ce principii se bazează managementul financiar?

6. În ce domenii se desfășoară activitatea financiară la întreprindere?

7. În ce scop și pe ce principii sunt create „centre de responsabilitate” la întreprindere?

8. Ce departamente fac parte din serviciile financiare și ce sarcini rezolvă acestea?

9. Ce sunt instrumentele financiare?

10. Enumeraţi metodele şi tehnicile de management financiar.

Teste pentru tema 1.1

1. Unul dintre domeniile managementului financiar este:

a) formarea volumului necesar de active și optimizarea acestora;

b) reînnoirea la timp a activelor și reducerea costurilor asociate acestora

utilizare;

c) asigurarea productivităţii şi eficienţei ridicate

utilizarea activelor.

2. Principiile managementului financiar includ:

a) natura complexă a deciziilor luate;

b) autosuficiență și autofinanțare;

c) maximizarea profitului.

3. Lucrările financiare includ:

a) întocmirea unui buget consolidat;

b) urmărirea relaţiilor financiare;

c) munca de control si analitica;

d) toate cele de mai sus.

4. Instrumentele financiare includ:

a) numerar;

b) un contract de primire a unui activ de la o altă întreprindere;

c) obligaţia de a plăti bani către o altă întreprindere;

d) toate cele de mai sus.

5. Instrumentele de credit nu sunt:

a) titluri de creanță (obligațiuni, cambii);

b) contracte forward;

Formarea unei structuri financiare a capitalului, în care necesarul total de capital este determinat pentru finanțarea activelor întreprinderii care se formează; formare structura tinta capital asigurând cel mai mic cost și o stabilitate financiară suficientă a capitalului. Managementul activelor circulante aici subiectul de studiu este analiza și prognozarea duratei ciclurilor individuale de rotație a capitalului cu alocarea specii individuale aceste active...

Distribuiți-vă munca pe rețelele sociale

Dacă această lucrare nu vă convine, în partea de jos a paginii există o listă cu lucrări similare. De asemenea, puteți utiliza butonul de căutare

MINISTERUL EDUCAȚIEI ȘI ȘTIINȚEI AL AGENȚIA FEDERALĂ PENTRU EDUCAȚIE A FEDERATIEI RUSEStat instituție educațională superior învăţământul profesional

UNIVERSITATEA ECONOMICĂ RUSĂ PORTATĂ DUPA G.V. PLEKHANOV (REU NUMIT DUPĂ G.V. PLEKHANOV)

Departamentul Interdisciplinar de Management Financiar

Test pe tema „Management financiar”

Opțiunea nr. 2

1. Direcții principale ale managementului financiar……………3 pagini.
2. Sarcina 1………………………………………………………………………….5 p.
3. Sarcina 2…………………………………………………………………..……….7 p.
4. Sarcina 3……………………………………………………………………………….11 p.

1. Direcții principale de management financiar.

Formarea activelor pe tipuri individuale și valoarea lor totală în ansamblu, pe baza volumelor de activitate preconizate ale întreprinderii și a optimizării compoziției activelor din punct de vedere al eficienței utilizării acestora, precum și a lichidității care susține solvabilitatea constantă.

Formarea structurii capitalului financiar, unde se determină necesarul total de capital pentru finanțarea activelor întreprinderii care se formează;formarea unei structuri de capital țintă, oferind cel mai mic cost și o stabilitate financiară suficientă a capitalului.

Gestionarea activelor curente, aici subiectul de studiu este analiza și prognozarea duratei ciclurilor individuale de rotație a capitalului, evidențiind tipuri individuale ale acestor active: stocuri, active monetare, conturi de creanță.

Administrarea activelor imobilizate,subiectul aici este furnizarea utilizare eficientă active fixe ale întreprinderii, componente cel mai active imobilizate. În procesul de management se analizează eficiența utilizării anumitor tipuri de mijloace fixe, se determină nevoia de resurse financiare pentru asigurarea reparațiilor curente și majore, precum și înlocuirea datorată uzurii fizice și morale și se formează un sistem de creșterea productivității capitalului a mijloacelor fixe existente.

Managementul investitiei, aici se formează direcția activității investiționale a întreprinderii, se face o evaluare atractivitatea investițiilor proiecte reale individuale și instrumente financiare și se face selecția celor mai eficiente dintre ele. Atentie speciala se plateste la alegerea formelor (leasing, etc.) si a surselor de finantare. Compoziția surselor de resurse investiționale este în curs de optimizare.

