Pentru a evalua analiza financiară, întreprinderile folosesc un sistem de indicatori incluși în următoarele grupuri:
1) ratele de lichiditate;
2) rapoarte de rentabilitate;
3) coeficienții activității pieței;
4) coeficienții de stabilitate financiară;
5) raporturile de activitate ale afacerii.

Ratele de lichiditate.
Lichiditatea este capacitatea unei întreprinderi de a-și îndeplini obligațiile pe termen scurt (până la 12 luni). Dacă activele curente (activele circulante) depășesc pasivele pe termen scurt, atunci întreprinderea este lichidă. Pentru măsurarea lichidității, se folosește un sistem de coeficienți. Luați în considerare cele mai importante:
1) Rata lichidității totale = (Active circulante)/(Datorii totale)
Indicatorul oferă o evaluare generală a lichidității activelor, arătând câte ruble de active curente reprezintă 1 rublă de pasive curente. Valoarea indicatorului poate varia în diferite industrii; creșterea sa dinamică este considerată o tendință pozitivă. Înțeles - se recomandă companiei să aibă capital de lucru de 2 ori mai mult decât conturile sale de plătit pe termen scurt
2) Raport rapid = (Stocuri curente - Stocuri)/(Datorii curente curente)
Indicatorul trebuie să fie mai mare decât 1. Înțelesul criteriului este că societatea trebuie să depună eforturi pentru a se asigura că valoarea creditului acordat clienților (conturi de încasat) nu depășește suma conturilor de plătit. O creștere a indicatorului este o tendință pozitivă dacă nu este asociată cu o creștere nerezonabilă a creanțelor. Dacă creșterea acestui indicator este asociată cu o creștere nejustificată a creanțelor, atunci aceasta nu caracterizează activitatea întreprinderii dintr-o latură pozitivă.
3) Rata de lichiditate absolută = (active curente)/(datorii curente)
Rata de lichiditate absolută trebuie să fie mai mare de 0,2. Raportul arată ce parte din pasivele pe termen scurt, dacă este necesar, poate fi rambursată imediat.
4) Valoarea capitalului de rulment propriu (SOS) = Active circulante – Datorii pe termen scurt
Valoarea capitalului de rulment propriu (SOS) = active circulante - pasive pe termen scurt. Acest indicator arată cât active circulante va rămâne la dispoziția întreprinderii după stingerea obligației pe termen scurt. Dacă el Ratele de rentabilitate.
1) Rentabilitatea capitaluri proprii= Profit net / Capital propriu
2) Rentabilitatea capitalului în avans = Profit net / Capital în avans
3) Rentabilitatea activelor = Profit net / Costul mediu anual active
4) Indicator de profitabilitate a vânzărilor = Profit net / Venit din vânzări

Rapoarte de eficiență caracteriza eficienţa utilizării materialului şi resurse financiareîntreprinderilor.
1) Cifra de afaceri a activelor = Venituri din vânzări / Active
2) Cifra de afaceri a creanțelor = Venituri din vânzări / Conturi medii de încasat
3) Cifra de afaceri a datoriei de credit = (Datoria de credit medie / Cost) × 360 de zile
Răspunsul este în zile.
4) Cifra de afaceri a stocurilor în cifra de afaceri = Costul vânzărilor / Stocurile medii

Indicatori de stabilitate financiară.
1) Rata de concentrare a capitalurilor proprii (raportul de sustenabilitate) = Capital propriu / Total active economice avansate la activitățile întreprinderii (active)
Trebuie să fie mai mare de 0,6. Creșterea indicatorului este o tendință pozitivă. Caracterizează cota de proprietate a proprietarilor întreprinderii în suma totală a fondurilor avansate pentru activitățile acesteia.
2) Raportul de stabilitate financiară = Activele totale ale afacerii / Capitalul propriu)
O scădere a indicatorului este o tendință pozitivă. Dacă coeficientul = 1, atunci proprietarii își finanțează integral întreprinderea; dacă = 0,25, atunci pentru fiecare 1 rub. 25 de copeici investiți în active, 25 de copeici împrumutate.
3) Rata de concentrare a capitalului datoriei = Capital împrumutat / Total active (active) ale afacerii
O scădere este o tendință pozitivă.
4) Rata de concentrare a capitalului propriu + Rata de concentrare a capitalului datoriei = 1
5) Coeficientul structurii investițiilor pe termen lung = Datorii pe termen lung / Active imobilizate
Arată ce parte din activele fixe și alte active imobilizate este finanțată de investitori externi, adică le aparține acestora și nu proprietarilor întreprinderii.
6) Rata de angrenare pe termen lung = Datorii pe termen lung / (Datorii pe termen lung + capitaluri proprii))
Caracterizează structura capitalului. Creșterea dinamicii este o tendință negativă, deoarece înseamnă că compania este din ce în ce mai dependentă de investitorii externi.
7) Rata de angrenare = capital propriu / datorie (datorii curente)
Creșterea dinamică este o tendință pozitivă. O întreprindere în sens general este considerată solvabilă dacă valoarea activelor sale totale depășește valoarea pasivelor externe.
8) Nivelul efectului de levier financiar = Datoria pe termen lung / Capitaluri proprii
Caracterizează câte ruble de capital împrumutat sunt pe 1 rublă. fonduri proprii. Cu cât valoarea este mai mare, cu atât riscul asociat companiei este mai mare.

Indicatori ai activității de piață a întreprinderii.
Indicatorii acestui grup caracterizează rezultatele și eficacitatea curentului principal activitati de productie. O evaluare a activității afacerii la nivel calitativ poate fi obținută prin compararea activităților a acestei intreprinderi si intreprinderi afiliate in domeniul aplicarii capitalului. Astfel de criterii calitative sunt: ​​amploarea piețelor pentru produse, reputația întreprinderii etc. Evaluarea cantitativă este dată în două direcții:
– gradul de implementare a planului pentru indicatorii cheie, asigurând ritmurile specificate de creștere a acestora;
– nivelul de eficiență în utilizarea resurselor întreprinderii.

1) Profitul pe acțiune = (Venitul net – Valoarea dividendelor aferente acțiunilor privilegiate) / Numărul total de acțiuni ordinare în circulație
2) Raportul dintre prețul de piață al unei acțiuni și profitul pe 1 acțiune = Valoarea de piață / Profitul pe 1 acțiune
3) Valoarea contabilă a acțiunilor = (Cost capitalul social– Costul acțiunilor preferate) / Numărul de acțiuni în circulație
4) Raportul dintre valoarea de piață și valoarea contabilă a unei acțiuni = Valoarea de piață / Valoarea contabilă
5) Randamentul curent al acțiunii = Dividend pe 1 acțiune / Valoarea de piață a 1 acțiune
6) Randament final al acțiunii = (Dividend pe acțiune + (Preț de cumpărare - Preț de vânzare)) / Preț de piață sau preț de cumpărare
7) Ponderea dividendelor plătite = Dividend pe 1 acțiune / Profit net pe 1 acțiune(mai putin de 1)

Există multe conexiuni între diferite elemente situațiile financiare, precum și între aceleași elemente, dar în momente diferite în timp. Raporturile (indicatorii) sunt o modalitate utilă de exprimare a acestor relații. Ele exprimă o cantitate în raport cu alta (de obicei ca proporție a unui element față de altul).

Cu cuvinte simple: Coeficient este un număr(e) împărțit(e) la un alt număr(e).

Studii academice notabile s-au concentrat asupra importanței ratelor în prezicerea randamentului acțiunilor (Ou și Penman, 1989b; Abarbel și Buschsche, 1998) sau asupra evaluării bonității (Altman, 1968; Olson, 1980; Hopwood și colab., 1994). Aceste studii au arătat că rapoartele situațiilor financiare sunt eficiente în selectarea direcției de investiție și în prezicerea dificultăților financiare. Practicienii folosesc în mod constant valorile pentru a afișa valoarea unei companii și a acesteia hârtii valoroase.

Unele aspecte ale analizei indicatorului au important pentru înțelegerea lor. În primul rând, coeficientul calculat nu este un "raspuns". Un indicator este un indicator al unui aspect al performanței unei companii, spunând ce s-a întâmplat, dar nu de ce s-a întâmplat. De exemplu, un analist poate avea nevoie să răspundă la întrebarea: Care dintre cele două companii a fost mai profitabilă? Marja netă de profit, care exprimă profitul raportat la venituri, poate oferi o perspectivă asupra acestei probleme. Rentabilitatea vânzărilor pe baza profitului net (marja profitului net) se calculează împărțind profitul net la venit:

Profit net / Venituri

Să presupunem că compania A are 100.000 de mii de ruble. profit net și 2 miliarde de ruble. venituri și astfel profitabilitatea este 100/2000 * 100% = 5 la sută. Compania B are 200.000 de mii de ruble. profit net și venituri de 6 miliarde, și astfel o rentabilitate a vânzărilor de 3,33 la sută. Exprimând profitul net ca procent din venit, relația poate fi definită cu precizie: pentru fiecare 100 de ruble de venit, compania A câștigă 5 ruble în profit net, în timp ce compania B primește doar 3,33 ruble pentru fiecare 100 de ruble de venit. Așa că acum putem răspunde la întrebarea care companie a fost mai profitabilă în termeni procentuali: Compania A a fost mai profitabilă pentru că avea un profit net mai mare de 5 la sută. De asemenea, rețineți că compania A a fost mai profitabilă, în ciuda faptului că compania B a raportat un profit mai mare (200.000 mii RUB față de 100.000 mii RUB). Cu toate acestea, această cifră în sine nu ne spune de ce Compania A are o marjă de profit mai mare. Este necesară o analiză suplimentară pentru a determina cauza (eventual mai multe preturi mari asupra produselor sau un control mai bun al costurilor).

Marimea companiei oferă uneori economii de scară, astfel încât sumele absolute ale profitului net și veniturilor sunt utile în analiză financiară. Cu toate acestea, indicatorii reduc impactul dimensiunii întreprinderii, ceea ce vă permite să comparați companiile între ele, precum și să comparați performanța companiei în comparație cu același indicator din trecut.

