Resurse financiare - Acestea sunt fonduri aflate la dispoziția întreprinderii și destinate asigurării acesteia activități eficiente, pentru îndeplinirea obligațiilor financiare și stimularea economică a lucrătorilor.

Resurse financiare este o colecție Bani utilizare strict destinată, cu potențial de mobilizare (eliberare din circulație) sau imobilizare (încărcare suplimentară în circulație).

Resursele financiare sunt generate din fonduri proprii și împrumutate.

LA proprii

1) capitalul autorizat;

2) amortizarea;

3) profit;

4) fond de rezervă;

5) fond de reparații;

6) rezerve de asigurare și alte surse.

LA împrumutat sursele de resurse financiare includ:

a) împrumuturi de la instituții financiare;

b) împrumuturi bugetare;

c) împrumuturi comerciale;

d) conturi de plătit, aflate în permanență în circulație și altele.

LA atras m sursele de resurse financiare includ:

1) mijloace de participare la capitaluri proprii în activități curente și de investiții;

2) fonduri din emisiunea de valori mobiliare;

3) acțiuni și alte contribuții ale membrilor colectiv de muncă, legale și indivizii;

4) compensarea asigurărilor;

5) primirea plăților pentru franciză, închiriere, vânzări.

Evidențiat și ca sursă alocările bugetareși încasările din fonduri extrabugetare.

Sursa de pornire a resurselor financiare la momentul înființării unei întreprinderi este capitalul autorizat (social) - proprietate creată din contribuțiile fondatorilor (sau veniturile din vânzarea de acțiuni).

Principala sursă de resurse financiare a unei întreprinderi în exploatare este venitul (profitul) din activități de bază și din alte tipuri, operațiuni neexploatare. De asemenea, se formează prin datorii stabile, diverse venituri vizate, acțiuni și alte contribuții din partea membrilor forței de muncă. LA pasive durabile includ capitalul autorizat, de rezervă și alt capital, împrumuturile pe termen lung și conturile de plătit în permanență în circulație a întreprinderii.

Resursele financiare pot fi mobilizate pe piața financiară prin vânzarea de acțiuni, obligațiuni și alte tipuri de titluri emise de întreprindere; dividende asupra titlurilor de valoare ale altor întreprinderi și ale statului; venituri din tranzactii financiare; împrumuturi.

Resursele financiare pot veni sub formă de redistribuire de la asociații și preocupări de care aparțin, de la organizații superioare menținând în același timp structurile industriei, de la organizațiile de asigurări. În unele cazuri, unei întreprinderi i se pot acorda subvenții (în numerar sau în natură) pe cheltuiala bugetelor de stat sau locale, precum si a fondurilor speciale.

Sunt:

Subvenții directe - investiții de capital guvernamental în obiecte care sunt deosebit de importante pentru economia națională, sau cu profit redus, dar vital necesare;

Subvenții indirecte realizate prin politica fiscală și monetară, de exemplu, prin acordarea de scutiri fiscale și împrumuturi preferențiale.

Totalitatea activelor financiare ale unei întreprinderi este de obicei împărțită în capital de lucru și investiții.

Sursele de finanțare ale întreprinderii sunt fondurile proprii și echivalente; fonduri mobilizate pe piața financiară; fondurile primite prin redistribuire (Fig. 6).

Fondurile mobilizate pe piața financiară sunt: ​​investiții în credit, venituri din vânzarea valorilor mobiliare, subvenții guvernamentale.

Investițiile în credit sunt fonduri împrumutate, inclusiv împrumuturi bancare, împrumuturi financiare de la diverși investitori, datorii către creditori și sunt surse externe de activități de finanțare.

Fondurile împrumutate pe termen lung (mai mult de un an) sunt de obicei strânse pentru achiziționarea de active fixe și pe termen scurt (până la un an) pentru achiziționarea de bunuri, resurse și completarea capitalului de lucru.

Orez. 6. Surse de formare a resurselor financiare ale întreprinderii

Vânzarea propriilor valori mobiliare, fiind un mijloc mobilizat pe piața financiară, permite atragerea investițiilor necesare pentru a asigura activitățile întreprinderii sau dezvoltarea acesteia.

Se acordă subvenții de stat întreprinderilor care rezolvă probleme sociale importante, care, din motive obiective, nu sunt compensate suficient prin venituri.

Fondurile proprii și echivalente constau din venituri și cheltuieli de amortizare.

Fondurile proprii ale unei întreprinderi și fondurile echivalente sunt resurse financiare deținute de întreprindere. Ele sunt baza pentru implementare activitate economicăși includ veniturile din vânzarea de produse, mijloace fixe și tranzacții financiare, precum și cheltuielile de amortizare echivalente cu acestea, care asigură o creștere a pasivelor sustenabile.

Pentru a-și reface propriile surse de finanțare, o întreprindere poate primi venituri din vânzarea unei părți din activele sale fixe dacă acestea nu sunt utilizate sau sunt utilizate ineficient.

Veniturile din tranzacții financiare pot fi obținute din împrumutarea fondurilor, din plasarea de fonduri gratuite pe depozite, din diferențe de curs valutar, din cumpărarea și vânzarea de valută.

