Gestionarea capitalului propriu în organizații comerciale. Managementul Capitalului

Lucrare finală de calificare pe tema:

Control capital propriu companiilor

Introducere

Dorința întreprinderilor de a crește prosperitatea în condiții de independență economică deplină contribuie la o concentrare tot mai mare a atenției asupra gestionării surselor de finanțare activitati comerciale, inclusiv o componentă atât de importantă precum capitalul propriu. Importanța crescândă a acestei componente este evidențiată în mod direct de fapte precum schimbări semnificative în abordările de contabilizare a capitalului propriu și întărirea rolului acestui indicator în analiza financiară. activitate economică organizații în anul trecut.

Capitalul propriu vă permite să formați active care sunt libere de pretențiile unor persoane care nu sunt proprietarii organizației, iar în acest sens este baza stabilitate Financiarăși funcționarea stabilă cu succes a oricărei întreprinderi comerciale.

Dinamica cuantumului capitalului propriu și a componentelor sale individuale, precum și eficiența utilizării acestuia, fac obiectul unei atenții deosebite a contrapărților externe ale companiei, printre care se numără contrapartidele de afaceri (furnizori, antreprenori, cumpărători, clienți), creditori. și potențialii investitori. Informațiile despre capitalul propriu pot fi de o importanță decisivă atunci când contrapărțile externe iau decizii privind începerea sau continuarea cooperării cu compania în cauză. În același timp, unul dintre cele mai interesate grupuri de oameni sunt potențialii investitori care consideră compania ca un posibil obiect de investiții care oferă randamente similare rentabilității actuale a capitalului propriu al companiei în care s-a investit.

Astfel, nevoia de a gestiona propriul capital este dictată nu numai de premisele interne (dorința de a îmbunătăți rezultate financiare activitățile companiei în scopul creșterii bunăstării proprietarilor săi), dar și dependența întreprinderii de mediul economic extern, care își evaluează activitățile din exterior și formează cu aceasta un sistem de relații economice.

În plus, capitalul propriu, pe care o entitate comercială îl poate opera fără rezerve atunci când efectuează tranzacții, include rezultatul reportat; fonduri cu destinație specială și alte rezerve. Fondurile proprii includ, de asemenea, venituri gratuite și subvenții guvernamentale.

Tema muncii de calificare finală este deosebit de relevantă astăzi, deoarece în țara noastră se înregistrează o creștere bruscă a concurenței în aproape toate sectoarele economiei, adesea absența cunoștințe profesionale Pentru unii manageri de întreprinderi, alți factori negativi duc la falimentul organizațiilor cu toate consecințele care decurg. Prin urmare, pentru țara noastră, disponibilitatea capitalului propriu este prima condiție pentru fiabilitatea unei întreprinderi.

Scopul lucrării este o examinare detaliată a unui astfel de concept precum capitalul propriu al unei întreprinderi și managementul acesteia.

Pentru a atinge acest obiectiv, trebuie îndeplinite următoarele sarcini:

Definiți esența și principalele caracteristici ale conceptului de „capital propriu” și „gestionare a capitalurilor proprii”;

Determinarea principalelor surse de formare a capitalului propriu;

Identificați sarcinile și funcțiile managementului capitalului propriu;

Luați în considerare metodele existente de evaluare a echității;

Evaluarea metodelor de administrare a capitalului propriu;

Identificați caracteristicile cantitative ale evaluării fondurilor proprii;

Luați în considerare politica de distribuție a profitului;

Pentru atingerea obiectivelor stabilite, lucrarea este împărțită în trei părți interdependente; primul capitol este de natură pur practică și conține răspunsul la primele trei întrebări. În al doilea capitol, folosind un exemplu practic, se încearcă aplicarea metodelor existente de evaluare a capitalului propriu. Al treilea capitol răspunde la două întrebări finale.

Subiectul studiului este capitalul propriu al întreprinderii, structura și dinamica acesteia.

Obiectul studiului a fost întreprinderea OJSC Penzpromstroy.

Diverse aspecte ale gestionării formării capitalului propriu și eficiența utilizării acestuia au primit multă atenție în lucrările economiștilor autohtoni și străini. La efectuarea calculelor, au fost utilizate metode ale unor economiști de frunte ruși, cum ar fi G.V. Savitskaya, O.V. Efimova, N.P. Lyubushin, T.B. Berdnikova și alții.

La scrierea lucrării au fost folosite diferite metode. cercetare economică: analiza economica si statistica, modelarea informatiilor etc.

Printre metodele și tehnicile speciale utilizate au fost: tehnici de matematică, statistică economică, analiza activităților financiare și economice ale întreprinderilor, metode de citire și analiză. situațiile financiare, metoda mediilor, analiza factorială, elaborarea unui sistem de indicatori și construirea de tabele analitice.

La fel de baza de informatii Pentru redactarea tezei s-au folosit: documentație de reglementare și juridică, literatură specială pe tema de cercetare, situații financiare (contabile) ale OJSC Penzpromstroy pentru perioada 2008-2010.

1. Bazele teoretice ale evaluării financiar starea întreprinderii

1.1 Semnificație, obiective și indicatori de evaluare starea financiaraîntreprinderilor

Capitalul este mijlocul de care dispune o entitate comercială pentru a-și desfășura activitățile cu scopul de a obține profit.

Termenul „capitală” este de origine latină și înseamnă de bază, principal. Problemele esenței sale economice au fost studiate de K. Marx, D. Ricardo, A. Smith, J. Keynes, D.B. Clark, Miller, Modigliani și alți oameni de știință talentați.

În lucrările inițiale ale economiștilor, capitalul era considerat principala bogăție, principala proprietate. Pe măsură ce gândirea economică s-a dezvoltat, acest concept inițial abstract și generalizat al capitalului a fost umplut cu conținut concret corespunzător paradigmei dominante a analizei economice a dezvoltării sociale.

În procesul activității economice are loc o rotație constantă a capitalului: acesta schimbă succesiv forma monetară în forma materială, care la rândul ei se schimbă, luând diverse forme produse, bunuri și altele, în conformitate cu condițiile de producție și activități comerciale ale organizației și, în cele din urmă, capitalul este din nou convertit în numerar, gata să înceapă o nouă circulație.

Pe baza studiului genezei teoriilor capitalului, „capitalul” poate fi definit ca bogăție socială valoroasă, în continuă mișcare și capabilă să genereze venituri pentru proprietarii săi, care este purtător de factori de risc și lichiditate și acționează ca obiect de management economic.

În funcție de sursele de educație și de scopul urmărit, proprietatea organizației este împărțită în capital propriu (capital propriu) și capital împrumutat (capital împrumutat creat prin pasive).

Valoarea proprietății investite (investite) de proprietar în întreprindere formează capitalul social al acestei întreprinderi. Pentru a-și transforma proprietatea (sau o parte a acesteia) în capital (o capitaliza), proprietarul acestei proprietăți trebuie să îndeplinească cel puțin următoarele condiții:

Proprietatea capitalizată trebuie separată de celelalte bunuri personale ale proprietarului pentru o lungă perioadă de timp (posibil pentru totdeauna). Proprietarul pierde posibilitatea de a folosi proprietățile fizice sau de altă natură ale proprietății valorificate pentru consumul personal direct;

Din momentul valorificării, dreptul de a folosi și dispune de proprietatea investită trebuie transferat unei alte entități economice - o întreprindere. Proprietatea capitalizată devine activele întreprinderii, care se obligă să le folosească în așa fel încât valoarea acestor active să crească cât mai mult.

Stimulentul care îl încurajează pe proprietar să renunțe voluntar la o parte din drepturile sale legale asupra proprietății care îi aparține este dreptul care i se acordă în schimbul primirii sumei majorării capitalului social al întreprinderii.

Capitalul propriu este înțeles ca total relaţiile economice, permițând includerea în circulația economică a resurselor financiare aparținând fie proprietarilor, fie entității economice însăși.

Capitalul propriu face parte din valorile economice formate de o întreprindere de la începutul activității sale economice, liber de pretențiile terților care nu sunt proprietarii companiei, și utilizat de societate pentru a genera venituri.

Orice achiziție trebuie să aibă o justificare financiară prealabilă, al cărei criteriu principal este maximizarea veniturilor. Dacă se dovedește că activul achiziționat nu este capabil să ofere companiei venitul așteptat, atunci trebuie vândut, iar banii eliberați investiți într-un alt activ, mai profitabil. Tranzacțiile cu active care nu duc la modificarea valorii activelor (activele sunt vândute la același preț la care au fost achiziționate) lasă neschimbată valoarea capitalului propriu al întreprinderii.

Capitalurile proprii sunt calculate ca diferența dintre activele totale ale întreprinderii și obligațiile (pasivele) acesteia și reprezintă suma excesului dintre valoarea rezonabilă de piață a proprietății față de datoria restantă.

Pentru a-și transforma proprietatea în capital, proprietarii acestei proprietăți trebuie să îndeplinească cel puțin următoarele condiții:

Proprietatea capitalizată trebuie separată de alte bunuri personale ale proprietarilor pentru o lungă perioadă de timp. În acest caz, proprietarul pierde posibilitatea de a folosi proprietățile fizice sau de altă natură ale proprietății valorificate pentru consumul personal direct;

Din momentul valorificării, dreptul de a folosi și dispune de proprietatea investită trebuie transferat întreprinderii ca entitate comercială. Proprietatea capitalizata reprezinta activele unei intreprinderi care se angajeaza sa le foloseasca in asa fel incat valoarea acestor active sa creasca pe cat posibil.

Având în vedere esența economică a capitalului unei întreprinderi ca obiect al managementului, trebuie menționate în primul rând următoarele caracteristici ale acestuia:

Capitalul unei întreprinderi în forma sa materială reprezintă principalii factori de producţie;

Capitalul există și sub formă de resurse financiare (monetare) ale întreprinderii care generează venituri;

Capitalul este principala sursă de formare a bogăției pentru proprietarii săi;

Capitalul unei întreprinderi este principala măsură a valorii sale de piață;

Dinamica capitalului unei întreprinderi este cel mai important barometru al nivelului de eficiență al activităților sale economice.

Capitalul propriu, comparativ cu capitalul împrumutat, se caracterizează prin următoarele caracteristici pozitive:

1. Ușurința de atragere, deoarece deciziile legate de creșterea capitalului propriu (în special prin surse interne de formare a acestuia) sunt luate de proprietarii și managerii întreprinderii fără a fi nevoie de a obține acordul altor entități economice.

2. Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece la utilizarea acestuia, nu este necesară plata dobânzii la împrumut sub toate formele sale.

3. Asigurarea sustenabilității financiare a dezvoltării întreprinderii, solvabilitatea acesteia în termen lungși, în consecință, reducerea riscului de faliment.

Cu toate acestea, are următoarele dezavantaje:

1. Limitarea volumului de atracție și, în consecință, a posibilităților de extindere semnificativă a activităților de exploatare și investiții ale întreprinderii în perioadele de condiții favorabile de piață și în anumite etape ale acesteia ciclu de viață.

2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de împrumut de formare de capital.

3. Oportunitatea neutilizată de a crește rentabilitatea capitalului propriu prin atragerea de fonduri împrumutate, deoarece fără o astfel de atracție este imposibil să se asigure că rata rentabilității financiare a activităților întreprinderii o depășește pe cea economică.

Astfel, o întreprindere care utilizează doar capitalul propriu are cea mai mare stabilitate financiară (coeficientul său de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul dezvoltării sale (întrucât nu poate asigura formarea volumului suplimentar necesar de active în perioadele favorabile). condițiile de piață) și nu utilizează oportunitățile de creștere financiară rentabilitatea capitalului investit.

1.2 Structura capitalului propriu al întreprinderii

Capitalul propriu, desigur, are o structură complexă. Compoziția sa depinde de forma organizatorică și juridică a entității comerciale.

Capitalul propriu este format din capitalul autorizat, suplimentar și de rezervă, rezultatul reportat și fondurile țintă (speciale) (Fig. 1.1.). Organizațiile comerciale care funcționează pe principii economie de piata, de regulă, dețin proprietate colectivă sau corporativă. Proprietarii sunt persoane juridice și persoane fizice, un grup de acționari sau o corporație de acționari. Capitalul autorizat, format ca parte a capitalului social, reflectă cel mai pe deplin toate aspectele temeiului organizatoric și juridic al formării capitalului autorizat.

Orez. 1.1. Structura capitalului propriu al întreprinderii

managementul capitalului propriu

Capitalul autorizat caracterizează valoarea inițială a capitalului propriu al întreprinderii investit în formarea activelor sale pentru a începe activitățile de afaceri. Mărimea sa este determinată de documentele constitutive și de statutul întreprinderii. Pentru o întreprindere în anumite domenii de activitate și organizatoric - forme juridice(societate pe acțiuni, societate cu răspundere limitată) cuantumul minim al capitalului autorizat este reglementat prin lege.

Capitalul autorizat este capitalul de pornire necesar unei întreprinderi pentru a desfășura activități financiare și economice în vederea realizării de profit. Contribuțiile la capitalul autorizat sunt împărțite în depozite în numerar și depozite în proprietate transferate de participant pentru a-și rambursa obligațiile din depozit.

Temeiul juridic al capitalului autorizat determină mărimea și componența acestuia; termenii și procedura de efectuare a contribuțiilor la capitalul autorizat de către participanți; evaluarea depozitelor la depunerea și retragerea acestora; procedura de schimbare a cotelor participanților; răspunderea participanților pentru încălcarea obligațiilor de a contribui.

Formarea capitalului autorizat este legată de scopurile creării organizației și de forma organizatorică și juridică a acesteia. Procedura de formare a capitalului autorizat al organizațiilor de diferite forme organizatorice și juridice este reglementată în prezent destul de strict de legi Federația Rusă. În plus, o serie de regulamente reglementează procesul contabil al acestui proces.

Conform Codului civil al Federației Ruse, capitalul autorizat, în funcție de forma organizatorică și juridică a întreprinderii, poate fi sub forma:

Capital social - într-o societate în nume colectiv și în comandită în comandită;

Un fond mutual sau indivizibil - într-o cooperativă de producție (artel);

Capital autorizat - în societăți pe acțiuni, societăți cu răspundere limitată și cu răspundere suplimentară;

Capital autorizat - în întreprinderi unitare de stat și municipale.

Capitalul autorizat este baza de proprietate a activităților organizației; el determină ponderea fiecărui participant la conducerea întreprinderii și garantează interesele creditorilor săi.

O modificare a mărimii capitalului autorizat al unei întreprinderi este întotdeauna asociată cu reaprobarea documentelor sale constitutive de către adunarea generală a fondatorilor și reînregistrarea acestora la organele guvernamentale relevante.

Capitalul autorizat diferă de alte părți structurale ale capitalului propriu al întreprinderii prin aceea că trebuie distribuit între participanții săi (fondatori). Prin urmare solutia intalnire generala fondatorii despre modificările acesteia trebuie să fie însoțite de o indicație a procedurii de distribuire a acestora între participanți.

Capitalul autorizat este unul dintre cei mai importanți indicatori care ne permite să ne facem o idee despre dimensiunea și situația financiară a entităților economice. Acesta este unul dintre cele mai stabile elemente ale capitalului propriu al unei organizații, deoarece modificările valorii sale sunt permise într-un mod strict definit, stabilit de lege.

Capitalul autorizat poate fi caracterizat ca fiind suma contribuțiilor înregistrate în actele constitutive ale unei organizații comerciale, investite inițial de proprietar în proprietatea întreprinderii pentru a-i asigura. activitati statutare. Trebuie remarcat faptul că există o anumită convenție în utilizarea termenului „inițial”.

Capitalul autorizat firma economica trebuie achitate integral în termen de un an de la data înregistrării de stat; parteneriatele comerciale însele stabilesc această perioadă în actele lor constitutive, iar capitalul autorizat al întreprinderilor unitare trebuie achitat integral până la momentul înregistrării. Mai mult decat atat, capitalul autorizat poate fi majorat in timpul functionarii intreprinderii, si in acelasi timp nu mai actioneaza ca sursa initiala, ci ca sursa de atragere a resurselor suplimentare.

Instructiunile de utilizare a capitalului autorizat nu sunt definite de lege. Singura cerință este ca capitalul autorizat să fie garantat de proprietatea organizației.

În procesul de activitate economică, societatea poate achiziționa noi proprietăți sau valoarea contabilă a proprietății existente poate crește, i.e. mărimea activelor crește. Pentru a contabiliza sursele unei astfel de proprietăți sau creșterea valorii acesteia, a fost introdus în contabilitate conceptul de capital suplimentar.

Capitalul suplimentar este prima de emisiune creată în societățile pe acțiuni tip deschisși reprezentând cantitatea de exces Prețul de vânzare acțiuni peste valoarea lor nominală în timpul unei subscrieri deschise. Prima de emisiune generată în timpul formării capitalului autorizat al societăților pe acțiuni este considerată doar capital suplimentar și nu este permisă a fi utilizată pentru nevoi de consum.

Cu alte cuvinte, capitalul suplimentar este o sursă de fonduri pentru o întreprindere, formată ca urmare a reevaluării proprietății sau a vânzării de acțiuni peste valoarea lor nominală.

După originea sa financiară, capitalul suplimentar are următoarele surse de formare:

Prima de actiune;

Sume de reevaluare in afara active circulante;

Diferente de schimb valutar asociate formarii capitalului autorizat;

Sumele rezultatelor reportate utilizate ca surse pentru acoperirea investițiilor de capital;

Proprietatea primită cu titlu gratuit (cu excepția celor legate de sfera socială, care se reflectă în rezultatul reportat);

Fonduri alocate de la buget utilizate pentru finanțarea investițiilor pe termen lung.

Capitalul suplimentar poate fi format nu numai din motivele enumerate mai sus. Ce să includeți în capitalul suplimentar și cum să îl utilizați este decis de proprietarii întreprinderii, care elaborează reglementările relevante. Aceste prevederi trebuie aprobate prin procesul-verbal al adunării generale a fondatorilor și apoi consolidate printr-un ordin privind politicile contabile.

Astfel, capitalul suplimentar este prima de emisiune primită de societatea pe acțiuni emitentă din vânzarea acțiunilor sale peste valoarea nominală a acestora. Prima de acțiune reprezintă o anumită evaluare proprietate (de exemplu, Bani), primite suplimentar de organizație, ceea ce reprezintă, de fapt, o creștere a proprietății organizației.

Capitalul suplimentar poate fi reînnoit din fondurile alocate pentru completarea propriei capital de lucru, această sursă se formează în procesul de distribuire de către participanți a profitului reportat al întreprinderii.

Capitalul suplimentar este completat de credite primite de la bugetul de orice nivel, care sunt cheltuite de întreprindere pentru finanțarea investițiilor pe termen lung.

Prezența veniturilor care nu sunt incluse în rezultatul financiar al activității este luată în considerare în contabilitatea fiscală: la calcularea profitului impozabil, la profitul supus impozitării se adaugă veniturile atribuibile capitalului suplimentar.

Următoarea componentă a capitalului propriu este capitalul de rezervă, care este capitalul de asigurare al întreprinderii, destinat să acopere pierderile generale ale bilanțului în lipsa altor posibilități de compensare a acestora, precum și să plătească venituri investitorilor și creditorilor în cazul în care nu există suficient profit pentru aceste scopuri. Fondurile de capital de rezervă acționează ca o garanție a funcționării neîntrerupte a întreprinderii și a respectării intereselor terților. Prezența unei astfel de surse financiare îi conferă acestuia din urmă încredere că întreprinderea își va achita obligațiile.

Dacă o organizație are sucursale și reprezentanțe înregistrate ca contribuabili, atunci pot forma și fonduri de rezervă. Dacă actele constitutive nu prevăd crearea unui fond de rezervă, atunci întreprinderea nu are dreptul să-l creeze.

Cuantumul contribuțiilor anuale este prevăzut de statutul societății, dar nu poate fi mai mic de 5% din profitul net până la atingerea sumei stabilite prin statutul societății.