Al doilea aspect important al analizei performanței este că diferențe în politicile contabile(la nivelul întregii companii și de-a lungul timpului) pot denatura ratele, așa că uneori pot fi necesare ajustări suplimentare ale datelor financiare atunci când se fac comparații. Al treilea, nu toți indicatorii trebuie aplicați unei analize specifice. Abilitatea de a selecta coeficientul sau coeficienții corespunzători pentru a răspunde la o întrebare de cercetare este o abilitate analitică importantă. În sfârșit, ca și în cazul analizei financiare în general, analiza raportului nu devine un simplu calcul; interpretarea rezultatelor este importantă. În practică, diferențele de performanță în timp și între companii pot fi subtile, astfel încât interpretarea performanței trebuie adaptată la situația specifică.

Indicatori financiari, de regulă, sunt exprimate în procente, ori, zile, ruble sau fără unitate de măsură. Următorii indicatori sunt indicatori financiari ai întreprinderii:

1. Ratele de lichiditate(solvabilitate pe termen scurt), care măsoară capacitatea firmei de a-și îndeplini obligațiile curente (în decurs de un an curent). Acestea pot include indicii care măsoară eficiența activelor curente și a datoriilor curente.

2. Indicatori de capacitate fi responsabil pentru datorii(stabilitate financiară și solvabilitate pe termen lung) - indicatori care vă permit să măsurați gradul de protecție a furnizorilor de resurse financiare pe termen lung (adică creditorii pe termen lung ai întreprinderii).

3. Ratele de rentabilitate măsoară puterea de câștig a unei firme.

4. Indicatori de activitate a afacerii vorbiți despre cât de eficient sunt utilizate activele.

5. Cote flux de fonduri poate indica lichiditate, bonitate sau profitabilitate.

6. Indicatori ai stării proprietății măsoară starea activelor, structura și mobilitatea acestora.

Indicatorul poate fi calculat din orice pereche de numere. Având în vedere numărul mare de variabile din situațiile financiare, este posibil să se construiască o listă foarte lungă de rapoarte semnificative. Nu există o listă standard de coeficienți sau o modalitate standard de calculare a acestora. Fiecare autor și sursă de analiză financiară utilizează o listă diferită și are adesea un mod diferit de a calcula aceeași proporție. Acest site oferă posibilitatea de a calcula indicatorii care sunt utilizați cel mai des. Când analizează ratele, analistul se confruntă uneori cu cifre negative ale câștigurilor. Analiza coeficienților care au numărători sau numitori negativi este lipsită de sens, iar semnul negativ al coeficientului trebuie pur și simplu notat în concluzii.

Indicatorii sunt interpretați în comparație cu indicatorul pentru anul precedent, coeficienții concurenților, coeficienții industriei și standardele specificate (valori normative). Analiza situațiilor financiare ale unei companii este mai semnificativă dacă rezultatele sunt comparate cu mediile industriei și cu rezultatele concurenților. Utilizarea mai multor metode de analiză financiară vă permite să vă formați o opinie cuprinzătoare despre situația financiară a întreprinderii și a diferitelor industrii.

Analistul se confruntă cu o problemă atunci când nu este clar în ce industrie ar trebui să aparțină compania din cauza activităților sale diversificate. Deoarece multe companii nu se încadrează într-o singură industrie, este adesea necesar să se utilizeze industria care se potrivește cel mai bine companiei pentru comparație. În procesul de analiză financiară, este important să ne amintim că metodele de contabilitate pentru întreprinderile din aceeași industrie pot diferi. Prin urmare, este important să citiți notele la situațiile financiare sau situația de politici contabile sau alt document care reflectă acest aspect. În mod ideal, toate tipurile de comparații ar trebui utilizate în procesul de analiză financiară. Analiza tendințelor, a mediilor din industrie și a comparațiilor cu concurenții cheie sprijină tragerea de concluzii și oferă o bază solidă pentru analiză.

Comparația companiilor diferite dimensiuni poate fi mai complex decât compararea firmelor de aceeași dimensiune. De exemplu, firmele mari au adesea acces la piețe de capital mai mari și mai sofisticate, pot achiziționa cantități mai mari de materii prime și pot servi piețe mai mari. Raporturile, analiza verticală și orizontală va ajuta la eliminarea unora dintre problemele asociate cu utilizarea numerelor absolute. Aveți grijă atunci când analizați firme de diferite dimensiuni. Diferențele dintre companii pot fi observate analizând dimensiunea relativă a vânzărilor, activelor sau profiturilor.

Utilizarea procentelor este, în general, de preferat decât utilizarea numerelor absolute. Să dăm un exemplu. Dacă compania A câștigă 10.000 de mii de ruble și compania B câștigă 1.000 de mii de ruble, care dintre ele funcționează mai eficient? Firma A este probabil răspunsul tău? Cu toate acestea, valoarea totală a capitalului investit al proprietarilor în compania A este de 1 miliard de ruble, iar în compania B este de 10.000 de mii de ruble. Prin urmare, firma B este semnificativ mai eficientă. Ca urmare, analiza indicatorilor relativi vă permite să comparați firme de diferite dimensiuni într-un mod mult mai calitativ și echilibrat.

Tendința indicatoruluiși variabilitatea acesteia sunt, de asemenea, aspecte importante de luat în considerare în analiza financiară.

Compararea contului de profit și a bilanțului ca măsuri financiare poate crea dificultăți din cauza momentului de raportare financiară. Concret, contul de profit și pierdere acoperă întreaga perioadă financiară; în timp ce într-un bilanţ cifrele se referă la un moment în timp, şi anume sfârşitul perioadei. Ideal Pentru a compara profiturile și pierderile cu cifrele din bilanţ, cum ar fi conturile de încasat, trebuie să cunoaștem media conturilor de încasat pentru întregul an (adică în fiecare lună în parte). Cu toate acestea, aceste date nu sunt disponibile unui analist extern. În cele mai multe cazuri, analistul folosește media, ținând cont de valorile de la începutul și sfârșitul anului. Această abordare netezește schimbările de la început până la sfârșit, dar nu elimină problema asociată cu schimbările sezoniere și ciclice. De asemenea, nu reflectă schimbările care apar inegal pe parcursul anului. În general, un raport care ține cont de media bazată pe începutul și sfârșitul anului va tinde să fie o valoare destul de precisă.

Caracteristicile indicatorilor

Formulele și chiar numele de coeficienți sunt adesea variază în funcție de analist sau baze de date. Numărul de cote diferite care pot fi create este practic nelimitat. Există, totuși, rapoarte larg acceptate care au fost considerate utile. Cu toate acestea, analistul ar trebui să țină cont de faptul că unele industrii au dezvoltat măsuri unice bazate pe caracteristicile acelei industrii. Când se confruntă cu o metrică necunoscută, analistul poate studia formula din spatele metricii pentru a-și face o idee despre ceea ce măsoară raportul. De exemplu, luați în considerare următoarea formulă:

Profit operațional / Valoarea medie anuală a activului

Neavând niciodată acest raport până acum, un analist s-ar putea întreba dacă un rezultat de 12 la sută este mai bun decât 8 la sută. Răspunsul poate fi găsit în raportul în sine. Numătorul este profitul din exploatare, iar numitorul este activele totale medii, astfel încât raportul poate fi interpretat ca valoarea profitului din exploatare per unitate de active. Dacă o companie generează 12 ruble de profit operațional pentru fiecare 100 de ruble de active, atunci acest lucru este mai bine decât a crea 8 ruble de profit operațional. În plus, este evident că acest indicator este un indicator al rentabilității (și, într-o măsură mai mică, al eficienței utilizării activelor în generarea de profit). Când se confruntă pentru prima dată cu indicatorul, analistul trebuie să evalueze numărătorul și numitorul, ceea ce îi va permite să evalueze compania însăși.

Raportul dintre venitul din exploatare și activele medii pentru anul, care este prezentat mai sus, este una dintre multele variații ale raportului rentabilității activelor (ROA). Trebuie remarcat faptul că există și alte modalități de afișare a acestei formule, de exemplu în funcție de modul în care sunt definite activele. Unii practicieni sugerează să se calculeze ROA folosind valoarea finală a activelor (valoarea activelor la sfârșitul anului) în loc să utilizeze mărime medie active.

În unele cazuri, puteți vedea și valoarea activelor la începutul anului la numitor. Care dintre ele are dreptate? Depinde de ceea ce încercați să măsurați și care sunt tendințele de bază ale companiei. Dacă compania are un nivel stabil de active, atunci răspunsul nu va diferi prea mult între cei trei indicatori de active (la începutul, în medie, la sfârșitul perioadei de studiu). Dacă, totuși, activele cresc sau scad, rezultatele vor diferi. Când activele cresc, veniturile din exploatare împărțite la active nu vor fi semnificative, deoarece o parte din venituri ar fi fost generate înainte ca noile active să fie achiziționate. Acest lucru ar duce la o subestimare a performanței companiei.

De asemenea, dacă sunt utilizate activele inițiale, atunci o parte din venitul din exploatare va fi generată mai târziu în cursul anului folosind activele nou achiziționate. Astfel, indicatorul va supraestima eficiența companiei. Deoarece profiturile operaționale sunt generate pe întreaga perioadă, de obicei este logic să folosiți o măsură medie a activelor.

Regula generala este că dacă numărătorul folosește date din contul de profit și pierdere sau din contul de profit și pierdere Bani, iar numitorul este din bilanţ, atunci este indicat să folosiţi indicatorii medii anuali de bilanţ. Nu este necesar să faceți acest lucru dacă ambele numere la calcularea raportului sunt luate din bilanțul companiei, deoarece ambele sunt determinate de la aceeași dată.