Gestionarea formării resurselor financiare proprii,aici subiectul este de a determina nevoia de resurse financiare proprii pentru implementarea strategiei economice, menținerea stabilitate Financiară. O atenție deosebită este acordată atragerii propriilor surse de finanțare capitaluri proprii(profit net și amortizare).

Managementul de pârghie, unde principalul lucru este de a determina necesarul total de fonduri împrumutate resurse financiare, se optimizează raportul dintre datoria pe termen scurt și pe termen lung și se determină costul fondurilor împrumutate.

Managementul Riscului Financiar, aici se identifică componența principalelor riscuri financiare, se evaluează nivelul acestor riscuri și consecințele lor negative asupra operațiunilor individuale și a activității economice în ansamblu, se formează un sistem de măsuri pentru prevenirea și minimizarea riscurilor individuale și interne și interne a acestora. asigurări externe, se dezvoltă un sistem de evaluare a diagnosticului de faliment al întreprinderii.

2. Sarcina 1.

Determinați influența efectului conjugat al pârghiei financiare și operaționale și evaluați situația financiară a întreprinderii în condițiile specificate mai jos:

Cota de impozit pe profit - 0,2;

Fondurile împrumutate constau în următoarele tipuriîmprumut:

Costul împrumutului, %		Cota de împrumut
credit
credit
credit
Fonduri împrumutate, c.u.	750000
Fonduri proprii, c.u.	35000
Total active, c.u.	110000
venituri din vânzări, c.u.	150000
Costurile includ:
Variabile, %;
Constante, %.
Profit, c.u.	50000

Soluţie:

1. EGF = (1-T)(ER-SRSP)ZS/SS, unde:

Efectul EGF al pârghiei financiare

ER rentabilitatea economică

Rata medie calculată a dobânzii SISP

ZS a împrumutat fonduri

СС fonduri proprii

ER = VP/VA*100%, unde:

VP profit brut

Activele totale VA

ER = *100=45%

EGF = (1-0,2)(45%-14,7%)*=518,7%

SRSP = (9*0,5)+(20*0,4)+(22*0,1)=14,7%

1. EOR = , unde:

Efectul EOR al pârghiei operaționale

Venituri din vânzări BP

EOR = =2,2

1. EPFR = EGF*EOR, unde

Efectul EPFR al producției și efectul de levier financiar

EFPR = 518,7%*2,2=1.141%

Concluzie:

În acest caz, atragerea de fonduri împrumutate (credit) este recomandabilă, deoarece EFR crește ținând cont de atragerea creditului și se ridică la 518,7%. Aceste împrumuturi sunt benefice pentru întreprindere, dar este necesară monitorizarea diferenţialului, deoarece Când efectul de levier crește, băncile au tendința de a compensa creșterea riscului lor prin creșterea prețului împrumutului. Indicator de risc per această întreprindere 30,3%. Indicatorul de stabilitate financiară este de 21,4%.

Sarcina 2.

Compania are în vedere posibilitatea implementării următoarelor proiecte de investiții.

	IRR,%	Dimensiunea investiției (milioane de ruble)	ZK+ Pr.Akts+SK	WACC, %
Proiectul A			175+50+275	13,86
Proiectul B			210+60+330	13,86
Proiectul C		1000	350+100+550	27,66
Proiectul D			175+50+275	27,66
Proiectul E		1500	525+15+825	27,66

Sursele de finanțare a investițiilor sunt:

1. Împrumut în valoare de 1600 de milioane de ruble, rata de 20% pe an;
2. Împrumut suplimentar în valoare de 800 de milioane de ruble, rata de 25% pe an;
3. Rezultatul reportat în valoare de 2.000 milioane RUB;
4. Emisiunea de acțiuni preferenţiale, dividend garantat de 25% pe an, costuri de plasament 6% din volumul emisiunii. Actual pretul din magazin cota preferată 1500 rub.
5. Emisiune de acțiuni ordinare. Dividendul așteptat este de 24 de ruble. pe acțiune. Prețul actual de piață al acțiunii este de 100 de ruble. Rata de creștere a dividendelor 10% pe an. Plasarea costă 5% din volumul emisiunii.

Pe termen lung, compania aderă la următoarea structură de capital țintă:

Capital împrumutat 35%,

acțiuni preferentiale 10%,

Capital propriu 55%.