Amortizarea reprezintă fonduri alocate pentru a compensa deprecierea mijloacelor fixe prin includerea unei părți din costul acestora în costurile de producție, prin urmare, în prețul produsului. Deducerile de amortizare se fac în conformitate cu stabilit prin lege durata de viață standard a mijloacelor fixe și ratele de deducere. Acestea rămân la dispoziția întreprinderii. Scopul deprecierii este de a asigura o reproducere simplă.

Datoriile sustenabile ocupă un loc special printre sursele de finanțare a activităților unei întreprinderi. Din punct de vedere al obligațiilor, pasivele sustenabile sunt surse externe, iar din punctul de vedere al posibilității ca managementul să influențeze ordinea plății acestora, ele sunt clasificate ca surse interne, prin urmare sunt identificate ca un element separat de finanțare a activităților întreprinderii. .

Creșterea datoriilor sustenabile se formează prin plata în rate a obligațiilor. Aceasta include: avansuri de la cumpărători și clienți; restanțe ale salariilor către angajații întreprinderii și autoritățile de asigurări sociale; rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare; fonduri disponibile temporar din fonduri speciale; creșterea cheltuielilor de amortizare; conturi de plătit (datoriile dvs. pentru resursele deja utilizate), chirie.

De exemplu, salariu este inclusă în prețul fiecărei unități de produse vândute, dar se plătește angajaților doar o dată sau de două ori pe lună, iar în perioada dintre plăți este utilizată de întreprindere în scopuri proprii. Acest lucru se întâmplă și cu taxele și alte plăți obligatorii luate în considerare în prețul produsului, dar plătite doar până la o anumită dată.

Fondurile primite prin redistribuire includ: fonduri de compensare a asigurărilor, precum și dividende și dobânzi la titlurile de valoare ale altor emitenți.

Fondurile de compensare a asigurărilor apar la întreprindere numai dacă există asigurare pentru diferite riscuri: tranzacții, urgențe etc., ca urmare a despăgubirii de către organizațiile de asigurări pentru prejudiciul suferit de întreprindere.

Dividendele și dobânzile la titluri apar atunci când o întreprindere achiziționează acțiuni și alte valori mobiliare ale altor emitenți.

Alegerea surselor de finanțare a activităților depinde de numeroși factori: volumul vânzărilor, natura piețelor, domeniul de activitate, specificul produselor, natura reglementare guvernamentalăși fiscalitate, legături cu piețele financiare etc.

In gestionarea finantelor, este necesar sa ne amintim ca o crestere a cheltuielilor de amortizare, datorata unei cresteri a costului mijloacelor fixe, sau alegerea unei metode de amortizare, duce, in egala masura, la o scadere a profitabilitatii. Cu toate acestea, dacă în același timp întreprinderea rămâne profitabilă, atunci suma totală a cheltuielilor de amortizare și profitul net rămas la dispoziție crește cu o sumă mai mare decât scade profitul.

Resurse financiare societățile sunt formate din resursele financiare ale entităților economice, resursele financiare ale federației și subiecții federației, resursele financiare ale administrațiilor municipale și resursele financiare ale companiilor de asigurări.

Resursele financiare sunt create în procesul de distribuire a produsului social total și a venitului național:

Venitul național (pe baza distribuției și redistribuirii venitului național se creează fonduri centralizate de fonduri; partea din venitul național care se formează și rămâne la dispoziția întreprinderilor creează fonduri descentralizate de fonduri);

O parte din bogăția națională (fonduri acumulate anterior: din vânzarea rezervelor de aur, vânzările de resurse energetice, rezervele valutare, rezervele de asigurări etc.);

Venituri în numerar ale organizațiilor și întreprinderilor din sectorul producției. În primul rând, acestea includ profitul, care acționează ca una dintre formele valorice ale excedentului de produs;

Cheltuieli de amortizare formate pe cheltuiala unei părți din costul mijloacelor fixe active de producție;

Contribuții ale întreprinderilor la fondurile sociale extrabugetare de stat, asigurări de proprietate și persoane;

Fonduri împrumutate și atrase (sub formă de împrumuturi bancare, împrumuturi comerciale, conturi de plătit; fonduri primite din emisiunea de valori mobiliare etc.);

Încasări de la populație (impozite, taxe, încasări din împrumuturi și loterie);

Venituri din operațiuni de comerț exterior, împrumuturi și împrumuturi guvernamentale externe, venituri din titluri de valoare achiziționate de pe piața financiară externă, investiții străine și asistență umanitară.

Principala sursă a resurselor financiare ale societății este venitul național, profiturile organizațiilor, indiferent de forma lor de proprietate, fondul de amortizare și fondurile de asigurări.

Surse de resurse financiare la dispoziția autorităților puterea statuluiȘi administrația locală, sunt produsul intern brut (părțile sale: valoarea impozitelor indirecte, venitul național), precum și o parte din valoarea bogăției naționale sub formă de fonduri acumulate anterior și încasări din activitatea economică străină.

Utilizarea resurselor financiare se realizează în principal prin fonduri monetare cu destinație specială, deși este posibilă și o formă nefond de utilizare a acestora. Forma stoc de folosire a resurselor financiare are unele avantaje: asigură concentrarea resurselor în principalele direcții de dezvoltare economică, face posibilă legarea mai deplină a intereselor publice și personale și influențarea mai activă a producției. În condițiile pieței, resursele financiare ale autorităților de stat și ale autonomiei locale sunt formate și utilizate în principal sub formă de stoc. Astfel de fonduri includ bugete ale nivelurilor corespunzătoare și fonduri sociale extrabugetare de stat.