Dacă se folosește o medie, atunci trebuie să decideți și ce tip de medie să utilizați. Pentru simplitate, majoritatea practicienilor folosesc o medie simplă, ținând cont de valoarea de la începutul și sfârșitul anului de funcționare. Dacă afacerea unei companii este sezonieră, ceea ce face ca nivelurile activelor să varieze de-a lungul perioadelor de timp (semestriale sau trimestriale), atunci merită să luăm o medie pentru toate perioadele intermediare, dacă este cazul (dacă analistul lucrează pentru companie și are acces la date, atunci merită să le folosiți).

Să rezumam că, în general, procesul de calcul rapoarte financiare depinde de obiectivele analistului.

Semnificația, obiectivele și limitările metodei indicatorului

Valoarea analizei raportului este că permite unui analist de credit sau de stoc să evalueze performanța trecută a unei întreprinderi, să ia în considerare poziția financiară actuală a companiei și, de asemenea, să obțină o perspectivă asupra rezultatelor viitoare utile pentru prognoză. După cum sa menționat mai sus, indicatorul în sine nu este răspunsul, ci este un indicator al anumitor aspecte ale activităților companiei. Indicatori financiari oferă o perspectivă asupra unor astfel de aspecte:

• relații microeconomice în cadrul unei companii care îi ajută pe analiști să proiecteze câștigurile și fluxul de numerar liber.
• Flexibilitatea financiară a unei companii sau capacitatea de a obține numerarul de care are nevoie pentru a crește și a-și îndeplini obligațiile chiar dacă apar circumstanțe neașteptate.
• abilitățile de management ale managementului.

Există, de asemenea restricții metoda indicatorului:

• omogenitatea activitatilor de exploatare a societatii. Companiile pot avea divizii care operează în diferite sectoare ale economiei. Acest lucru poate face dificilă compararea raporturilor unei companii cu mediile pieței. În acest caz, merită luată în considerare performanța unităților de afaceri individuale.
• necesitatea de a determina dacă rezultatele analizei indicatorului sunt consecvente. Un set de rapoarte poate indica o problemă, în timp ce un alt set de rapoarte poate indica faptul că problema potențială este doar pe termen scurt.
• nevoia de a folosi judecata. Întrebarea cheie este dacă performanța companiei este în limite rezonabile. Cu toate că indicatori financiari sunt utilizate pentru a ajuta la evaluarea potențialului de creștere și a riscurilor unei companii, nu pot fi utilizate izolat pentru a evalua direct o companie, titlurile sale sau bonitatea acesteia. Este necesar să se studieze întreaga activitate a întreprinderii, precum și condițiile economice și industriale externe în care își desfășoară activitatea. Acest lucru vă va permite să interpretați corect valorile rapoartelor financiare.
• utilizarea metodelor contabile alternative. Companiile au adesea o anumită marjă de mișcare atunci când aleg anumite metode de contabilitate. Ratele luate din situațiile financiare și cărora li s-au aplicat diferite tratamente contabile pot să nu fie comparabile fără ajustări suplimentare. niste aspecte importante contabilitatea include următoarele:

Metoda de contabilizare a costurilor de inventar, de exemplu, FIFO;

Costul sau metodele de participare la capitalul propriu pentru filialele neconsolidate ale companiei;

Metoda de calcul a amortizarii;

Evaluarea mijloacelor fixe la cumpărarea sau închirierea acestora.

Având în vedere acest lucru, se poate argumenta că există o serie de decizii contabile pe care analistul ar trebui să le ia în considerare.

Surse de cote

Raporturile pot fi calculate folosind datele direct din situatiile financiare companii sau dintr-o bază de date. Aceste baze de date sunt populare deoarece oferă acces usor la o mulțime de date istorice, astfel încât să puteți privi tendințele de-a lungul timpului. De exemplu, unii indicatori financiari pot fi calculați pe baza de materiale Serviciul federal statistici de stat.

Analiștii ar trebui să fie conștienți de faptul că formulele de bază pot diferi atunci când folosesc date terțe. Formula utilizată trebuie obținută înainte de începerea analizei, iar analistul trebuie să stabilească dacă sunt necesare ajustări. În plus, furnizorii de baze de date folosesc adesea raționamentul atunci când clasifică articolele.

De exemplu, este posibil ca venitul din exploatare să nu apară direct în situațiile financiare ale unei companii, iar furnizorul de baze de date poate folosi raționamentul pentru a clasifica definiția măsurilor ca venit „din exploatare” sau „neexploatare”. Diferențele în astfel de raționamente ar putea afecta orice calcul care implică venituri din exploatare. Prin urmare, este o bună practică să folosiți aceleași surse de date atunci când comparați diferite companii sau când evaluați istoricul unei companii. Analiștii ar trebui să verifice consistența formulelor de clasificare și a datelor.

Principalele grupe de indicatori financiari

Din cauza numărului mare de rapoarte, este util să ne gândim la rapoarte în funcție de grupul căruia îi aparțin.

Utilizarea diferitelor grupuri de indicatori vă permite să vă formați o opinie despre starea financiară generală a companiei în momentul actual și, de asemenea, analiza raportului poate deveni baza pentru prezicerea viitorului. situatie financiaraîntreprinderilor.

Aceste categorii nu se exclud reciproc; Unele rapoarte pot fi folosite pentru a măsura diferite aspecte ale unei afaceri. De exemplu, cifra de afaceri a creanțelor, care este un indicator de performanță al afacerii, măsoară cât de repede o companie colectează creanțele, dar este utilă și în evaluarea lichidității unei companii, deoarece colectarea veniturilor crește numerarul.

Unele rate de profitabilitate reflectă și eficiența operațională a unei afaceri. Astfel, analiștii folosesc în mod corespunzător anumite rapoarte pentru a evalua diverse aspecte ale unei afaceri. De asemenea, ar trebui să fie la curent cu schimbările din practicile din industrie atunci când calculează ratele financiare.

2. Norme industriale(analiza pe industrie). O companie poate fi comparată cu altele din industria sa prin raportarea performanței sale financiare la normele industriei sau la un subset de companii din industrie. Atunci când standardele din industrie sunt folosite pentru a face judecăți, trebuie avut grijă deoarece:

• Mulți indicatori sunt specifici industriilor individuale și nu toți indicatorii sunt importanți pentru toate industriile.
• Companiile pot avea mai multe linii de afaceri diferite. Acest lucru va duce la denaturarea cifrelor financiare agregate. Este mai bine să studiați indicatorii după tip de afacere.
• Pot exista diferențe în metodele contabile utilizate de companii, care pot distorsiona rezultatele financiare.
• Pot exista diferențe în strategiile corporative care ar putea afecta anumite rate financiare.

3. Conditii economice. Pentru companiile ciclice, performanța financiară tinde să se îmbunătățească în timpul unei economii puternice, dar se poate slăbi în timpul unei recesiuni economice. Prin urmare, performanța financiară ar trebui privită în lumina fazei actuale a ciclului economic.

Lista surselor utilizate

Thomas R. Robinson, Analiza situațiilor financiare internaționale / Wiley, 2008, 188 p.

Kogdenko V.G., Analiză economică / Tutorial. - Ed. a II-a, revizuită. si suplimentare - M.: Unitate-Dana, 2011. - 399 p.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Analiza si diagnosticarea financiara activitate economică companie de constructii/ Manual. - M.: KnoRus, 2016. - 332 p.

Indicatorii financiari sunt măsuri relative starea financiara companiilor. Ele sunt calculate prin relație valori absolute coeficienţii stării financiare a întreprinderii.
Analiza ratelor financiare constă în compararea valorilor acestor rapoarte cu valori standard sau de bază, precum și în analiza și cercetarea dinamicii acestora pentru o anumită perioadă.

Există un număr mare de indicatori financiari, dar un număr mic este suficient pentru a caracteriza pe deplin starea întreprinderii. Principalul lucru este că acest raport reflectă unul dintre aspectele activităților financiare și economice ale întreprinderii.

Primul grup– grup de indicatori de rentabilitate. Aici distingem coeficientul de rentabilitate totală, rentabilitatea netă, rentabilitatea netă a capitalului propriu, rentabilitatea active de producție.
Co.r = profit brut / valoarea proprietatii
Kch.r. = profit net / valoarea proprietatii
Kr.sk = profit net / capital propriu
Kr.pf = profitul brut/costul activelor fixe și circulante

A doua grupă– grup de coeficienți de eficiență a managementului întreprinderii.
Profit net pe 1 rub. = profit net / cifra de afaceri de produs
Profit din vânzări la 1 rub. = profit din vânzări / cifra de afaceri de produs
Profitați din toate vânzările la 1 rub. = profitul tuturor vânzărilor / cifra de afaceri de produse
Profit total per 1 rub. = profit brut / cifra de afaceri de produs

A treia grupă– grupa de coeficienți de activitate a afacerii.
Productivitatea totală a capitalului = Cifra de afaceri / valoarea medie a proprietății
Rentabilitatea activelor fixe de producție și a activelor necorporale = cifra de afaceri / costul mediu al activelor de producție și al activelor necorporale
Cifra de afaceri a tuturor activelor circulante = cifra de afaceri / valoarea medie a activelor circulante
Cifra de afaceri a creanțelor = cifra de afaceri / valoarea medie a creanțelor

A patra grupă– coeficienţii de stabilitate financiară a întreprinderii.
Coeficient de autonomie = surse de fonduri / sold total (>0,5 standard)
Raportul datorie/capital propriu = valoarea datoriilor/capital propriu (>1 standard)
Raportul fondurilor mobile și imobilizate = active circulante / active imobilizate
Coeficientul de agilitate = capitalul de lucru propriu / suma totală a surselor de fond ale întreprinderii
Rata fondurilor proprii = capital de lucru propriu / costul stocurilor și cheltuielilor (>0,6 standard)

A cincea grupă– ratele de lichiditate.
Rata de lichiditate absolută = cele mai lichide active / cele mai urgente pasive și pasive pe termen scurt
Rata critică de lichiditate = conturi de încasat și alte active / cele mai urgente pasive și datorii pe termen scurt
Raportul curent = valoarea tuturor activelor curente / pasivelor pe termen scurt

Indicatorii financiari sunt indicatori relativi ai stării financiare a unei întreprinderi. Ele sunt calculate sub formă de rapoarte ale indicatorilor absoluti ai stării financiare sau combinații liniare ale acestora.