Ca parte a proprietății organizației, capitalul de rezervă creat în conformitate cu legea și capitalul de rezervă creat în conformitate cu documentele constitutive sunt contabilizate separat.

Informațiile despre valoarea capitalului de rezervă din bilanțul unei întreprinderi sunt de o importanță extremă pentru utilizatorii externi ai situațiilor financiare, care consideră capitalul de rezervă ca o marjă de putere financiară a întreprinderii. O cantitate insuficientă de capital de rezervă obligatoriu indică fie profituri insuficiente, fie utilizarea capitalului de rezervă pentru a acoperi pierderile.

Fondurile fondului de rezervă sunt destinate să acopere pierderea bilanţului pentru anul de raportare, să ramburseze obligaţiuni şi să răscumpere acţiuni ale societăţii pe acţiuni în lipsa altor fonduri. Un fond de rezervă este, de asemenea, creat de întreprinderi în cazul încetării activității lor pentru a acoperi conturile de plătit. Banii din „rezerve” nu pot fi folosiți în niciun alt scop.

O parte semnificativă a capitalului propriu al întreprinderii este acumulată în fonduri cu destinație specială. Aceste fonduri sunt rezervate și utilizate pentru a crea surse de costuri de finanțare pentru crearea de noi proprietăți în scopuri de producție și infrastructură socială, precum și pentru nevoile de dezvoltare socială (cu excepția investițiilor de capital).

Fondurile financiare speciale (țintă) sunt o formă foarte unică și promițătoare a capitalului propriu al unei întreprinderi. Acestea includ fonduri formate intenționat de resurse financiare proprii în scopul cheltuielilor ulterioare vizate.

Principala sursă de formare a fondurilor cu destinație specială este partea din profit care rămâne la dispoziția întreprinderii. Din poziția de control financiar, o distincție clară între fondurile alocate de întreprindere pentru dezvoltarea producției și nevoile de consum este de o importanță capitală. Necesitatea unui astfel de control este asociată cu stimulente fiscale care prevăd o reducere a profitului impozabil pentru acea parte a acestuia care vizează finanțarea investițiilor de capital.

Implementarea politicii organizației care vizează acumularea profitului net pentru finanțarea activităților vizate se realizează prin formarea de fonduri cu destinație specială. Organizația determină în mod independent numărul de fonduri, numele și utilizarea acestora.

Fondurile cu destinație specială se formează conform standardelor stabilite de proprietari, precum și prin contribuții gratuite din partea fondatorilor și a altor întreprinderi. Ele sunt de obicei împărțite în fond de acumulare, fond sfera socialăși fond de consum.

Fondurile din fondurile de acumulare sunt alocate pentru dezvoltarea producției organizației și alte scopuri similare, în special pentru:

Costuri de finanțare pentru reechiparea tehnică, reconstrucția și extinderea producției existente și construcția de noi instalații;

Efectuarea de lucrări de cercetare, achiziționarea de echipamente și instrumente;

Costurile asociate cu emiterea și distribuirea de acțiuni, obligațiuni și altele hârtii valoroase;

Contributii la crearea de fonduri de investitii, societati mixte, societati pe actiuni si asociatii;

Radierea costurilor care, conform reglementărilor în vigoare, nu sunt incluse în costul produselor (lucrări, servicii), dar se realizează direct din profiturile rămase la dispoziția întreprinderilor;

Pentru finanțarea măsurilor de protecție a mediului etc.

Dacă o întreprindere folosește fonduri pentru investiții de capital, atunci fondul de acumulare în sine nu scade, deoarece resursele financiare sunt convertite în proprietatea organizației. Dacă o întreprindere folosește fondurile fondului pentru a acoperi pierderile din anul de raportare, pentru a distribui profiturile între fondatori, precum și pentru a anula costurile care nu sunt incluse în costul inițial al activelor fixe puse în funcțiune, atunci valoarea de fondul de acumulare scade.

Fondurile fondului de consum, spre deosebire de fondul de acumulare, sunt direcționate dezvoltare socialași stimulente materiale pentru personal, precum și alte activități și lucrări care nu conduc la formarea de noi proprietăți a organizației. Fondurile din fonduri speciale sunt utilizate conform estimărilor, care sunt discutate și aprobate de proprietarii organizației (acționarii). Aceștia sunt informați despre execuția devizului în termenele limită.

Fondul de consum este destinat să ofere protecție socială personalului: subvenții pentru alimente, achiziție de bilete de călătorie, vouchere la sanatorie, instituții de îngrijire a copiilor, construcție de locuințe, precum și stimulente materiale pentru angajați (bonusuri unice, cadouri, asistență financiară) , etc.

Fondul Sferei Sociale reprezintă sume rezervate (dirijate) ca sprijin financiar pentru dezvoltarea sferei sociale. Fondul Sferei Sociale acoperă investițiile de capital nu în producție ca fond de acumulare, ci în servicii socialeîntreprinderi, de exemplu în construcția unei grădinițe. Fondurile fondului sunt utilizate pentru finanțarea cheltuielilor legate de întreținerea locuințelor și a serviciilor comunale, de sănătate, cultură, sport, instituții pentru copii, case și centre de recreere, înregistrate în bilanțul organizației.

Procedura de formare și utilizare a fondurilor din aceste fonduri este reglementată de statut și alte documente constitutive și interne ale întreprinderii.

De fapt, dacă nu luăm în calcul amortizarea, singura sursă majoră de finanțare a activităților întreprinderii este rezultatul reportat. O întreprindere îl poate folosi întotdeauna pentru propriile nevoi sau pentru a crea fonduri speciale. Trăsătură distinctivăÎn întreprinderile nou create, este dificil de prezis profituri din cauza cererii de bunuri și servicii produse care încă nu a apărut. Rezultatul reportat caracterizează partea din profitul întreprinderii primită în perioada anterioară și neutilizată pentru consum de către proprietari (acționari, acționari) și personal.

Rezultatul reportat se calculează ca diferență între rezultatul financiar pentru perioada de raportare identificată pe baza contabilizării tuturor operațiunilor organizației și a evaluării elementelor din bilanț și suma datorată pentru plata impozitelor și a altor plăți obligatorii similare plătite în conformitate cu cu legislația Federației Ruse, în detrimentul profitului după impozitare, inclusiv sancțiuni pentru încălcări (inclusiv decontări cu fonduri extrabugetare de stat).

Această parte a profitului este destinată valorificării, adică reinvestirii în dezvoltarea producției. Din punct de vedere al conținutului său economic, este una dintre formele de rezervă a resurselor financiare proprii ale întreprinderii, asigurând dezvoltarea producției acesteia în perioada următoare.

Alte forme de echitate. Acestea includ decontări pentru proprietăți (la închirierea acesteia), decontări cu participanții (pentru plata veniturilor acestora sub formă de dobândă sau dividende) și altele.

Organizațiile au dreptul de a crea rezerve pentru datorii îndoielnice. Datoria îndoielnică reprezintă creanțele unei organizații care nu sunt rambursate în perioada stabilită prin acorduri și nu sunt garantate prin garanții corespunzătoare. Sursa de formare a acestei rezerve o constituie rezultatele activităților financiare ale organizației, adică. profit calculat înainte de impozitare.

Rezerva pentru creanțe îndoielnice se constituie pe baza rezultatelor inventarierii creanțelor efectuate la sfârșitul anului de raportare. Cuantumul rezervei se determină separat pentru fiecare creanță îndoielnică, în funcție de starea financiară (solvabilitatea) debitorului și de evaluarea probabilității de rambursare totală sau parțială a datoriei. Dacă până la sfârșitul anului următor celui în care a fost creată rezerva pentru creanțe îndoielnice, această rezervă nu este utilizată în nicio parte, atunci sumele necheltuite se adaugă la profitul anului corespunzător.

În acest sens, problema administrării capitalului propriu devine fundamentală în activitățile oricărei entități de afaceri, care constă în dorința de a-și maximiza nivelul.

1.3 Sarcini și funcții de gestionare a capitalului propriu al organizației

Gestionarea propriului capital presupune gestionarea procesului de formare, întreținere și utilizare eficientă a acestuia, adică gestionarea activelor deja formate. Aceasta implică atât gestionarea capitalului propriu în ansamblu, cât și gestionarea elementelor sale structurale.

Gestionarea capitalului propriu ar trebui să fie precedată de un studiu al eficienței gestionării acestuia în perioada anterioară. Este necesară analiza pentru determinarea rezervelor pentru formarea fondurilor proprii.

Pe măsură ce „vârsta” unei companii crește, structura capitalului acesteia devine mai complexă, iar acțiunile de gestionare a acestei structuri devin mai solicitate, deoarece afectează indicatori atât de importanți ai performanței companiei precum stabilitatea financiară și profitabilitatea, valoarea afacerii și atractivitatea investițiilor în piața.

În procesul de gestionare a formării resurselor financiare proprii, acestea sunt clasificate în funcție de sursele acestei formări. Compoziția principalelor surse de formare a resurselor financiare proprii ale întreprinderii este prezentată în Figura 1.2.

Orez. 1.2. Surse de formare a capitalului propriu al întreprinderii

Cheltuielile cu amortizarea joacă, de asemenea, un anumit rol în compoziția surselor interne, în special în întreprinderile cu un cost ridicat al mijloacelor fixe proprii și al activelor necorporale; cu toate acestea, ele nu măresc valoarea capitalului propriu al întreprinderii, ci sunt doar un mijloc de reinvestire a acestuia. Alte surse interne nu joacă un rol semnificativ în formarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii.

Inclus surse externeÎn formarea resurselor financiare proprii, locul principal revine atragerii de către întreprindere a capitalului social suplimentar (prin contribuții suplimentare la capitalul autorizat) sau a capitalului social (prin emiterea și vânzarea suplimentară de acțiuni). Pentru întreprinderile individuale, una dintre sursele externe de formare a propriilor resurse financiare poate fi asistența financiară gratuită acordată acestora (de regulă, o astfel de asistență este acordată numai întreprinderilor individuale de stat de diferite niveluri). Alte surse externe includ activele corporale și necorporale transferate întreprinderii în mod gratuit și incluse în bilanțul acesteia.

Baza administrării capitalului propriu al unei întreprinderi este gestionarea formării propriilor resurse financiare. Pentru a asigura un management eficient al acestui proces, întreprinderea dezvoltă de obicei o specialitate politica financiara a urmărit atragerea propriilor resurse financiare din diverse surse în concordanță cu nevoile dezvoltării sale în perioada următoare.

Principalele obiective ale managementului capitalului propriu sunt:

Determinarea sumei adecvate de capital propriu;

Creșterea, dacă este necesar, a sumei capitalului social prin rezultatul reportat sau emisiunea suplimentară de acțiuni;

Definiție structura rațională acțiuni nou emise;

Determinarea și implementarea politicii de dividende.

Elaborarea unei politici de formare a resurselor financiare proprii ale unei întreprinderi se realizează conform următoarelor etape principale.

1. Analiza formării resurselor financiare proprii ale întreprinderii în perioada anterioară. Scopul acestei analize este identificarea potențialului de formare a resurselor financiare proprii și conformarea acestuia cu ritmul de dezvoltare al întreprinderii.

În prima etapă a analizei, volumul total de formare a resurselor financiare proprii, corespondența ratei de creștere a capitalului propriu cu rata de creștere a activelor și volumul produselor vândute ale întreprinderii, dinamica cotei proprii. sunt studiate resursele din volumul total de formare a resurselor financiare în perioada preplanificată.

La a doua etapă a analizei sunt luate în considerare sursele de formare a resurselor financiare proprii. În primul rând, se studiază raportul dintre sursele externe și interne de formare a resurselor financiare proprii, precum și costul atragerii capitalului propriu din diverse surse.

La a treia etapă a analizei se evaluează adecvarea resurselor financiare proprii ale companiei generate în perioada de preplanificare.

2. Determinarea necesarului total de resurse financiare proprii. Necesarul total calculat acoperă cantitatea necesară de resurse financiare proprii generate atât din surse interne, cât și din surse externe.

3. Estimarea costului strângerii capitalului propriu din diverse surse. Această evaluare se realizează în contextul principalelor elemente ale capitalului propriu format din surse interne și externe. Rezultatele acestei evaluări servesc drept bază pentru dezvoltare decizii de management privind alegerea surselor alternative de formare a resurselor financiare proprii, asigurând o majorare a capitalului propriu al întreprinderii.

4. Asigurarea volumului maxim de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne.

5. Asigurarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe. Volumul de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe are ca scop asigurarea acelei părţi din acestea care nu s-au putut forma prin surse interne de finanţare. Dacă cantitatea de resurse financiare proprii atrase din surse interne satisface pe deplin necesarul total de acestea în perioada de planificare, atunci nu este nevoie de atragerea acestor resurse din surse externe.

6. Optimizarea raportului surselor interne si externe de formare a resurselor financiare proprii Procesul acestei optimizari se bazeaza pe urmatoarele criterii:

Asigurarea costului total minim de atragere a resurselor financiare proprii;

Asigurarea faptului că fondatorii inițiali păstrează controlul asupra întreprinderii.

Gestionarea capitalului propriu al unei întreprinderi include și determinarea raportului optim între resursele financiare proprii și cele împrumutate.

Levierul financiar („levierul financiar”) este un mecanism financiar de gestionare a rentabilității capitalului propriu prin optimizarea raportului dintre resursele financiare proprii și împrumutate utilizate.

Efectul pârghiei financiare este o creștere a rentabilității capitalului propriu obținut prin utilizarea unui împrumut, în ciuda plății acestuia din urmă.

Efectul pârghiei financiare rezultă din discrepanța dintre rentabilitatea economică și „prețul” fondurilor împrumutate. Rentabilitatea economică a activelor este raportul dintre valoarea efectului de producție (adică, profitul înainte de dobânda la împrumuturi și impozite pe venit) și valoarea totală a capitalului total al întreprinderii (adică toate activele sau pasivele).

Cu alte cuvinte, întreprinderea trebuie să dezvolte inițial o astfel de rentabilitate economică încât să existe suficiente fonduri cel puțin pentru a plăti dobânda la împrumut.

Pentru a calcula efectul efectului de levier financiar, puteți utiliza următoarea formulă:

EGF = (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1)

unde Rk este randamentul capitalului total (raportul dintre valoarea profitului net și prețul plătit pentru fondurile împrumutate și valoarea capitalului);

Rzk - randamentul capitalului împrumutat (raportul dintre prețul plătit pentru fondurile împrumutate și suma fondurilor împrumutate);

ZK - capital împrumutat (valoarea medie a perioadei);

SK - capital propriu (valoarea medie a perioadei).

Astfel, efectul pârghiei financiare determină limita de fezabilitate economică a împrumutării fondurilor.

O valoare pozitivă ridicată a indicatorului FEG indică faptul că compania preferă să se descurce cu fondurile proprii, nu folosește suficient oportunitățile de investiții și nu urmărește obiectivul de maximizare a profiturilor. În această situație, acționarii, după ce au primit dividende modeste, pot începe să vândă acțiuni, reducând valoarea de piață a companiei.

La sfârșitul primei părți a lucrării, ne vom opri asupra funcțiilor de gestionare a capitalului propriu al unei întreprinderi. Principalele funcții ale managementului capitalului propriu includ:

Capitalul joacă rolul unui fel de „pernă” de protecție și permite întreprinderii să continue operațiunile în cazul unor pierderi sau cheltuieli neprevăzute mari. Pentru a finanța astfel de costuri, există diverse fonduri de rezervă incluse în capitalul propriu.

În etapele ulterioare ale dezvoltării întreprinderii, rolul capitalului propriu nu este mai puțin important, o parte din aceste fonduri fiind investită în active pe termen lung și în crearea diferitelor rezerve. Deși principala sursă de acoperire a costurilor de extindere a operațiunilor este profiturile acumulate, întreprinderile recurg adesea la noi emisiuni de acțiuni sau împrumuturi pe termen lung atunci când desfășoară evenimente structurale - deschiderea de sucursale, fuziuni.

Funcția de reglementare. Este asociat cu interesul deosebit al societății pentru funcționarea cu succes a întreprinderilor.

Funcțiile numite ale capitalului propriu arată că capitalul propriu este baza activităților comerciale ale oricărei întreprinderi. Își asigură independența și îi garantează stabilitatea financiară, fiind o sursă de atenuare a consecințelor negative ale diferitelor riscuri pe care le suportă întreprinderea.

Creșterea eficienței managementului capitalului propriu este stimulată, pe de o parte, de dorința de a îmbunătăți rezultatele financiare ale companiei și de a crește bunăstarea proprietarilor acesteia, pe de altă parte, de dependența companiei de mediul economic extern, care își evaluează activitățile din exterior și formează cu acesta un sistem de relații economice.

2. Analiza managementului capitalului propriu al SA Penzpromstroy

2.1 Caracteristicile organizatorice și economice ale întreprinderii

Societatea pe acțiuni „Penzpromstroy” și-a început istoria la 7 iulie 1939, când a fost emisă rezoluția Consiliului Comisarilor Poporului din URSS nr. 998, urmată de ordinul Comisarului Poporului pentru Construcții din 31 decembrie 1939. Nr. 469 „Cu privire la crearea Trustului Uniunii Nr. 7”. Această dată este data nașterii trustului Penzpromstroy, acum OJSC Penzpromstroy.

Compania a construit întreprinderi industriale și obiecte culturale atât de importante pentru regiunea Penza, cum ar fi OJSC Penzmash, Berărie, Uzina de Beton, OJSC Penztekstilmash, Palatul Culturii Zarya, clădirea Rembyttekhniki etc.

Trustul „Penzpromstroy” a fost înregistrat ca societate pe acțiuni deschisă „Penza Industrial Construction” (JSC „Penzpromstroy”) de către Administrația districtului Leninsky din Penza la 22 octombrie 1992.

Compania este o societate pe acțiuni și funcționează în conformitate cu Legea federală nr. 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 26 decembrie 1995. Locația companiei: 440008, Penza, st. Dzerzhinsky 4. Scopul activităților Societății este de a obține profit.

Principalele activitati ale intreprinderii: lucrari de reparatii si constructii, montaj utilitati, constructii de spatii rezidentiale si industriale, constructii de facilitati sociale si culturale, montaj comunicatii, fabricarea produselor din beton armat.

Organizația este o entitate juridică în conformitate cu legislația rusă: deține proprietăți separate și este răspunzătoare pentru obligațiile sale cu această proprietate, poate dobândi și exercita drepturi de proprietate și non-proprietate personale în nume propriu și poate fi reclamant și pârât în instanță.

Compania în activitățile sale este ghidată de Carta organizației, legislația Federației Ruse și actele obligatorii ale autorităților executive.

Fondatorii OJSC Penzpromstroy sunt acționari care dețin acțiuni ale OJSC Penzpromstroy. Registrul acționarilor OJSC Penzpromstroy este ținut de CJSC Central United Registrar (locația: 125040 Moscova, strada Pravdy, clădirea 23.)

Capitalul autorizat al companiei este de 102.886 de ruble. Este alcătuit din valoarea nominală a acțiunilor societății dobândite de acționari în conformitate cu planul de privatizare, inclusiv:

11023 buc. acțiuni ordinare nominative cu o valoare nominală de 7 ruble;

3675 buc. acțiuni nominative preferate cu o valoare nominală de 7 ruble. Toate acțiunile Societății sunt înregistrate necertificate.

Organul suprem de conducere al companiei este Adunarea Generală a Acţionarilor. In perioada dintre sedinte, conducerea generala a activitatilor societatii se realizeaza de catre Consiliul de Administratie.

Consiliul de administrație al companiei desfășoară conducerea generală a activităților companiei, cu excepția rezolvării problemelor la care se referă legile federale și statutul de competența adunării generale a acționarilor.

Gestionarea activităților curente ale Penzpromstroy OJSC este efectuată de directorul general, care acționează în conformitate cu Carta organizației. Gestionează fondurile organizației în limita drepturilor care îi sunt acordate, emite ordine și instrucțiuni, angajează și concediază salariați în conformitate cu tabloul de personal, le aplică stimulente și penalități în conformitate cu regulamentul intern al muncii și cu actualul legislatia muncii RF și, de asemenea, efectuează și alte acțiuni necesare atingerii scopurilor și obiectivelor organizației.