Compoziția resurselor financiare ale entităților comerciale este influențată de următorii factori:

Domenii de activitate (producție materială sau sfera neproductivă);

Metoda de cultivare (pe bază comercială sau necomercială);

Forma organizatorica si juridica;

Specificul industriei.

Principalele surse de formare a resurselor financiare ale entităților economice constau în:

Fonduri proprii;

Fonduri strânse.

Sursele proprii de formare a resurselor financiare ale organizațiilor comerciale includ:

Capital social (în societățile pe acțiuni), aporturile de acțiuni (în societățile de consum, cooperativele de producţie), contribuțiile statutare (la momentul înființării întreprinderii);

Venitul net din activitățile de bază (acesta este venitul din vânzările de produse, munca prestată, serviciile prestate; veniturile din activități de investiții; veniturile din activități financiare);

Venituri neexploatare (amenzi, penalități, penalități primite pentru încălcarea condițiilor contractuale; active primite gratuit; încasări pentru compensarea pierderilor cauzate întreprinderii etc.);

Venituri din exploatare (venituri din furnizarea unei taxe pentru deținerea și utilizarea temporară a activelor organizației; venituri din vânzarea de active fixe și alte active, altele decât numerar (cu excepția valutei străine), produse, bunuri; venituri aferente participării la capitalurile altor organizații, inclusiv dobânzi și alte venituri din titluri de valoare etc.);

Venituri extraordinare (încasări rezultate ca urmare a circumstanțelor extraordinare ale activității economice (dezastru natural, incendiu, accident etc.), compensații de asigurare, precum și valoarea bunurilor materiale rămase după radierea activelor nepotrivite pentru restaurare și în continuare utilizare).

Sursele atrase pentru formarea resurselor financiare ale unei organizații comerciale includ:

Fonduri împrumutate (împrumuturi pe termen lung și scurt de la bănci și organizații);

Creanţe;

împrumuturi bugetare;

Investitii straine.

Principala sursă de formare a resurselor financiare a unei organizații comerciale în exploatare este venitul net din activitățile de bază, în primul rând venitul net din vânzarea de produse (lucrări, servicii), care generează venituri și profit brut, precum și cheltuielile de amortizare.

Resursele financiare ale unei organizații comerciale sunt utilizate în următoarele domenii:

Plata impozitelor și taxelor către sistemul bugetar al țării (bugete de diferite niveluri și fonduri sociale extrabugetare de stat la nivel federal și teritorial);

Plata dobânzii pentru utilizarea creditului;

Rambursarea împrumuturilor;

Plăți de asigurări;

Finanţarea investiţiilor de capital;

Creșterea capitalului de lucru;

Finanțarea lucrărilor de cercetare și dezvoltare;

Îndeplinirea obligațiilor față de proprietarii unei organizații comerciale (de exemplu, plata dividendelor);

Stimulente materiale pentru angajații organizației;

Finanțarea nevoilor sociale ale angajaților organizației;

scopuri caritabile;

Sponsorizare, etc.

Forma de utilizare a resurselor financiare ale entităților comerciale este în prezent mai puțin reglementată de stat. Procedura de utilizare a resurselor financiare organizatii comerciale este determinată de documentele lor constitutive și, prin urmare, aici este posibilă o combinație de forme stoc și non-stoc.

O parte din resursele entităților comerciale pot fi direcționate către formarea de fonduri în scopuri speciale (de exemplu, economice și stimulente financiare, fonduri de rezervă). Utilizarea resurselor financiare pentru îndeplinirea obligațiilor financiare față de bugetele de diferite niveluri, extrabugetare de stat fonduri sociale, bănci, organizații de asigurări, plata penalităților se efectuează în formă nefond.

A implementa activitati statutare organizație non profit iar extinderea ei sunt formate din resursele sale financiare. Compoziția surselor de resurse financiare ale unei organizații non-profit, precum și mecanismul de formare și utilizare a acestora depind de forma organizatorică și juridică și de tipul activității acesteia:

Cotizațiile fondatorilor și ale membrilor;

Venituri din afaceri și din alte activități generatoare de venituri;

resurse bugetare;

Transferuri gratuite de persoane fizice și entitati legale;

Alte surse.

Resursele financiare ale unei organizații non-profit sunt utilizate pentru a atinge scopul principal al creării acesteia:

Cheltuieli pentru salarizarea angajaților;

Cheltuieli pentru funcționarea sediului;

Cheltuieli pentru achiziționarea de echipamente;

Plăți către sistemul bugetar al țării (bugete de diferite niveluri și fonduri sociale extrabugetare de stat);

Investiții de capital;

Reparații majore ale clădirilor și structurilor etc.

U antreprenori individuali Cei care își desfășoară activitățile fără a-și forma o persoană juridică, la fel ca și persoanele juridice, generează resurse financiare.

Sursele de resurse financiare pentru antreprenorii individuali sunt:

Economii personale;

Venituri primite ca urmare a activităților de afaceri;

Fonduri împrumutate.

Resursele financiare ale antreprenorilor individuali sunt folosite pentru...