Sistemul de rapoarte financiare relative în funcție de sensul economic poate fi împărțit într-un număr de grupe caracteristice:

• - indicatori de evaluare a rentabilităţii întreprinderii
• - indicatori de evaluare a activitatii afacerii
• - indicatori pentru evaluarea stabilității pieței
• - indicatori pentru evaluarea lichidității activelor din bilanţ ca bază de solvabilitate.

Evaluarea profitabilității întreprinderii.

Indicatori pentru evaluarea rentabilității unei întreprinderi - caracterizează profitabilitatea întreprinderii și se calculează ca raport dintre profitul primit și fondurile cheltuite sau volumul vânzărilor.

Indicatorii de rentabilitate sunt caracteristica cea mai generalizată a eficienței activității economice. În funcție de comparație, se distinge profitabilitatea tuturor activelor de capital și de producție. capitalul propriu etc.

1) Raportul de rentabilitate a capitalului total arată cât de mult profit contabil sau net este primit la 1000 de ruble de valoare proprietății:

Profitul bilantului

Rentabilitatea totală a capitalului propriu = ______________________ x 100% (1)

Valoarea proprietății

Profit net

Rentabilitatea netă a capitalurilor proprii = ____________________ x 100% (2)

Valoarea proprietății

2) Indicatorii de eficiență pentru utilizarea fondurilor proprii reflectă ponderea bilanțului sau a profitului net în fondurile proprii ale întreprinderii:

Rentabilitatea globală Profitul bilanțului

capital propriu = _____________________ x 100% (3)

Fonduri proprii

Rentabilitatea netă Profit net

capital propriu = ______________________x 100% (4)

Fonduri proprii

Randamentul capitalului propriu arată cât de mult profit este primit din fiecare 1000 de ruble investite de proprietarii întreprinderii. Acest indicator caracterizează eficiența utilizării capitalului social investit și servește drept criteriu important pentru evaluarea nivelului cotațiilor bursiere. Coeficientul vă permite să estimați venitul potențial din investiția în valori mobiliare ale diferitelor întreprinderi.

Raportul de profitabilitate globală a întreprinderii este comparat cu raportul rentabilității globale a capitalurilor proprii. Diferența dintre acești indicatori caracterizează atracția surse externe finanţare.

3) Rentabilitatea activelor de producție se calculează prin raportul dintre valoarea profitului și costul mijloacelor fixe și capitalul de lucru material:

Profit bilanț al rentabilității totale

active de producție =___________________________ x100% (5)

capital de lucru

Profit net profit net

active de producție =_________________________ x 100% (6)

Mijloace fixe + material

capital de lucru

În practica rusă, acești indicatori sunt de mare importanță, deoarece reflectă ponderea profitului pentru fiecare mie de active de producție.

4) Rentabilitatea activelor fixe (rentabilitatea capitalului):

Profitul bilantului

Rentabilitatea totală a capitalului = ___________________________ x 100% (7)

fonduri și alte active imobilizate

Profit net

Rentabilitatea netă a capitalului = ___________________________ x 100% (8)

Valoarea medie pentru perioada de bază

fonduri și alte active imobilizate

Rentabilitatea activelor fixe și a altor active imobilizate reflectă eficiența utilizării activelor imobilizate și a altor active imobilizate, măsurată prin valoarea profitului pe costul unitar al activelor. Creșterea acestui indicator indică o creștere excesivă a fondurilor mobile, care poate fi o consecință a formării de stocuri în exces, a stocurilor excesive de produse finite ca urmare a scăderii cererii, a creșterii excesive a conturilor de încasat sau a numerarului.

5) Rentabilitatea vânzărilor (diferența dintre acești indicatori în numărătorul formulelor, adică în rezultatele financiare care reflectă anumită latură activitate economică):

Profit net din profitul net al întreprinderii

1000 de ruble de venit =_________________________________x100% (9)

Venituri din vânzări

Profit din vânzări Profit din vânzări de produse

Produse pentru =_________________________________ x100% (10)

1000 de ruble venituri Venituri din vânzări

Profit total din profitul contabil

1000 de ruble de venit =________________________________х100% (11)

Venituri din vânzări

Aceste rapoarte arată cât de mult profit se acumulează pe unitatea de produse vândute. Creșterea acestui indicator este o consecință a creșterii prețurilor cu costuri constante pentru producția și vânzarea de bunuri și servicii sau costuri mai mici cu prețuri constante. O scădere a rentabilității vânzărilor indică o scădere a prețurilor cu costuri constante de producție și vânzări de produse sau o creștere a costurilor cu prețuri constante, de exemplu. despre o scădere a cererii pentru produsele companiei.

6) Rentabilitatea investitii financiare se calculează prin raportul dintre veniturile primite din titluri de valoare și din participarea la capitalul social al altor întreprinderi și costul investițiilor financiare:

Venituri din + venituri din

Rentabilitatea titlurilor de capital

investiții financiare =______________________________ x100% (12)

Costul investițiilor financiare

7) Rentabilitatea capitalurilor proprii și a capitalului împrumutat (permanent) pe termen lung servește la evaluarea eficienței utilizării întregului capital pe termen lung al unei întreprinderi:

Rentabilitatea totală a bilanțului de profit permanent = x100% (13)

fonduri împrumutate

Profit net total al profitabilității permanente = _________________________________________ x100% (14)

capital propriu + pe termen lung

fonduri împrumutate

Indicatorii de profitabilitate estimați pentru 1996 - 1998 sunt prezentați în Tabelul 7.

Tabelul 7.

Indicatori de rentabilitate.

	Numele indicatorului	Semnificația indicatorilor,
	Rentabilitatea generală capital
Rentabilitatea netă Capital
	Rentabilitatea generală capitaluri proprii
Rentabilitatea netă capitaluri proprii
	Rentabilitatea generală active de producție
Rentabilitatea netă active de producție
	Chiria totală a fondului- albul
Net fondorent Albul
	Profit net pe 1000 de ruble de venit
Profit din vanzari produse pentru 1000 de ruble
Profit total per 1000 de ruble de venit
	Rentabilitatea totală a capitalului permanent
	Rentabilitatea netă a capitalului permanent

Datele din tabelul 7 ne permit să tragem următoarele concluzii. În general, pentru întreprinderea analizată se constată o îmbunătățire a eficienței utilizării proprietății sale. Pentru fiecare rublă a valorii proprietății, întreprinderea în 1996 a avut următoarele rezultate: profit contabil 12,3, profit net 10,0. Aceasta înseamnă că pentru 1 rublă de valoare a proprietății, JSC KMS a primit 12 copeici de profit bilanț și 10 copeici de profit net. În consecință, pentru 1997 acești indicatori sunt 10,2 și 8,4 - aceasta indică o deteriorare a profitabilității întreprinderii. Cele mai bune cifre au fost obținute în 1998 - 16 copeici de bilanţ și 11 copeici de profit net pentru 1 rublă de valoare a proprietății. Analiza randamentului capitalului propriu ne permite sa tragem concluzii similare, cel mai profitabil an 1998 - 20,8 si respectiv 14,2, i.e. din fiecare rublă de capital propriu s-au primit 20,8 copeici de profit bilanț și 14,2 copeici de profit net. Mai puțin profitabil este 1996, ale cărui cifre sunt 15,0 și, respectiv, 12,5. Iar cei mai rău indicatori au fost obținuți în 1997 - 13 copeici de profit bilanț și 11 copeici de profit net la 1 rublă de capital social.

În practica rusă, indicatorii de rentabilitate a activelor de producție sunt de mare importanță, deoarece reflectă ponderea profitului pentru fiecare rublă a activelor de producție. Pentru JSC ISS aceste valori sunt 39 și 27 pentru 1998, 25 și 28 pentru 1997 și 23 și 18,8 pentru 1996.

Rentabilitatea activelor imobilizate reflectă eficiența utilizării activelor imobilizate și a altor active imobilizate, arată valoarea profitului pe costul unitar al activelor. În cazul nostru, acești indicatori sunt 23,4 profit brut și 16 profit net pentru 1998, 13,5 și, respectiv, 11, pentru 1997 și 16 13,3 pentru 1996.

Rentabilitatea vânzărilor, care arată cât de eficient și profitabil operează întreprinderea, a fost pentru anul 1996. Aceste valori sunt 10,4, 13,3 și, respectiv, 12,8, adică. 10,4 copeici de profit net pe rublă de venit, 13,3 copeici de profit din vânzările de produse pentru fiecare rublă de venit și 12,8 copeici de profit brut per 1 rublă de venit. Pentru 1997, profitul net pe rublă de venit a fost de 7,1, profitul din vânzările de produse pe 1 rublă de venit a fost de 9,4, iar profitul total pe 1 rublă de venit a fost de 8,7. Din analiza anilor 1996 și 1997. se poate observa că a existat o scădere a rentabilității ratelor de vânzări - aceasta indică o scădere a prețurilor cu costuri de producție constante sau o creștere a costurilor de producție cu prețuri constante, adică. despre o scădere a cererii de produse. Indicatorii pentru 1998 s-au schimbat semnificativ - aceste valori sunt egale cu 8,6 profit net, 13,7 profit din vânzările de produse și 12,6 profit total per 1 rublă de venit. O astfel de modificare a indicatorilor este o consecință a creșterii prețurilor cu costuri constante pentru producția și vânzarea mărfurilor sau a scăderii costurilor cu prețuri constante. Având în vedere situația economică din țară, precum și prosperitatea acestei întreprinderi, ambele motive sunt justificate. Deoarece Nu există investiții financiare pe termen scurt în bilanțul SA ISS, atunci indicatorul de rentabilitate a investițiilor financiare nu este calculat.

Evaluarea activitatii afacerii.

Indicatorii financiari relativi pot fi exprimați atât ca rapoarte, cât și ca procente. Indicatorii activității afacerii sunt prezentați mai clar în coeficienți.