Ia măsuri pentru a asigura organizației personal calificat. Rezolvă toate problemele în limita drepturilor acordate și încredințează realizarea anumitor funcții de producție și economice altor funcționari - adjuncții săi, șefii unităților de producție, precum și funcționale și unitati de productie organizatii.

Următoarele sunt direct subordonate directorului general:

Inginer sef;

Departamentul Construcții;

Departament financiar;

Contabilitate, etc.

Serviciul de contabilitate al organizației este condus de contabilul șef, numit director general. În activitățile sale, contabilul șef este strict ghidat de Legea federală din 21 noiembrie 1996 nr. 129-FZ „Cu privire la contabilitate” și alte documente de reglementare.

Responsabilitățile contabilului șef includ:

organizarea lucrărilor de înfiinţare şi întreţinere contabilitate pentru a obține utilizatorilor interni și externi interesați informații complete și de încredere despre activitățile financiare și economice și poziția financiară a organizației;

conduce lucrările de întocmire și aprobare a planului de conturi de lucru.

Toată contabilitatea este efectuată de departamentul de contabilitate, care include un contabil șef, un economist și un contabil-casier. Contabilitatea realizează organizarea contabilității activităților economice și financiare ale organizației și controlul asupra utilizării economice a resurselor materiale, de muncă și financiare.

Compartimentul de contabilitate exercită controlul asupra respectării înregistrării primelor și documente contabile. Participă la efectuarea unei analize economice a activităților economice și financiare ale organizației.

În conformitate cu ordinul OJSC „Penzpromstroy” din 11 ianuarie 2010 nr. 1 „Cu privire la politica contabilă a întreprinderii pentru anul 2010”, contabilitatea și contabilitatea fiscală la întreprindere se efectuează de către departamentul de contabilitate folosind echipamente informaticeși programul contabil 1-C.

Contabilitatea este menținută în conformitate cu planul de conturi standard, care este conținut în programul de contabilitate automatizat achiziționat 1-C „Contabilitatea”, dezvoltat în conformitate cu paragraful 9 din Regulamentul privind contabilitatea și raportarea financiară din Federația Rusă (aprobat prin ordin). al Ministerului de Finanțe al Rusiei din 29 iulie 1998 Nr. 34n, prin ordin al Ministerului Finanțelor al Rusiei din 31 octombrie 2000 Nr. 94n).

În conformitate cu Legea federală a Federației Ruse nr. 129-FZ „Cu privire la contabilitate” și „Regulamentele privind contabilitatea și raportarea în Federația Rusă”, tranzacțiile comerciale sunt înregistrate folosind metoda înregistrării duble pe conturile contabile interconectate, care sunt incluse în planul de conturi de lucru, asigurând promptitudinea și completitudinea contabilității.

Într-o economie de piață, un manager financiar devine una dintre figurile cheie ale întreprinderii. El este responsabil pentru ridicarea problemelor financiare, analizarea fezabilității alegerii uneia sau altei metode de rezolvare a acestora și, uneori, de luarea deciziei finale privind alegerea celui mai acceptabil curs de acțiune.

Mai jos, vom lua în considerare indicatorii tehnici și economici ai activității JSC Penzpromstroy pentru 2008-2010 și vom efectua o analiză comparativă în tabelul 2.1.

Ca urmare analiza comparativa Indicatorii arată că veniturile din vânzarea de bunuri și servicii au scăzut până la sfârșitul anului 2010 cu 45.034 mii de ruble, sau cu 62,2% față de 2008. În consecință, costul de producție a scăzut cu 49.040 de mii de ruble sau cu 65,3% față de 2008. Costurile pentru 1 rublă de mărfuri vândute au scăzut cu 6,5 copeici.

Profitul brut a crescut cu 4.006 mii ruble comparativ cu perioada corespunzătoare din 2008, iar profitul net a scăzut cu 573 mii ruble. și s-a ridicat la 728 mii de ruble, iar în 2009 a fost primită o pierdere din activități economice în valoare de 335 mii de ruble. Rentabilitatea netă în 2010 a crescut cu 0,6%, sau 103%.

Costul mediu anual al mijloacelor fixe active de producție până la sfârșitul anului 2010, a crescut cu 607 mii de ruble sau cu 19,9% față de 2008. Costul mediu anual al capitalului de lucru în această perioadă a scăzut cu 5.628 mii ruble sau cu 86,1%. Numărul de personal a crescut cu 40 de persoane, iar producția per angajat a scăzut cu 155,4 mii de ruble.

Tabelul 2.1. Indicatorii tehnici și economici ai SA Penzpromstroy pentru 2008-2010.

Documente similare

Esența și principalele caracteristici ale conceptului de „capital propriu” și „gestionare a capitalurilor proprii”. Sursele de formare a capitalului propriu, sarcinile și funcțiile metodelor de management și evaluare ale acestuia. Caracteristicile cantitative ale evaluării fondurilor proprii.

teză, adăugată 19.04.2010

Politica de gestionare a capitalurilor proprii: esența și etapele în conditii moderne. Caracteristicile organizatorice și economice ale companiei și analiza politicii de gestionare a capitalului propriu. Metodologia de calcul a plăților de leasing și a cheltuielilor de amortizare.

lucrare curs, adăugată 28.05.2015

Esența și structura capitalului propriu al întreprinderii, mecanismul de gestionare a acestuia. Surse de formare a resurselor financiare proprii ale întreprinderii. Analiza și evaluarea eficienței gestionării capitalului propriu al Lemon LLC, modalități de îmbunătățire a acestuia.

lucrare de curs, adăugată 15.01.2012

Conceptul și structura capitalului propriu, surse de finanțare, management: sarcini, etape, mecanism. Formarea resurselor financiare interne proprii ale întreprinderii; rolul politicii de dividende și emisii în gestionarea capitalului propriu.

lucrare de curs, adăugată 21.12.2010

Luarea în considerare a principiilor teoretice și metodologice de bază ale administrării capitalului propriu al unei întreprinderi. Analiza activităților și evaluarea eficienței managementului capitalului OJSC Rolf. Identificarea modalităților de îmbunătățire a structurii de capital a unei întreprinderi date.

lucrare curs, adăugată 16.05.2015

Capitalul propriu al întreprinderii, necesitatea formării acesteia, importanța capitalului propriu pentru funcționarea durabilă a întreprinderii. Analiza managementului capitalului propriu al OJSC „Montazh-Service”. Politica de dividende și emisii a întreprinderii.

lucrare de curs, adăugată 28.01.2008

Surse de finanțare pe termen lung. Esența și componența capitalului propriu al întreprinderii. Fezabilitatea economică a formării și utilizării capitalului propriu al unei întreprinderi folosind exemplul SPK Anit LLC. Probleme de gestionare a capitalului propriu.

lucrare curs, adăugată 21.05.2015

Esența, structura și metodele de formare a capitalului propriu, metode moderne de evaluare a valorii acestuia. Caracteristici ale politicilor de dividende și emisii, analiza structurii și managementului capitalului propriu la întreprindere, direcții de optimizare a acestuia.

teză, adăugată 24.11.2010

Conceptul de capital propriu, caracteristicile sale pozitive și dezavantajele, etapele managementului. Structura capitalului propriu în funcție de forma juridică a entității comerciale, metode și indicatori de evaluare a valorii acestuia (formarea prețului).

lucrare de curs, adăugată 31.01.2012

Caracteristici ale administrării capitalului propriu, care este înțeles ca capitalul de pornire necesar unei întreprinderi pentru a desfășura activități financiare și economice în vederea obținerii de profit. Analiza situației financiare a companiei folosind exemplul Archimedes LLC.

Articolul discută baza teoretica formarea si administrarea capitalului propriu. Pe parcursul lucrării sunt evidențiate problemele și metodele de gestionare a capitalului propriu al unei întreprinderi.

Cuvinte cheie:politica financiară a întreprinderii, capital, întreprindere, capital propriu, economie, management.

Problema formării și administrării capitalului propriu al unei întreprinderi a fost întotdeauna relevantă. În legătură cu starea de criză a economiei globale, necesitatea menținerii funcționării efective a întreprinderii este o prioritate de vârf. Pentru a îndeplini această sarcină, este necesar să se utilizeze o abordare integrată a politicii financiare a întreprinderii, a cărei direcție funcțională este politica de gestionare a capitalului propriu al întreprinderii.

Capitaluri proprii? un set de fonduri deținute de proprietarii unei întreprinderi, care participă la procesul de producție și generează profit. Componentele capitalului propriu sunt prezentate în Figura 1

Figura 1. Componentele capitalului propriu

Profitul unei întreprinderi este principala sursă de completare a capitalului propriu. În detrimentul profiturilor se creează fonduri de acumulare, consum și rezervă.

Capitalul propriu se caracterizează prin următoarele caracteristici pozitive:

Ușurință de atragere, deoarece deciziile legate de creșterea capitalului propriu (în special prin surse interne de formare a acestuia) sunt luate de proprietarii și managerii întreprinderii fără a fi nevoie de a obține acordul altor entități comerciale.
Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece la utilizarea acestuia, nu este necesară plata dobânzii la împrumut sub toate formele sale.
Asigurarea sustenabilității financiare a dezvoltării întreprinderii, solvabilitatea acesteia pe termen lung și, în consecință, reducerea riscului de faliment.

Cu toate acestea, are următoarele dezavantaje:

Limitarea volumului de atracție și, în consecință, posibilitatea extinderii semnificative a activităților de exploatare și investiții ale întreprinderii în perioadele de condiții favorabile de piață și în anumite etape ale ciclului său de viață.
Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de îndatorare de formare de capital.
O oportunitate nefolosită de a crește rata rentabilității capitalurilor proprii prin atragerea de fonduri împrumutate, deoarece fără o astfel de atracție este imposibil să se asigure că rata rentabilității financiare a activităților întreprinderii o depășește pe cea economică.

O întreprindere, folosind doar capitalul propriu, asigură stabilitate financiară absolută, adică coeficientul de autonomie este egal cu unu. Dar, în același timp, fără a utiliza potențialele oportunități financiare pentru a crește profitul din capitalul investit, întreprinderea își limitează ritmul de dezvoltare.

Capitalul acționează ca un agent de producție și servește nevoilor viitoare. Pe baza acestui fapt, este necesar să se includă profiturile reportate (sau profiturile alocate fondurilor speciale pentru dezvoltarea producției) în capitalul propriu. Toate acestea ar trebui exprimate în politica de dividende. Determinarea proporțiilor și distribuția profiturilor este una dintre problemele cheie. Este important pentru o întreprindere cum propria dezvoltare, precum și plata dividendelor către fondatori, ceea ce ajută la creșterea prețului întreprinderii. Atingerea unor sume optime în distribuția profitului este posibilă pe baza ratelor interne de creștere a întreprinderii. . O politică de dividende durabilă ajută la îmbunătățirea elementelor fundamentale indicatori financiari, care are un efect pozitiv asupra nivelului valorii de piata a intreprinderii.

Principalul ghid pentru gestionarea capitalului propriu este valoarea de piață a afacerii. Cu cât prețul capitalului propriu este mai mare, cu atât valoarea întreprinderii este mai mare, ceea ce indică stabilitatea financiară a întreprinderii și capacitatea de a implementa funcția de reglementare a capitalului propriu.

Eficiența utilizării capitalului este exprimată prin capacitatea de a genera venituri. Efectul pârghiei financiare arată că cea mai eficientă utilizare a capitalului este posibilă prin intermediul fondurilor de credit, în ciuda condiției de plată. Raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat ar trebui să aibă o valoare optimă pentru fiecare întreprindere specifică, ținând cont de caracteristicile acesteia. Gestionarea capitalului propriu acoperă atât problema utilizării efective a părții deja acumulate din acesta, cât și problema formării propriilor resurse financiare destinate dezvoltării viitoare a întreprinderii.

Crearea unei structuri optime de capital este asociată cu alegerea rentabilității și a ratelor de risc, deoarece utilizarea fondurilor împrumutate crește gradul de risc și duce la un nivel mai ridicat al profitabilității așteptate. Structura optimă a capitalului este o structură care vă permite să echilibrați riscul și rentabilitatea.

Optimizarea structurii capitalului servește ca instrument necesar pentru a asigura funcționarea eficientă a întreprinderii.

Pentru a garanta dezvoltarea stabilă a întreprinderii, este necesar să se aleagă metode eficiente de gestionare a capitalului propriu al întreprinderii. Pe baza recomandărilor experților moderni, s-au format următoarele metode de management de bază:

Modelarea fluxului. Pe baza verificării preliminare a deciziilor luate în cadrul managementului capitalului propriu, folosind un mediu simulat și metode matematice.
Audit intern și extern pentru îmbunătățirea eficienței.
Analiza periodică a dinamicii indicatorilor financiari, efectuată cu suficientă frecvență.
Efectuarea analizei comparative. Compararea rezultatelor deciziilor managementului privind capitalul propriu cu rezultatele altor organizații.

Deci folosind diverse metodeși principiile în managementul capitalului propriu vă vor permite să răspundeți în mod flexibil la diferite schimbări, atât interne, cât și Mediul extern. La rândul său, menținerea unei structuri optime de capital va contribui la creșterea valorii de piață a întreprinderii.

Bibliografie

Management financiar: manual / N.A. Tolkacheva, T.I. Melnikova. – M.-Berlin: Direct-Media, 2014.
Managementul financiar al întreprinderii / Savchuk V.P., M.: BINOM, 2003.
Management financiar: teorie și practică / Ed. Stoyanova E.S. - M.: Perspectivă, 2013.
Nikulina Nadezhda Nikolaevna. Managementul financiar al organizației. Teorie și practică: manual. manual pentru studenții care studiază la specialitățile „Finanțe și credit”, „Contabilitate, Analiză și Audit”, „Managementul organizațiilor” / N.N. Nikulina, D.V. Suhodoev, N.D. Eriașvili. - M.:, 2009.

MAGAMENTUL CAPITALULUI PROPRIU AL SOCIETĂŢII

MN Timko, GA Portnova

În articol sunt luate în considerare teoria formării și gestionării capitalului propriu. În cursul muncii sunt acoperite problemele de management și metodele capitalului propriei întreprinderi.

Cuvinte cheie: politica financiară a companiei, capital, companie, capital social, economie, management.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

postat pe http://www.allbest.ru/

Non-statale instituție educațională educatie inalta

Institutul de Tehnologie din Moscova

Facultatea de Economie și Management Departamentul de Management

LUCRARE DE CURS

prin disciplina « Finanțarea organizațiilor (întreprinderilor)"

pe tema:« Managementul capitalului propriu »

Efectuat:

Yakushina M.A.

Moscova 2015

Introducere

1. Conceptul, esența și caracteristicile formării capitalului propriu

2. Metode de administrare a capitalului propriu

3. Indicatori cantitativi ai fondurilor proprii și eficiența utilizării acestora

4. Analiza eficienței managementului capitalului propriu al CJSC Leontief Center

Concluzie

Bibliografie

Introducere

Tema acestui curs este gestionarea capitalului propriu al organizației. Acest subiect este cel mai relevant acum, în condițiile unei situații economice instabile, a unei concurențe acerbe în toate sectoarele economiei, când majoritatea lucrătorilor, precum și unii manageri de întreprindere, sunt lipsiți de cunoștințe profesionale. Aceștia și alți factori negativi duc la falimentul organizațiilor. Prin urmare, sunt importanți indicatorii care caracterizează starea financiară a organizației. La rândul său, disponibilitatea capitalului propriu este principala condiție pentru fiabilitatea organizației.

Necesitatea de a studia natura, conținutul, condițiile și fundamentele dezvoltării resurselor financiare decurge direct din reforma organizațiilor din Rusia, care se desfășoară de câțiva ani. Teoria reformării organizațiilor prevede dezvoltarea unei strategii de dezvoltare a organizațiilor, ceea ce este imposibil de realizat fără formarea de resurse financiare.

Evaluarea și planificarea sunt fundamentale în condițiile actuale flux de fonduriîn organizații, căutarea unor surse eficiente de finanțare, pe lângă deciziile de investiții profitabile, monitorizarea competentă a creanțelor și datoriilor, elaborarea unor politici raționale de contabilitate, fiscalitate și alte politici legate de diverse domenii de activitate ale organizațiilor.

Capitalul propriu determină valoarea totală a fondurilor organizației, deținute de aceasta prin drept de proprietate și utilizate de aceasta pentru a forma o anumită parte a activelor. Această parte a activului, formată din capitalul propriu investit în acesta, reprezintă activul net al întreprinderii.

Capitalul propriu contine surse de resurse financiare diferite prin continutul lor economic, principiile de formare si utilizare: capital autorizat, capital suplimentar si capital de rezerva. În plus, capitalurile proprii includ rezultatul reportat, fondurile cu destinație specială și alte rezerve. Fondurile proprii includ, de asemenea, încasări gratuite și subvenții guvernamentale.

Obiectul studiului este Centrul ZAO Leontief, Sankt Petersburg.

Scopul lucrării este de a dezvolta măsuri pentru îmbunătățirea eficienței managementului capitalului propriu al unei organizații.

În legătură cu acest obiectiv, este necesar să se rezolve următoarele sarcini:

1) studiază conceptul, esența și caracteristicile formării capitalului propriu;

2) analiza și evaluarea metodelor de administrare a capitalului propriu;

3) identificarea caracteristicilor cantitative ale evaluării fondurilor proprii și calcularea eficienței utilizării acestora de către întreprindere.

1. Conceptul, esența și trăsăturile formării propriilor persoanecapital

În structura relațiilor financiare ale economiei naționale, finanțele organizațiilor ocupă un loc inițial, fundamental, deoarece servesc verighetei principale a producției sociale, unde se creează beneficii materiale și intangibile și se formează masa predominantă a resurselor financiare ale țării. .

Finanțarea întreprinderii nu este doar o componentă, ci și o parte specifică a finanțării. Ele sunt caracterizate, pe de o parte, de trăsături care caracterizează natura economică a finanțelor în ansamblu, iar pe de altă parte, de trăsături determinate de funcționarea finanțelor în diferite sfere ale producției sociale.

O întreprindere este o entitate economică independentă, formată pentru a desfășura activități comerciale, care sunt desfășurate în scopul obținerii de profit și a satisfacerii nevoilor sociale.

Capitalul propriu este o combinație de active materiale și numerar, investiții valutare și costuri pentru achiziționarea drepturilor și privilegiilor necesare desfășurării activităților economice ale organizației.

Capitalul social al unei organizații ca entitate juridică este reflectat de valoarea proprietății deținute de această organizație. Activele nete ale organizației sunt definite ca diferența dintre valoarea proprietății (capital activ) și capitalul împrumutat.

Pentru orice organizație, proprietarii sunt persoane juridice și persoane fizice, un grup de acționari sau o corporație de acționari. Capitalul autorizat este considerat unul dintre principalii indicatori care vă permit să vă faceți o idee despre dimensiunea și starea financiară a organizațiilor.

Capitalul autorizat este principala sursă inițială a fondurilor proprii ale organizației. Este sursa formării principalelor și capital de lucru, care la rândul lor sunt utilizate pentru achiziționarea de active fixe de producție, active necorporale și capital de lucru. Capitalul propriu este împărțit în parte permanentă-- capitalul autorizat și o variabilă, a cărei valoare depinde de rezultatele financiare ale întreprinderii.

Capitalul autorizat presupune un complex de fonduri (contribuții, depozite, acțiuni) ale fondatorilor (participanților) în proprietate în timpul formării organizației pentru a-și asigura activitățile în sumele determinate de actele constitutive; valoarea acestuia se formează luând se ţine seama de activităţile economice (de producţie) preconizate şi se fixează la momentul înregistrării de stat a organizaţiei.

Conform Codului civil al Federației Ruse, capitalul autorizat, în funcție de forma organizatorică și juridică a întreprinderii, poate fi sub forma:

Capital social - într-o societate în nume colectiv și în comandită în comandită;

Un fond mutual sau indivizibil - într-o cooperativă de producție (artel);

Capital autorizat - în societăți pe acțiuni, societăți cu răspundere limitată și cu răspundere suplimentară;

Capital autorizat - în întreprinderi unitare de stat și municipale.