Capitalul propriu se caracterizează prin ușurință de atragere, oferă o condiție financiară mai stabilă și reduce riscul de faliment. Nevoia de capital propriu se datorează cerințelor de autofinanțare ale întreprinderilor. Capitalul propriu este baza pentru independența unei întreprinderi. Particularitate capitaluri proprii este că este investit pe termen lung și este expus la cel mai mare risc. Cu cât este mai mare ponderea fondurilor proprii în valoarea totală a capitalului și cu cât fondurile împrumutate sunt mai puțin, cu atât este mai ferm protejat de pierderile creditorilor și, prin urmare, riscul de pierdere este redus.

Cu toate acestea, trebuie luat în considerare faptul că capitalul propriu este limitat ca mărime. În plus, finanțarea activităților unei întreprinderi doar din fonduri proprii nu este întotdeauna benefică pentru aceasta, mai ales când producția este sezonieră. Apoi, în anumite perioade, fonduri mari se vor acumula în conturile bancare, iar în altele va fi deficit de ele. De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că, dacă prețurile pentru resursele financiare sunt scăzute, iar întreprinderea poate oferi un nivel mai mare de rentabilitate a capitalului investit decât plătește pentru resursele de credit, atunci prin atragerea de fonduri împrumutate, poate controla mai mult flux de fonduri, extinde amploarea activității, crește randamentul capitalului propriu (acționar). De regulă, o companie contractează un împrumut pentru a-și consolida poziția pe piață.

În același timp, trebuie avut în vedere că proporțional cu creșterea ponderii capitalului împrumutat, riscul unei scăderi a stabilitate Financiarăși solvabilitatea întreprinderii, profitabilitatea activelor totale scade din cauza plății dobândă. Dezavantajele acestei surse de finanțare includ și complexitatea procedurii de atragere, dependența ridicată a ratei dobânzii la credit de condițiile pieței. piata financiarași, în legătură cu aceasta, o creștere a riscului de scădere a solvabilității întreprinderii.

Poziția financiară a unei întreprinderi depinde în mare măsură de raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat.

Astfel, resursele financiare sunt utilizate pentru finanțarea investițiilor, precum și a fondurilor în avans capital de lucru, adică toate cheltuielile de afaceri.

Să luăm în considerare utilizarea resurselor financiare de către întreprindere în unele domenii, principalele fiind:

* plăți către sistemul financiar și bancar (plăți de impozite, plăți la buget, plata dobânzilor către bănci pentru utilizarea creditelor, rambursarea creditelor luate anterior, plăți de asigurări);

* investirea fondurilor proprii în costuri de capital (reinvestire) asociate cu extinderea producției și reînnoirea ei tehnică, trecerea la noi tehnologii avansate și utilizarea know-how-ului;

* investiții în titluri de valoare achiziționate de pe piață: acțiuni și obligațiuni ale altor companii, în împrumuturi guvernamentale;

* educatie fonduri monetare natura stimulativă și socială;

* scopuri caritabile, sponsorizare.

Principala sursă de finanțare este capitalul propriu. Include capitalul autorizat, capitalul acumulat (capital de rezervă și capital suplimentar, rezultatul reportat) și alte venituri ( finanţare cu scop special, donații caritabile etc.).

Schema 2. Compoziția (sursele de formare) a capitalului social al întreprinderii

În cadrul managementului financiar, cel mai mare interes este analiza avantajelor, dezavantajelor și limitărilor utilizării capitalului propriu. companiile rusești, întrucât determină posibilitățile de finanțare a societății [Lisitsyna E.V. Formarea capitalului propriu și împrumutat al companiei// Management financiar. - 2007.-№1.-s. 134].

Tabelul 1. Caracteristicile principalelor elemente ale capitalului propriu

Elemente de bază ale capitalului propriu	Componente	Surse de finanțare	Instrucțiunile de utilizare
Capitalul autorizat	Capital strâns prin acțiuni ordinare; Capital strâns prin acțiuni privilegiate	Emisiune de actiuni	Asigurarea activitatilor statutare ale organizatiei
Capital suplimentar	Capital suplimentar investit	Primă de acțiuni Valori primite gratuit	Dirijarea fondurilor suplimentare de capital pentru majorarea capitalului autorizat; Dirijarea unei părți din capitalul suplimentar rezultat din primirea cu titlu gratuit de valori pentru a rambursa pierderile generate ca urmare a transferului gratuit de proprietate către alte întreprinderi și persoane fizice; Rambursarea, pe cheltuiala capitalului suplimentar, a sumei scăderii valorii proprietății formată ca urmare a creșterii valorii proprietății în timpul reevaluării; Rambursarea, pe cheltuiala capitalului suplimentar, a pierderilor identificate pe baza rezultatelor operațiunii întreprinderii pentru anul de raportare. Repartizarea capitalului suplimentar între fondatorii întreprinderii.
Capital de reevaluare	Reevaluarea activelor
Acumulare de capital
Capital de rezervă	Capitalul de rezervă se formează în mod obligatoriu		Acoperirea daunelor, cheltuielilor și pierderilor; Răscumpărarea obligațiunilor; Răscumpărarea acțiunilor în lipsa altor fonduri
venituri reținute		Desfasurarea activitatilor statutare ale societatii

Capitalul autorizat este suma de fonduri ale fondatorilor pentru a asigura activitățile autorizate. La întreprinderile de stat, aceasta este valoarea proprietății atribuite de stat întreprinderii cu drepturi de gestionare economică deplină; la societatile pe actiuni - valoarea nominala a actiunilor; pentru companiile cu răspundere limitată-- suma acţiunilor proprietarilor; pentru o întreprindere de închiriere - valoarea contribuțiilor angajaților săi etc. Capitalul autorizat se formează în procesul de investire inițială a fondurilor. Contribuțiile fondatorilor la capitalul autorizat pot fi sub formă de numerar, proprietăți și active necorporale. Cuantumul capitalului autorizat este anunțat la înregistrarea întreprinderii, iar la ajustarea valorii acesteia este necesară reînregistrarea actelor constitutive.