Rentabilitatea capitalului:

Venituri din vânzări

Randamentul capitalului =___________________________ (15)

Valoarea proprietății

2) Rentabilitatea activelor:

Returnarea veniturilor principale din vânzări

mijloace de producție =_________________________________ (16)

și active necorporale cost mediu mijloace fixe

și active necorporale

Cifra de afaceri a capitalului de lucru:

capital de lucru =_________________________________________ (17)

Valoarea medie a activelor circulante

Cifra de afaceri de inventar:

Costul bunurilor vândute

Cifra de afaceri a stocurilor =_________________________________ (18)

Valoarea medie a inventarului

Cifra de afaceri a creantelor:

conturi de încasat = ______________________________ (19)

valoarea medie

creanţe de încasat

Raportul de rotație a creanțelor arată extinderea sau reducerea creditului comercial acordat de întreprindere. Dacă raportul este calculat pe baza veniturilor din vânzări generate pe măsură ce facturile sunt plătite, o creștere a acestui indicator înseamnă o scădere a vânzărilor pe credit. O scădere în acest caz indică o creștere a volumului creditului acordat.

6) Perioada medie de rulaj a creanțelor:

Timp mediu de realizare 365

conturi de încasat = ________________________________________________________ (20)

datorii Rata de rulare a creanţelor

creanţă

Perioada medie de rulaj a creanțelor caracterizează perioada medie de rambursare a creanțelor.

7) Cifra de afaceri a activelor bancare:

Venituri din cifra de afaceri din vanzari

active bancare=____________________________________________ (21)

Fluxul de numerar liber mediu

8) Cifra de afaceri a capitalurilor proprii:

Venituri din cifra de afaceri din vanzari

capital propriu =__________________________ (22)

Fonduri proprii

Rata de rotație a capitalurilor proprii arată rata de rotație a capitalului propriu, ceea ce pentru societățile pe acțiuni înseamnă activitatea fondurilor cu risc pentru acționari. O creștere bruscă a acestui indicator reflectă o creștere a nivelului vânzărilor, care ar trebui să fie asigurată în mare parte prin împrumuturi și, prin urmare, să reducă ponderea proprietarilor în capitalul total al întreprinderii. O scădere semnificativă reflectă o tendință de inactivitate a unei părți din fondurile proprii.

9) Rata de rotație a activelor mobile:

cifra de afaceri = _______________________________________ (23)

mobil înseamnă Media pentru perioada + Media pentru perioada

stocuri și costuri suma de numerar

fonduri și alte active

Rata de rotație a activelor mobile arată rata de rotație a tuturor activelor mobile (atât corporale, cât și necorporale) ale întreprinderii. Creșterea acestui indicator este pozitivă.

10) Raportul cifrei de afaceri a plătilor:

Raportul veniturilor din vânzări de produse

cifra de afaceri = ____________________________________________________ (24)

creditor

datoria Conturi medii de plătit pentru perioada

Rata de rulare a conturilor de plătit arată extinderea sau reducerea creditului comercial acordat întreprinderii. O creștere a acestui indicator înseamnă o creștere a vitezei de plată a datoriilor întreprinderii, o scădere înseamnă o creștere a achizițiilor pe credit.

11) Perioada medie de rulaj a conturilor de plătit:

Timp mediu de realizare 365

conturi de plătit = _____________________________________ (25)

Raportul cifrei de afaceri

creanţe

Perioada medie de rulare a conturilor de plătit reflectă perioada medie de rambursare a datoriilor întreprinderii (cu excepția obligațiilor față de bănci și a altor împrumuturi).

Indicatorii estimați ai activității afacerii sunt prezentați în Tabelul 8.

Tabelul 8.

Indicatori de activitate a afacerii

	Numele indicatorului	Valoarea indicatorului
	Rentabilitatea capitalului
	Productivitatea capitalului
	Cifra de afaceri a capitalului de lucru
	Cifra de afaceri de inventar
	Cifra de afaceri a creantelor
	Perioada medie de rulaj a creanțelor
	Cifra de afaceri a activelor bancare
	Cifra de afaceri a capitalurilor proprii
	Raportul cifrei de afaceri mobile
	Raportul de rotație a conturii plătibile
	Perioada medie de rulaj a datoriilor

După cum se poate observa din Tabelul 8, coeficientele de productivitate a capitalului pentru JSC ISS sunt 0,965 pentru 1996, 1,173 pentru 1997. și 1,279 pentru 1998, adică 965 de ruble sunt pentru 1000 de ruble de valoare a proprietății în 1996, în mod similar, 1173 de ruble și 1279 de ruble sunt pentru 1000 de ruble de valoare a proprietății pentru 1997 și, respectiv, 1998.

Raportul productivității capitalului arată câte ruble din veniturile din vânzări sunt la 1000 de ruble din activele fixe ale întreprinderii. În acest caz, aceste valori sunt 1.282, 1.547 și 1.870 pentru 1996, 1997 și 1998. În consecință, această cifră crește în fiecare an, ceea ce indică utilizare eficientăîntreprindere a resurselor disponibile.

Cifra de afaceri a capitalului de rulment pentru această întreprindere în ultimii 3 ani a fost de 4,58 5,01 și 4,35 cifre de afaceri pe an, astfel încât perioada de rulaj pentru anul 1996 a fost de 79,7 zile, pentru 1997 - 72,8 zile și 1998 - 83,9 zile, în același timp, pentru majoritatea. tarile civilizate standardul de cifra de afaceri a capitalului de lucru este de 3 ture, i.e. aproximativ 122 de zile. Astfel, în comparație cu țările dezvoltate, cifra de afaceri este foarte mare. Există, de asemenea, o creștere a raportului de rotație a stocurilor - este egal cu 5,1 7,3 și 9,1 rotații, i.e. cifra de afaceri este de 71,9 zile, 49,9 zile, respectiv 40,1 zile. Acest lucru caracterizează pozitiv activitățile de vânzare ale întreprinderii și indică, de asemenea, o creștere a cererii pentru produse terminate.

Cifra de afaceri a creantelor pentru JSC KMS pentru 1996 este de 30,04 pentru 1997 - 15,97 pentru 1998 - 11,43. O scădere a acestui indicator poate indica o creștere a volumului împrumuturilor acordate. Perioada medie de rulaj a conturilor de încasat, în acest caz, este de 12,2 22,9 31,9, respectiv, pentru 1996, 1997, 1998. Această tendință de creștere a indicatorilor poate primi o evaluare negativă, deoarece Perioada medie de rulaj a creanțelor caracterizează perioada medie de rambursare a creanțelor.

Cifra de afaceri a activelor bancare este egală cu următoarele valori

93,4 - pentru 1996, 88,9 - pentru 1997. și 56,3 pentru 1998. Creșterea resurselor de numerar ale companiei a afectat scăderea cifrei de afaceri.

Cifra de afaceri a capitalurilor proprii este de 1,25, 1,49 și, respectiv, 1,75 pentru fiecare an analizat. Acest indicator arată câte ruble de venit la 1.000 de ruble de capital propriu. Prin urmare, pentru 1996 - 1246 de ruble. veniturile sunt de 1000 de ruble. fondurile proprii și cifra de afaceri durează 304 zile, pentru 1997 - 1496 ruble. pentru 1000 de ruble. fondurile proprii și rata de rotație de 244 de zile, iar pentru 1998, cifra de afaceri a fondurilor proprii durează 208 zile și 1.748 de ruble. veniturile din vânzări sunt de 1000 de ruble. fonduri proprii. Creșterea acestui indicator, ca și în cazul nostru, reflectă tendința de ocupare mai mare a forței de muncă în producția de active proprii ale întreprinderii.

Rata de rotație a activelor mobile arată rata de rotație a tuturor activelor mobile, atât corporale, cât și necorporale, ale unei întreprinderi. Pentru o întreprindere dată, acesta este egal cu rata de rotație a capitalului de lucru.

Rata rulajului conturilor de plată este de 7,64, 10,08 și, respectiv, 12,98 pentru cele trei perioade analizate. Creșterea acestui indicator, ca și pentru JSC ISS, înseamnă o creștere a vitezei de plată a datoriilor întreprinderii.

Perioada medie de rulaj a conturilor de plătit reflectă perioada medie a datoriilor companiei. pentru acest caz, acești indicatori sunt 47,77 36,21 și 28,12 sau 7,6 10,1 și, respectiv, 12,9 zile pentru 1996, 1997, 1998.

evaluarea stabilității pieței.

Coeficienții de stabilitate financiară - caracterizează gradul de protecție a intereselor investitorilor și creditorilor.

1) Una dintre cele mai importante caracteristici ale stabilității situației financiare a unei întreprinderi, independența acesteia față de sursele de fonduri împrumutate este coeficientul de autonomie, egal cu ponderea surselor de fonduri în bilanțul total:

Fonduri proprii

Coeficient de autonomie =_________________________________ (26)

Valoarea proprietății

Suficient nivel inalt Coeficientul de autonomie în SUA și țările europene este considerat a fi 0,5 - 0,6. În acest caz, riscul creditorilor este minimizat: prin vânzarea jumătate din proprietatea formată din fonduri proprii, societatea își poate rambursa datoriile, chiar dacă a doua jumătate, în care au fost investite fondurile împrumutate, este din anumite motive amortizată. În Japonia, acest indicator poate fi redus la 0,2, deoarece obligațiile contractuale sunt respectate foarte strict acolo și se acordă o mare importanță reputației companiei.

O creștere a coeficientului de autonomie indică o creștere a independenței financiare a întreprinderii și o scădere a riscului de dificultăți financiare în perioadele viitoare. Din punctul de vedere al creditorilor, această tendință crește garanția companiei a obligațiilor sale.