Soluţie:

1. Determinăm costul atragerii fiecărei surse de finanțare în %.

a) determinați costul capitalului împrumutat (Kz) ținând cont de influența efectului fiscal.

Impozit pe venit 20% (0,2)

1. К1з=rata dobânzii bancare*(1-Т)

К1з=20%*(1-0,2)=16%

1. K23=25%*(1-0,2)=20%

b) determina costul capitalului ridicat prin emisiunea de actiuni preferentiale.

Kprak =, unde:

D dividend

Р0 preț de vânzare cu amănuntul pentru 1 acțiune

F costurile de plasare

Kprak = *100=26,6%

c) determinarea costului capitalului propriu folosind rezultatul reportat.

Kpribnr = + g, unde:

Rob = preț cu amănuntul

G rata de creștere

Kpribnr = (*100=10,24%

d) determina costul capitalului propriu la emiterea de actiuni ordinare.

Kskak = + g, unde:

D venituri din acțiuni ordinare

Р0 preț cu amănuntul

G rata de creștere

F costurile de plasare

Kskak =(+0,1)*100=35,26%

2) Determinați WACC costul mediu ponderat al capitalului pentru fiecare proiect.

WACC AB = K1z*ZK(%)+Kprak*priv.ak(%)+Kpribnr*SK(%)

WACC CU DE = K1z*ZK(%)+Kprak*priv.ak(%)+Kskak*SK(%)

WACC A = 16%*0,35+26,6%*0,1+10,24%*0,55=13,86%

WACCB = 16%*0,35+26,6%*0,1+10,24%*0,55=13,86%

WACC CU

WACCD = 16%*0,35+26,6%*0,1+35,26%*0,55=27,66%

WACCE = 16%*0,35+26,6%*0,1+35,26%*0,55=27,66%

1. Să construim un grafic al costului capitalului:

WACC								WACC
27,66
13,86
	A 500	La 600	De la 1000	D 500	E 1500		IC (valoarea investiției)

WACC indicator al capacităților limitative

IRR indicator de cost marginal

Concluzie:

La un anumit cost al surselor de resurse de finanțare, toate proiectele pot fi implementate. Deoarece capabilitățile marginale sunt mai mari decât costurile marginale.

Problema 3 . Găsiți pe Internet date de raportare financiară, formularele 1 și 2 pentru orice SA, pe baza acestora, efectuați o analiză a stării financiare conform programului care vi se trimite și evaluați indicatorii obținuți.

Pentru a rezolva această problemă, sunt utilizate date din situațiile financiare din Formularul 1 și 2 pentru OJSC Krasnoyarskenergosbyt. Și sunt atașate ca anexe 1 și 2.

Datele au fost prelucrate și s-a ajuns la următoarea concluzie:

Rata de lichiditate absolută a întreprinderii OJSC Krasnoyarskenergosbyt, cu o normă de 0,2-0,7, este 1,648, ceea ce indică lichiditatea acesteia.

Coeficientul de stabilitate financiară cu o normă de 0,8-0,9 este 0,484, ceea ce indică o cantitate mare de fonduri împrumutate.