La crearea unei întreprinderi, capitalul autorizat este alocat pentru achiziționarea de active fixe și formarea de capital de lucru în cantitățile necesare desfășurării activităților normale de producție și economice, licențe, brevete, know-how, a căror utilizare reprezintă un venit important. -factor generator. Astfel, capitalul inițial este investit în producție, în procesul căreia se creează valoare, exprimată prin prețul produselor vândute.

Capitalul suplimentar, ca sursă de fonduri pentru o întreprindere, se formează ca urmare a reevaluării proprietății sau a vânzării de acțiuni peste valoarea lor nominală.

Capitalul de rezervă este creat în conformitate cu actele legislative sau actele constitutive pe cheltuiala profitului net al întreprinderii. Este un fond de asigurare pentru a compensa eventualele pierderi și pentru a asigura protecția intereselor terților în cazul în care profitul pentru răscumpărarea acțiunilor, rambursarea obligațiunilor sau plata dobânzii pentru acestea nu este suficient. Valoarea sa este folosită pentru a evalua puterea financiară a întreprinderii. Absența sau valoarea insuficientă este considerată ca un factor de risc suplimentar al investiției.

Rezultatul reportat (pierderea neacoperită) din perioada de raportare este reflectat în bilanț ca total cumulat de la începutul anului. După distribuire, soldul acestuia se adaugă la soldul rezultatului reportat din anii anteriori.

Capitalul fix format trebuie completat în procesul de desfășurare a activităților economice. Există surse interne și externe de completare a capitalului propriu.

Sistem. 3. Surse de completare a capitalului propriu al întreprinderii

Principala sursă de completare a capitalului propriu este profitul. Fiind o categorie economica, caracterizeaza efectul obtinut ca urmare a activitatilor financiare si economice ale unei intreprinderi. În comparație cu prețul capitalului în termeni relativi, acesta caracterizează schimbarea valorii companiei.

Maximizarea profitului este scopul activității financiare și economice întreprinderi comerciale. Profitul este o sursă universală de finanțare a tuturor costurilor întreprinderii asociate cu activitățile de producție, financiare, de investiții, de mediu și sociale. Profitul este sursa formării nu numai a fondurilor descentralizate de fonduri rămase la dispoziția întreprinderilor, ci și a celor centralizate - bugete de toate nivelurile [Borodin I.A., Borodina E.I., Ivanova M.I. Baza teoretica finantarea intreprinderii. - Ed. a II-a, revizuită. Și suplimentar - Rostov i/D: Editura RGEU „RINH”, 2002.- p.107].

Profitul stă la baza implementării aproape oricărui obiectiv de management financiar: creșterea valorii companiei (în comparație cu riscul), creșterea bunăstării proprietarilor de capital (profit atribuit capitalului propriu) sau creșterea directă a profitului în sine. Profitul devine un element al capitalului propriu după ce a trecut de stadiul de formare în exploatare, investiții și sfere financiare activitatea întreprinderii, stadiul de utilizare pentru acoperirea plăților obligatorii pentru serviciul datoriei și plăți fiscale, etapa de distribuție pentru formarea capitalului de rezervă și plata dividendelor, adică va lua forma profitului reportat. Distribuția profitului este determinată de scopurile și obiectivele dezvoltării companiei și este unul dintre principalele instrumente de influențare a creșterii valorii de piață a companiei [Polyak G.B., Akodis I.A. Management financiar. - M.: Finanțe; UNITATEA, 2007.-p. 204].

Schema 4. Utilizarea profiturilor

Formarea și distribuirea profitului se bazează pe următoarea schemă:

1. Profit din productie(în prețurile de vânzare cu ridicata) (volumul produselor comercializabile) - (prețul de cost).

2. Profit din vânzările de produse sau servicii= (profit din producție) +/- (profit din soldurile reportate ale produselor nevândute).

3. Profit brut, sau conform raportului - profit bilant= (profit din vânzări) +/- (rezultate din alte vânzări) +/- (rezultate neexploatare).

4. Profit estimat sau profit impozabil= (profit brut) - (plăți de chirie) - (profit neimpozit sau impozitat în mod special) - (fond de rezervă al întreprinderii).

5. Profit net =(profit brut) - (impozit pe venit) - (deduceri la fonduri centralizate).

Schema 5. repartizarea profitului net.

Profitul rămas al întreprinderii este cheltuit la discreția sa pentru consum, acumulare și dezvoltare, inclusiv. pentru investitii.

Factorii care influențează proporțiile și eficiența distribuției profitului sunt împărțiți în interni și externi.