Capitalul autorizat trebuie distribuit între participanți (fondatori), acesta este ceea ce îl deosebește de alții elemente structurale capitalul propriu al organizaţiei. Astfel, hotărârea adunării generale a fondatorilor privind modificările capitalului autorizat trebuie să fie însoțită de indicarea procedurii de repartizare a acestuia între participanți.

Capitalul autorizat este una dintre cele mai stabile componente ale capitalului propriu al unei organizații, deoarece ajustarea valorii acestuia este permisă într-un mod strict definit stabilit de lege. Poate fi asociat cu o reevaluare a proprietății organizației din cauza inflației. O majorare a capitalului autorizat ca urmare a reevaluarii se poate realiza prin majorarea preturilor actiunilor emise anterior, sau prin emiterea suplimentara de actiuni in cuantumul majorarii de capital.

Surplusul de capital este creșterea valorii din reevaluarea bunurilor imobiliare. Astfel de surplusuri nu plătesc dividende și măresc costul total al capitalului.

Capitalul variabil include: capital suplimentar, capital de rezervă, rezultat reportat și fonduri speciale. În special, capitalul suplimentar și capitalul de rezervă contribuie la creșterea resurselor financiare proprii.

Fondurile de rezervă sunt create în mod voluntar și, spre deosebire de capitalul autorizat, care este creat în conformitate cu cerințele legale, sunt formate numai în modul prescris de documentele constitutive sau politicile contabile ale organizației. Forma organizatorică și juridică a proprietății nu joacă un rol.

Capitalul de rezervă este valoarea proprietății organizației, care este utilizată pentru a plasa profituri nedistribuite în ea, pentru a acoperi pierderile, a rambursa obligațiuni și a răscumpăra acțiuni ale organizației, precum și în alte scopuri.

Valoarea capitalului de rezervă este de cel puțin 5% din capitalul autorizat. Societățile cu răspundere limitată (LLC), spre deosebire de societățile pe acțiuni (SA), nu formează capital de rezervă.

Fondurile fondului de rezervă sunt asigurate pentru a acoperi pierderea bilanțului pentru anul de raportare, pentru a rambursa obligațiuni și a răscumpăra acțiuni ale unei societăți pe acțiuni (SA) în absența altor fonduri. Fondul de rezervă este format din organizații, inclusiv în cazul încetării activității lor, pentru a acoperi conturile de plătit. Este interzisă utilizarea fondurilor de rezervă în alte scopuri.

Potrivit legii, anumite organizații sunt obligate să formeze un fond de rezervă. De exemplu, art. 35 din Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ prevede constituirea unui fond de rezervă în societățile pe acțiuni în cuantumul prevăzut de statutul societății, dar nu mai puțin de 5 % din capitalul său autorizat. Cuantumul contribuțiilor anuale este prevăzut de statutul societății, dar nu poate fi mai mic de 5% din profitul net până la atingerea sumei stabilite prin statutul societății. Pe baza acestor cerințe de reglementare, multe organizații nu sunt obligate să creeze un fond de rezervă, dar pot face acest lucru în conformitate cu documentele lor constitutive sau politicile contabile.

În cursul activităților de afaceri, o organizație poate achiziționa noi proprietăți sau valoarea contabilă a proprietății existente poate crește, de ex. activele cresc. Pentru a contabiliza sursele unei astfel de proprietăți sau creșterea valorii acesteia în contabilitate, există conceptul de capital suplimentar.

Capitalul suplimentar este prima de emisiune generată în societățile pe acțiuni deschise și reprezintă suma excedentului prețului de vânzare al acțiunilor față de valoarea nominală în timpul unei subscrieri deschise. Prima de emisiune generată în timpul formării capitalului autorizat al societăților pe acțiuni nu este considerată altceva decât capital suplimentar și nu poate fi utilizată pentru nevoi de consum. Cu alte cuvinte, capitalul suplimentar este o sursă de fonduri pentru organizație, formată ca urmare a reevaluării proprietății sau a vânzării de acțiuni peste valoarea nominală.

Capitalul suplimentar poate avea următoarele surse de formare:

Prima de actiune;

Sumele de evaluare suplimentară a activelor imobilizate;

Diferente de schimb valutar asociate formarii capitalului autorizat;

Sumele rezultatelor reportate utilizate ca surse pentru acoperirea investițiilor de capital;

Proprietatea primită cu titlu gratuit (cu excepția celor legate de sfera socială, care se reflectă în rezultatul reportat);

Fonduri alocate de la buget utilizate pentru finanțarea investițiilor pe termen lung.

Venitul organizației, atribuit capitalului suplimentar, mărește capitalul propriu al organizației, dar nu afectează rezultatul financiar al activităților organizației în perioada de raportare. Exemplu: o organizație poate primi gratuit proprietatea asupra proprietății imobiliare scumpe, în urma cărora proprietatea și capitalul său vor crește semnificativ, dar pe baza rezultatelor activităților financiare din perioada de raportare, organizația poate suferi o pierdere.

Contabilitatea fiscală ține cont de prezența veniturilor care nu sunt incluse în rezultatul financiar al activității: la calcularea profitului impozabil, la profitul supus impozitării se adaugă veniturile atribuibile capitalului suplimentar.

De asemenea, un alt tip de capital social apare în entitățile comerciale - profitul reportat. Rezultatul reportat este profitul net (sau o parte a acestuia) care nu sunt distribuite sub formă de dividende între acționari (fondatori) și nu sunt utilizate pentru alte nevoi. Practic, aceste fonduri sunt folosite pentru a acumula proprietatea unei entități comerciale sau pentru a-și crește capitalul de lucru sub formă de numerar gratuit, care este gata pentru o nouă cifră de afaceri în orice moment. Rezultatul reportat poate crește an de an, reprezentând o creștere a capitalului propriu bazat pe acumularea internă.

Majoritatea capitalului propriu al organizației este acumulat în fonduri cu destinație specială. Aceste fonduri sunt rezervate și trimise pentru a crea surse de costuri de finanțare pentru formarea de noi proprietăți în scopuri de producție și infrastructură socială, precum și pentru nevoile de dezvoltare socială (cu excepția investițiilor de capital). Principala sursă de creare a fondurilor cu destinație specială este partea din profit care rămâne la dispoziția organizației.

2. Metode de administrare a capitalului propriu

Managementul capitalului propriu este managementul procesului de creare, întreținere și utilizare eficientă a acestuia, adică managementul activelor existente. Aceasta implică atât gestionarea globală a capitalului propriu, cât și gestionarea elementelor sale structurale.

Pentru a-și transforma proprietatea în capital, proprietarii acestei proprietăți trebuie să îndeplinească următoarele condiții:

din momentul valorificării, dreptul de a folosi și dispune de proprietatea investită trebuie transferat întreprinderii ca entitate comercială. Proprietatea capitalizata reprezinta activele unei intreprinderi care se angajeaza sa le foloseasca in asa fel incat valoarea acestor active sa creasca pe cat posibil.

Principiul principal al gestionării capitalului propriu al unei organizații este gestionarea formării propriilor resurse financiare. Pentru a asigura managementul eficient al acestui proces, organizația creează o politică financiară specială care vizează atragerea propriilor resurse financiare din diverse surse în funcție de nevoile dezvoltării sale în perioada viitoare.

Principalele obiective ale managementului capitalului propriu sunt:

Determinarea sumei adecvate de capital propriu;

Creșterea, dacă este necesar, a sumei capitalului social prin rezultatul reportat sau emisiunea suplimentară de acțiuni;

Determinarea structurii raționale a acțiunilor nou emise;

Determinarea și implementarea politicii de dividende.

În cursul gestionării formării propriilor resurse financiare, acestea sunt clasificate în funcție de sursele acestei formări (Fig. 1).

Figura 1. Surse de formare a capitalului propriu al organizației

Gestionarea capitalului propriu al unei organizații include determinarea raportului optim între resursele financiare proprii și cele împrumutate. Structura financiară a capitalului se formează sub influența diferitelor condiții, reflectând atât caracteristicile organizației, cât și influența mediului extern asupra acesteia, prin urmare nu poate exista un singur raport optim de capital propriu și de datorie pentru toate companiile.

Ca parte a implementării efective a conceptului de cost de optimizare a structurii financiare a unei organizații, putem crea un model care să asigure un astfel de raport dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat, în care valoarea de piață justificată a organizației este maximizată, ținând cont echilibrul necesar „profitabilitate – risc – lichiditate” (Fig. 2).

Figura 2 - Algoritmul de optimizare a structurii financiare a capitalului în sistemul de management al valorii al organizației.

Comparativ cu capitalul împrumutat, capitalul propriu se caracterizează prin următoarele caracteristici distinctive pozitive:

2. Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece la utilizarea acestuia, nu este necesară plata dobânzii la împrumut sub toate formele sale.

3. Asigurarea sustenabilității financiare a dezvoltării întreprinderii, a solvabilității acesteia pe termen lung și, în consecință, reducerea riscului de faliment.

În plus, are și proprietăți negative:

1. Limitarea volumului de atractie, si, in consecinta, a posibilitatilor de extindere semnificativa a activitatilor de exploatare si investitii ale intreprinderii in perioadele de conditii favorabile de piata si in anumite etape ale ciclului acesteia de viata.

2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de împrumut de formare de capital.

În consecință, o organizație care folosește exclusiv capitalul propriu are cea mai mare stabilitate financiară (coeficientul său de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul propriei dezvoltări (din moment ce nu poate asigura crearea volumului suplimentar necesar de active în perioada favorabilă pieței). condiții) și nu folosește oportunitățile financiare pentru a crește profiturile prin capitalul investit.

Relația dintre sursele proprii și cele împrumutate de fonduri reprezintă unul dintre principalii indicatori analitici care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare în această organizație. Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei organizații este stabilitatea activităților sale în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de general structura financiara organizație, gradul de dependență a acesteia față de creditori și investitori.

Pe baza rezultatelor analizei interne și factori externi sunt create diferite opțiuni pentru structura financiară țintă a capitalului cu determinarea valorilor de scenariu pentru valorile capitalului propriu și al capitalului împrumutat.

3. Indicatori cantitativi ai fondurilor proprii și eficiența utilizării acestora

Elaborarea unei politici de formare a resurselor financiare proprii ale organizației se realizează după cum urmează:

1. Analiza formării resurselor financiare proprii ale organizației în perioada trecută. Această analiză servește la identificarea potențialului de creare a propriilor resurse financiare și a conformării acestuia cu ritmul de dezvoltare al organizației.

Pentru început, luăm în considerare volumul total de formare a resurselor financiare proprii, corespondența ratei de creștere a capitalului propriu cu rata de creștere a activelor și volumul produselor vândute de organizație, dinamica cotei proprii. resurse în volumul total de formare a resurselor financiare în perioada de preplanificare.

În continuare, sunt studiate sursele de formare a resurselor financiare proprii. Aici, în primul rând, se acordă atenție relației dintre sursele externe și interne de formare a resurselor financiare proprii și costul atragerii capitalului propriu din diverse surse.

În ultima etapă a analizei, se examinează suficiența resurselor financiare proprii ale companiei generate în perioada de preplanificare.

2. Pentru a determina necesarul total de resurse financiare proprii, utilizați următoarea formulă:

Psfr = (Pk * Usk) / 100 - SKn + Pr

unde Psfr este necesarul total de resurse financiare proprii ale organizației în perioada de planificare;

Pk - necesarul total de capital la sfârșitul perioadei de planificare;

Usk - cota planificată a capitalului propriu în valoarea sa totală;

SKn - valoarea capitalului social la începutul perioadei de planificare;

Pr - valoarea profitului alocată pentru consum în perioada de planificare.

Necesarul total calculat arată cantitatea necesară de resurse financiare proprii generate din surse interne și externe.

3. Analiza costului strângerii capitalului propriu din diverse surse. Pe baza rezultatelor acestei analize se elaborează decizii de management privind selectarea surselor alternative pentru formarea resurselor financiare proprii, asigurând o creștere a capitalului propriu al organizației. Această analiză este realizată în contextul principalelor elemente ale capitalului propriu generat din surse interne și externe.

4. Garantarea celui mai mare volum de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne. Toate posibilitățile de generare a resurselor financiare proprii din surse interne trebuie îndeplinite înainte de a apela la surse externe de formare. Întrucât sursele interne planificate de formare a resurselor financiare proprii ale organizației sunt suma profitului net și a cheltuielilor de amortizare, primul lucru în procesul de planificare a acestor indicatori ar trebui să fie asigurarea posibilității creșterii lor datorită diferitelor rezerve.

Metoda deprecierii accelerate a părții active a mijloacelor fixe mărește posibilitatea de a genera resurse financiare proprii din această sursă. Dar totuși, trebuie să vă amintiți că creșterea sumei taxelor de amortizare în timpul procesului de amortizare accelerată specii individuale activele fixe conduce la o uşoară scădere a valorii profitului net. Astfel, atunci când se studiază rezervele pentru creșterea resurselor financiare proprii din surse interne, trebuie să se pornească de la necesitatea de a maximiza suma totală a acestora.

5. Garantarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe. O parte din resursele financiare proprii, care nu au putut fi create prin surse interne de finanțare, este asigurată prin atragerea din surse externe de finanțare. În consecință, dacă cantitatea propriilor resurse financiare atrase din surse interne acoperă în totalitate necesarul total de acestea în perioada de planificare, atunci nu este nevoie să atragi resurse din surse externe.

Profesorul Blank I.A. (Doctor în Științe Economice) propune să se calculeze necesitatea de a atrage propriile resurse financiare din surse externe folosind următoarea formulă:

SFRex = Psfr - SFRin

unde SFRexternal este nevoia de a atrage resurse financiare proprii din surse externe;

Psfr - necesarul total de resurse financiare proprii ale întreprinderii în perioada de planificare;

SFRintern - cantitatea de resurse financiare proprii planificate a fi atrase din surse interne.

Asigurarea faptului că nevoia de resurse financiare proprii este satisfăcută din surse externe este planificată prin atragerea de capital social suplimentar, emisiunea suplimentară de acțiuni sau prin alte surse.

6. Optimizarea raportului surselor interne și externe de formare a resurselor financiare proprii se bazează pe următoarele principii:

Asigurarea celui mai mic cost total al atragerii propriilor resurse financiare. Astfel, dacă costul atragerii propriilor resurse financiare din surse externe este semnificativ mai mare decât costul planificat pentru atragerea de fonduri împrumutate, atunci o astfel de formare a resurselor proprii este neprofitabilă;

Asigurarea faptului că fondatorii inițiali păstrează controlul asupra organizației. Creșterea capitalului social sau social suplimentar în detrimentul investitorilor terți poate duce la pierderea controlabilității.

Eficacitatea politicii elaborate de formare a resurselor financiare proprii este evaluată folosind coeficientul de autofinanțare a dezvoltării întreprinderii în perioada următoare. Nivelul său trebuie să corespundă scopului. Se calculează folosind următoarea formulă:

unde Ksf este coeficientul de autofinanțare pentru dezvoltarea viitoare a organizației;

SFR - volumul planificat de formare a resurselor financiare proprii;

A - creșterea planificată a activelor Postat pe http://www.allbest.ru/

organizații;

PP este volumul planificat de consum al profitului net.

Pentru a evalua pe deplin starea financiară a unei organizații și stabilitatea acesteia, se utilizează un sistem de indicatori. Numărul de indicatori financiari din acest sistem este mare, de aceea este recomandabil să folosiți doar rapoartele principale și mai informative și semnificative. Aceste rate reflectă principalele aspecte ale stării financiare, cum ar fi starea proprietății, stabilitatea financiară, solvabilitatea, activitatea comercială și profitabilitatea. Se recomandă utilizarea a nu mai mult de trei până la șapte indicatori financiari pentru fiecare aspect al situației financiare.

Următorii indicatori financiari sunt utilizați pentru munca analitică:

Rata de lichiditate absolută Kla arată ce parte din datoria pe termen scurt poate fi acoperită de cele mai lichide active circulante - numerar și investiții financiare pe termen scurt (nivelul normal al coeficientului nu trebuie să fie mai mic de 0,2):

Kla=DS/KO

unde DS - numerar și investiții financiare pe termen scurt;

Raport rapid arată ce parte din datoria pe termen scurt o poate rambursa organizația folosind numerar, investiții financiare pe termen scurt și creanțe (nivelul normal al coeficientului nu trebuie să fie mai mic de 1):

Klp=LA / KO

unde LA - active lichide;

KO - pasive pe termen scurt.

Raportul curent al lui Clo arată dacă organizația are suficiente fonduri pentru a-și achita obligațiile pe termen scurt în anul următor (nivelul normal al coeficientului ar trebui să fie între 1 și 2 (uneori 3)):

Clo=TA/KO

unde TA - active circulante;

KO - pasive pe termen scurt.

O organizație cu o rată de acoperire totală mai mare este mai credibilă pentru creditori. Când acest coeficient este mai mic de 1, întreprinderea este insolvabilă.

Principalii indicatori de analiză a bonității unei organizații sunt: capitalul propriu valoarea financiară

Raportul dintre volumul vânzărilor și activele circulante nete:

Acht - active curente nete, mii de ruble.

Activele circulante nete sunt activele circulante minus datoriile pe termen scurt ale companiei.

Coeficientul K1 arată eficienţa utilizării activelor circulante. Un nivel ridicat al acestui raport caracterizează pozitiv bonitatea organizației.

Cu toate acestea, există cazuri când acest indicator este foarte mare sau crește foarte repede, atunci putem concluziona că activitățile organizației se desfășoară în volume care nu corespund valorii activelor circulante.

Raportul dintre volumul vânzărilor și capitalul propriu caracterizează cifra de afaceri din sursele proprii de fonduri:

unde Nр - volumul vânzărilor, mii de ruble;

Capitalul propriu, ajustat ținând cont de starea reală a activelor imobilizate și circulante, arată valoarea cea mai exactă a proprietății organizației în partea asigurată de sursele proprii de acoperire.

Veniturile din vânzări alocate acestei valori reflectă mai exact cifra de afaceri din surse proprii, întrucât nici imobilizările corporale și nici excesul valorii contabile a stocurilor față de valoarea lor reală nu sunt considerate factori care contribuie la creșterea volumului vânzărilor.

Raportul datorii pe termen scurt la capitaluri proprii reflectă ponderea datoriei pe termen scurt în capitalul propriu al organizației. În cazul în care datoria pe termen scurt este mai mică decât capitalul propriu, puteți achita integral toți creditorii

unde Dk este datoria pe termen scurt, mii de ruble;

SK - capital social, mii de ruble.

Raportul dintre conturile de încasat și veniturile din vânzări reflectă perioada medie de timp petrecută pentru colectarea banilor datorați de la clienți:

unde DZ este conturi de încasat, mii de ruble;

Nр - volumul vânzărilor, mii de ruble;

O creștere a cifrei de afaceri a creanțelor (o scădere a indicatorului K4) este considerată un semn al creșterii bonității organizației, deoarece datoriile clienților sunt rapid transformate în bani.

Raportul dintre activele lichide și datoria pe termen scurtorganizatii:

unde Al - active lichide, mii de ruble;

Dk - datorie pe termen scurt, mii de ruble.

Principala caracteristică a situației financiare este stabilitatea activității. Este legat de structura bilanțului organizației, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori și de condițiile în care sursele externe de fonduri sunt atrase și deservite.

Analiza diferitelor aspecte ale activităților unei întreprinderi este conceptul de stabilitate financiară a organizației. Se caracterizează prin raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate.

Rata de concentrare a capitalurilor proprii(autonomie, independență) caracterizează ponderea proprietarilor organizației în suma totală a fondurilor avansate pentru activitățile sale:

Kks=SK / Skob

unde SK este capitalul propriu, mii de ruble;

SCob. - suma totală a capitalului mii de ruble.