2) Indicatorul invers al coeficientului de autonomie este ponderea fondurilor împrumutate în valoarea proprietății:

Suma datoriei

Rata datoriei = ________________________________ (27)

Valoarea proprietății

Ponderea fondurilor împrumutate = 1- Raport de autonomie

3) Coeficientul de autonomie completează raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii, egal cu raportul dintre valoarea datoriilor întreprinderii și valoarea fondurilor proprii, sau poate fi calculat folosind o altă formulă:

Factorul de raport 1

datorii și capitaluri proprii = ______________________ - 1 (28)

Coeficient de autonomie

Cu cât valoarea indicatorului este mai mare, cu atât este mai mare gradul de risc pentru acționari, întrucât în ​​cazul neîndeplinirii obligațiilor de plată crește posibilitatea falimentului. Valoarea critică a indicatorului este considerată 1. Un exces al sumei datoriilor față de valoarea capitalului propriu indică faptul că stabilitatea financiară a întreprinderii este pusă la îndoială.

• 4) În timp ce se menține stabilitatea financiară minimă a întreprinderii, raportul dintre fondurile împrumutate și capitalurile proprii ar trebui limitat de sus de valoarea raportului dintre costul fondurilor mobile ale întreprinderii și costul fondurilor sale imobilizate. Acest indicator se numește raportul fondurilor mobile și imobilizate și se calculează prin împărțirea activelor circulante (secțiunea 2 a activelor) la activele imobilizate (secțiunea 1 a activelor).
• 5) O caracteristică foarte semnificativă a stabilității situației financiare este coeficientul de manevrabilitate, egal cu raportul dintre capitalul de lucru propriu al întreprinderii și suma totală a surselor de fonduri proprii:

Coeficient de manevrabilitate=________________________________ (29)

Fonduri proprii

Acesta arată ce parte din fondurile proprii ale întreprinderii este în formă mobilă, permițând manevrarea relativ liberă a acestor fonduri. Valorile ridicate ale coeficientului de agilitate caracterizează pozitiv starea financiară, cu toate acestea, nu există valori normale ale indicatorului stabilite în practică. Uneori în literatura de specialitate se recomandă ca valoare optimă a coeficientului 0,5. Calculul capitalului de rulment propriu se face prin deducerea sumei activelor fixe din fondurile proprii ale întreprinderii, valoarea rămasă fiind capitalul de rulment propriu al întreprinderii.

6) În conformitate cu rolul decisiv pe care îl joacă indicatorii absoluti ai furnizării de fonduri de către întreprindere din sursele de formare a rezervelor și costurilor pentru analiza stabilității financiare, unul dintre principalii indicatori relativi ai stabilității stării financiare este coeficientul de furnizare a capitalului de lucru propriu, egal cu raportul dintre valoarea capitalului de lucru propriu și costul stocurilor și costurile întreprinderii:

Capital de lucru propriu

Raport de securitate=______________________________ (30)

propriu circulant Costul stocurilor și cheltuieli

mijloace

Limita normală pentru acest indicator este:

Coeficientul de asigurare cu capital de lucru propriu este 0,6 - 0,8.

7) O caracteristică importantă a structurii fondurilor unei întreprinderi este dată de coeficientul proprietății industriale, egal cu raportul dintre suma valorilor (preluate din bilanţ) mijloacelor fixe, investiţiilor de capital, echipamentelor, stocurilor. și lucrările în curs la totalul bilanțului.

Pe baza datelor despre practicile de afaceri, următoarele limitări ale indicatorului sunt considerate normale:

Rata proprietății industriale 0,5 sau 50%

În cazul în care indicatorul scade sub limita critică, este indicat să se atragă fonduri împrumutate pe termen lung pentru creșterea proprietății în scopuri de producție, dacă rezultatele financiare din perioada de raportare nu reînnoiesc semnificativ sursele de fonduri proprii.

8) Pentru a caracteriza structura surselor de fonduri ale întreprinderii, împreună cu coeficienții de autonomie, raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii și manevrabilitatea, ar trebui folosiți și indicatori privați, care reflectă diferite tendințe de modificare a structurii. grupuri separate surse.

Rata datoriei pe termen scurt exprimă ponderea

Rata împrumuturilor pe termen scurt

datorie pe termen scurt = ________________________________ (31)

suma totală datorată

9) Raportul dintre conturile de plătit și alte datorii exprimă ponderea conturilor de plătit și a altor datorii în totalul datoriilor întreprinderii:

Rata conturi de plătit și alte datorii = 1 - Rata datoriilor pe termen scurt

În cazul nostru, este egal cu: din 07/01/96 - 0,48 și la începutul anului - 0,423.

10) Datele privind datoria întreprinderii trebuie comparate cu datoriile debitorilor, a căror pondere în valoarea proprietății este calculată folosind formula:

Creanţe de încasat

Rata conturi de încasat=_________________ (32)

Valoarea proprietății

11) Stabilitatea financiară a întreprinderii se reflectă și în ponderea fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung (pe o perioadă mai mare de un an) în valoarea proprietății:

Ponderea fondurilor proprii fondurilor împrumutate pe termen lung

Proprietar =_________________________________________ (33)

și pe termen lung

fonduri împrumutate Costul proprietății

Indicatorii estimați pentru evaluarea stabilității pieței sunt prezentați în Tabelul 9.

Tabelul 9.

Indicatori pentru evaluarea sustenabilității pieței.

	Nume indicator					Valoarea standard a indicatorului
	Coeficient Autonomie					nu mai mic de 0,5 - 0,6
	Gravitație specifică Bani împrumutați					nu mai mare de 0,5
	Coeficient Ratele datorie/capitaluri proprii
	Coeficient Corelația dintre mijloacele mobile și cele imobilizate
	Coeficient manevrabilitate
	Coeficient Securitate fonduri proprii
	Raport de proprietate industrială					Mai mult de 0,5
	Ponderea și fondurile împrumutate pe termen lung
	Rata datoriilor pe termen scurt
	Rata conturilor de plată
	Rata creanțelor

Din datele din Tabelul 9, coeficientul de autonomie pentru SA ISS la 1 ianuarie 1996 a fost de 0,81, la 1 ianuarie 1997 - 0,84, la 1 ianuarie 1998 - 0,81, iar la sfârșitul perioadei analizate - 0 82, ceea ce indică o independență destul de mare a companiei față de sursele financiare externe.

Ponderea fondurilor împrumutate la începutul anului 1996 a fost egală cu 0,19, dar până la sfârșitul anului a scăzut cu 0,03, dar anul următor 1997 a fost mai puțin prosper și acest indicator a urcat la nivelul anterior - 0,19, dar până la sfârșit. din 1998 g. a fost de 0,18, ceea ce indică o tendinţă pozitivă în structura bilanţului. Raportul dintre fondurile împrumutate și capitaluri proprii pentru această întreprindere la 01/01/1996 a fost de 0,23, la 01/1/1997 acest indicator a scăzut la 0,19, iar la 01/01/1998 și 01/1/1999 era egal la 0,23, ceea ce, după cum sa indicat deja, indică o independență destul de mare față de sursele externe de finanțare. În cazul nostru, raportul fondurilor mobile și imobilizate de la 1 ianuarie 1999 a fost de 0,45, iar dacă îl comparăm cu indicatorii anteriori, putem observa că raportul fondurilor împrumutate și a fondurilor de capital este în intervalul de la 0 la 0,45, ceea ce indică despre starea independentă destul de stabilă a companiei. La 1 ianuarie 1998, acest coeficient era de 0,33, la 1 ianuarie 1997 - 0,28, iar la 1 ianuarie 1996 - 0,27.

Coeficientul de manevrabilitate arată ce parte din fondurile proprii ale întreprinderii se află în formă mobilă, permițând acestor fonduri să fie manevrate liber. Se recomandă ca valoarea optimă a coeficientului să fie de 0,5. În cazul nostru, indicatorii nu au atins nivelul optim și s-au ridicat la -0,03 la 1/01/96, -0,03 la 1/01/97, -0,04 la 1/01/98 și -0,04 la 1/01/99. . -0,09, însă, tendința ascendentă a acestui coeficient poate fi apreciată pozitiv.

Coeficientul de asigurare cu fond de rulment propriu are limite de 0,6 - 0,8. Pentru JSC ISS aceste cifre au fost 0,13 - la 01/01/96, 0,13 la 01/01/97. 0,23 din 01/01/98 și 0,54 - începând cu 01/01/99. aceasta este semnificativ mai mică decât coeficienții standard, ceea ce indică faptul că întreprinderea este insuficient asigurată cu fonduri din sursele de formare a stocurilor și costuri. Cu toate acestea, există o tendință favorabilă de creștere a acestuia, mai ales în 1998, această cifră s-a mai mult decât dublat

O caracteristică importantă a structurii fondurilor unei întreprinderi este asigurată de coeficientul de active în scopuri de producție. Valoarea standard este 0,5 sau 50. Pentru perioada analizată s-a obținut un raport de proprietate ridicat: 0,95 - la 01/01/96, 0,94 - la 01/01/97, 0,87 - la 01/01/98 și 0,83 - de la 01/01/99, adica valoarea acestui indicator este normala si de la inceputul anului s-a inregistrat un trend descendent.

Rata îndatorării pe termen scurt, în acest caz sunt împrumuturi bancare, a fost de 0,32 la 01/01/96; la 01/01/97, indicatorul a scăzut la 0,22, iar până la sfârșitul anului 1997 s-a mai mult decât dublat. până la 0,46. În cursul anului 1998, a apărut o tendință descendentă, iar la 1 ianuarie 1999 a fost de 0,42.

Rata conturilor de plată pentru această întreprindere a fost de 0,68 la începutul anului 1996, 0,78 la sfârşitul anului, în cursul anului 1997 această cifră a scăzut la 0,54, iar la sfârşitul anului 1998 a crescut cu 0,004 şi a ajuns la 0,58.

Rata creanţelor la începutul perioadei analizate a fost de 0,025 şi pe 3 ani a crescut rapid la sfârşitul anului 1996 - 0,039, la începutul anului 1998 - 0,11 şi la sfârşitul anului 1998 - 0,13. Această creștere este de natură negativă, deoarece fondurile sunt deturnate din circulație, ceea ce amenință să reducă profiturile.