Factori interni

1. Etapa ciclu de viațăîntreprinderilor. În primele etape, compania este nevoită să investească mai multe fonduri pentru dezvoltarea sa, limitând plățile către proprietarii de capital. Pe viitor, întreprinderea, pe de o parte, are mai multe oportunități de a atrage fonduri împrumutate, iar pe de altă parte, este forțată să cheltuiască mai mulți bani pentru a-și menține imaginea investițională prin creșterea plăților de dividende. Astfel de solutii financiare se reflectă în modificări ale proporţiilor distribuţiei profitului.

2. Necesitatea și posibilitatea investițiilor reale. Dacă o întreprindere decide să implementeze un proiect real de investiții, atunci ponderea profitului reportat crește.

3. Relația dintre risc și rentabilitate. În condițiile unor tranzacții financiare și economice riscante, o întreprindere trebuie să aloce fonduri pentru formarea diferitelor fonduri de rezervă, reducând astfel valoarea rezultatului reportat.

4. Relații corporative. Așteptările proprietarilor de capital cu privire la nivelul de profitabilitate și perspectivele de dezvoltare ale companiei și interesele conducerii companiei determină în mare măsură proporțiile repartizării profitului.

Factori externi

1. Restricții legale privind procesul de distribuire a profitului.

2. Sistemul fiscal.

3. Rata medie de rentabilitate a capitalului investit pe piață.

Cheltuielile de amortizare ca numerar reflectă valoarea deprecierii activelor imobilizate și imobilizărilor necorporale. Acestea sunt incluse în costul produselor fabricate și, după vânzarea lor, sunt virate sub formă de venituri în contul bancar al entității comerciale. Prin natura lor economică, taxele de amortizare asigură o reproducere simplă a valorilor, dar se referă la resurse financiare. Cert este că uzura clădirilor, structurilor, mașinilor, echipamentelor, Vehicul nu este rambursat imediat pe măsură ce se acumulează și se formează cheltuielile de amortizare. Acestea din urmă pot fi acumulate și cheltuite pe extinderea și actualizarea producției, pe investiții în titluri de valoare și proiecte cu randament ridicat, plasate pe depozite etc.

Ținând cont de factorul timp, atunci când amortizarea se acumulează în formă „pură”, relativ vorbind, ea se acumulează din momentul achiziționării mijloacelor fixe specifice până la data cedării acestora, precum și dorința de introducere accelerată a progresului științific și tehnologic în în practică, este legitim să se afirme că amortizarea este utilizată pentru reproducerea extinsă, deoarece mediază restabilirea capitalului fix pe o bază tehnică mai dezvoltată. Adică, fondul de amortizare nu asigură doar compensarea costului consumat al capitalului fix, ci îndeplinește și funcții de acumulare [Borodin I.A., Borodina E.I., Ivanova M.I. Fundamentele teoretice ale finanțării întreprinderilor. - Ed. a II-a, revizuită. Și suplimentar - Rostov i/D: Editura RGEU „RINH”, 2008.- p.108].

Codul Fiscal al Federației Ruse (Capitolul 25, Art. 259) prevede utilizarea a două metode de amortizare: liniară și neliniară [Codul Fiscal al Federației Ruse. Părțile I și II. - M.:ELITE, 2009].

1. La aplicarea metodei liniare, cuantumul deprecierii acumulat timp de o lună în raport cu un obiect de proprietate amortizabilă se determină ca produs dintre costul său inițial (de înlocuire) și rata de amortizare determinată pentru acest obiect. Atunci când se aplică metoda liniară, rata de amortizare pentru fiecare element de proprietate amortizabilă este determinată de formula [Codul fiscal al Federației Ruse. Părțile I și II. - M.:ELITE, 2009]..

K = (1/n)*100%,

unde K este rata de amortizare ca procent din costul inițial (de înlocuire) al proprietății amortizabile;

2. La aplicarea metodei neliniare, cuantumul amortizarii acumulate timp de o luna in raport cu un obiect de proprietate amortizabila se determina ca produs dintre valoarea reziduala a obiectului de proprietate amortizabila si rata de amortizare determinata pentru acest obiect. La aplicarea metodei neliniare, rata de amortizare pentru un obiect de proprietate amortizabilă este determinată de formula

K = (2/n)* 100%,

unde K este rata de amortizare ca procent din valoarea reziduală a proprietății amortizabile;

n -- durata de viață utilă a unui anumit element imobiliar amortizabil, exprimată în luni.

Mai mult, din luna următoare celei în care valoarea reziduală a imobilului amortizabil atinge 20% din costul inițial (de înlocuire) al acestui obiect, amortizarea pentru acesta se calculează în următoarea ordine:

Valoarea suficientă a proprietății amortizabile și în scopul calculării amortizarii este înregistrată ca valoare de bază pentru calculele ulterioare;

2) cuantumul deprecierii acumulat timp de o lună în raport cu un anumit obiect de proprietate amortizabilă se determină prin împărțirea costului de bază al acestui obiect la numărul de luni rămase înainte de expirarea duratei de viață utilă a acestui obiect.

Structura capitalului propriu în fiecare companie este individuală, este legată de specificul activităților sale și de stadiul ciclului său de viață.

Carta determină numărul, valoarea nominală, categoriile și tipurile de acțiuni plasate de companie, mărimea capitalului său autorizat, care este format din valoarea nominală a acțiunilor și, în conformitate cu legislația rusă, valoarea nominală a tuturor acțiunile trebuie să fie aceleași.