Cu cât valoarea acestui coeficient este mai mare, cu atât organizația este mai stabilă, mai stabilă și mai independentă față de creditorii externi.

LAraportul datorii la capitaluri proprii reflectă suma de fonduri împrumutate pentru fiecare rublă de fonduri proprii investite în activele organizației. Se adaugă raportului de concentrare a capitalului propriu:

Kkp=ZK / SK

unde ZK este capital împrumutat, mii de ruble;

Coeficientul de manevrabilitate a fondurilor proprii arată ce parte din capitalul propriu este utilizat pentru finanțarea activităților curente, adică investit în capitalul de lucru și ce parte este capitalizată:

Km = SOS / SK

unde SOS este propriul capital de lucru, mii de ruble;

SK - capital social, mii de ruble.

Valoarea acestui coeficient poate varia foarte mult în funcție de tipul de activitate al organizației și de structura activelor acesteia, inclusiv a activelor circulante.

Coeficientul structurii investiționale pe termen lung Ksv arată ce parte din activele fixe și alte active imobilizate este finanțată din surse împrumutate pe termen lung:

Ksv = DP / VA

unde DP - pasive pe termen lung, mii de ruble;

VA - active imobilizate, mii de ruble.

Rata de finanțare durabilă- acesta este raportul dintre valoarea totală a fondurilor proprii și împrumutate pe termen lung și valoarea totală a activelor imobilizate și curente. Acesta arată ce proporție de active este finanțată din surse durabile:

Kuf = (SK + DP) / (VA + TA)

unde (SC + DP) este capitalul permanent, mii de ruble;

(VA + TA) - valoarea activelor imobilizate și curente, mii de ruble.

Kuf reflectă gradul de independență (sau dependență) al organizației de sursele de acoperire împrumutate pe termen scurt.

Alături de normele general recunoscute în practica mondială și internă, este posibil să se utilizeze ca bază valori medii ale coeficienților din industrie în funcție de regiunea de localizare a organizației. Este de preferat ca valorile de bază să fie determinate la aceeași dată cu valorile coeficientului estimat.

4. Analiza eficacității managementului capitalului propriuCJSC „Centrul Leontief”

Obiectul studiului este SA „Leontief Center”.

Forma organizatorica si juridica - Societate pe actiuni inchisa.

Astăzi, SA „Lentyevsky Center” este pe piață de mai bine de 20 de ani. Organizația are diverse domenii de activitate: închiriere și subînchiriere de spații, cercetare științifică în domeniul economiei internaționale. CJSC „Centrul Leontief” funcționează în conformitate cu Carta întreprinderii, Constituția Federației Ruse, Legea federală din 26 decembrie 1995 N 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni”.

Centrul CJSC Leontief are un bilanţ independent, conturi de decontare şi tranzit, atât în rublă, cât şi în valută, brevet pentru proprietate intelectuală, imobiliare. Organizația are un sigiliu rotund care conține numele complet al companiei în rusă și o indicație a locației sale. O organizație are, de asemenea, dreptul de a deține ștampile și formulare cu denumirea sa corporativă, emblema proprie, precum și o marcă înregistrată corespunzător și alte mijloace de individualizare.

Fondatorii Centrului Leontief CJSC sunt cetățeni ai Federației Ruse, care acționează în nume propriu. Relațiile dintre fondatori sunt reglementate de Actul Constitutiv privind înființarea și activitățile unei societăți pe acțiuni închise. Cel mai înalt organ de conducere al organizației este adunarea acționarilor, care se întrunește cel puțin o dată pe an.

Competenta exclusiva a adunarilor actionarilor sunt următoarele întrebări:

1. Introducerea modificărilor și completărilor la Cartă.

2. Modificarea capitalului autorizat.

3. Aprobarea bilantului, a contului de profit si pierdere, a raportului anual al consiliului de administratie, precum si a auditorului.

4. Aprobarea sumei dividendului plătit pe acțiune ordinară.

5. Numirea membrilor Comisiei de audit și a auditorilor externi independenți, precum și determinarea sferei de activitate și a remunerației.

6. Decizia asupra educației filialeși participarea organizației în alte întreprinderi și asociații.

7. Luarea deciziilor privind fuziunea, aderarea, transformarea unei organizații într-o întreprindere de altă formă organizatorică și juridică.

8. Luarea deciziilor privind lichidarea organizației, crearea unei comisii de lichidare și aprobarea raportului acesteia.

9. Aprobarea tranzacțiilor și a altor acțiuni care presupun apariția unor obligații în raport cu organizația care depășesc atribuțiile acordate consiliului de administrație.

10. Alegerea Directorului General și a membrilor Consiliului Director.

Sarcina principală a membrilor consiliului de administrație și a membrilor consiliului de administrație este de a elabora politici cu scopul de a crește profitabilitatea companiei.

Activitatea principală a CJSC Leontief Center, precizată în momentul înscrierii în unificat registrul de stat persoane juridice este închirierea și subînchirierea spațiilor. Organizația deține 60% din clădire, închiriază 15% de la KUGI din Sankt Petersburg, 25% din clădire este deținută de alte organizații. Astfel, CJSC Leontief Center deține 75% din clădire, din care 10% este ocupată de birouri și spații de sprijin pentru angajați, restul de 60% este închiriat și subînchiriat.

Numărul de angajați în prezent este de 50 de persoane. Activitățile organizației sunt conduse de directorul general. El decide în mod independent asupra activităților organizației, are dreptul de primă semnătură, dispune de proprietatea organizației, angajează și concediază angajați. Directorul general poartă responsabilitatea materială și administrativă pentru acuratețea datelor din rapoartele contabile și statistice. Contabilul-șef întocmește rapoarte documentare pentru organizație.

Contabilul-șef raportează direct directorului, este adjunctul acestuia pe probleme economice și îndeplinește următoarele funcții:

Gestionează planificarea și stimularea economică a organizației, creșterea productivității muncii, identificarea și utilizarea rezervelor pentru îmbunătățirea organizării procesului de producție, a muncii și salariile;

Elaborează standarde pentru formarea fondurilor de stimulare economică;

Efectuează o analiză cuprinzătoare a performanței organizației;

Ține evidența fondurilor organizației și a tranzacțiilor comerciale cu resurse materiale și bănești;

Stabilește rezultatele activităților financiare și economice ale organizației;

Efectuează decontări financiare cu clienții și furnizorii legate de vânzări produse terminate, achiziționarea bunurilor și materialelor necesare.

Sarcinile sale includ, de asemenea, obținerea de credite bancare, rambursarea la timp a creditelor și relațiile cu bugetul de stat;

Organizează și ține evidența contabilă și fiscală a organizației în conformitate cu cerințele legislației în vigoare și cu politica contabilă aprobată a organizației.

Centrul ZAO Letyevsky are următoarele departamente principale:

Departamentul Dezvoltare - caută parteneri în comunitatea științifică, participă la evenimente științifice.

Contabilitate;

Departamentul Relații cu Chiriașii - caută chiriași, ține evidența acestora, este în contact permanent cu chiriașii și păstrează documentația de închiriere.

Departamentul Resurse Umane - se ocupa de problemele de personal.

Departamentul Întreținere Clădiri - achiziționează materiale pentru reparații curente și majore ale clădirilor și birourilor.

Compartimentul de menaj – se ocupă cu achiziționarea de bunuri de uz casnic și materiale pentru birouri, achiziționarea de rechizite de birou pentru angajați, gestionarea curățenilor și ospătarii.

Departamentul de contracte - lucrul cu contracte.

Departamentul științific - angajații științifici participă la diverse conferințe, studiază activități științificeîn domeniul economiei.

Situațiile financiare ale CJSC Leontief Center oferă o imagine fiabilă și completă a proprietății și poziției financiare a organizației, modificările acesteia, precum și rezultatele financiare ale activităților sale. Situațiile contabile generate și întocmite pe baza regulilor stabilite prin actele de reglementare privind contabilitatea Federației Ruse sunt considerate de încredere.

Analiza financiar-economică a CJSC Leontief Center se realizează pe baza datelor culese din rapoartele trimestriale transmise de entitatea de afaceri către organele fiscale.

Tabelul 1 Principalii indicatori ai activităților financiare și economice ale CJSC Leontief Center pentru anii 2012-2014.

Conform tabelului 1, se poate observa că veniturile din chirii în 2012 s-au ridicat la 20 de milioane de ruble, în 2013 veniturile din chirii au fost de 23 de milioane de ruble, există o creștere a volumelor față de 2012 în valoare de 3 milioane de ruble. În 2014, veniturile din chirie s-au ridicat la 28 de milioane de ruble. iar față de 2013 a crescut cu 4 milioane de ruble.

Costul serviciilor Leontief Center CJSC în 2012 este de 14 milioane de ruble, iar în 2014 a crescut cu 1 milion de ruble. și s-a ridicat la 15 milioane de ruble. În 2014, costul s-a ridicat la 15,5 milioane de ruble. și a crescut față de 2013 cu 0,5 milioane de ruble.

Profitul organizației din 2012 până în 2014 a crescut cu 6,5 milioane de ruble. Astfel, în general, pentru perioada 2012 - 2014. Există o tendință de creștere a indicatorilor cheie de performanță.

Рп = PP / BP x100, unde

PP - profit din vânzări;

VR - venitul întreprinderii.

Rentabilitatea vânzărilor arată cât profit este primit pe 1 rublă de venit al întreprinderii. Să calculăm profitabilitatea vânzărilor pentru JSC Leontief Center

Рп2012 = (6 milioane de ruble / 20 de milioane de ruble) * 100% = 30%

Рп2013 = (8 mii de ruble / 23 mii de ruble) * 100% = 34,78%

Рп2014 = (12,5 mii de ruble / 28 mii de ruble) * 100% = 44,64%

După cum arată calculele, profitabilitatea vânzărilor Leontief Center CJSC a atins cea mai mare valoare în 2014 - 44,64%. Acest lucru se datorează achiziționării unei părți din spații de la KUGI din Sankt Petersburg și, ca urmare, încetarea plăților. chirie CJSC „Centrul Leontief” în favoarea KUGI.

Să analizăm indicatorii de eficiență în utilizarea resurselor de muncă.

Tabel 2. Indicatori cheie ai eficienței utilizării resurselor de muncă a CJSC Leontief Center pentru 2012 - 2004.

Indicatori	Modificare (+;-)
		2013 până la 2012	2014 până la 2013
Venituri din vânzarea de bunuri, produse, lucrări, servicii, milioane de ruble.
Număr de angajați, oameni
Fond de salarizare, milioane de ruble.
Salariul mediu lunar, mii de ruble.
Productivitatea muncii, milioane de ruble/persoană

Productivitatea muncii în 2012 a fost de 0,43 milioane ruble/persoană, în 2013 - 0,48 milioane ruble/persoană, în 2014 - 0,56 milioane ruble/persoană. În 2013, comparativ cu 2012, acest indicator a crescut cu 0,05 milioane de ruble/persoană. În 2014, comparativ cu 2013, rata de creștere a fost de 0,08 milioane de ruble de persoană. Conducerea întreprinderii ar trebui să acorde atenție dinamicii negative existente a ratei de creștere a productivității muncii.

În același timp, salariul mediu lunar al unui angajat a fost de 12 mii de ruble în 2012, 14,5 mii de ruble în 2013 și 15 mii de ruble în 2014. Salariul mediu lunar arată și o tendință ascendentă: în 2013, față de 2012, a avut loc o creștere a salariului mediu lunar cu 2.500 de ruble. În 2014 comparativ cu 2013 - cu 500 de ruble. Rata de creștere a productivității muncii este mai mare decât rata de creștere a salariilor, deci putem concluziona că sistemul de stimulente monetare este eficient.

Este de mare importanță pentru organizație să aibă cantitate optima capital de lucru. Fondul de rulment este un ansamblu de fonduri avansate pentru a crea active de producție circulante și fonduri de circulație care asigură o circulație continuă a fondurilor.

Tabelul 3. Indicatori ai eficienței utilizării capitalului de lucru al SA Leontief Center pentru 2012 - 2014.

Indicatori	Modificare (+;-)
		20 13 G. 20 14 G.	20 14 G. 20 15 G.
Venituri din vânzarea de bunuri, produse, lucrări, servicii, milioane de ruble.
Profit din vânzări, milioane de ruble.
Costul mediu anual al capitalului de lucru, milioane de ruble.
Cifra de afaceri a capitalului de lucru:
În numărul de revoluții
În zile de cifra de afaceri
Rentabilitatea capitalului de lucru, %

Costul mediu anual al capitalului de lucru este determinat folosind formula medie aritmetică simplă bazată pe datele bilanțului. Costul mediu anual al capitalului de lucru crește în perioada analizată de la 28,2 milioane de ruble. până la 30,97 milioane de ruble. in 2013 fata de 2012. În 2014, costul mediu anual al capitalului de lucru a fost de 37,33 milioane de ruble, ceea ce este mai mult decât în 2013 cu 6,36 milioane de ruble.

Raportul cifrei de afaceri se determină prin împărțirea volumului vânzărilor de servicii la soldul mediu al capitalului de lucru la întreprindere. Durata unei cifre de afaceri în zile se află prin împărțirea numărului de zile din perioadă la raportul cifrei de afaceri. Cifra de afaceri a capitalului de rulment este destul de scăzută în perioada 2012 - 2014. În 2012, o cifră de afaceri a fost realizată în 521 de zile (raportul cifrei de afaceri - 0,70), în 2013, cifra de afaceri a capitalului de lucru s-a accelerat la 0,74 cifre de afaceri pe an (durata cifrei de afaceri - 493 zile), în 2014, o cifră de afaceri a fost realizată în 486 de zile (raportul cifrei de afaceri) - 0,75).

Tendința este în creștere pentru 2012-2014. dezvăluie indicatorul de rentabilitate a capitalului de lucru. În 2012, pentru fiecare rublă de capital de lucru, au fost primite 21,28 ruble. profitul net, în 2013 față de 2012, profitabilitatea a crescut cu 4,55 puncte și a constituit 25,83%, în 2014, randamentul capitalului de lucru a crescut la 33,49%.

Astfel, activitățile CJSC Leontief Center pentru perioada 2012 - 2014. caracterizată printr-o creștere a veniturilor din vânzări, a profitului bilanțului, o scădere a perioadei de rotație a capitalului de lucru al organizației și o creștere a productivității muncii. Totodată, în perioada analizată, ritmul de creștere a productivității muncii este mai mare decât ritmul de creștere a salariilor. Prin urmare, analizând toți indicatorii care caracterizează organizația - activitate economică, putem concluziona că performanța organizației a crescut.

Concluzie

Managementul capitalului propriu al unei organizații ocupă unul dintre locurile principale în sistemul general de management al unei organizații. Managementul capitalului propriu este conceptul de fundamente și metode de elaborare și implementare a deciziilor de management legate de formarea corespunzătoare a acestuia din diverse surse, pe lângă asigurarea utilizării sale eficiente în tipuri variate activitatile economice ale organizatiei.

Creșterea eficienței managementului capitalului propriu este stimulată, pe de o parte, de dorința de a îmbunătăți rezultatele financiare ale organizației și de a crește bunăstarea proprietarilor acesteia, pe de altă parte, de dependența organizației de mediul economic extern. , care își evaluează activitățile din exterior și formează cu acesta un sistem de relații economice.

În consecință, baza financiară a unei organizații este propriul ei capital. Capitalul propriu înseamnă suma totală de fonduri deținute de o organizație și utilizate de aceasta pentru a forma active. Valoarea activelor formate din capitalul propriu investit în acestea reprezintă „activul net al întreprinderii”.

Valoarea totală a capitalului propriu al organizației este indicată de totalul primei secțiuni „Datorii” din bilanţ. Structura articolelor din această secțiune face posibilă identificarea clară a părții investite inițial (adică, suma de fonduri investite de proprietarii organizației în procesul de creare a acesteia) și a părții acumulate în procesul de implementare economică eficientă. Activități. Baza primei părți a capitalului propriu al organizației este capitalul său autorizat - valoarea totală a activelor înregistrate în documentele constitutive, care reprezintă contribuția proprietarilor (participanților) la capitalul organizației (organizații pentru care o sumă fixă de capitalul autorizat nu este prevăzut, reflectați pentru această poziție suma aportului efectiv al proprietarilor la capitalul său autorizat). A doua parte a capitalului propriu este reprezentată de capitalul investit suplimentar, capitalul de rezervă, rezultatul reportat și unele dintre celelalte tipuri ale acestuia.

Una dintre dificultățile principale ale întreprinderilor rusești actuale este gestionarea eficientă a resurselor financiare. Experiența arată că, din cauza lipsei de cunoaștere precisă și sistematică a finanțelor lor, companiile își pierd până la o cincime din venituri. Pentru un management de succes, trebuie să înțelegeți clar cum sunt generate resursele financiare, precum și ce condiții afectează componentele resurselor financiare.

Managementul capitalului propriu al unei organizații este un set de metode, operațiuni, pârghii și metode vizate de influențare a diferitelor tipuri de finanțare pentru a obține un anumit rezultat.

Pe baza analizei, putem concluziona că Leontief Center CJSC nu este o organizație neprofitabilă, întrucât realizează profit pe toată perioada analizată. Mijloacele de lucru și mijloacele fixe ale companiei sunt utilizate destul de eficient și există tendința de creștere a eficienței utilizării lor. Acest lucru indică faptul că Leontief Center CJSC are rezerve pentru creșterea volumelor de vânzări și creșterea profiturilor.

Bibliografie

1. Legea federală a Federației Ruse din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni” (modificată la 30 noiembrie 2011).

2. Legea federală a Federației Ruse din 21 noiembrie 1996 nr. 129-FZ „Cu privire la contabilitate” (modificată la 28 septembrie 2010) // Consultant Plus.

3. Codul fiscal al Federației Ruse (partea a doua) din 05.08.2000 nr. 117-FZ. (așa cum a fost modificat și a intrat suplimentar în vigoare la 1 martie 2007) // Consultant Plus.

4. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la insolvență (faliment) din 26 octombrie 2002 nr. 127-FZ // Consultant Plus.

5. Reglementări privind contabilitatea și raportarea financiară în Federația Rusă, aprobate prin ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse nr. 34n din 29 iulie 1998 (modificat la 24 decembrie 2010) // Consultant Plus.

6. Planul de conturi pentru activitățile financiare și economice ale organizației și Instrucțiuni de utilizare a acestuia. Aprobat prin ordin al Ministerului de Finanțe al Federației Ruse din 31 octombrie 2000 nr. 94n // Consultant Plus.

7. Ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse din 22 iulie 2003 nr. 67n „Cu privire la formele situațiilor financiare ale organizațiilor” (modificat prin Legea federală nr. 142n din 8 noiembrie 2010) // Consultant Plus.

8. Ordinul Ministerului Finanțelor al Federației Ruse și al Comisiei Federale pentru Piața Valorilor Mobiliare, modificat la 8 aprilie 2002 nr. 16-00-14/125 „Procedura de calcul al valorii activelor nete ale societăților pe acțiuni .”

9. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. M.: UNITATEA-DANA, 2003.

10. Managementul unei organizații (întreprindere): manual / A.A. Razdorojni. - M.: Editura „Examen”, 2006.

11. Blutsevskaya Yu.A. Resurse financiare // Questions of Economics. nr. 6. - 2007. - P.88 - 100.

12. Teoria economică. Manual pentru universități, ed. Nikolaeva I.P. -M.: 2007

13. Selezneva N.N., Ionova A.F. Analiza financiară: manual. indemnizatie. - M.: UNITATEA, 2010. - 548 p.

14. Economie. curs curs: Tutorial pentru universități / V.V. Yanova. - M.: Editura „Examen”, 2005.

15. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analiza activitatii economice a intreprinderii. - M.: UNITATEA-DANA, 2009. - 316 p.

16. Bakanov M.I., Sheremet A.D. Teoria analizei economice. - M.: Finanțe și Statistică, 2011. - 420 p.

17. Balabanov I.T. Analiza financiară și planificarea unei entități de afaceri. - M.: Finanțe și Statistică, 2009. - 208 p.