Alte lucrări similare care te-ar putea interesa.vshm>
1327.		Direcții principale pentru implementarea unui sistem de management al calității la OJSC Nomos Bank	375,59 KB
	Dezvoltarea întreprinderilor în sectorul real al economiei necesită crearea unui sistem bancar stabil în Rusia, a cărui caracteristică cea mai importantă este satisfacerea în timp util și completă a nevoilor juridice și juridice. indivizii despre atragerea și plasarea de fonduri...
1020.		Principalele direcții pentru îmbunătățirea situației financiare a OJSC Omskshina	80,2 KB
	Aspecte teoretice analiza situaţiei financiare a întreprinderii. Esența sarcinii și suport informațional pentru analiza situației financiare a întreprinderii. Metodologie de analiză a stării financiare a unei întreprinderi. Analiza situației financiare a întreprinderii.
16870.		Credit default swaps: esența, gradul de implicare în dezvoltarea crizei financiare globale și principalele direcții ale reformei pieței	20,96 KB
	Credit default swap este unul dintre tipurile de derivate de credit CDS credit defult swp este un contract între două părți conform căruia cumpărătorul de protecție de asigurare va plăti o primă anuală o dată pe trimestru vânzătorului de protecție de asigurare până la expirarea contractului, cel mai adesea durata contractului este de 5 ani sau până la perioada de asigurare convenită caz ​​cu obiectul asigurării. Când are loc un eveniment asigurat, cumpărătorul de protecție primește o plată convenită de la vânzătorul CDS. Cumpărătorul de protecție de asigurare poate avea un interes în...
9325.		Aspecte speciale ale managementului financiar	58,51 KB
	De regulă, aceasta este condusă de managerul financiar al corporației, iar responsabilitățile sale includ: determinarea naturii și principiilor organizației fond de pensie; determinarea sumei contribuțiilor anuale necesare la acest fond; 3 gestionarea activelor fondului. Este evident, însă, că firma nu deține control complet asupra unor astfel de decizii: angajații, în primul rând prin sindicatele lor, pot avea un cuvânt puternic de spus în ceea ce privește structura fondului de pensii, iar guvernul federal limitează unele aspecte...
10333.		FUNDAMENTE TEORETICE ALE MANAGEMENTULUI FINANCIAR	101,06 KB
	Notele de curs prezintă pe scurt conținutul disciplina academica. Pentru fiecare subiect există o listă întrebări de testare, care oferă studenților posibilitatea de a-și verifica cunoștințele. Pentru un studiu mai detaliat al materialului, ar trebui să consultați sursele literare
17854.		Evaluarea managementului financiar la VTB 24 Bank (CJSC)	37,99 KB
	Management financiar - vedere activitate profesională care vizează gestionarea funcţionării financiare şi economice a firmei pe baza utilizării metode moderne. Managementul financiar este unul dintre elementele cheie ale întregului sistem management modern, care are o semnificație deosebită, prioritară pentru condițiile actuale ale economiei ruse
3106.		BANII ELECTRONICI CA INSTRUMENT DE MANAGEMENT FINANCIAR	661,33 KB
	Aceste condiții simple au devenit motivul apariției și dezvoltării a numeroase sisteme interne de plată pentru diverse servicii, de la jocuri la retele sociale. Dar banii interni vă permit să plătiți numai pentru serviciile acestui serviciu: achiziționând tot felul de „jetoane” în jocurile de pe internet
878.		Studierea suport informațional pentru managementul financiar	323,5 KB
	Viitorii lideri trebuie să știe și să înțeleagă acest lucru. Nu există nicio îndoială că cheia succesului va fi capacitatea de a naviga clar în fluxul de informații și capacitatea de a utiliza eficient aceste informații.
6598.		Esența, conținutul și concentrarea managementului financiar	27,92 KB
	Activitățile managerilor financiari Mecanismul politicii financiare și instrumentele pentru implementarea acesteia Politica financiară Politica financiară este un set de metode și direcții de influență guvernamentală asupra funcționării acesteia. sistem financiar pentru atingerea unor obiective specifice de dezvoltare economică. Vizând maximizarea veniturilor financiare din sursele disponibile și creșterea numărului acestora; politica de cheltuieli. Vizată optimizarea utilizării resurselor financiare. Include: identificarea surselor de finanțare...
9290.		Terminologia și indicatorii de bază ai managementului financiar	26,85 KB
	Valoarea valorii adăugate indică amploarea activităților întreprinderii și contribuția acesteia la crearea bogăției naționale. Să scădem din VA costurile remunerației și toate plățile obligatorii asociate ale întreprinderii pentru asigurări sociale, pensii etc. precum și toate impozitele și plățile de impozite ale întreprinderii, cu excepția impozitului pe venit, vom primi BREI...

Obiectul reglementării îl reprezintă resursele financiare existente ale întreprinderii, obligațiile de datorie și activele lichide. Sarcina managementului financiar este de a reduce pierderile și de a maximiza profitabilitatea afacerii.

Managementul financiar se concentrează pe obiectivele strategice ale companiei și se adaptează rapid la schimbările din situație. Structura de management al fluxului financiar este strâns integrată cu departamentele companiei pentru a controla valoarea profitului (pierderii) pentru fiecare decizie de management.

Sarcini

Dintr-o perspectivă managerială, managementul financiar este văzut ca parte a managementului general al afacerii și a unui departament separat al companiei, care îndeplinește o listă restrânsă de funcții.