În conformitate cu legislația în vigoare, cota este una emisivă Securitate, care asigură dreptul deținătorului său (acționar) de a primi o parte din profitul net sub formă de dividend și, de regulă, de a participa la conducerea societății pe acțiuni și de a primi o parte din proprietatea rămasă după lichidarea societatii pe actiuni.

Prețul acțiunilor diferă de valoarea lor nominală printr-o sumă care depinde de cerere și ofertă, de nivelul dividendelor plătite și de dobânda la împrumuturi.

O societate pe acțiuni are dreptul de a emite atât acțiuni ordinare, cât și acțiuni privilegiate. În acest caz, trebuie respectată o condiție: cota acțiunilor privilegiate în capitalul total autorizat al societății pe acțiuni nu trebuie să depășească 25% [ Cod Civil RF. Părțile I și II. - M.: Prospekt, 2009].

O acțiune ordinară este o valoare mobiliară care dă dreptul de a vota în cadrul unei adunări a acționarilor și de a primi un dividend plătit din profit după efectuarea de plăți și deduceri obligatorii din acesta, plata dividendelor pentru acțiunile preferentiale și completarea rezervelor prevăzute de actele constitutive și de hotărârea adunării acționarilor.

Analizând caracteristicile investiționale ale unei acțiuni ordinare și drepturile acordate proprietarului acesteia, se pot formula avantajele și dezavantajele finanțării prin emisiunea de acțiuni ordinare.

În cazul lichidării unei societăți, pretențiile proprietarului unei acțiuni preferentiale sunt satisfăcute după pretențiile creditorilor, dar înaintea obligațiilor față de acționarii obișnuiți. Acţionarii preferenţiali au dreptul de preempțiune asupra activelor și veniturilor companiei, de obicei nu au un cuvânt de spus în majoritatea deciziilor.

Acțiunile preferențiale se caracterizează printr-o mare diversitate și diferă destul de semnificativ în setul de drepturi pe care le oferă. Ca urmare, prin alegerea celui mai bun tip de emisie de acțiuni preferenţiale, devine posibilă realizarea obiectivelor pe care compania și-a propus la formarea capitalului. Pot fi dezvoltate scheme nu numai pentru a rezolva problema finanțării, ci și pentru a minimiza prețul pe care societatea trebuie să-l plătească pentru strângerea de fonduri.

Procesul de gestionare a emisiunii de acțiuni cuprinde următoarele etape:

1. Cercetarea posibilităților de plasare efectivă a emisiunii propuse de acțiuni. Decizia privind emisiunea primară sau suplimentară propusă de acțiuni poate fi luată pe baza:

· Analiza preliminara cuprinzatoare a pietei de valori;

· Evaluări potențiale atractivitatea investițiilor

acțiunile acestei întreprinderi.

Analiza condițiilor pieței de valori, atât la bursă, cât și la bursă, include

* caracteristici ale stării cererii și ofertei de acțiuni;

* dinamica nivelului prețurilor și cotația acestora;

* volumul vânzărilor de acțiuni ale noilor emisiuni.

Evaluarea atractivității investiționale potențiale a acțiunilor întreprinderii se realizează din perspectiva luării în considerare a perspectivelor de dezvoltare, a competitivității industriei a produselor produse, precum și a nivelurilor indicatorilor. starea financiaraîntreprinderi în comparație cu mediile industriei.

2. Determinarea scopurilor emiterii de acțiuni. Datorită costului ridicat al strângerii capitalului propriu din surse externe, obiectivele emisiunii trebuie determinate din perspectiva dezvoltare strategicăîntreprindere și posibilitatea unei creșteri semnificative a valorii sale de piață în perioada următoare. Principalele scopuri ale emisiunii de actiuni sunt:

1) investiții reale, care necesită o cantitate mare de resurse financiare, asociate cu diversificarea sectorială și regională a producției și a activităților economice, incl. crearea unei rețele de filiale noi, filiale, industrii noi cu un volum mare de producție;

2) necesitatea îmbunătățirii semnificative a structurii capitalului utilizat, incl. creșterea ponderii capitalului propriu în vederea creșterii nivelului de stabilitate financiară, asigurând mai mult nivel inalt bonitatea proprie și, prin urmare, reducerea costului de atragere a capitalului împrumutat, mărind valoarea efectului de levier financiar;

3) fuziunea sau achiziția planificată a unei alte întreprinderi în vederea obținerii unui efect sinergic.

3. Determinarea volumului de emisie. La determinarea volumului emisiunii de acțiuni este necesar să se pornească de la nevoia calculată anterior de a atrage resurse financiare proprii din surse externe.

4. Determinarea valorii nominale, a tipurilor și a numărului de acțiuni emise. Valoarea nominală a acțiunii este determinată ținând cont de principalele categorii de viitori cumpărători. Cele mai mari valori nominale de acțiuni sunt calculate pentru persoanele juridice, cele mai mici - pentru achiziționarea de către persoane fizice (persoane fizice). In procesul de determinare a tipurilor de actiuni se stabileste fezabilitatea emiterii de actiuni preferentiale si ordinare. Numărul de acțiuni emise se stabilește pe baza volumului emisiunii și a valorii nominale a unei acțiuni.