18. Barngolts S.B., Melnik M.V. Metodologia analizei economice a activitatilor unei entitati economice. - M.: Finanțe și Statistică, 2011. - 328 p.

19. Basovsky L.E. Teoria analizei economice. - M.: INFRA-M, 2011. - 222 p.

20. Berdnikova T.E. Analiza si diagnosticarea activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. - M.: INFRA-M, 2008. - 288 p.

21. Bocharov V.V. Analiza financiară. - Sankt Petersburg: Peter, 2008. - 240 p.

22. Vasilyeva L.S. Analiza activitatilor financiare si economice ale intreprinderilor: manual / L.S. Vasilieva, E.M. Stein, M.V. Petrovskaia. - M.: Editura „Examen”, 2008. - 319 p.

23. Glazov M.M. Analiza si diagnosticarea activitatilor financiare si economice ale intreprinderii. - M.: Editura Andreevsky, 2006. - 432 p.

24. Gilyarovskaya L.T., Vekhoreva A.A. Analiza și evaluarea stabilității financiare a unei întreprinderi comerciale. - Sankt Petersburg: Peter, 2008. - 325 p.

25. Ginzburg A.I. Analiză economică. - Sankt Petersburg: Peter, 2011. - 386 p.

26. Grebenshchikova E.V. Calcul alternativ al puterii financiare a unei întreprinderi // Finanțe, - 2006. - Nr. 8, - pp. 35-40.

27. Dybal S.V. Analiza financiară: teorie și practică: Manual. indemnizatie. - Sankt Petersburg: Editura „Business Press”, 2008. - 304 p.

28. Erzunova, A. Analiza lichidităţii bilanţului / A. Erzunova // Contabil rus. - 2007. - Nr. 9. - pp. 35-38.

29. Efimova O.V. Analiza capitalurilor proprii // Finante - 2004 -

1. Nr. 1. - Cu. 95-101.

30. Krylov E.I., Vlasova V.M. şi altele.Analiza situaţiei financiare şi a atractivităţii investiţionale a întreprinderii. - M.: Finanțe și Statistică, 2008. - 346 p.

31. Kovalev V.V. Analiza financiară: metode și proceduri. - Publicație științifică. - M.: Finanțe și Statistică, 2008. - 382 p.

32. Kovalev V.V. Analiza financiara: Managementul capitalului. Alegerea investițiilor. Analiza de raportare / V.V. Kovalev. - M.: Finanțe și Statistică. 2006. - 512 p.

Documente similare

teză, adăugată 19.04.2010

teză, adăugată 24.11.2010

Principalele obiective și principii ale formării capitalului întreprinderii: clasificarea tipurilor și optimizarea structurii. Estimarea valorii elementelor individuale de capital. Analiza managementului capitalului propriu și al datoriilor. Justificarea structurii optime a capitalului.

prezentare, adaugat 22.06.2015

Esența și clasificarea capitalului de lucru. Politica de gestionare a capitalului de rulment, tipurile și caracteristicile acestuia. Reguli pentru operațiuni pentru acoperirea nevoilor financiare. Metode de calcul al capitalului propriu al unei organizații și de evaluare a eficacității managementului acesteia.

lucrare curs, adaugat 18.01.2014

lucrare de curs, adăugată 15.01.2012

Capitalul propriu al întreprinderii și procedura de constituire a acesteia. Evaluarea organizării contabilității pentru capitalul propriu al Sibirskaya LLC companie de constructii„. Analiza structurii capitalului propriu, stabilitate financiară. Măsuri de redresare financiară.

lucrare de curs, adăugată 24.05.2014

Esența, sursele de formare și politica de gestionare a capitalului de lucru al unei întreprinderi. Diferențele fundamentale dintre datoria și capitalul propriu, modalități de utilizare a acestora. Analiza capitalului de lucru net și a modelului său de finanțare prin credit.

lucrare de curs, adăugată 26.10.2010

Starea și problemele de organizare a capitalului propriu într-o întreprindere, suportul său de reglementare și legislativ. Analiza organizării capitalului social în OJSC „Usman-Tabak”, componența și structura acestuia, evaluarea raționalității și modalități de îmbunătățire.

lucrare de curs, adăugată 13.05.2009

Responsabilitati functionale contabil șef. Formarea și analiza principalilor indicatori financiari ai organizației. Analiza structurii capitalului propriu. Tehnologiile informaționale utilizate în procesul de gestionare a rezultatelor financiare ale unei organizații.

raport de practică, adăugat la 12.10.2011

Importanța capitalului propriu în activitățile unei organizații, metode de optimizare a structurii acesteia. Analiza capitalului social al KamAZ OJSC, dinamica și eficiența utilizării acestuia. Recomandări pentru îmbunătățirea structurii capitalului propriu.

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;.;;..;;...;;....;;
.....; ;......; ;.......; ;........; ;.........; ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;.;;; Conţinut

Introducere

Capitolul 1.Capitalul propriu al întreprinderii

1.1 Conceptul de capital propriu și structura acestuia

1.2 Surse de finanțare prin capital propriu

Capitolul 2. Gestionarea capitalului propriu

2.1 Sarcini și etape ale managementului capitalului propriu

2.2 Formarea resurselor financiare interne proprii ale întreprinderii

2.3 Politica de dividende și emisii a întreprinderii în gestionarea capitalului propriu al întreprinderii

Concluzie

Bibliografie

Introducere

Dezvoltarea relațiilor de piață în societate a dus la apariția unui număr de noi obiecte economice de contabilitate și analiză. Una dintre ele este capitalul întreprinderii ca cea mai importantă categorie economică și, în special, capitalul propriu.

Semnificația acestuia din urmă pentru viabilitatea și stabilitatea financiară a întreprinderii este atât de mare încât a primit recunoaștere legislativă în Codul civil al Federației Ruse în ceea ce privește cerințele pentru valoarea minimă a capitalului autorizat, raportul dintre capitalul autorizat. și activele nete; posibilitatea de a plăti dividende în funcție de raportul dintre activele nete și valoarea capitalului autorizat și de rezervă.

Politica financiară a unei întreprinderi este un punct cheie în creșterea ritmului potențialului său economic într-un sistem economic de piață cu concurență acerbă.

Important au indicatori care caracterizează starea financiară a întreprinderii. Estimarea averii nete servește drept bază pentru calcularea celor mai multe dintre ele.

Contabilitatea proprietății este o parte importantă a sistemului contabil. Aici se formează principalele caracteristici ale surselor proprii de finanțare a activităților întreprinderii.

O întreprindere trebuie să-și analizeze propriul capital, deoarece aceasta ajută la identificarea componentelor sale principale și la determinarea consecințelor modificărilor acestora asupra stabilității financiare.

Dinamica modificărilor capitalului propriu determină volumul capitalului atras și împrumutat. În ultimii ani s-au produs schimbări semnificative în structura capitalului monetar, ca urmare a creșterii ponderii capitalului atras și împrumutat.

Principala problemă pentru fiecare întreprindere care trebuie determinată este adecvarea capitalului monetar pentru a desfășura activități financiare, a deservi fluxul de numerar și a crea condiții pentru creșterea economică. Această problemă rămâne nerezolvată pentru aproape toate întreprinderile, fapt dovedit de lipsa semnificativă a capitalului de lucru. În consecință, există o nevoie obiectivă de un studiu cuprinzător, analiză și îmbunătățire a metodologiei și organizării contabilității pentru capitalul social al entităților comerciale.

Scopul lucrării de curs este: luați în considerare conceptul și structura capitalului propriu, managementul capitalului propriu: sarcini, etape, mecanism, precum și rolul politicilor de dividende și emisii în managementul capitalului propriu.

În legătură cu acest obiectiv, este necesar să se rezolve următoarele sarcini:

Luați în considerare capitalul propriu al companiei.

Analizați managementul capitalului propriu.

Capitolul 1. Capitalul propriu al întreprinderii

1.1 Conceptul de capital propriu și structura acestuia

Capitalul propriu este o combinație de active materiale și numerar, investiții financiare și costuri pentru dobândirea drepturilor și privilegiilor necesare implementării activităților sale economice.1

În practica rusă, capitalul unei întreprinderi este adesea împărțit în capital activ și pasiv. Din punct de vedere metodologic, acest lucru este incorect. Această abordare determină o subestimare a locului și rolului capitalului în afaceri și conduce la o luare în considerare superficială a surselor de formare a capitalului. Capitalul nu poate fi pasiv, deoarece este o valoare care aduce plusvaloare, care este în mișcare, în circulație constantă. Prin urmare, este mai rezonabil să se aplice aici conceptele de surse de formare a capitalului și de capital funcțional.

Structura surselor de formare a activelor (fondurilor) este reprezentată de principalele componente: capitalul propriu și fondurile împrumutate (atrase).

Capitalul propriu (SC) al organizației ca entitate juridică în vedere generala determinată de valoarea proprietății deținute de organizație. Acestea sunt așa-numitele active nete ale organizației.Sunt definite ca diferența dintre valoarea proprietății (capital activ) și capitalul împrumutat. Desigur, capitalul propriu are o structură complexă. Compoziția sa depinde de forma organizatorică și juridică a entității comerciale.

Capitalul propriu este format din capitalul autorizat, suplimentar și de rezervă, rezultatul reportat și fondurile țintă (speciale) (Fig. 1). Organizațiile comerciale care funcționează pe principiile economiei de piață, de regulă, dețin proprietate colectivă sau corporativă.

Proprietarii sunt persoane juridice și persoane fizice, un grup de acționari sau o corporație de acționari. Capitalul autorizat, format ca parte a capitalului social, reflectă cel mai pe deplin toate aspectele temeiului organizatoric și juridic al formării capitalului autorizat.

Orez. 1. Forme de funcționare a capitalului propriu al întreprinderii

Capitalul social- este capitalul social al unei societăți pe acțiuni (SA). O societate pe acțiuni este o organizație al cărei capital autorizat este împărțit într-un anumit număr de acțiuni. Participantii societatii pe actiuni (actionarii) nu raspund pentru obligatiile societatii si suporta riscul pierderilor asociate activitatii acesteia, in limita valorii actiunilor pe care le detin.

Capitalul autorizat in acest caz este un ansamblu de aporturi (calculate in bani) ale actionarilor la proprietate la crearea unei intreprinderi pentru a-si asigura activitatile in sumele determinate de actele constitutive. Datorită stabilității sale, capitalul autorizat acoperă, de regulă, cele mai nelichide active, cum ar fi chiria terenului, costul clădirilor, structurilor și echipamentelor.

Un loc special în implementarea garanției protecției creditorilor îl ocupă capitalul de rezervă, sarcina principală care constă în acoperirea eventualelor pierderi şi reducerea riscului creditorilor în cazul unei deteriorări a condiţiilor economice. Capitalul de rezervă se constituie în conformitate cu procedura stabilită de lege și are un scop strict desemnat. Într-o economie de piață, acționează ca un fond de asigurare creat pentru a compensa pierderile și a proteja interesele terților în cazul unui profit insuficient de la întreprindere înainte ca capitalul autorizat să fie redus.

Codul civil al Federației Ruse prevede cerința ca, începând cu al doilea an de funcționare al unei întreprinderi, capitalul său autorizat să nu fie mai mic decât activele nete. Dacă această cerință este încălcată, atunci întreprinderea este obligată să reducă (reînregistreze) capitalul autorizat, aducându-l în conformitate cu valoarea activelor nete (dar nu mai puțin decât valoarea minimă). Formarea capitalului de rezervă este obligatorie pentru societățile pe acțiuni, cuantumul minim al acestuia nu trebuie să fie mai mic de 5% din capitalul autorizat.2

Spre deosebire de capitalul de rezervă, care se constituie în conformitate cu cerințele legale, fondurile de rezervă, create în mod voluntar, sunt constituite exclusiv în modul stabilit de documentele constitutive sau politicile contabile ale întreprinderii, indiferent de forma organizatorică și juridică a dreptului de proprietate.

Următorul element al capitalului propriu este capitalul suplimentar, care arată creșterea valorii proprietății ca urmare a reevaluărilor activelor imobilizate și a construcției neterminate a organizației, efectuate prin hotărâre a guvernului, numerar și proprietăți primite în valoare de excesul valorii lor peste valoarea acțiunilor transferate pentru ei și nu numai. Capitalul suplimentar poate fi utilizat pentru a majora capitalul autorizat, a rambursa pierderea bilanțului pentru anul de raportare și, de asemenea, poate fi distribuit între fondatorii întreprinderii și în alte scopuri. În acest caz, procedura de utilizare a capitalului suplimentar este determinată de proprietari, de regulă, în conformitate cu documentele constitutive atunci când se analizează rezultatele anului de raportare.

PAGE_BREAK--

În entitățile comerciale, apare un alt tip de capital social - rezultatul reportat. Rezultat reportat - profit net (sau o parte a acestuia) nedistribuit sub formă de dividende între acționari (fondatori) și neutilizat în alte scopuri. De obicei, aceste fonduri sunt folosite pentru a acumula proprietatea unei entități comerciale sau pentru a-și completa capitalul de lucru sub formă de numerar gratuit, adică gata pentru o nouă cifră de afaceri în orice moment. Rezultatul reportat poate crește de la an la an, reprezentând o creștere a capitalului propriu pe baza acumulării interne. În creșterea și dezvoltarea societăților pe acțiuni, profiturile reportate de-a lungul anilor ocupă un loc lider printre componentele capitalului propriu. Valoarea acestuia este adesea de câteva ori mai mare decât capitalul autorizat.

Fondurile țintă (speciale) sunt create în detrimentul profitului net al unei entități comerciale și trebuie să servească pentru anumite scopuri, în conformitate cu statutul sau decizia acționarilor și proprietarilor. Aceste fonduri sunt un tip de profit reportat. Cu alte cuvinte, este vorba despre câștiguri reportate care au un scop strict desemnat.

Ca parte a capitalului propriu se pot distinge două componente principale: capitalul investit, adică capitalul investit de proprietari în întreprindere; și capitalul acumulat - capitalul creat în întreprindere peste ceea ce a fost avansat inițial de proprietari. Capitalul investit include valoarea nominală a acțiunilor ordinare și preferențiale, precum și capitalul vărsat suplimentar (depășind valoarea nominală a acțiunilor). Acest grup include de obicei obiecte de valoare primite gratuit. Prima componentă a capitalului investit este reprezentată în bilanțul întreprinderilor rusești de capitalul autorizat, a doua de capitalul suplimentar (în ceea ce privește prima de emisiune primită), a treia de capitalul suplimentar sau fondul social (în funcție de scopul utilizării proprietății primite gratuit).

Capitalul acumulat se reflectă sub forma unor elemente care apar ca urmare a distribuției profitului net (capital de rezervă, fond de acumulare, rezultat reportat, alte elemente similare). În ciuda faptului că sursa de formare a componentelor individuale ale capitalului acumulat este profitul net, obiectivele și ordinea formării, direcțiile și posibilitățile de utilizare a fiecăruia dintre articolele sale sunt semnificativ diferite. Aceste elemente sunt formate în conformitate cu legislația, documentele constitutive și politicile contabile.

1.2 Surse de finanțare prin capital propriu

Toate sursele de formare a capitalului propriu pot fi împărțite în interne și externe (Fig. 2).

3. Asigurarea sustenabilității financiare a dezvoltării întreprinderii, a solvabilității acesteia pe termen lung și, în consecință, reducerea riscului de faliment.

Cu toate acestea, are următoarele dezavantaje:

Orez. 2. Surse de formare a capitalului social

2. Cost ridicat în comparație cu sursele alternative de împrumut de formare de capital.

3. O oportunitate nefolosită de a crește rata rentabilității capitalurilor proprii prin atragerea de fonduri împrumutate, deoarece fără o astfel de atracție este imposibil să se asigure că rata rentabilității financiare a activităților întreprinderii o depășește pe cea economică.

Astfel, o întreprindere care utilizează doar capitalul propriu are cea mai mare stabilitate financiară (coeficientul său de autonomie este egal cu unu), dar limitează ritmul dezvoltării sale (întrucât nu poate asigura formarea volumului suplimentar necesar de active în perioadele favorabile). condițiile pieței) și nu folosește oportunitățile financiare pentru a crește profitul din capitalul investit.

Pe baza esenței economice a capitalului propriu, economistul Ukhina O.I. Se propune evidențierea următoarelor criterii pentru structura optimă a capitalului propriu:

(1) Pentru asigurarea funcției de protecție inerentă capitalului propriu, cuantumul capitalului autorizat trebuie să îndeplinească cerințele prevăzute de actele legislative. În primul rând, aceasta se referă la dimensiunea minimă posibilă la momentul constituirii, precum și la condiția ca în timpul funcționării societăților comerciale mărimea activelor nete ale acestora să fie menținută într-o sumă mai mică decât capitalul autorizat. Dar deja în această etapă apar contradicții în practica rusă.3

Ponderea capitalului autorizat în capitalul propriu este atât de mică încât nu poate servi drept criteriu pentru sustenabilitatea întreprinderii, deoarece reevaluarea mijloacelor fixe se reflectă în capital suplimentar, iar în această situație este mai indicat să se compare activele nete nu numai cu suma capitalului autorizat, ci și cu capitalul suplimentar.

2. Întreprinderile care operează trebuie să aibă o sumă suficientă de capital propriu, care să asigure stabilitatea financiară a întreprinderii. Se presupune că ar trebui să fie suficient pentru a forma nu numai capital fix, ci și propriul capital de lucru. Acest lucru va asigura funcțiile de protecție și reglare ale capitalului, precum și funcția de schimbare a direcției de producție, i.e. oportunitati de dezvoltare.

3. Pentru implementarea funcției de capital, exprimată prin capacitatea de a genera venituri, criteriul poate fi eficiența utilizării capitalului propriu.

Utilizarea sa cea mai eficientă este posibilă dacă atrageți un împrumut, în ciuda comisionului acestuia. Acest lucru este indicat de efectul pârghiei financiare. În consecință, raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat ar trebui să aibă o valoare optimă pentru fiecare întreprindere specifică, în funcție de strategia și capacitățile sale.

4. Prețul capitalului propriu indică preț mareîntreprindere, stabilitatea ei financiară și, de asemenea, permite realizarea puterii de cumpărare a capitalului și a funcției sale de reglementare.

5. Capitalul acționează ca un agent de producție și servește nevoilor viitoare. Pe baza acestui fapt, este necesar să se includă profiturile reportate (sau profiturile alocate fondurilor speciale pentru dezvoltarea producției) în capitalul propriu. Toate acestea ar trebui exprimate în politica de dividende. Determinarea proporțiilor în distribuția profitului este una dintre problemele cheie. Pentru o întreprindere, este important atât pentru propria dezvoltare, cât și pentru plata dividendelor către fondatori, ceea ce ajută la creșterea prețului întreprinderii. Atingerea unor sume optime în distribuția profitului este posibilă pe baza ratelor interne de creștere a întreprinderii.

6. Funcțiile de protecție și de reglementare pot fi implementate integral doar prin crearea unei sume minime de capital de rezervă. Acest lucru este deosebit de important pentru întreprinderile agricole care sunt expuse atât la riscuri de afaceri, cât și la riscuri naturale-economice. În acest caz, este necesar să se țină seama de practica rusă și de contradicțiile care apar la determinarea sumei minime de capital de rezervă, a cărui valoare depinde direct de mărimea capitalului autorizat, care este reglementat în actele legislative. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că în prezent, în majoritatea ACO, mărimea capitalului autorizat este foarte mică, ceea ce înseamnă că, în cazul unor pierderi neașteptate, nivelul minim al capitalului de rezervă nu joacă rolul tampon care este atribuit aceasta.

Astfel, având în vedere problema formării unei structuri raționale a capitalului, este indicat să concluzionăm că prin abordarea soluționării acestei probleme ținând cont de criterii de optimitate, multe întreprinderi pot atinge nivelul necesar de stabilitate financiară, pot asigura un grad ridicat de dezvoltare, pot reduce factori de risc, crește prețul întreprinderii și retrage producția pentru mai mult nivel efectiv. Raportul dintre sursele proprii și împrumutate de fonduri servește ca unul dintre indicatorii analitici cheie care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare într-o anumită întreprindere. Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de structura financiară generală a întreprinderii, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori.