Ponderea fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung a fost la 01/01/96 - 0,81, la 01/01/97 - 0,88, la 01/01/98 - 0,85 și la 01/01/99 - 0,82 . Acești indicatori înalți indică faptul că stabilitatea financiară a întreprinderii este fără îndoială.

Evaluarea lichidității unei întreprinderi.

Indicatorul general de lichiditate discutat mai sus exprimă capacitatea întreprinderii de a efectua plăți pentru toate tipurile de obligații - atât imediate, cât și la distanță. Acest indicator nu oferă o idee despre capacitățile companiei în ceea ce privește rambursarea obligațiilor pe termen scurt. Prin urmare, pentru aprecierea solvabilității unei întreprinderi se folosesc trei indicatori relativi ai lichidității, diferiți în setul de fonduri lichide considerate a acoperi obligațiile pe termen scurt. La calcularea acestor indicatori, pasivele pe termen scurt sunt luate ca bază de calcul.

1) Raportul absolut de lichiditate.

Acest raport este egal cu raportul dintre valoarea celor mai lichide active și valoarea celor mai urgente obligații și pasive pe termen scurt. Cele mai lichide active sunt numerarul și titlurile de valoare pe termen scurt. Datoriile pe termen scurt ale companiei sunt reprezentate de suma celor mai urgente obligații și datorii pe termen scurt:

Pe termen scurt

investițiile financiare ale raportului de numerar

lichiditate absolută = ________________________________ (34)

Datorii pe termen scurt

Valoarea maximă teoretică a acestui indicator este 0,2 - 0,35.

Rata intermediară de acoperire pentru pasivele pe termen scurt (raportul de lichiditate critică).

Pentru a calcula acest raport, creantele și alte active sunt incluse în numărătorii indicatorului relativ în fonduri lichide:

Pe termen scurt

creanță financiară intermediară în numerar

rata datoriei investiționale

acoperiri =_________________________________________ (35)

Datorii pe termen scurt

Rata de lichiditate reflectă capacitățile de plată proiectate ale întreprinderii, sub rezerva decontărilor în timp util cu debitorii. Valoarea teoretică a indicatorului este considerată suficientă la nivelul 0,7 - 0,8.

3) Raportul curent sau raportul de acoperire. Este egal cu raportul dintre valoarea tuturor activelor curente (mobile) ale întreprinderii și valoarea datoriilor pe termen scurt.

valoarea indicatorului nu trebuie să scadă sub unu. Conform altor date, o valoare mai mare decât unu este considerată normală pentru aceasta:

Pe termen scurt

stocuri intermediare de creanțe financiare în numerar și

raportul investițional costurile datoriei

acoperiri =________________________________________________ (36)

Datorii pe termen scurt

Rata de acoperire caracterizează solvabilitatea preconizată a întreprinderii pe o perioadă egală cu durata medie a unei cifre de afaceri a întregului capital de lucru.

4) Indicatorii de solvabilitate includ și ponderea stocurilor și a costurilor în valoarea datoriilor pe termen scurt:

Stocuri și costuri

Ponderea stocurilor și a costurilor =____________________________________________ (37)

în pasive curente Datorii curente

Indicatorii estimați pentru evaluarea lichidității bilanțului sunt prezentați în Tabelul 10.

Tabelul 10.

Indicatori pentru evaluarea lichidității bilanțului

Rata de lichiditate absolută arată cât de mult din datoria pe termen scurt a companiei poate fi rambursată în viitorul apropiat. Valoarea maximă teoretică a acestui indicator este 0,2 - 0,35. Acest indicator este deosebit de important pentru investitori. Rata de lichiditate absolută caracterizează solvabilitatea întreprinderii la data bilanţului.

Pentru JSC ISS acest indicator este 0,04 - la 01/01/96, ceea ce indică lichiditatea curentă scăzută a întreprinderii, la 01/01/97 - 0,08, la 01/01/98 - 0,07, iar la sfârșit din perioada analizată acest indicator a fost o sumă mult mai mare - asta înseamnă că în viitorul apropiat își poate achita 19% din pasivele pe termen scurt.

Rata intermediară de acoperire a pasivelor pe termen scurt caracterizează solvabilitatea așteptată a întreprinderii pe o perioadă egală cu durata medie a unei cifre de afaceri a creanțelor. Acest indicator prezintă un interes deosebit pentru acționari. Valoarea standard a indicatorului este 0,6-0,8.

Pentru această întreprindere, la 01/01/96 este egală cu 0,17 sau 17%, la 01/01/97 - 0,35 sau 35, ceea ce confirmă datele indicatorului anterior despre solvabilitatea curentă scăzută a întreprinderii. la sfârşitul anului 1997 şi începutul anului 1998. acest indicator a fost egal cu 0,64, ceea ce se încadrează în valoarea normativă, ceea ce indică solvabilitatea curentă normală a întreprinderii. Începând cu 01/01/99 rata de acoperire intermediară pentru pasivele pe termen scurt este de 0,89 - aceasta depășește valorile standard și caracterizează solvabilitatea ridicată a întreprinderii.

Rata de acoperire arată capacitățile de plată ale întreprinderii, evaluate sub rezerva nu numai decontărilor în timp util cu debitorii și vânzărilor favorabile de produse finite, ci și vânzării, dacă este cazul, a altor elemente ale activelor circulante materiale. Fondurile lichide trebuie să fie suficiente pentru a îndeplini obligațiile pe termen scurt, de ex. valoarea indicatorului nu trebuie să scadă sub unu.

Pentru JSC ISS această cifră este de 1,09 1,36 1,32, respectiv, la începutul anului 1996, 1997, 1998, 1999. - toți indicatorii sunt mai mari decât unu, iar creșterea acestui coeficient caracterizează o tendință pozitivă de creștere a solvabilității pe termen scurt a întreprinderii.

Ponderea stocurilor și a costurilor în pasivele pe termen scurt de la 01.01.96. egal cu 0,91 de la 01/01/97. - 1.03 din 01/01/98 - 0,67 și începând cu 01/01/99 - 0,71, valorile indicatorului indică faptul că valoarea stocurilor și costurilor excluzând datele de la 01/01/97. nu depășește valoarea datoriilor pe termen scurt, iar tendința ascendentă a acestui raport este evaluată pozitiv.

Astfel, pentru perioada analizată 1996 - 1998, Fabrica de Lactate OJSC Stavropol are un model de dezvoltare dinamic.

Structura organizatorică a SA MKS asigură o stare financiară destul de stabilă a întreprinderii. Aceasta confirmă analiza rezultate financiareîntreprinderilor.

Pe parcursul analizei se observă o creștere a indicatorilor de rentabilitate. Cea mai mare valoare a ratelor de rentabilitate a întreprinderii a fost obținută pentru anul 1998 - rentabilitatea totală a capitalului este de 16%, profitabilitatea netă este de 11%, ceea ce indică utilizarea eficientă a proprietății întreprinderii.

Analiza ratelor activității întreprinderii ne permite, de asemenea, să tragem o concluzie cu privire la îmbunătățirea activităților întreprinderii, deoarece există o creștere a ratelor de productivitate a capitalului, a productivității capitalului și a unei rotații ridicate a capitalului de lucru. Indicatorul cifrei de afaceri a creanțelor merită o evaluare negativă, întrucât perioada medie de rambursare a creanțelor a crescut.

Analiza indicatorilor de stabilitate a pieței indică o independență destul de ridicată a companiei față de sursele externe ale întreprinderii, iar în perioada analizată s-a înregistrat o îmbunătățire semnificativă a tuturor indicatorilor de stabilitate a pieței, cu excepția ratei creanțelor. Rata conturilor de încasat a crescut, iar această modificare este de natură negativă, deoarece fondurile sunt deturnate din circulație.

Indicatorii de evaluare a lichidității bilanțului, dacă nu sunt consecvenți, sunt extrem de apropiați de valorile standard ale coeficienților, care caracterizează solvabilitatea normală a întreprinderii.

Indicatorii financiari reflectă relațiile dintre diferitele elemente de raportare (venituri și active totale, costuri și conturi de plătit etc.).

Procedura de analiză folosind indicatori financiari presupune două etape: calculul propriu-zis al indicatorilor financiari și compararea acestora cu valorile de bază. Valorile medii ale coeficienților din industrie, valorile acestora pentru anii anteriori, valorile acestor coeficienți pentru principalii concurenți etc. pot fi selectate ca valori de bază ale coeficienților.

Avantajul acestei metode este „standardizarea” ridicată. Peste tot în lume, principalele rapoarte financiare sunt calculate folosind aceleași formule, iar dacă există diferențe în calcule, atunci astfel de rapoarte pot fi ușor convertite în valori general acceptate folosind transformări simple. În plus, această metodă ne permite să excludem influența inflației, deoarece aproape toți coeficienții sunt rezultatul împărțirii unor elemente de raportare la alții, adică nu se studiază valorile absolute care apar în raportare, ci rapoartele acestora.

În ciuda confortului și ușurinței relative de utilizare aceasta metoda, rapoartele financiare nu fac întotdeauna posibilă determinarea fără ambiguitate a stării de fapt a companiei. De regulă, o diferență puternică între un anumit coeficient și media industriei sau față de valoarea acestui coeficient la un concurent indică prezența unei probleme care necesită o analiză mai detaliată, dar nu indică faptul că firma are în mod clar o problemă. O analiză mai detaliată folosind alte metode poate dezvălui prezența unei probleme, dar poate explica și abaterea coeficientului prin caracteristici ale activităților economice ale întreprinderii care nu conduc la dificultăți financiare.

Pentru companiile de internet, calcularea regulată a ratelor financiare este un instrument convenabil pentru monitorizarea stării curente a întreprinderii. În condițiile unei piețe de rețea în creștere rapidă, natura lor relativă face posibilă excluderea influenței multor factori care introduc distorsiuni în valorile absolute ale indicatorilor de raportare.