• Managementul financiar ca sistem de management include crearea strategie financiară, elaborarea politicilor contabile, implementarea produselor software de contabilitate, monitorizarea constantă a performanței companiei. De exemplu, sarcinile managerilor financiari includ crearea unui buget și a unui sistem de motivare materială pentru personal.
• Managementul financiar, ca departament separat, gestionează activele financiare și riscurile, monitorizează fluxurile de numerar, selectează proiecte de investitii pentru a participa, monitorizează fluxurile de informații din companie. De exemplu, evaluarea mijloacelor fixe achiziționate se realizează după studierea documentației însoțitoare.

Managerul financiar determină politica de investiții a companiei (lista proiectelor în care sunt investite active), gestionează activele corporale (execută tranzacții de cumpărare și vânzare a activelor fixe), calculează și plătește dividende acționarilor. Sarcina constantă a managementului financiar este clasificarea și contabilizarea veniturilor și cheltuielilor companiei, pregătirea rapoarte analitice pentru îndrumare.

Eficacitatea managementului financiar depinde de calitatea surselor externe de informații care sunt utilizate pentru colectarea și analiza indicatorilor. De exemplu, date deschise de la bănci și companii de asigurări, informații de la concurenți, cerințe de reglementare ale autorităților de supraveghere și situațiile financiareîntreprinderile trebuie să fie verificate pentru caracterul complet și acuratețea.

Principii

Indiferent de specificul firmei, de obiectivele actuale și strategice ale dezvoltării acesteia, managementul financiar este o activitate sistemică care vizează rezolvarea unor probleme specifice prin distribuirea fluxurilor de numerar. Activitățile unui manager financiar au ca scop rezolvarea problemelor strategice și atingerea bunăstării financiare pe termen lung.

• Compensație între risc și rentabilitate. Managementul financiar ia în considerare costurile de oportunitate, eficiența globală a pieței, randamentele proiectate și riscurile asociate înainte de a lua decizii de management. De exemplu, investiția în startup-uri aduce profituri mari și este însoțită de riscul de a pierde investițiile.
• Asimetria și valoarea în timp a informațiilor. Informațiile confidențiale despre caracteristicile pieței obținute de la contrapărți sau de la autoritățile de reglementare pot aduce beneficii Pe termen scurt. De exemplu, o „vacanță fiscală” pentru companiile care efectuează cercetare și dezvoltare poate dura doi ani.

Managementul financiar presupune o perioadă nelimitată de funcționare a companiei, se străduiește să respecte interesele proprietarilor de afaceri și ale angajaților și evaluează în mod corect sursele de finanțare disponibile.

(tipic pentru toate tipurile și formele de proprietate)

1. Formarea activelor pe tipuri individuale și valoarea lor totală în ansamblu, pe baza volumelor de activitate preconizate ale întreprinderii și a optimizării compoziției activelor din punct de vedere al eficienței utilizării acestora, precum și a lichidității care susține solvabilitatea constantă.

2. Formarea structurii capitalului financiar, unde se determină necesarul total de capital pentru finanțarea activelor întreprinderii care se formează; formarea unei structuri de capital țintă, oferind cel mai mic cost și o stabilitate financiară suficientă a capitalului.

3. Gestionarea activelor curente , aici subiectul de studiu este analiza și prognozarea duratei ciclurilor individuale de rotație a capitalului, evidențiind tipuri individuale ale acestor active: stocuri, active monetare, conturi de creanță.

4. Administrarea activelor imobilizate, Subiectul aici este de a asigura utilizarea efectivă a mijloacelor fixe ale întreprinderii, care alcătuiesc majoritatea activelor imobilizate. În procesul de management se analizează eficiența utilizării anumitor tipuri de mijloace fixe, se determină nevoia de resurse financiare pentru asigurarea reparațiilor curente și majore, precum și înlocuirea datorată uzurii fizice și morale și se formează un sistem de creșterea productivității capitalului a mijloacelor fixe existente.

5. Managementul investitiei, aici se formează direcția activității investiționale a întreprinderii, se evaluează atractivitatea investițională a proiectelor reale individuale și a instrumentelor financiare și este selectată cea mai eficientă dintre acestea. O atenție deosebită este acordată alegerii formelor (leasing, etc.) și surselor de finanțare. Compoziția surselor de resurse investiționale este în curs de optimizare.

6. Gestionarea formării resurselor financiare proprii, Subiectul aici este de a determina nevoia de resurse financiare proprii pentru implementarea strategiei economice și menținerea stabilității financiare. O atenție deosebită este acordată atragerii surselor proprii de finanțare prin capital propriu (profit net și cheltuieli cu amortizarea).