Capitolul 2. Gestionarea capitalului propriu

2.1 Sarcini și etape ale managementului capitalului propriu

Baza administrării capitalului propriu al unei întreprinderi este gestionarea formării propriilor resurse financiare. Pentru a asigura managementul eficient al acestui proces, întreprinderea dezvoltă de obicei o politică financiară specială care vizează atragerea propriilor resurse financiare din diverse surse în concordanță cu nevoile dezvoltării sale în perioada următoare.

La prima etapă de analiză volumul total de formare a resurselor financiare proprii, corespondența ratei de creștere a capitalului propriu cu rata de creștere a activelor și volumul produselor vândute ale întreprinderii, dinamica ponderii resurselor proprii în volumul total al se studiază formarea resurselor financiare în perioada de preplanificare.

La a doua etapă de analiză se au în vedere sursele de formare a resurselor financiare proprii. În primul rând, se studiază raportul dintre sursele externe și interne de formare a resurselor financiare proprii, precum și costul atragerii capitalului propriu din diverse surse.

La a treia etapă de analiză se evaluează suficienţa resurselor financiare proprii ale firmei generate în perioada de preplanificare.

2. Determinarea necesarului total de resurse financiare proprii. Această nevoie este determinată de următoarea formulă:

Continuare
--PAGE_BREAK--

Psfr = (Pk * Usk) / 100 – SKn + Pr (1.1.)

unde Psfr este necesarul total de resurse financiare proprii ale întreprinderii în perioada de planificare;

PC – necesarul total de capital la sfârșitul perioadei de planificare;

Usk – cota planificată a capitalului propriu în valoarea sa totală;

SKn – valoarea capitalului social la începutul perioadei de planificare;

Pr – valoarea profitului alocată pentru consum în perioada de planificare.

Necesarul total calculat acoperă cantitatea necesară de resurse financiare proprii generate atât din surse interne, cât și din surse externe.

3. Estimarea costului strângerii capitalului propriu din diverse surse. Această evaluare se realizează în contextul principalelor elemente ale capitalului propriu format din surse interne și externe. Rezultatele unei astfel de evaluări servesc drept bază pentru elaborarea deciziilor managementului privind selecția surselor alternative pentru formarea propriilor resurse financiare, asigurând o creștere a capitalului propriu al întreprinderii.

4. Asigurarea volumului maxim de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne. Înainte de a apela la surse externe pentru formarea propriilor resurse financiare, trebuie realizate toate posibilitățile de formare a acestora din surse interne. Deoarece sursele interne planificate egale pentru formarea resurselor financiare proprii ale întreprinderii sunt suma profitului net și a cheltuielilor de amortizare, atunci, în primul rând, în procesul de planificare a acestor indicatori, este necesar să se prevadă posibilitatea creșterii lor la cheltuiala diferitelor rezerve.

Metoda deprecierii accelerate a părții active a mijloacelor fixe mărește posibilitatea de a genera resurse financiare proprii din această sursă. Cu toate acestea, trebuie avut în vedere faptul că o creștere a cuantumului deducerilor din depreciere în procesul de amortizare accelerată a anumitor tipuri de mijloace fixe duce la o anumită scădere a valorii profitului net. Prin urmare, atunci când se caută rezerve pentru creșterea propriilor resurse financiare din surse interne, ar trebui să se pornească de la necesitatea de a maximiza suma totală a acestora.

Doctor în Științe Economice, profesor Blank I.A. Necesitatea de a atrage propriile resurse financiare din surse externe se propune a fi calculată folosind următoarea formulă:

SFRextern = Psfr - SFRintern, (1.2.)

unde SFRexternal este nevoia de a atrage resurse financiare proprii din surse externe;

Psfr – necesarul total de resurse financiare proprii ale întreprinderii în perioada de planificare;

SFRintern – cantitatea de resurse financiare proprii planificate a fi atrase din surse interne.

6. Optimizarea raportului surselor interne și externe de formare a resurselor financiare proprii. Acest proces de optimizare se bazează pe următoarele criterii:

Asigurarea costului total minim de atragere a propriilor resurse financiare. Dacă costul atragerii propriilor resurse financiare din surse externe depășește semnificativ costul planificat al strângerii fondurilor împrumutate, atunci o astfel de formare a propriilor resurse ar trebui abandonată;

Asigurarea faptului că fondatorii inițiali păstrează controlul asupra întreprinderii. Creșterea capitalului social sau social suplimentar în detrimentul investitorilor terți poate duce la pierderea controlabilității.

Coeficientul de autofinanțare pentru dezvoltarea întreprinderii se calculează folosind următoarea formulă:

unde Ksf este coeficientul de autofinanțare pentru dezvoltarea viitoare a întreprinderii;

SFR – volumul planificat de formare a resurselor financiare proprii;

A – creșterea planificată a activelor întreprinderii;

PP – volumul planificat de consum al profitului net.

Implementarea cu succes a politicii dezvoltate pentru formarea propriilor resurse financiare este asociată cu rezolvarea următoarelor sarcini principale:

Asigurarea maximizării generării de profit a întreprinderii, ținând cont de nivelul acceptabil de risc financiar;

Formarea unei politici eficiente de distribuire a profitului (politica de dividende) a întreprinderii;

Formarea și implementarea efectivă a unei politici de emisiune suplimentară de acțiuni (politica de emisii) sau atragerea de capital social suplimentar.

2.2 Formarea resurselor financiare interne proprii ale întreprinderii

Baza formării resurselor financiare interne proprii ale întreprinderii, îndreptate spre dezvoltarea producției, este profitul bilanțului, care caracterizează unul dintre cele mai importante rezultate ale activității financiare a întreprinderii.

Reprezintă suma următoarele tipuri profitul intreprinderii:

Profiturile din vânzările de produse (sau profitul din exploatare);

Profiturile din vânzarea proprietății;

Profituri din operatiuni neexploatare.

Dintre aceste tipuri, rolul principal revine profitului din exploatare, care în prezent reprezintă 90-95% din profitul total al bilanţului. În multe întreprinderi este singura sursă de profit din bilanţ. Prin urmare, gestionarea formării profitului unei întreprinderi este de obicei considerată ca un proces de generare a profitului operațional (profit din vânzările de produse).

Scopul principal al gestionării formării profitului operațional al unei întreprinderi este de a identifica principalii factori care determină dimensiunea finală a acesteia și de a găsi rezerve pentru creșterea în continuare a sumei acesteia.

Mecanismul de gestionare a formării profitului operațional este construit ținând cont de relația strânsă a acestui indicator cu volumul vânzărilor de produse, veniturile și costurile întreprinderii. Sistemul acestei relații, numit „Relația dintre costuri, volumul vânzărilor și profit”, ne permite să evidențiem rolul factorilor individuali în formarea profitului operațional și să asigurăm un management eficient al acestui proces în întreprindere.

În procesul de gestionare a formării profitului operațional pe baza sistemului CVP, întreprinderea rezolvă următoarele sarcini:

1. Determinarea volumului vânzărilor de produse care asigură activități de exploatare prag de rentabilitate pentru o perioadă scurtă.

2. Determinarea volumului vânzărilor de produse care asigură activități de exploatare prag de rentabilitate pe termen lung.

3. Determinarea volumului necesar de vânzări de produse pentru a asigura realizarea sumei planificate (țintă) a profitului brut operațional. Această problemă poate avea și o formulare inversă: determinarea sumei planificate a profitului brut operațional pentru un anumit volum planificat de vânzări de produse.

4. Determinarea cuantumului „limitei de siguranță” (sau „marjei de siguranță”) a întreprinderii, i.e. dimensiunea unei posibile reduceri a vânzărilor de produse.

5. Determinarea volumului necesar de vânzări de produse pentru a asigura realizarea sumei planificate (țintă) a profitului operațional marginal al întreprinderii. Această problemă poate avea și o formulare inversă: determinarea sumei planificate a profitului operațional marginal pentru un anumit volum planificat de vânzări de produse.

Împărțirea întregului set de costuri de exploatare ale unei întreprinderi în fixe și variabile permite, de asemenea, utilizarea unui mecanism de gestionare a profitului operațional, cunoscut sub numele de „levier operațional”.

Funcționarea acestui mecanism se bazează pe faptul că prezența oricărei cantități de tipuri constante în costurile de exploatare duce la faptul că atunci când volumul vânzărilor de produse se modifică, valoarea profitului operațional se modifică întotdeauna cu o rată și mai mare. Cu alte cuvinte, costurile (costurile fixe) de exploatare, prin însuși faptul existenței lor, provoacă o modificare disproporționat mai mare a valorii profitului operațional al întreprinderii cu orice modificare a volumului vânzărilor de produse, indiferent de mărimea întreprinderii. , caracteristicile industriei activităților sale de exploatare și alți factori.

Cu toate acestea, gradul de astfel de sensibilitate a profitului operațional la modificările volumului vânzărilor de produse este ambiguu la întreprinderile care au rapoarte diferite ale costurilor de operare fixe și variabile. Cu cât este mai mare ponderea costurilor fixe în costurile totale de exploatare ale întreprinderii, cu atât valoarea profitului operațional se modifică în raport cu rata de modificare a volumului vânzărilor de produse.

Raportul dintre costurile de operare fixe și variabile ale unei întreprinderi, care permite includerea unui mecanism de levier operațional cu intensitate variabilă a impactului asupra profitului operațional al întreprinderii, este caracterizat de rata de levier operațional, care se calculează folosind următoarea formulă:

unde Kol este raportul de levier operațional;

Ipost – suma costurilor fixe de exploatare;

Io este suma totală a costurilor de tranzacție.

Continuare
--PAGE_BREAK--

Cu cât valoarea ratei de levier operațional la o întreprindere este mai mare, cu atât aceasta este mai capabilă să accelereze rata de creștere a profitului operațional în raport cu rata de creștere a vânzărilor de produse. Cu alte cuvinte, la aceeași rată de creștere a vânzărilor de produse, o întreprindere care are o rată a levierului operațional mai mare, cu toate celelalte lucruri, va crește întotdeauna suma profitului său operațional într-o măsură mai mare în comparație cu o întreprindere cu un nivel mai scăzut. valoarea acestui raport.

Raportul specific dintre creșterea cantității de profit operațional și volumul vânzărilor, realizat la un anumit raport de levier operațional, este caracterizat de indicatorul „efect de levier operațional”. Formula fundamentală pentru calcularea acestui indicator este:

unde Eol este efectul pârghiei operaționale realizat la o anumită valoare a coeficientului său în întreprindere;

GOP – rata de creștere a profitului brut operațional, în%;

SAU – rata de creștere a volumului vânzărilor de produse, în%.

Prin stabilirea unei anumite rate de creștere a volumului vânzărilor de produse, folosind formula specificată, puteți determina cât de mult va crește suma profitului operațional, având în vedere rata de levier operațional stabilită la întreprindere.

Gestionarea capitalului propriu al unei întreprinderi include și determinarea raportului optim între resursele financiare proprii și cele împrumutate.

Pentru a răspunde la aceste întrebări, este necesar să vă familiarizați cu conceptul de levier financiar și să luați în considerare problema funcționării acestuia.

Efectul pârghiei financiare este o creștere a rentabilității capitalului propriu obținut prin utilizarea unui împrumut, în ciuda plății acestuia din urmă.

Cu alte cuvinte, întreprinderea trebuie să dezvolte inițial o astfel de rentabilitate economică încât să existe suficiente fonduri cel puțin pentru a plăti dobânda la împrumut.

Pentru a calcula efectul efectului de levier financiar, puteți utiliza următoarea formulă:

EGF = (Rk - Rzk) x ZS / SK, (1,6.)

unde Rk este randamentul capitalului total (raportul dintre valoarea profitului net și prețul plătit pentru fondurile împrumutate și valoarea capitalului);

Rzk - randamentul capitalului împrumutat (raportul dintre prețul plătit pentru fondurile împrumutate și suma fondurilor împrumutate);

ZK - capital împrumutat (valoarea medie a perioadei);

SK - capital propriu (valoarea medie a perioadei).

Astfel, efectul pârghiei financiare determină limita de fezabilitate economică a împrumutării fondurilor.

Dacă profitabilitatea investițiilor într-o întreprindere este mai mare decât prețul fondurilor împrumutate, finanțarea din surse împrumutate ar trebui crescută, în timp ce rata de creștere a profitului va depinde de rata de modificare a structurii capitalului întreprinderii (raportul dintre sumele împrumutate și capitalul propriu). Cu toate acestea, o creștere a valorii datoriei în structura pasivelor este însoțită de o scădere a lichidității și solvabilității debitorului, o creștere a riscurilor și o creștere a prețului împrumuturilor acordate. Ca urmare, profitul din utilizare și prețul surselor împrumutate sunt nivelate, ceea ce duce la o valoare zero a efectului de levier financiar.

O creștere suplimentară a ponderii capitalului împrumutat crește foarte mult riscul de faliment al unei entități comerciale și ar trebui percepută de conducere ca un semnal de rambursare a unei părți a datoriei sau de căutare a surselor de creștere a profitului.

Conform (1.6.), randamentul capitalului total se modifică în funcție de dinamica componentelor individuale ale formulei de mai sus. Influența este exercitată de următorii factori: profitul din operațiunile de afaceri, prețul resurselor atrase, raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat.

Evident, cu o creștere a ponderii fondurilor strânse în structura capitalului și o scădere a stabilității financiare, rata de creștere a profitului scade până la o valoare negativă (adică la o scădere absolută a profitului). Astfel, în urmărirea obiectivului de maximizare a profiturilor, o întreprindere trebuie să mărească ponderea capitalului împrumutat în sursele de finanțare cu o valoare pozitivă a FEG, evitând în același timp instabilitatea financiară.

La analiza FEG, este necesar să se remarce problema asigurării fiabilității informațiilor utilizate la calcularea indicatorului. EFR se calculează pe baza surselor tradiționale de informare contabile, ceea ce presupune ajustarea acestuia ținând cont de specificul analizei. De exemplu, înlocuirea formei monetare de plată cu o formă de mărfuri subminează baza pentru determinarea profitabilității și rentabilității unei întreprinderi; rezultatul financiar este distorsionat de tranzacțiile de barter. În această situație, este necesară ajustarea datelor sursă folosind informații detaliate.

Astfel, gestionarea eficientă a resurselor financiare ale unei întreprinderi presupune o influență activă și direcționată asupra structurii capitalului pentru a obține un profit maxim din fondurile investite. Este posibil să se evalueze cuantumul optim de finanțare din surse împrumutate folosind criteriul EFR. Vă permite să luați o decizie în avans cu privire la influențarea dinamicii surselor de finanțare în direcția corectă pentru a preveni creșterea riscului investițional.

În opinia noastră, atunci când rezolvăm problema formării unei structuri raționale a fondurilor unei întreprinderi, pe lângă calcularea indicatorilor cantitativi, este necesar să se ia în considerare factorii calitativi, inclusiv:

Stabilitatea dinamicii cifrei de afaceri. O întreprindere cu o cifră de afaceri stabilă își poate permite o pondere relativ mai mare a fondurilor împrumutate și mai semnificative costuri fixe.

Nivelul și dinamica profitabilității. Întreprinderea generează profit suficient pentru a finanța dezvoltarea și se descurcă în mare măsură cu fonduri proprii.

Structura activelor. Dacă o întreprindere are active semnificative cu destinație generală care pot servi drept garanție pentru împrumuturi, atunci creșterea ponderii fondurilor împrumutate în structura pasivelor este destul de justificată.

Severitatea impozitării. Cu cât impozitul pe venit este mai mare, cu atât mai puține beneficii fiscale și oportunitățile de a utiliza amortizarea accelerată, cu atât finanțarea prin datorii arată mai de preferat datorită atribuirii a cel puțin unei părți din dobânda creditului la prețul de cost. Mai mult, cu cât impozitele sunt mai mari, cu atât întreprinderea resimte mai mult o lipsă de fonduri și cu atât mai des este forțată să apeleze la credit.

Atitudinea creditorilor față de întreprindere. Condițiile specifice ale împrumutului se pot abate de la medie în funcție de situația financiară și economică a întreprinderii. Pentru o întreprindere mică și/sau nou-înființată, accesul la resursele de credit este deosebit de dificil din cauza poziției financiare riscante a întreprinderii, a garanțiilor insuficiente pentru împrumuturi și a lipsei istoricului de credit.

Starea pieței de capital. Când condițiile de pe piața de capital sunt nefavorabile, uneori trebuie doar să te supui circumstanțelor, amânând până la vremuri mai bune formarea unei structuri raționale a surselor de fonduri.

2.3 Politica de dividende și emisii a întreprinderii în gestionarea capitalului propriu al întreprinderii

Politica de dividende a întreprinderii

Scopul principal al dezvoltării unei politici de dividende este stabilirea proporționalității necesare între consumul actual de profit de către proprietari și creșterea sa viitoare, maximizând valoarea de piață a întreprinderii și asigurând dezvoltarea strategică a acesteia.

Pe baza acestui obiectiv, conceptul de politică de dividende poate fi formulat astfel: politica de dividende este o parte integrantă a politicii generale de management al profitului, care constă în optimizarea proporțiilor dintre părțile consumate și capitalizate pentru a maximiza valoarea de piață a afacere.

Problemele, a căror rezolvare necesită dezvoltarea unei politici de dividende, sunt următoarele: pe de o parte, plata dividendelor ar trebui să asigure protecția intereselor proprietarului și să creeze condițiile prealabile pentru o creștere a prețului acțiunilor, iar în acest sens, maximizarea lor este o tendință pozitivă; pe de altă parte, maximizarea plăților de dividende reduce ponderea profiturilor reinvestite în dezvoltarea producției. Atunci când se formează o politică de dividende, este necesar să se țină cont de faptul că formula clasică: „prețul acțiunilor este direct proporțional cu dividendul și invers proporțional. dobândă privind investițiile alternative” nu este aplicabilă în practică în toate cazurile. Investitorii pot aprecia foarte mult valoarea acțiunilor unei companii chiar și fără a plăti dividende dacă sunt bine informați cu privire la programele sale de dezvoltare, motivele neplății sau reducerea plăților de dividende și direcțiile de reinvestire a profiturilor. Decizia de a plăti dividende și sumele acestora este determinată în mare măsură de stadiul ciclului de viață al întreprinderii. De exemplu, dacă conducerea unei întreprinderi intenționează să implementeze un program serios de reconstrucție și, pentru a-l implementa, intenționează să efectueze o emisiune suplimentară de acțiuni, atunci o astfel de emisiune ar trebui să fie precedată de o perioadă suficient de lungă de plăți de dividende constant ridicate, ceea ce va duce la o creștere semnificativă a prețului acțiunilor și, în consecință, la o creștere a sumei fondurilor împrumutate, primite ca urmare a plasării de acțiuni suplimentare.

Politica de dividende a unei societăți pe acțiuni se formează în funcție de următoarele etape principale:

1. Evaluarea principalilor factori care determină formarea politicii de dividende.

2. Alegerea tipului de politică de dividende se realizează în conformitate cu strategie financiară societate pe acțiuni, ținând cont de evaluarea factorilor individuali.

3. Mecanismul de repartizare a profitului unei societati pe actiuni in conformitate cu tipul ales de politica de dividende.

4. Determinarea nivelului plăților de dividende pe acțiune comună.

5. Evaluarea eficacității politicii de dividende a societății pe acțiuni.

Politica de emisii a întreprinderii

Scopul principal al politicii de emisii este atragerea cantității necesare de resurse financiare proprii pe bursă în cel mai scurt timp posibil. Ținând cont de scopul formulat, politica de emisii a întreprinderii se înscrie în politica generală de formare a resurselor financiare proprii, care constă în asigurarea atragerii volumului necesar prin emisiunea și plasarea propriilor acțiuni la bursă.