Diferiți indicatori financiari reflectă anumite aspecte ale activității și situației financiare a întreprinderii. Ele sunt de obicei împărțite în grupuri:

· rate de lichiditate. Lichiditatea se referă la capacitatea companiei de a-și rambursa obligațiile la timp. Aceste rapoarte operează pe raportul dintre valorile activelor companiei și valorile datoriilor pe termen scurt și pe termen lung;

· coeficienți care reflectă eficiența managementului activelor. Acești coeficienți servesc la evaluarea conformității dimensiunii anumitor active ale companiei cu sarcinile îndeplinite. Acestea operează cu cantități precum mărimea stocurilor, active circulante și imobilizate, creanțe etc.;

· coeficienți care reflectă structura capitalului companiei. Acest grup include coeficienți care operează pe raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate. Acestea arată din ce surse sunt formate activele companiei și cât de mult depinde financiar întreprinderea de creditori;

· Ratele de rentabilitate. Aceste rapoarte arată cât de mult venit o companie generează din activele sale. Indicatorii de rentabilitate permit o evaluare cuprinzătoare a activităților companiei în ansamblu, pe baza rezultatului final;

· coeficienţii activităţii pieţei. Coeficienții acestui grup funcționează cu raportul dintre prețurile de piață pentru acțiunile companiei, prețurile lor nominale și rezultatul pe acțiune. Acestea vă permit să evaluați poziția companiei pe piața valorilor mobiliare.

Să luăm în considerare aceste grupuri de coeficienți mai detaliat. Principalele rate de lichiditate sunt:

· rata de lichiditate curentă (totală) (raportul curent). Este definită ca raportul dintre mărimea activelor curente ale companiei împărțit la mărimea datoriilor pe termen scurt. Activele curente includ numerar, conturi de încasat (net de conturile îndoielnice), stocuri și alte active care se pot realiza rapid. Datoriile curente constau din conturi de plătit, conturi de plătit pe termen scurt, angajamente pentru salariileși impozite și alte datorii pe termen scurt. Acest raport arată dacă compania are suficiente fonduri pentru a-și plăti obligațiile curente. Dacă valoarea acestui raport este mai mică de 2, atunci societatea poate avea probleme în achitarea obligațiilor pe termen scurt, exprimate în plăți întârziate;

· Raport rapid. În esență, este similar cu raportul curent, dar în loc de volumul total al activelor circulante, folosește doar cantitatea de active curente care poate fi convertită rapid în numerar. Cea mai puțin lichidă parte a capitalului de lucru este stocul. Prin urmare, la calcularea raportului rapid, acestea sunt excluse din activele circulante. Raportul arată capacitatea companiei de a-și achita obligațiile pe termen scurt într-un timp relativ scurt. Se crede că pentru o companie care funcționează normal valoarea acesteia ar trebui să fie în intervalul de la 0,7 la 1;

· rata de lichiditate absolută. Acest raport arată ce parte din pasivele pe termen scurt poate plăti compania aproape instantaneu. Se calculează ca coeficient de împărțire a volumului fondurilor din conturile companiei la volumul datoriilor pe termen scurt. Valoarea sa este considerată normală în intervalul de la 0,05 la 0,025. Dacă valoarea este sub 0,025, atunci compania poate avea probleme în achitarea obligațiilor curente. Dacă este mai mare de 0,05, atunci poate că compania folosește fondurile disponibile în mod irațional.

Pentru a evalua eficacitatea managementului activelor, se folosesc următorii coeficienți:

· Rata de rotație a stocurilor. Este definit ca coeficientul de împărțire a veniturilor din vânzări pentru perioada de raportare (an, trimestru, lună) la valoarea medie a stocurilor pentru perioada respectivă. Acesta arată de câte ori în perioada de raportare au fost transformate stocurile în produse finite, care, la rândul lor, au fost vândute, iar stocurile au fost din nou achiziționate cu încasări din vânzări (câte „cifrări” de stocuri au fost efectuate în perioada). Aceasta este abordarea standard pentru calcularea ratei de rotație a stocurilor. Există o abordare alternativă bazată pe faptul că produsele sunt vândute la prețurile pieței, ceea ce duce la o supraestimare a ratei de rotație a stocurilor atunci când se utilizează veniturile din vânzări în numărătorul său. Pentru a elimina această denaturare, în loc de venituri, puteți lua costul produselor vândute pentru perioada respectivă sau, ceea ce va da un rezultat și mai precis, suma totală a cheltuielilor întreprinderii pentru perioada pentru achiziționarea de stocuri. Raportul de rotație a stocurilor depinde în mare măsură de industria în care își desfășoară activitatea compania. Pentru companiile de internet, este de obicei mai mare decât pentru afacerile convenționale, deoarece majoritatea companiilor de internet operează în comerțul în rețea sau în sectorul serviciilor, unde cifra de afaceri este de obicei mai mare decât în ​​producție;

· rata de rotație a activelor (Raportul de rotație a activelor totale). Se calculează ca coeficient de împărțire a veniturilor din vânzări pentru perioada la activele totale ale întreprinderii (media pentru perioadă). Acest raport arată cifra de afaceri a tuturor activelor companiei;

· cifra de afaceri a creantelor. Se calculează ca coeficientul împărțirii veniturilor din vânzări pentru perioada de raportare la valoarea medie a conturilor de încasat pentru perioada respectivă. Raportul arată de câte ori în cursul perioadei au fost generate și rambursate creanțe de către clienți (de câte „cifrări” de creanțe au avut loc). O versiune mai vizuală a acestui raport este perioada medie de rambursare a creanțelor de către clienți (în zile) sau timpul mediu de primire a plății (Average Collection Period, ACP). Pentru a-l calcula, media conturilor de încasat pentru perioada este împărțită la venitul mediu din vânzări pentru o zi a perioadei (calculat ca venit pentru perioada împărțit la lungimea perioadei în zile). ACP arată câte zile trec, în medie, de la data expedierii produselor până la data primirii plății. Practica actuală a companiilor de internet din Rusia, de regulă, nu prevede plata amânată către clienți. În cea mai mare parte, companiile de internet operează pe bază de preplătire sau cu plată la livrare. Astfel, pentru majoritatea întreprinderilor de rețea din Rusia, indicatorul ACP este aproape de zero. Pe măsură ce afacerile pe Internet se dezvoltă, această cifră va crește;

· rata de rulare a conturii plătibile. Se calculează ca coeficient de împărțire a costului produselor vândute pentru perioada respectivă la valoarea medie a conturilor de plătit pentru perioada respectivă. Raportul arată de câte ori în cursul perioadei au apărut și au fost rambursate conturi de plătit;

· coeficientul de productivitate a capitalului sau coeficientul de rotație a activelor fixe (Fixed asset rotation ratio). Se calculează ca raportul dintre veniturile din vânzări pentru perioada respectivă și costul mijloacelor fixe. Raportul arată cât de mult venit fiecare rublă a investit în activele fixe ale companiei a generat în perioada de raportare;

· rata de rotație a capitalului propriu. Capitalurile proprii se referă la activele totale ale unei companii minus pasivele față de terți. Capitalul propriu consta in capitalul investit de proprietari si toate profiturile obtinute de companie, minus impozitele platite pe profit si dividende. Coeficientul este calculat ca coeficient de împărțire a veniturilor din vânzări pentru perioada analizată la capitalul social mediu pentru perioada respectivă. Acesta arată cât de mult venituri a adus fiecare rublă din capitalul propriu al companiei în timpul perioadei.

Structura capitalului companiei este analizată folosind următoarele indicatori:

· ponderea fondurilor împrumutate în structura activelor. Raportul este calculat ca coeficientul dintre volumul fondurilor împrumutate împărțit la activele totale ale companiei. Fondurile împrumutate includ obligații pe termen scurt și lung ale companiei față de terți. Raportul arată cât de dependentă este compania de creditori. Valoarea normală a acestui coeficient este de aproximativ 0,5. Pe lângă acest coeficient, se calculează uneori și coeficientul de dependență financiară, definit ca coeficientul împărțirii volumului fondurilor împrumutate la volumul fondurilor de capital propriu. Un nivel al acestui coeficient care depășește unu este considerat periculos;

· garanția dobânzii de plătit, TIE (Time-Interest-Earned). Coeficientul se calculează ca coeficientul profitului înainte de dobânzi și impozite împărțit la suma dobânzii plătibile pentru perioada analizată. Raportul demonstrează capacitatea companiei de a plăti dobândă pentru fondurile împrumutate.

Ratele de rentabilitate sunt foarte informative. Dintre acestea, cele mai importante sunt următoarele:

· Marja de profit a vânzărilor. Se calculează ca coeficientul profitului net împărțit la veniturile din vânzări. Coeficientul arată câte ruble de profit net a adus fiecare rublă de venit;

· rentabilitatea activelor, ROA (Return of Assets). Se calculează ca coeficientul profitului net împărțit la valoarea activelor întreprinderii. Acesta este cel mai general raport care caracterizează eficiența utilizării de către o companie a activelor de care dispune;

· randamentul capitalului propriu, ROE (Return of Equity). Se calculează ca coeficientul profitului net împărțit la valoarea capitalului social comun. Afișează profitul pentru fiecare rublă investită de investitori;

· coeficientul de generare a veniturilor, BER (Basic Earning Power). Se calculează ca raportul dintre câștigurile înainte de dobânzi și impozite împărțit la activele totale ale companiei. Acest raport arată cât profit pe rublă de active ar câștiga compania într-o situație ipotetică fără taxe și fără dobândă. Coeficientul este convenabil pentru compararea performanței întreprinderilor care se află în condiții fiscale diferite și au structuri de capital diferite (raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate).

Coeficienții activității de piață a unei întreprinderi fac posibilă evaluarea poziției companiei pe piața valorilor mobiliare și a atitudinii acționarilor față de activitățile companiei:

· cotația bursiere, M/B (Piață/Carte). Se calculează ca raport dintre prețul de piață al unei acțiuni și valoarea contabilă a acesteia;

· venit pe acțiune ordinară. Calculat ca raportul dintre dividendul pe acțiune ordinară și pretul din magazin stoc.