5. Estimarea costului celor atrași capitalul social. În conformitate cu principiile de evaluare, se efectuează în funcție de doi parametri principali:

1) nivelul așteptat al dividendelor, care este determinat pe baza tipului de politică de dividende selectat;

2) pe baza costurilor de emitere a acțiunilor și plasarea emisiunii.

Costul calculat al capitalului strâns este comparat cu costul mediu ponderat real al capitalului și cu rata medie a dobânzii de pe piața de capital. După aceasta, se ia o decizie finală de a emite acțiuni.

În prezent, multe întreprinderi sunt nevoite să acorde din ce în ce mai multă atenție problemelor care sunt asociate cu formarea și creșterea eficienței utilizării resurselor lor financiare și să caute noi surse pentru a-și îmbunătăți starea, astfel încât luarea în considerare a acestui subiect este relevantă.

Succesul dezvoltării fiecărei organizații depinde de cât de bine își poate gestiona resursele existente în condiții piata moderna, întrucât eficacitatea sa depinde nu numai de volumul resurselor folosite și atrase, ci și de modul în care știe să le gestioneze.

Există 3 tipuri de resurse de bază ale unei organizații:

• resurse materiale;
• resurse umane;
• resurse financiare.

Să aruncăm o privire mai atentă la care sunt resursele financiare ale organizației. Finanțarea este baza sistemului antreprenorial. Resursele financiare sunt fonduri aflate la dispoziția unei întreprinderi și destinate efectuării costurilor și cheltuielilor curente pentru reproducerea extinsă, pentru îndeplinirea obligațiilor financiare și stimularea economică a lucrătorilor. Resursele financiare sunt direcționate și către întreținerea și dezvoltarea instalațiilor neproductive, consum, acumulare, către fonduri speciale de rezervă etc.

Să remarcăm că resursele financiare ale întreprinderilor sunt create inițial din veniturile primite ca urmare a formării capitalului social, activităților de producție și antreprenoriale, vânzarea și închirierea proprietății acestora, colectarea de acțiuni și contribuții statutare, sprijinul statului și primirea despăgubirilor de asigurare. Toate resursele de mai sus sunt utilizate ulterior pentru a plăti impozite, pentru a plăti forța de muncă, pentru a cumpăra capital fix și de lucru, pentru a rambursa datorii și pentru a acoperi cheltuielile amânate.

Sursele resurselor financiare sunt discutate mai detaliat în Figura 1.

Figura 1 Surse de resurse financiare

Resursele financiare pot fi generate prin:

• fonduri proprii;
• fonduri împrumutate.

Fondurile proprii includ:

• capitalul autorizat;
• Capital suplimentar;
• venituri reținute.

Compania încearcă în primul rând să folosească surse interne (proprii) de finanțare.

Formarea resurselor financiare are loc la momentul înființării întreprinderii, când se formează capitalul autorizat. Capitalul autorizat reprezintă proprietatea întreprinderii, care se creează prin aporturile fondatorilor. Prin urmare, este de remarcat faptul că utilizare eficientă capitalul autorizat, organizarea acestuia, precum și gestionarea acestuia este una dintre sarcinile principale asistență financiarăîntreprinderilor.

Capitalul suplimentar poate include rezultatele reevaluării activelor imobilizate, fonduri pentru completarea capitalului de lucru, prime de acțiuni, numerar primit gratuit și valori materiale asupra valorilor de producţie.

Rezultatul reportat reprezintă profituri primite într-o anumită perioadă și nedirecționate în procesul de distribuire a acestuia spre consum de către proprietari și personal. Acesta este, de asemenea, profitul care poate fi folosit pentru reinvestirea în producție. O întreprindere care utilizează doar propriile resurse financiare are cea mai mare stabilitate financiară.

Pentru a acoperi nevoia de bază și fonduri rotativeÎn unele cazuri, devine necesar ca o întreprindere să atragă capital împrumutat. Utilizarea acestuia poate ajuta la creșterea potențialului de dezvoltare financiară a întreprinderii, precum și a posibilității de creștere a rentabilității financiare a întreprinderii. Dar o cantitate extrem de mare de capital împrumutat poate duce la expunerea companiei la riscuri financiare sau amenințării de faliment.

Capitalul împrumutat include un împrumut bancar, leasing financiar, împrumut (comercial) pentru mărfuri, emisiune de obligațiuni și altele.

Capitalul împrumutat este împărțit în:

• mic de statura;
• termen lung.

O caracteristică distinctivă a capitalului împrumutat este că poate fi obținut de la alte organizații sau persoane fizice în condițiile rambursării ulterioare a fondurilor, de obicei cu plata dobânzii pentru utilizarea temporară a proprietății.

De regulă, capitalul împrumutat cu o scadență de până la un an este clasificat ca pe termen scurt, iar de la un an sau mai mult - pe termen lung. Problema modului de finanțare a anumitor active ale unei întreprinderi - prin capital pe termen scurt sau pe termen lung - trebuie discutată în fiecare caz specific. Eficiența investiției capitalului împrumutat este determinată de gradul de rentabilitate a capitalului fix sau de lucru.

Astfel, pentru a rezuma, trebuie menționat că formarea eficientă a resurselor financiare în viitor poate permite întreprinderii să investească în timp util fonduri în producție nouă, să asigure extinderea și echiparea tehnică a întreprinderii și să finanțeze cercetarea științifică și dezvoltarea acestora.