Continuare
--PAGE_BREAK--

Dezvoltarea unei politici eficiente de emisii a unei întreprinderi cuprinde următoarele etape

1. Cercetarea posibilităților de plasare efectivă a emisiunii propuse de acțiuni. Decizia privind emisiunea de acțiuni primară (în cazul în care întreprinderea este transformată într-o societate pe acțiuni) sau suplimentară (dacă întreprinderea a fost deja creată sub forma unei societăți pe acțiuni și are nevoie de un aflux suplimentar de capital social) propusă poate fi realizată numai pe baza unei analize preliminare cuprinzătoare a condiţiilor pieţei bursiere şi a unei evaluări a atractivităţii investiţionale a acţiunilor sale.

Analiza condițiilor pieței bursiere (de schimb și over-the-counter) include caracteristicile stării cererii și ofertei de acțiuni, dinamica nivelului prețurilor cotațiilor acestora, volumele vânzărilor de acțiuni ale emisiunilor noi și o serie de alți indicatori. Rezultatul unei astfel de analize este de a determina nivelul de sensibilitate al răspunsului bursei la apariția unei noi emisiuni și de a evalua potențialul acesteia de absorbție a volumelor emise de acțiuni.

Evaluarea atractivității investiționale a acțiunilor cuiva se realizează din perspectiva luării în considerare a perspectivelor de dezvoltare a industriei (în comparație cu alte industrii), a competitivității produselor produse, precum și a nivelului indicatorilor de starea financiară a cuiva (în comparație cu media industriei). Procesul de evaluare determină gradul posibil de preferință investițională a acțiunilor propriei societăți în comparație cu acțiunile circulante ale altor societăți.

2. Determinarea obiectivelor de emisie. Datorită costului ridicat al strângerii capitalului propriu din surse externe, problemele trebuie să fie destul de semnificative din punct de vedere al dezvoltare strategicăîntreprindere și posibilitățile de a-și crește semnificativ valoarea de piață în perioada următoare. Principalele obiective pe care le urmărește o întreprindere atunci când recurge la această sursă de formare de capital propriu sunt:

Investiții reale legate de diversificarea sectorială și regională activitati de productie(crearea unei rețele de noi sucursale, filiale, noi unități de producție cu un volum mare de producție etc.);

Necesitatea îmbunătățirii semnificative a structurii capitalului utilizat (creșterea ponderii capitalului propriu în vederea creșterii nivelului de stabilitate financiară, asigurarea unui nivel mai ridicat al bonității proprii și, prin urmare, reducerea costului de atragere a capitalului împrumutat, creșterea efectului financiar pârghie etc.);

Preluarea planificată a altor întreprinderi în vederea obținerii unui efect sinergic (participarea la privatizarea întreprinderilor terțe de stat poate fi considerată și o opțiune pentru preluarea acestora, dacă aceasta asigură dobândirea unui pachet de control sau a unei acțiuni predominante). în capitalul autorizat);

Alte obiective strategice care necesită acumularea rapidă a unei cantități semnificative de capital propriu.

3. Determinarea volumului de emisie. La determinarea volumului emisiilor, este necesar să se pornească de la nevoia calculată anterior de a atrage propriile resurse financiare din surse externe.

4. Determinarea valorii nominale, a tipurilor și a numărului de acțiuni care urmează să fie emise. Valoarea nominală a acțiunilor este determinată ținând cont de principalele categorii ale viitorilor lor cumpărători (cele mai mari valori nominale ale acțiunilor vizează achiziționarea acestora de către investitorii instituționali, iar cele mai mici - achiziționarea de către public). În procesul de determinare a tipurilor de acțiuni se stabilește fezabilitatea emiterii de acțiuni preferențiale; dacă o astfel de emisiune este considerată adecvată, atunci se stabilește raportul dintre acțiunile comune și acțiunile preferente. Numărul de acțiuni care urmează să fie emise se stabilește în funcție de volumul emisiunii și de valoarea nominală a unei acțiuni (în timpul unei emisiuni se poate stabili o singură variantă a valorii nominale a acțiunilor).

5. Estimarea valorii capitalului social atras. În conformitate cu principiile unei astfel de evaluări, aceasta se realizează pe baza nivelului așteptat al dividendelor și a costurilor de emitere a acțiunilor și plasarea emisiunii. Costul estimat al capitalului strâns rămâne cu costul mediu ponderat real al capitalului și rata medie a dobânzii pe piața de capital. Abia după aceasta se ia decizia finală de emitere a acțiunilor.

6. Determinarea formelor efective de subscriere. Pentru a efectua rapid și eficient o plasare publică a volumului emis de acțiuni, este necesar să se determine componența subscrietorilor, să se convină cu aceștia asupra prețurilor cotației inițiale a acțiunilor și al sumei comisionului, să se asigure reglementarea volumul vânzărilor de acțiuni în concordanță cu nevoile fluxului de resurse financiare care asigură menținerea lichidității acțiunilor deja plasate în stadiul inițial al circulației acestora.

Ținând cont de volumul crescut de capital propriu, întreprinderea are posibilitatea, folosind o rată constantă de levier financiar, de a crește în mod corespunzător volumul fondurilor împrumutate și, în consecință, de a crește randamentul capitalului propriu.

Astfel, indicatorii capitalului propriu sunt cei care închid întreaga piramidă a indicatorilor de performanță ai întreprinderii, toate ale căror activități ar trebui să vizeze creșterea cantității de capital propriu și creșterea profitabilității acestuia.

Fără îndoială, metodele și abordările de mai sus pentru gestionarea capitalului propriu sunt fundamentale. Cu toate acestea, atunci când se evaluează atractivitatea investițională a unei întreprinderi, sarcina principală în gestionarea capitalului propriu este evaluarea acesteia.

Concluzie

Capitalul propriu se caracterizează prin următoarele caracteristici pozitive principale:

2. Capacitate mai mare de a genera profit în toate domeniile de activitate, deoarece la utilizarea acestuia, nu este necesară plata dobânzii la împrumut sub toate formele sale.

Având în vedere problema formării unei structuri raționale a capitalului, este indicat să concluzionăm că, abordând această problemă ținând cont de criteriile de optimitate, multe întreprinderi pot atinge nivelul necesar de stabilitate financiară, pot asigura un grad ridicat de dezvoltare, pot reduce factorii de risc, pot crește pretul intreprinderii si aduce productia la un nivel mai eficient.nivel. Raportul dintre sursele proprii și împrumutate de fonduri servește ca unul dintre indicatorii analitici cheie care caracterizează gradul de risc al investiției resurselor financiare într-o anumită întreprindere. Una dintre cele mai importante caracteristici ale stării financiare a unei întreprinderi este stabilitatea activităților acesteia în lumina unei perspective pe termen lung. Este legat de structura financiară generală a întreprinderii, de gradul de dependență a acesteia de creditori și investitori.

Principalele obiective ale managementului capitalului propriu sunt

Determinarea sumei adecvate de capital propriu;

Creșterea, dacă este necesar, a sumei capitalului social prin rezultatul reportat sau emisiunea suplimentară de acțiuni;

Determinarea structurii raționale a acțiunilor nou emise;

Determinarea și implementarea politicii de dividende.

Elaborarea unei politici de formare a resurselor financiare proprii ale unei întreprinderi se realizează conform următoarelor etape principale.

1. Analiza formării resurselor financiare proprii ale întreprinderii în perioada anterioară.

2. Determinarea necesarului total de resurse financiare proprii.

3. Estimarea costului strângerii capitalului propriu din diverse surse.

4. Asigurarea volumului maxim de atragere a resurselor financiare proprii din surse interne.

5. Asigurarea volumului necesar de atragere a resurselor financiare proprii din surse externe.

Bibliografie

Blank I.A. Managementul formării de capital.- K.: „Nika-Center”, 2008. – 512 p.

Blank I.A. Management financiar. – Kiev: Nika – Centru, 2008. – 523 p.

Bocharov V.V., Leontiev V.E. Finanțe corporative. – Sankt Petersburg: Peter, 2007. – 544 p.

Braley R., Myers S. Principiile finanțelor corporative: Trans. din engleza – M.: SA „Olympus – Business”, 2007. – 1120 p.

Brigham Y., Gapenski L. Management financiar: Curs complet: În 2 volume / Trad. din engleza editat de V.V. Kovaleva. Sankt Petersburg: Școala Economică, 2001, Vol.1. - 497 p.

Van Horn, James K. Wachowicz. Fundamentele managementului financiar: Trans. din engleza – Ed. a 11-a. – M.: Editura. Casa Williams, 2001. – 992 p.

Vertakova Yu.V., Kuzbozhev E.N. Management proactiv bazat pe tehnologia informației: Manual. manual // Ed. Doctor în economie Științe E.N. Kuzbozhev; Kursk stat tehnologie. univ. Kursk, 2006. – 152 p.

Grachev A.V. Creșterea capitalului propriu, pârghie financiară și solvabilitate a întreprinderii // Managementul financiar - 2009. - Nr. 2. – pp. 21-34.

Efimova O.V. Analiza capitalurilor proprii // Contabilitate. – 2005. - Nr. 1. - str. 95-101.

Karatuev A.G. Management financiar: manual educațional și de referință. – M.: ID FBK-PRESS, 2003.- 496 p.

Kovalev V.V. Management financiar: manual. – M.: FBK-PRESS, 2003.- 160 p.

Kolas B. Managementul activităților financiare ale unei întreprinderi, probleme, concepte, metode: Manual. indemnizatie/Trans. din fr. editat de SUNT ÎN. Sokolova. – M.: Finanțe: UNITATE, 2009. – 576 p.

Kreinina M.N. Management financiar: manual. Beneficiu. – M.: Afaceri și servicii, 2001. – 304 p.

Lobanov E.N., Limitovsky M.A. Management financiar: program de 17 module pentru manageri „Gestionarea dezvoltării unei organizații”. Modulul 14. –M.: „INFRA-M”, 2004. -280 p.

Lukasevici I.Ya. Analiza tranzacţiilor financiare, metode, modele, tehnici de calcul: Manual. Un manual pentru universități. – M.: Finanțe: UNITATEA, 2007, - 400 p.

Makalkin I.A. Capital propriu: structura, formarea si utilizarea. // Glavbukh – 2005 – Nr. 18;

Paramonov A.V. Contabilitatea si analiza capitalului antreprenorial // Audit si analiza financiara. – 2004 - Nr. 1.- str. 25 – 72.

Parushina N.V. Analiza capitalului propriu si a capitalului atras // Contabilitate. – 2005. - Nr. 3. - str. 72 – 78.

Ross S., Westerfield R., Jordan B. Fundamentals of Corporate Finance. – M.: Laborator Cunostinte de baza, 2005. – 717 p.

Teplova T.V. Deciziile financiare: strategie și tactici: manual. – M.: IChP „Editura Ministru”, 2004. – 264 p.

Tretyakov V., Kuts A. Surse de finanțare - din ce să alegeți. // Piața valorilor mobiliare – 2005 - Nr. 19. Pagina 14;

Afaceri financiare– plan: Proc. Alocație/Sub. Ed. V.M. Popova. – M.: Finanțe și Statistică, 2007. – 480 p.

Management financiar: teorie și practică. Manual / Ed. E.S. Stoyanova. -ed. a II-a, revizuită și completată. –M.: Editura Perspektiva, 2005. -574 p.

Management financiar: Teorie și practică: Manual / Ed. E.S. Stoyanova. – Ed. a 5-a. _ M.: Perspectivă, 2004. – 655 p.

Enterprise Finance / Ed. Kolchina N.V. – M.: Finanțe, UNITATE, 2008

Finanțarea întreprinderii. Manual / Ed. Borodina E.I. - M.: Bănci și burse.UNITATEA, 2005

Teza pe tema:

„Gestionarea capitalului propriu al unei organizații folosind exemplul AutoAlliance LLC”

Dezvoltarea unei economii de piață și dorința întreprinderilor de a crește prosperitatea în condiții de independență economică deplină contribuie la o concentrare tot mai mare a atenției asupra gestionării surselor de finanțare pentru activități comerciale, incluzând o componentă atât de importantă precum capitalul propriu. Importanța din ce în ce mai mare a acestei componente este evidențiată direct de fapte precum schimbări semnificative în abordările contabilității capitalului propriu și întărirea rolului acestui indicator în analiza activităților financiare și economice ale organizațiilor din ultimii ani.

Capitalul propriu vă permite să formați active care sunt libere de pretențiile unor persoane care nu sunt proprietarii organizației și, în acest sens, este baza pentru stabilitatea financiară și funcționarea stabilă de succes a oricărei întreprinderi comerciale. Dinamica valorii

capitalul propriu și componentele sale individuale, precum și eficiența utilizării acestuia, fac obiectul unei atenții deosebite a contrapărților externe ale companiei, printre care se numără contrapartidele de afaceri (furnizori, contractori, cumpărători, clienți), creditori și potențiali investitori. Informațiile despre capitalul propriu pot fi de o importanță decisivă atunci când contrapărțile externe iau decizii privind începerea sau continuarea cooperării cu compania în cauză. În același timp, unul dintre cele mai interesate grupuri de oameni sunt potențialii investitori care consideră compania ca un posibil obiect de investiții care oferă randamente similare rentabilității actuale a capitalului propriu al companiei în care s-a investit. Astfel, nevoia de a gestiona capitalul propriu este dictată nu numai de premisele interne (dorința de a îmbunătăți performanța financiară a companiei pentru a crește bunăstarea proprietarilor săi), ci și de dependența companiei de mediul economic extern. , care își evaluează activitățile din exterior și formează cu acesta un sistem de relații economice.

Capitalul propriu caracterizează valoarea totală a fondurilor întreprinderii deținute de aceasta și utilizate de aceasta pentru a forma o anumită parte a activelor. Această parte a activului, formată din capitalul propriu investit în acestea, reprezintă activul net al întreprinderii. Capitalul propriu include surse de resurse financiare diferite prin conținutul lor economic, principiile de formare și utilizare: capital autorizat, capital suplimentar și capital de rezervă. În plus, capitalul propriu, pe care o entitate comercială îl poate opera fără rezerve atunci când efectuează tranzacții, include rezultatul reportat; fonduri cu destinație specială și alte rezerve. Fondurile proprii includ, de asemenea, venituri gratuite și subvenții guvernamentale.

Tema managementului rațional al capitalului propriu al unei întreprinderi este deosebit de relevantă astăzi, deoarece în țara noastră există o situație economică instabilă, o creștere bruscă a concurenței în aproape toate sectoarele economiei, adesea o lipsă de cunoștințe profesionale în rândul unor manageri de întreprinderi și alți factori negativi duc la falimentul organizațiilor cu toate consecințele care decurg. Prin urmare, pentru țara noastră, disponibilitatea capitalului propriu este prima condiție pentru fiabilitatea unei întreprinderi.

Scopul tezei este o examinare detaliată a unui astfel de concept precum capitalul propriu al unei întreprinderi și managementul acesteia.

Pentru a atinge acest obiectiv, trebuie îndeplinite următoarele sarcini:

Definiți esența și principalele caracteristici ale conceptului de „capital propriu” și „gestionare a capitalurilor proprii”;

Determinarea principalelor surse de formare a capitalului propriu;

Identificați sarcinile și funcțiile managementului capitalului propriu;

Luați în considerare metodele existente de evaluare a echității;

Evaluarea metodelor de administrare a capitalului propriu;

Identificați caracteristicile cantitative ale evaluării fondurilor proprii;

Luați în considerare politica de distribuție a profitului;

Subiectul studiului este capitalul propriu al întreprinderii, structura și dinamica acesteia.

Compania „AutoAlliance” SRL a fost aleasă ca obiect de cercetare. Compania se confruntă cu sarcina de a intra pe piața anvelopelor și jantelor auto din Sankt Petersburg.

Diverse aspecte ale gestionării formării capitalului propriu și eficiența utilizării acestuia au primit multă atenție în lucrările economiștilor autohtoni și străini.

ÎN literatură străină Cea mai completă acoperire a aspectelor individuale ale problemei studiate a fost primită în lucrările lui H. Anderson, L.A. Bernstein, R. Braley, Y. Brigham, M.F. Van Breda, L. Gapenski, D. Garner, A. Damodaran, B. Colas, D. Caldwell, R. Conway, Cheng F. Li, S. Myers, M. Miller, F. Modigliani, B. Needles, R. Owen, J. Richard, K. Walsh, D.I. Finnerty, E. Helfert, E.S. Hendriksen, J.R. Hicks.

De cel mai mare interes dintre lucrările autorilor autohtoni sunt lucrările lui V.S. Belova, N.I. Berzona, I.A. Blanca, V.V. Bocharova, O.V. Efimova, A.P. Kovaleva, V.V. Kovaleva, M.N. Kreinina, V.E. Leontyeva, Y. Mirkina, V.D. Novodvorsky, V.V. Palia, V.F. Palia, M.L. Pyatova, G.V. Savitskaya, R.S. Sayfulina, N.N. Selezneva, A.D. Sheremeta, E.I. Shokhina.

La efectuarea calculelor, au fost utilizate metode ale unor economiști de frunte ruși, cum ar fi G.V. Savitskaya, M.S. Abryutina, N.P. Lyubushin, O.V. Efimova și T.B. Berdnikova.

Fără a scăpa de importanța dezvoltărilor teoretice și practice ale oamenilor de știință de mai sus, trebuie remarcat că în prezent, cercetările consacrate luării în considerare sistematice a problemei gestionării propriului capital sunt încă insuficiente. În același timp, este evident că condițiile economice din Rusia în schimbare rapidă contribuie la formarea unei baze empirice bogate pentru continuarea cercetărilor în această direcție. Toate acestea au servit ca factori suplimentari care au determinat alegerea autorului asupra subiectului acestui proiect de absolvire.

În procesul de elaborare a tezei s-au folosit următoarele metode generale de cercetare științifică: comparație, analiză și sinteză, inducție și deducție, generalizare și formalizare.

Printre metodele și tehnicile speciale: tehnici de matematică, statistică economică, analiza activităților financiare și economice ale întreprinderilor, metode de citire și analiză a situațiilor financiare, metoda mediilor, analiza factorială, elaborarea unui sistem de indicatori și construirea de tabele analitice. .

1.1 Capitalul propriu al întreprinderii: definiție și caracteristici esențiale

Capitalul este mijlocul de care dispune o entitate comercială pentru a-și desfășura activitățile în vederea obținerii de profit.

Capitalul este una dintre categoriile economice fundamentale, a cărei esență gândirea științifică a elucidat-o de-a lungul mai multor secole.

În procesul activității economice are loc o rotație constantă a capitalului: acesta schimbă succesiv forma monetară în forma materială, care la rândul ei se modifică, luând diferite forme de produse, mărfuri și altele, în conformitate cu condițiile producției. și activitățile comerciale ale organizației și, în cele din urmă, capitalul se transformă din nou în fonduri gata să înceapă un nou ciclu.

În funcție de sursele de educație și de scopul vizat, proprietatea organizației este împărțită în capital propriu (capital propriu) și capital împrumutat (capital împrumutat creat prin pasive) (vezi Anexa 1.).

Capitalul propriu este înțeles ca un ansamblu de relații economice care fac posibilă includerea în circulația economică a resurselor financiare aparținând fie proprietarilor, fie entității economice însăși.

Valoarea activelor este întotdeauna egală cu valoarea capitalului investit în ele. Scopul principal al activelor unei întreprinderi este de a genera venituri pentru aceasta. O întreprindere își poate combina activele în orice mod care nu este interzis de lege pentru a maximiza acest rezultat. În managementul financiar, este exclusă posibilitatea ca o întreprindere să achiziționeze din greșeală orice active. Orice achiziție trebuie să aibă o justificare financiară prealabilă, al cărei criteriu principal este maximizarea veniturilor. Dacă se dovedește că activul achiziționat nu este capabil să ofere companiei venitul așteptat, atunci trebuie vândut, iar banii eliberați investiți într-un alt activ, mai profitabil. Tranzacțiile cu active care nu duc la modificarea valorii activelor (activele sunt vândute la același preț la care au fost achiziționate) lasă neschimbată valoarea capitalului propriu al întreprinderii.