7. Managementul de pârghie, unde principalul lucru este de a determina necesarul total de fonduri împrumutate, se optimizează raportul dintre datoria pe termen scurt și pe termen lung și se determină costul fondurilor împrumutate.

8. Managementul Riscului Financiar, aici se identifică componența principalelor riscuri financiare, se evaluează nivelul acestor riscuri și consecințele lor negative asupra operațiunilor individuale și a activității economice în ansamblu, se formează un sistem de măsuri pentru prevenirea și minimizarea riscurilor individuale și interne și interne a acestora. asigurări externe, se dezvoltă un sistem de evaluare a diagnosticului de faliment al întreprinderii.

Levierul și rolul său în managementul financiar

Procesul de management al activelor care vizează creșterea profitului este caracterizat de categoria de levier.

Pârghie (pârghie) – este interpretată în economie ca un factor, o mică schimbare în care duce la o schimbare semnificativă a indicatorilor de performanță.

Tipuri de pârghie:

1. Levier financiar caracterizează cât de multe fonduri împrumutate trebuie strânse pentru a le folosi mai bine pe ale tale. Caracterizează raportul optim dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate și arată în ce măsură întreprinderea are ocazia atrage fonduri împrumutate.

2. Levier de producție (pârghie operațională).

3. Producție și pârghie financiară .

Levier financiar

Valori cheie utilizate în categoria efectului de levier:

– Venituri din vânzări (minus TVA, accize).

Costurile de producție ale produselor vândute:

Variabile condiționale;

Condițional permanent.

Soldul veniturilor si cheltuielilor din activitati neexploatare

= Venit brut înainte de dobânzi și impozite

– Plata dobânzii la împrumuturi

= Venitul impozabil

- Impozit pe venit

= Profit net

Indicatori	A	B
Active
Datorii
Incl. SS
ZS	-	500 la 15% pe an
Profit
Rentabilitatea activelor		20 %
Rentabilitatea SS		creste Δ = 5%
Impozitul pe venit (nu mai mult de 1/3 din profit)	Max 67	Max 42
Profit net	200 – 67 = 133	125 – 42 = 83
Rentabilitatea netă a capitalurilor proprii		Δ = 3%

Cu același randament al activelor, randamentul diferit al capitalurilor proprii se datorează structurii diferite a surselor financiare, iar diferența Δ = 5% reprezintă nivelul efectului de levier financiar.

Efectul de pârghie financiară - aceasta este o creștere a rentabilității capitalului propriu, obținută prin utilizarea unui împrumut, în ciuda plății acestuia din urmă.

Formula pentru efectul efectului de levier financiar:

EFR = (1 – rata impozitului pe profit)× (ER – SRSP)×

EFR – efectul pârghiei financiare;

ER – rentabilitatea economică a întreprinderii;

SRSP – rata medie a dobânzii;

ZS – fonduri împrumutate

SS – fonduri proprii

SRSP crește cu fiecare împrumut, pentru că Rata fiecărui împrumut nou este mai mare decât cea precedentă din cauza riscului din ce în ce mai mare. Este definită ca valoarea medie ponderată a costului împrumuturilor atrase.

Această formulă este utilizată de bănci atunci când evaluează bonitatea (riscul creditorului)/

a) ER – SRSP > 0 – afacere profitabilă

EGF face parte din teoria efectului de levier.

Reguli pentru împrumuturi:

1. Dacă un nou împrumut aduce unei întreprinderi o creștere a nivelului de levier financiar, atunci este benefic pentru întreprindere. În acest caz, este necesar să se monitorizeze starea diferenţialului, deoarece Când efectul de levier financiar crește, băncile tind să compenseze creșterea riscului lor prin creșterea prețului împrumutului.

2. Riscul creditorului este exprimat prin valoarea diferenţialului. Cu cât diferența este mai mare, cu atât riscul este mai mic și invers. Prin urmare, nu este indicat să măriți cu orice preț brațul de pârghie, dar este necesar să îl reglați în funcție de diferențial.

Valoarea optimă a EFR este în intervalul de la 1/3 la 1/2 din nivelul rentabilității economice a activelor. În acest caz, întreprinderea este capabilă să compenseze deducerile fiscale și să furnizeze fonduri proprii cu venituri suficiente.